证券投资学(中国计量学院 刘少英)

1、首先，证券投资将各种证券作为投资工具。不同的证券具有不同的融资特征和投资特征，从而形成证券的有效供给和需求。1.1证券及其构成，证券：的定义一般是指用于证明持有人有权根据其内容获得相应收益的各种股权凭证。包括证据证券、所有权证券和有价证券。证券组成清单、证券、所有权证券(也称凭证证券)(如存款单、借据、收据等。)、证据证券、有价证券、货币证券(票据、支票、银行票据)、资本证券、商品证券(货运单、提单等)、债券、远期合约、期货、股票、基金以及借据和收据等基本证券。所有权证券是指将持有人确定为某一财产所有权的合法持有人并证明持有人履行的义务有效的文件，如存款证、存折和土地所有权证书。代表所有权，但

2、不能转让。证券是所有权或债权的凭证，如支票、汇票、债券、股票等，具有一定的票面价值，证明持有人有权按期获得一定的收入，可以自由转让和买卖。根据产权的不同性质，证券可以分为三类：商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明某些商品所有权的凭证。商品证券是一种物权。这里的物权是指占有一定空间，具有一定使用价值和交换价值，并能被民事主体控制以满足人们生产或生活需要的一切物质资料。商品证券作为商品物权的证明，对证券中规定的商品享有法定权利。如提单、货运单等。证券、货币证券的构成是商品所有权转化为货币债权的证明。这种证券是由商品交易产生的，它代表了与商品价值一致的货币请求权。账单、汇票、支票等。资本担保

3、是投资事实和投资者权利的证明。如股票、债券、认股权证、基金债券、期货和期权。股票市场上交易的证券基本上是资本证券。1.2股票是股份有限公司发行的可转让证书，表明其股东根据所持股份享有权利和承担义务，是股本、股份和权益的具体体现。股票性质：证券资本证券所有权凭证权益是投资者为获得参与公司利润分配的权利而投入的资本。股东是获得上述公司权利的投资者。股权是股东根据其股本占公司总股本的比例所拥有的相应权利。股票的内容，1。发行股票的股份有限公司的全称、公司依法登记的地点、登记日期和地址。2.已发行股份的总额、数量和金额。3.股票类型。根据股票持有人的不同权利和义务，股票可以分为多种类型。目前，在中国上

4、海证券交易所和深圳证券交易所流通和转让的股票都是普通股票，一般不标明种类。然而，如果它是一种特殊的股票，它的股票类型应该标记在脸上。股票的内容，股票的票面价值和它所代表的股票数量。5.发行日期和股票编号。如果是记名股票，应注明股票持有人(股东)的姓名。股票发行公司董事长或董事签名、盖章，主管机关或经批准的发行登记机构签名、盖章。7 .印有股份转让表。8 .股票发行公司认为应说明的注意事项。改革开放后首次发行的股票最流行的说法是1984年11月发行的上海乐飞音响公司的股票。1986年，邓小平向华尔街巨头约翰韦林赠送了这样一只股票。1990年10月，时任上海市市长的朱镕基向出席“发展上海证券市场”

5、国际研讨会的代表们提交了这份报告。长春高辛股票正面和长春高辛股票背面，陕西金叶股票正面，陕西金叶股票背面，四川长虹机械厂正面，四川长虹机械厂反面，sdb 100元面值股票，sdb 10000元面值股票，sdb 100000元面值股票，sdb 10000元面值优先股，sdb 100000元面值优先股，深圳康佳股票，获得股票，作为股份公司的发起人，他们获得股票。例如，我国许多上市公司已经从国有企业转变为股份制企业，原有企业的部分财产已经转变为股份公司的股本。因此，原企业成为股份公司的发起人和股东。有限公司向社会集资发行股票时，自然人或法人购买的股票通常称为原股。在二级流通市场中，他人持有的股票是以

