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1、,私募基金 产品类型及优劣势介绍,目录,私募基金介绍,1,私募基金类型,2,3,优劣势分析,私募基金介绍,1,以非公开方式向特定投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金，私募基金是以大众传播以外的手段招募,发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。,私募基金定义,私募基金类型,私募基金组织形式,公司型基金,合伙型基金,契约型基金,是具有独立法人地位的股份有限公司，有限责任公司，投资者的身份是公司股东。,以投资为目的设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人的投资者（“LP”）的基金，由普通合伙人(“GP”)负债投资运作，是目前股权基金，创投基金的主流形式。,依据基金管理

2、人、托管人、投资者签署的基金合同而设立的投资基金，也是目前证券投资基金的主流形式。,私募基金类型,2,上市公司定增基金,其他类基金,私有权益投资,私募股权投资基金的概念,私募股权投资基金 (Private Equity Fund)是指从事私人股权投资的基金，主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种，通过公司上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。,并购基金,房地产基金,基础设施基金,产品类型,私募股权的主要特点,投资前需进行详细的尽职调查,特点,估值困难,封闭型基金，流动性差,非公开募集,竞争力在于为企业提供增值服务,信息披露程度低,收益为典型的J曲线效应,投资对象为

3、非上市公司股权,P私募股权三种模式的比较,期货及其他衍生品类基金,其他类基金,私有权益投资,私募证券投资基金的概念,私募证券投资基金是指主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。,权益类基金,固定收益类基金,混合类基金,产品类型,私募证券的主要特点,承销费用低,特点,节约发行时间及成本,流动性差,向少数特定的投资者发行,收益高,发行面窄不利进一步发行,发行要求低,投资对象为股票、债券等,私有权益投资,创业投资基金的概念,创业投资基金是指向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金，是一个比较高门槛高风险的投资，由一群具有科

4、技或财务专业知识和经验的人士操作，专门投资具有发展潜力以及快速成长公司。,创投基金的主要特点,需要510年才有显著的投资回报,特点,以获取股利与资本利得为目的,属于长期性的投资,以私人股权方式从事资本经营,高风险高收益,流动性差,不以经营产品为目的,投资对象为高科技、产品新、成长快的风险投资企业,私有权益投资,其他私募投资基金的概念,在实际操作中，其他私募投资基金主要涉及非标债权投资，多为银行通道业务，标债权资产主要包括各类债权（债权、委托贷款、明股实债）和资产收益权（票据收益权、股票收益权、股权收益权等）等两大类，投资标的主要以其他资管计划份额、不动产、文化品等为主。,其他私募投资基金是指投

5、资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。,其他私募投资基金的主要特点,特点,审核要求高,投资非标债权,流程长、反馈要求比较多,投资标的多,流动性不足,锁定收益、本金可赎回,私有权益投资,FOF基金的概念,一种专门投资于其他投资基金的基金，并不直接投资股票或债券，投资范围仅限 于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它 是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。,私募股权类FOF,私募证券类FOF,创投类FOF,其他类F0F,FOF,1,3,优劣势分析,重点项目,优势,高收益：风险程度、收益程度均高于私募证券基金投资项目。,降低交易费用：交易成本分担机制带来

6、的收益，提高投资效率。,解决信息不对称：作为专业化投资中介，有效解决逆向选择与道德风险问题。,私募股权的优势,风险管理优势：通过对不同阶段、不同产业项目投资来分散风险，获得价值增值。,重点项目,劣势,股权纠纷：企业出让股权后，股东间关系发生变化，权利和义务重新调整。,公司发展问题：企业管理权发生变化，管理者之间可能有不同的发展战略。,战略发展问题：可能改变企业发展战略以实现短期内的收益,私募股权的劣势,流动性差：通常通过兼并收购时的股权转让和IPO才能退出。,重点项目,优势,灵活性高：公募基金对股票有10%的投资比例限制，私募证券投资基金不受限制。,激励机制良好：利润来源于业绩收益分配。,投资

7、决策占优势：对于好的投资品种，能够更快做出反应。,私募证券的优势,资金规模小：资金进出容易，建仓成本低。,重点项目,劣势,合法性模型：证券投资基金法未给私募证券投资基金以“合法”身份。,监管混乱：监管思路存在问题，政出多门、多头管理，部分监管缺位 。,发展受制约：投资工具十分有限。,私募证券的劣势,基金运作不规范：资金来源的不规范，理性的价值投资难达到所预期的收益。,重点项目,优势,组建门槛低：不强制管理人机构加入基金业协会。,人员门槛低：对创业投资基金的从业人员不要求其具备基金从业资格。,信息报送要求低：投资项目的数量和多样性远超普通私募基金。,创投基金的优势,扶持力度高：政策创业投资基金及其管理人有更大的扶持力度。,重点项目,劣势,注册资本