公司财务-第4章 净现值.ppt

1、4-1，4章，4，净现值，4-2，您还想要哪个？今天的100，000美元和5年后的100，000美元？是的，当然是今天的100，000美元。你已经知道货币的时间价值了！4-3，能攻读硕士学位吗？你如何为梦想制定计划？(市区豪宅，宝马，太空漫步)，4-4，牙齿章节摘要，4.1短期案例4.2多期案例4.3复利利息周期4.4公司价值是什么？4.5牙齿章节的摘要，4-5，为什么是时间？为什么时间成为你决定中很重要的因素？时间推迟消费，提供收取利息的机会！4-6，时间的影响，1626年印第安人以24美元把纽约曼哈顿岛卖给英国移民，几乎所有人都认为卖得太便宜了！但是印第安人到2007年底(381年以后)为

2、止，如果能把24美元投资在年收益率的7%上，就能得到： 9，115，795，334，036美元(91157.95亿美元)！4-7，货币的时间价值是什么？没有风险，没有通货膨胀。短期国债的利率(美国)以一年为基准的存款利率(中国)，4-8，中国的利率()，4-9，4.1短期：最终价值(FV)，如果你计划投资10，000美元，$500是利息收入(计算方法为$10，500=$10，000(1.05)投资期末应计总额为最终值(FV)。4-10，4.1单个期间的方案：最后值，在单个期间的方案中，最后值计算为FV=C0(1 r)。其中C0表示当前现金流(0点)r适用的利率，4-11，4表示4-11，4。今

3、天以5%的利率投资了多少资金，一年后可以得到10，000美元，牙齿资金的价值就是现值(PV)。注意：$10，000=$9，523.81 (1.05)。对于4-12，4.1单个期间：现值，对于单个期间，现值(PV)的公式如下：假定投资承诺一年后支付10，000美元，当前销售价格为9，500美元，则您要求的报酬率为5%。要购买吗？是！4-14，4.1对于单个期间，计算净现值(NPV)；对于单个期间，计算NPV的公式为NPV=Cost PV。如果您不接受这些NPV为正数的项目，并将9，500美元投资到其他地方，则500(1.05)=$9，975 $10，000。4-15，投资决策的第一原则，投资项目

4、的实施至少要创造与金融市场获得的机会相同的收益。4-16，4.2多个期间方案：最终值(FV)，多个期间后投资的最终值计算公式为FV=C0(1 r)T。其中C0表示零期间的现金流r表示适用利率t是资金的投资期间，4-17，5年后股息的最终值是多少？Fv=c0 (1r) t $5.92=$1.10 (1.40) 5，4-18，最后价值和复利利息5年后，股息为$5.92，比单利计算的股息为$3.30美元，4-19，最终价值和复利，4-20，现值和复利，如果一个投资者想在5年后得到20，000美元，他现在应该储备多少？(假设现在的利率是15%)，4-21，今天向银行汇款5，000美元(每年的利率是10

5、%)，存款将增加到1万美元需要多长时间？要等多久？假设4-22，12年后孩子上大学的全部费用为50，000美元，现在投资的5，000美元，12年后可以支付孩子的大学费用，那么你的投资回报率至少应该是多少？(David ases，Northern Exposure(美国电视电视剧)，About 21.15%，所需的投资回报率，4-23，4.3复利利息期数，复利利息的最终价值： (每年利息m次，总利息t4-25，按实际年利率(EAIR)计算的年利率为12.36%，按12%计算的年利率为4-26，按实际年利率(EAIR)计算的贷款的实际年利率为18%(一个月一次利息)是多少牙齿贷款的月利率为1.5%

6、，实际上等于以19.56%的年金利率复利利息的贷款。4-27，连续复利利息(高级部分)，连续复利利息，T年后的最终价值可以用FV=C0erT表示。其中C0是零点的现金R。4.4简化公式、永续年金、永续现金流永续增长年金、永续现金流永续增长年金、永续现金流永续年金、以一定比例增长的一系列稳定、有规律的固定持续时间持续的现金流增长年金、在一段时间内以一定比例增长的现金流、4-29、永续年金、永续现金流：永续年金的现值公式如下：4-30，对于永久，每年向投资者支付15美元，年利率为10%，那么该永久的现值是多少？4-31，永续年金增长年金，一系列没有结束且以固定比率增长的现金流：永续年金的现值计算公

7、式：4-32，永续年金增长年金：是，下一年预计股息为1.30美元，股息增长为10%，那么股息流的价值是多少，4-33，养老金、养老金是指稳定、有规律、持续一段时间的现金领取活动。计算年金现值的公式为：4-34，养老金是直观的。从1点开始计算的永久年金减去从T 1点开始计算的永久年金的结果是(一般)年金的价值，4-35，4年期年金，每年100美元，第一次支付是2年后，0 1 2 3 4 5，$100 $100那么，牙齿现金流持续5年的现值是多少？(假定折扣率为12%)，$34，706.26，4-38，增长养老保险，固定收入退休计划要求每年支付$20，000，总计40年，每年支付3%。如果按10%

8、的折扣率打折，其现值是多少？4-39，延期增长年金的现值，您的公司即将进行IPO。你的工作是估计正确的发行价格。预测的股息为：如果在牙齿风险水平上投资者要求10%的投资回报率，他们现在愿意付多少钱？4-40，增长年金延期的现值，第一步是绘制时间轴。第二步是决定我们知道的和需要解决的。，4-41，递延增长年金的现值，年度，0，1，2，3，cashflow，$1.50，$1.65，$1.82 dividend P3，PV of cash在概念上棘手的问题是确定这些现金流的规模、时间和风险。什么是4-43，4.5公司价值？例如，一家公司预计明年将生成5，000美元的净现金流(现金流入减去现金流出)，并在未来5年内生成每年2，000美元的净现金流。从现在开始7年后，公司可以以10，000美元出售。公司所有者对公司的期望投资回报率是10%。如果你有机会用12000美元购买公司，你需要购买吗？4-44，PV=，NPV=-12000 16569.3