6、出资的方式被接受的，这种形式一般称为二手股票，也是中国投资者获取股票最常见的形式。他人赠与或依法继承的股份。根据权利和义务的不同，股票可以分为两类：普通股和优先股。根据股票发行后是否流通分为流通股和非流通股。流通股根据不同的市场属性可以分为a股、b股、法人股和海外上市股票。根据股东对股份公司经营决策的表决权，股票可以分为有表决权的股票和无表决权的股票。根据股票的票面价值是否被记录，股票可以分为教派股票和非教派股票。根据股票表面是否记载股东姓名，股票可分为记名股票和非记名股票。普通股和优先股，即所谓的普通股，意味着持有这种股票的股东拥有相同的权利，他们可以参与公司的经营决策，他们获得的股息随股份

7、公司的经营利润而变化。所谓优先股是指持有优先股的股东的权益受到一定的限制。一般来说，发行优先股是为了股份公司的特定目的和需要，在票面上应标明“优先股”字样。普通股和优先股的特点：(1)参与普通股经营决策的权利，分配盈余的权利，分配原则，无盈余，无股息，税收优先，公积金，分配形式，现金股息，财产股息，股票股息，债务股息(债券和应付票据)，分配剩余资产的权利， 破产清算费用的分配顺序欠职工的工资和欠劳动保险费的税款公司债务普通股的优先股期权维持股东持股比例的补偿以稀释每股净利润，(2)优先股，33，360优先获得固定股息，低于33，360优先根据面值分割剩余资产。 优先股的作用对于优先股东：是安全

8、和稳定的。它不是为公司：而分散的。它为普通股东筹集低成本和长期稳定的资金。流通股和非流通股是指在上交所、深交所和staq网、北京法人股系统流通的股票。(“两网”)、流通股和非流通股、非流通股主要是指暂时不能上市流通的国有股和法人股，其中国有股在股份公司重组时以国有资产转换为股份，法人股在股份公司成立之初由公司发起人认购一部分，在股份公司公开募集股份时由其他法人机构特别募集staq系统是一个基于计算机网络的综合性证券场外交易市场。系统中心位于北京，连接国内证券交易活跃的大中城市，为会员公司提供价格信息、证券结算等服务，使分布在各地的证券机构能够高效、安全地开展业务。net系统由中国证券交易系统有

9、限责任公司(简称中国证券交易所)开发设计，并于1993年4月28日投入试运行。系统中心位于北京，利用覆盖全国100多个城市的卫星数据通信网络连接的计算机网络系统，为证券市场提供集中交易、报价、结算、交割、登记、托管、咨询等服务。net系统由三个子系统组成：交易系统、清算交割系统和证券业务系统。当时只有中兴实业、东方实业、建北集团、广州电力、湛江供销、广东广建、南海发展等7只股票在网上交易，市场规模较小。1999年9月9日，这两个系统停止运行。收益、a股、b股、法人股、境外上市外资股、a股指已在上海证券交易所和深圳证券交易所流通或获准流通的以人民币计价的股票。b股是以人民币为面值，以外币为认购和

10、交易货币的股票。(也称境内上市外资股)法人股是指在中国staq和网上证券交易系统上市的股票。在这两个系统中流通的股票只能由法人认购和交易。境外上市外资股是指中国股份公司在境外发行并上市的股份。目前，在香港证券交易所流通的主要是h股，在美国证券交易所流通的主要是n股。1.债券是确定债权债务关系的凭证，或者是按照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的证券。2.债券的性质证券资本证券债权凭证3。债券的特征期限、安全性、盈利性和流动性债券规定的资金借贷的权责关系主要包括三点：一是票面价值，每张债券所包含的本金金额基本上是某种货币的借贷金额，但并不完全相等；二是期限，即从发行日到约定还款日的时间；第三

11、是利息和利率。债券发行人向债券持有人借入资金，付给债券持有人的回报是利息。年度债券利息金额通常表示为本金的一定百分比，即债券利率。4.债券的基本要素。债券的票面价值，包括票面货币和票面价值。债券的价格，包括发行价格和交易价格3。债券的偿还期限主要取决于：债务人资金需求的期限、市场利率的未来走势、证券交易市场的发展。债券的利率，主要影响因素有：银行利率水平，发行人的信用状况，债券的偿还期，债券的种类，1。非政府债券主要包括金融债券和公司债券。中央政府发行公共债券一般有两种情况：一是为国民经济建设筹集资金，发行公共债券，称为“建设公共债券”；第二，为了弥补预算收支的差额，发行公债，这就是所谓的“赤

