《短期资金筹划》PPT课件.ppt

1、第三章 短期资金筹划,主要内容,企业筹资概述 商业信用 短期借款,核心概念 筹资方式（Financing） 筹资渠道（Financing Channels） 商业信用（Trade Credit） 短期借款（Short-term Loan）,一、企业筹资的动机,第一节 企业筹资概述,（一）政府财政资本 （二）银行信贷资本 （三）非银行金融机构资本 （四）其他法人资本 （五）民间资本 （六）企业内部资本 （七）国外和我国港澳台资本,二、企业筹资渠道,（一）投入资本筹资 （二）发行股票筹资 （三）发行债券筹资 （四）发行商业本票筹资 （五）银行借款筹资 （六）商业信用筹资 （七）租赁筹资,三、企业筹

2、资方式,四、企业筹资渠道与筹资方式的配合,短期筹资的特点,短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。, 速度快 弹性大 成本低 风险大,短期筹资的特点：,第二节 商业信用,商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。,具体形式 应付账款、应付票据、预收账款等,（一）应付账款筹资,1.应付账款的实质与特征 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。 买

3、卖双方的关系完全由买方的信用来维持。,2.应付账款的信用条件,【例】 2/10，n/30 n/30信用期限是30天 10折扣期限 2现金折扣为2% 2/10企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%, 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。, 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。, 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。,3.应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。,【例】假设某公司按“2/10，n/30”的条件购买一批商品，价值100 000元。 要求：计算公司放弃现金折扣

4、的实际利率？,20天的实际利率=(2 000/98 000)100%=2.04%,放弃现金折扣的实际利率计算公式：,承上例按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：,4.应付账款筹资决策, 如果： 其他方式筹资的成本放弃现金折扣的成本 不应放弃现金折扣,5.延期付款的潜在成本（机会成本） 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 法律追索。

5、供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。,6.应付账款筹资的优点 易于取得 ； 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。,小结：应付账款信用的形式,应付账款,免费信用,有代价信用,展期信用,买方在规定的折扣期限内享受折扣而获得的信用,买方放弃折扣需要付出代价而取得的信用,买方在规定的信用期满后，通过推迟付款而强制取得的信用,（二）应付票据筹资,1.应付票据的含义 购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。,2.应付票据的种类,

6、3.应付票据的期限 一般为16个月，最长不超过9个月。,利率低于其他方式的利率， 不需要有补偿性余额和手续费,4.应付票据贴现与转贴现,贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的行为。它实际上为一种银行信用。,转贴现是当贴现银行需要资金时，可持未到期的汇票向其他银行转贴现。,贴现和转贴现的期限一律从其贴现之日起到汇票到期日止。, 计算公式：,【例】 假设A公司向B公司购进材料一批，价款100 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率

7、为0.6%， 要求：计算该公司应付贴现款？,贴现息=100 0001500.6%30 =3 000(元) 应付贴现票款=100 000 3 000 = 97 000(元),5.应付票据筹资的优点,（四） 自然性筹资, 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。, 通常具有强制性的规定，但通常没有成本代价。, 主要内容：应付水电费、应付工资、应交税金、应付利息等。, 企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付在后，支付期晚于发生期的费用。, 卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。,（三） 预收账款,资金成本,二、商业信用筹资的优缺点 （一）使用期限较

8、短 （二）给双方带来一定的风险,第三节 短期借款,一、 短期借款的种类,1.无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款, 信用额度借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。,贷款条件,【例】在正式协议下，约定某公司的信用额度为100万元，该公司已借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20万元，银行将予以保证。, 周转信贷协议银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。, 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。, 在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。,【例】如果周转信用

9、额度为100万元，借款公司年度内使用了60万元，余额为40万元，假设承诺费率为0.5%。,承诺费: （1 000 000600 000） 0.5% 2 000（元）, 补偿性余额银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%20%)计算的最低存款余额。, 银行：补偿性余额可以降低贷款风险, 借款公司：补偿性余额则提高了借款的实际利率,【例】某公司按8%向银行借款100 000元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。 要求：计算该项借款的实际利率。, 利息率通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的, 逐笔贷款根据某种短期需要向银行取得的借款 银行要逐笔审核公司的贷

10、款申请，并测算和确定贷款的相应条件和信用保证。,2.短期担保借款, 担保借款：又称抵押借款，是指借款公司以本公司的某些资产作为偿债担保品而取得的借款。, 银行贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和变现速度。, 在借款者不能偿还债务时，银行就可变卖担保品， A.当出售担保品所得价款超过债务本息时，要将其差额部分归还借款者； B.当所得价款低于债务本息时，其差额部分则变为一般无担保债权。, 担保资产：应收账款、存货、固定资产或其他资产等。, 应收账款筹资 应收票据贴现借款 存货担保借款,在应收账款让售业务中，贷款人一般行使三项职能：即信用审查、提供贷款和承担风险。, 应收账款让售借款借款人将其所拥

11、有的应收账款债权卖给贷款银行或有关金融机构，当购货方无力支付账款时，贷款银行或有关金融机构不能对借款人行使追索权，而要自行承担坏账损失。, 应收账款担保借款借款公司以其应收账款的债权作为担保品，贷款银行拥有应收账款的受偿权，还可以对借款公司行使追偿权，即借款公司仍要承担应收账款违约的风险。,以应收账款作为抵押品筹措资本，主要包括应收账款担保借款和应收账款让售借款两种形式。, 应收账款筹资, 应收票据贴现借款,公司仍要承担应收票据违约风险，即当应收票据到期，而付款人不能付款时，贴现银行对贴现公司具有追索权。,公司将持有的未到期的应收票据交付贴现银行兑收现金。通常，贴现银行要收取一定的贴现息，并以

12、票据到期值扣除贴现息的金额向公司提供贷款。, 存货担保借款, 银行一般只愿意接受易于保管、容易变现的存货作为短期借款的担保品。, 由于存货作为担保品给银行带来许多不便，因此，其利率要高于应收账款为担保品的借款利率。, 银行主要考虑： 存货的变现性、耐久性、市场价格稳定性； 存货的清理价值，即当公司违约时抵押存货的清理价值是否足以补偿贷款的本金和利息； 审查公司的现金流动状况，以确定公司的偿债能力。,二、 短期借款成本,通过借贷双方协商决定。 在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。,影响短期银行借款成本的因素： 主要因素银行贷款利率, 其他因素保持的存款余额、借款人

13、与银行的其他业务关系以及提供贷款服务成本等。,三、 银行利息支付方法,1.一次支付法（收款法）利息在借款到期时向银行支付 实际利率名义利率,2.贴现法银行先从贷款中扣除利息，借款人实际得到的金额是借款面值扣除利息后的余额，而到期还款时必须按借款的面值偿还。 实际利率名义利率,【例】某公司向银行借入10 000元，年利率12%，一年后到期的贴现利率贷款。,名义利率12%,实际利率为1 200/8 80013.64%,3.分期偿还借款银行和其他贷款人通常按加息分摊法计算利息。即银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求借款人在贷款期内分期偿还本息之和的金额。,【例】承前例，假设借款人采用分期（12个月）偿还贷款,每月偿还额11200/12933.33（元）,实际利率大约为 24%,思考,企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（） A、收款法 B、贴现法 C、