冯吉龙：中国玉米市场分析.ppt

1、、中国玉米市场分析、冯吉龙、1，1，2010/2011季度中国玉米市场回顾2、影响后市的利多因素分析3、影响后市的利空因素分析4、影响后市的不确定因素分析5、综合分析2，3、市场回顾价格呈整体阶段性上升趋势，有会儿上涨4、回顾市场，从上表可以看出，本年度国内玉米价格主要上涨三波，主要是因为春节后中储谷入市收购贸易粮食，市场价格上涨。 次级波上涨主要是在进入5月份之后收购结束，开始进入消化库存时期，需求旺盛，市场进入季节性的上涨行情。 第三波上涨主要进入7月下旬，随着市场库存的大幅消费，需求持续增强，山东市场的持续上涨和广东市场的稳步上涨导致市场价格整体上涨。 一、2010/2011季度中国玉米

2、市场回顾二、影响后市的利多因素分析三、影响后市的利空因素分析四、影响后市的不确定因素分析五、综合分析五、中国玉米市场供求结构发生了本质性变化，从平衡向不平衡转变。中国玉米年产量数据，注：数据源USDA，2011/2012年产量暂时USDA估计单位：亿吨，%，利多因素分析，6，中国玉米年消费量数据，注：数据源USDA，2011/2012年产量暂时USDA 2、玉米种植成本大幅上涨，主要来源于人工、种子、化学肥料、土地使用费等成本大幅上涨。 根据东北地区的随机调查，玉米的栽培成本预计比去年上升10- 20%。 注：本数据为随机调查所得，供参考，利多因素分析，9，下图为东北地辖区随机选取的15个乡镇

3、成本抽样调查格拉夫，3 .国际玉米市场供需结构发生了较大变化，库存消费比历史偏低，进口成本大幅增加。 4 .新作玉米上市前的9月和10月，预计至少需要400万吨玉米，但是现在的市场库存还没有达到这个规模，所以新作玉米上市前市场的供给非常情绪紧张。 5.9月至年底，随着生猪生存栏量的增加和生存栏猪龄的增加，玉米饲料需求旺盛。 另外养殖利润高，抗玉米价格上涨。 6、深加工需求仍然旺盛，且深加工产品综合利润好，需求呈整体增长趋势。 根据利多因素分析，10，7 .新粮上市时农民掌握定价权，从这里三年五载新粮上市的经验判断，今年农民有可能继续舍不得销售，由于新粮上市前库存已下降到最低水平，市场需求全部更

4、新8 .在宏观经济方面，成本推动和资本输入对通货膨胀的预测比大宗商品多。利多因素分析、11，1，2010/2011季度中国玉米市场回顾2、影响后市的利多因素分析3、影响后市的利空因素分析4、影响后市的不确定因素分析5、综合分析12，1 .丰收预期强。 今年我国玉米播种面积大幅增加，特别是黑龙江地辖区。 并且天气很好，玉米的成长也很好。 2 .代替小麦。 由于小麦和玉米的价格差距扩大，替代量增加，小麦的大量替代减少了玉米需求的一部分。 3 .进口玉米大量进货。 大量新进口玉米将于10月以后进货，以增加国内玉米市场的短期供应。利空要素分析，13，4 .国家对行业的管制政策。 例如深加工控制政策、国

5、家储蓄拍卖政策及产业结构调整等。 5 .资金面吃紧。 国家为了抑制通货膨胀而控制流变性，收购资金大幅不足，利率成本变高。 6 .国际经济局势不稳定。美国国债和欧债危机使市场担心世界经济二次触底。 利空因素分析，14，1，2010/2011季度中国玉米市场评述2，影响后市利多因素分析3，影响后市利空因素分析4，影响后市不确定因素分析5，综合分析15，1 .未来天气状况不确定性。 2 .国家储蓄方式的不真实自我。 3 .秋季粮食收购政策的不真实自我。 4 .美国玉米市场的不真实自我。 5 .世界宏观经济的不真实自我。不确定因素分析、16，1，2010/2011季度中国玉米市场回顾2、影响后市的利多因素分析3、影响后市的利空因素分析4、影响后市的不确定因素分析5、综合分析、17，1 .最近国内玉米价格还在上涨的价格转换是秋季粮食上市时的供给量和价格，以及国存2 .中国玉米大量上市后，价格面临高位召回的可能性，特别是春节前后农民大量销售粮食的时间段