12、字公债”。2.根据还款期限的长短，分为短期债券、中期债券和长期债券。3.根据利率是否变化，分为固定利率债券和浮动利率债券。4.根据是否注册，分为记名债券和无记名债券。5.根据债券的形式，可分为实物债券(标准格式的债券)、凭证债券(即债权人认购债券的收据，可以记名申报，不能上市流通，由银行承销)和记账债券(由证券交易所发行和交易)。6.根据是否有抵押担保，分为信用债券和担保债券。7.根据是否公开发行，分为债券的种类按照计息方式分为计息债券、贴现债券、单利债券和累进利率债券。根据市场位置和债券面额货币，(1)国内债券，(2)国际债券，外国债券，欧洲债券资金来源广泛，期限长，资金量大，安全性高，国债

13、种类多，按债券形式分类，国债可分为：(1)实物国债(无记名国债)，它是一种没有债权人名称或单位名称记录在其表面的债券，通常以实物债券的形式出现。特点：匿名，无挂失，可上市流通。(2)凭证式国债是指国家通过填写“国库券收款凭证”而不是打印实物凭证发行的国债。自1994年以来，中国发行了凭证式国债。凭证式国债类似于储蓄，并优于储蓄，因此通常被称为储蓄型国债。凭证式国债销售网点多，买卖方便，手续简单；可以登记，可以挂失，并具有良好的安全性；它不能上市流通，市场风险小。(3)记账式国债，又称无纸国债，是指投资者在证券账户中登记持有的国债，投资者只需取得收据或报表即可证明其所有权。中国在1994年推出了

14、簿记国债，当时通过证券交易所发行。2002年6月3日，中国首次发行了场外簿记国债。以无证券形式发行可以防止证券的丢失、被盗和伪造，并具有良好的安全性；可在场外银行柜台上市或转让，流动性好；记账式国债通过交易所或中国政府证券登记结算有限责任公司的计算机簿记系统发行，降低了证券发行成本。上述三种国债的比较：盈利能力：匿名当购买的股票数量大大超过发行的股票数量时，每个投资者真正能够购买的股票可能只占购买股票数量的一小部分。“绿鞋”，又称超额配售选择权制度。超额配售选择权是指发行人授予主承销商的选择权。授权主承销商以相同发行价格超额销售不超过承销金额15%的股票，即主承销商向投资者出售不超过承销金额1

15、15%的股票。在增发承销股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价市场购买发行人的股票，或者要求发行人增发股票并分配给申请认购超卖股票的投资者。由于超额配售选择权的实践起源于1963年波士顿绿鞋制造公司的股票发行，超额配售选择权也被普遍称为绿鞋。1.承销商成为上市公司大股东的现象出现在配股和新股发行中。今年以来，由于二级市场持续走弱，再融资定价居高不下，部分二级市场上市公司的股价已经接近或低于其股价或增发价格，导致投资者“用脚投票”并放弃其股权。同时，为了履行承销责任，主承销商不得不成为上市公司的大股东，平衡承销的承销方式也变成了“自我销售”。2001年9月12日，配股和增

16、发的余额被承销商“卡住”的现象带来了许多隐患：一是影响了证券市场优化资源配置功能的实现，上市公司的融资计划受阻，将对其未来发展带来不利影响；二是券商持有大量上市公司流通股，可能导致二级市场股价波动；第三，一些经纪人不惜非法操作，以便尽快出售剩余股份，并尽快“拆箱”；第四，资金的大量沉淀降低了经纪资产的流动性，增加了其金融风险。此外，在新上市公司中，中石化(600028)和安钢(600569)的股价均有所下跌因此，引入“超额配售”模式，进行金融创新是必然选择。二.“绿鞋”:超额配售超额配售(海外简称“绿鞋”)是发行公司与承销商之间承销协议的条款之一。该条款规定，承销商应在股票发行后的一段时间内(通常是股票上市后的一个月或一个月)，以原发行价格向超额认购者出售一定数量的股票(一般不超过原发行数量的15%)。具体来说，承销商有两种选择：当股票二级市场表现良好，股价高于发行价时，承销商可以要求发行公司增发15%的股票，以满足超额认购者的要求。如果股票在上市后一个月内