第8章 商业银行的证券投资管理[1].ppt

1、1.第八章商业银行的证券投资管理。2.商业银行证券投资概述：1.商业银行证券投资的功能；收入管理；风险增强；流动性管理；风险资本税保护；3.商业银行证券投资的类型；1.政府债券；政府债券有三种类型：中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券；2.公司债券；1.抵押债券。指公司以房地产或动产为抵押发行的债券。债券到期后，如公司未能偿还本息，债务人可依法请求拍卖抵押物，并将所得款项偿还给债务人。(二)信用债券是指公司仅根据其信用发行的债券。一般来说，只有信誉好的大公司才有资格发行这种债券。商业票据5。银行承兑汇票。回购协议7。中央银行票据。创新金融工具。我国商业银行证券投资的种类目前，我国商业银行的

2、证券投资可以从国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、公司债券、中央银行票据、回购协议和银行承兑汇票中选择。五，三。证券投资组合管理。确定管理标准和目标。预测宏观经济和利率趋势。列出证券投资组合中需要考虑的因素银行通常从以下几个方面考虑其证券管理政策：确定对利率敏感的证券投资需求的控制；投资和流动性计划之间的协调；担保要求的评估；风险状况评估；预期回报率；确定纳税状态，6。4.银行管理决定了投资组合管理的基本政策和战略。银行需要确定投资组合管理的规模、投资工具和质量、证券期限政策和策略。5.选择投资组合管理机构。7.第二节：商业银行证券投资的收益与风险。1.商业银行的证券投

3、资收入主要体现在利息收入、再投资收入、资本收益、提供证券服务的手续费以及作为证券交易商和做市商的手续费。这里所说的证券投资收入主要是利息收入和资本收入。一般来说，证券收益率可以用三种方式来表示：(1)票面收益率(2)当前收益率(3)到期收益率(9)、(2)商业银行证券投资风险(1)系统性风险和非系统性风险(1)系统性风险(也称非分散性风险)是指影响整个证券市场的风险。其来源可能是战争、通货膨胀、经济衰退和其他外部因素。系统性风险影响市场上的所有证券，因此不可能通过组合方法分散它们。(二)非系统性风险是指存在于个别投资证券或个别类型投资证券中的风险。它主要来源于单个证券的独立因素，如财产风险、信

4、用风险等。10，2。内部业务风险和外部风险内部业务风险是由企业的经营状况和管理水平等多种因素造成的，主要包括个人风险、财产风险、业务风险和责任风险。外部风险是指证券持有人因社会投资环境的变化而遭受损失的可能性。它主要包括信用风险、市场风险、利率风险、购买力风险和流动性风险。商业银行证券投资风险的度量。风险计量标准差法的计算公式是：标准差反映了不同证券风险的大小，包括系统风险和非系统风险。标准差越大，其对应的概率分布的离差程度越大，投资组合的可能收益越偏离预期收益，实现预期收益的可能性越小，投资损失的可能性越小；标准差越小，其对应的概率分布的离散程度越小，投资组合的可能收益越接近预期收益，实现预

5、期收益的可能性越大，投资损失的可能性越小。系数法系数法主要用于衡量证券的系统性风险，即衡量某类证券相对收益的变化整个证券市场的回报值是1。如果某一证券的价值大于1，则表明该证券的收益率波动幅度大于证券市场的收益率波动幅度，因此风险较大。如果一只股票的价值小于1，就意味着股票收益的波动幅度小于股票市场收益的波动幅度，所以风险也较小。商业银行证券投资风险与收益的关系证券投资风险与收益有着密切的关系。证券风险越大，投资回报损失的可能性越大，但同时，投资者要求证券发行者支付更多的回报；证券风险越小，投资收益损失的可能性就越小，但同时，证券发行人支付给投资者的收益就越少。因此，一般来说，证券投资的回报与

6、其风险之间存在正比关系。第三节商业银行证券投资的一般策略。分散投资法2。期限分离法有三种不同的策略：短期投资策略、长期投资策略和杠铃投资策略。3.弹性调整法(操纵收益曲线法)，15，4证券交易法证券交易法是指当市场暂时不平衡，不同证券在收益方面具有相对优势时，用相对较低的证券交换相对较高的证券可以获得无风险收益。主要的交换方式包括：价格交换、收益率交换、市场内余额交换、利率预期交换和减税交换。第四节银行业和证券业的分离与整合。银行业与证券业分离与融合的发展历程从起源来看，银行业和证券业有着共同的经济基础、国际贸易和共同的组织基础。然而，纯粹意义上的银行业和证券业的出现是在分离、整合、再分离和再

7、整合的动态过程中形成的。这个过程可以分为四个阶段：17。第一阶段：早期自然分离阶段，第二阶段：20世纪初的整合阶段，第三阶段：20世纪90年代经济危机后的分离阶段，第四阶段：20世纪70年代以来的现代整合阶段。银行业和证券业的运营模式及其利弊。分业经营模式分业经营是指银行业和证券业相互分离，由不同的金融机构经营。它的特点是两个业务严格分开。证券公司不得从事零售存款业务，只能从事证券承销、发行、自营、新产品开发，以及并购的财务顾问和基金管理。分业经营的典型代表是美国、日本和英国。分业经营的优势如下：(1)有利于培养两种业务的专业技能和专业管理水平。一般来说，证券业务应根据客户的不同需求不断提高专

8、业技能和服务，而商业银行业务更注重与客户保持长期稳定的关系。(2)分业经营为两项业务的发展创造了稳定封闭的环境，避免了联合经营可能带来的综合银行集团内部竞争摩擦和内部协调困难。(3)分业经营有利于保障商业银行自身和客户的安全，防止商业银行在高风险活动上投入过多资金。(4)分业经营有利于抑制金融危机，为国民经济和世界经济的稳定发展创造条件。分业经营也存在一些不足：(1)法律构建的经营体系使得两种业务难以进行必要的业务竞争，具有明显的竞争抑制作用；(2)分业经营使商业银行和证券公司缺乏优势互补，这使得证券业难以利用和依赖商业银行的资本优势和网络优势，商业银行无法借助证券促进其原有业务的发展混业经营

9、模式混业经营是以德国、瑞士、法国等欧洲国家为典型代表的证券业和银行业相互结合、相互渗透的一种经营模式。这种混业经营模式也被称为“全能银行体系”，它与美国、日本和英国的分业经营模式完全不同。在这种模式下，银行业务之间没有界限，各类银行都可以经营存贷款、证券交易等业务。各银行选择何种经营方式，由企业根据自身优势、各种主客观条件和发展目标来考虑，国家不会过多干预。优势：(1)全能银行同时从事商业银行和证券业务，相互促进、相互支持、优势互补。(2)混业经营有利于降低银行自身的风险。(3)混业经营使全能银行能够充分把握企业的经营状况，降低贷款和证券承销的风险。(4)实行混业经营后，任何银行都可以兼营商业银行和证券公司的业务，从而加强银行业的竞争，有利于优胜劣汰，提高效率，促进社会总效用的上升。缺点：(1)容易形成金融市场垄断，产生不正当竞争；(2)过度的综合性银行集团会导致集团内部竞争和内部协调困难的问题；可能引发新的更大的金融风险。24.复习思考问题1。商业银行为什么要开展证券投资业务？他们选择的投资对象是否与银行的经营特点有关？2