宏观原理第二讲3[1].ppt

1、在2.7基本的金融工具、内容摘要、生活中，你一定要和金融系统打交道(储蓄、贷款等)，你也要做一些金融决策(消费与储蓄的比例、债券和股票的选择等)。 本章以这些个问题为中心，介绍有助于金融决策的工具。 1、如何比较不同时间点的货币量。 2 .管理风险的方法。 3 .根据对时间和风险的分析，考察基本金融工具如何确定资产(如股票)的价值。 为了解决这样的问题，我们必须学会如何比较不同时间点的货币量。 这是现在价值研究的问题。 现值是指使用现在的利率来定量将来货币所需的现在的货币量。 现在价值：测量货币的时间价值，如果今天给100美元，或者1.0年后给100美元，你想选哪个，有点难。 今天给100美元

2、，或者1.0年后给200美元，你想选哪个，基本的金融工具，计算货币量的累积的方法：把赚的利息留在账户上，赚更多的利息，为了回答第二个问题，需要计算1.0年后的200美元的现值。 根据现在银行的计算法(这个过程也称为“折扣”)，可以分析为200美元的现值为x，现在利率为5%。 则： 1年后得到： (1 5%)X 2年后得到： (1 5%)(1 5%)X=(1 5%)2X 10年后得到： (1 5%)10X即： (1 5%)10X=200，当前值的适用、复利，基本金融工具即1.0年后的200美元的当前值x为x=200 挑选1.0年后的200美元。 如果现在的利率不是5%而是8%的话呢？ 你还要选择

3、1.0年后的200美元吗？利率是8%的情况下，1.0年后的200美元的现在价值是200/(1 8%)10=93美元，应该选择现在的100美元。 我们的解决方案和利率、现值的适用、基本金融工具、这个问题的解决方案是什么？ 案例1 :一家公司正在考虑投资建设新工厂。 假设新工厂花费1亿美元，1.0年后确定会带来2亿美元的利益。 该公司应该实施这个项目工程吗？ 如果利率是5%？ 2亿元的现值2/(1 5%)10=1.23亿公司选择实施本项目工程。 利率是8%的话？ 2亿元现值，2/(1 8%)10=0.93亿公司放弃此项目，现值应用，炒股2222222222222220000000000000000

4、00006股可能亏损。 那么，为什么有那么多人着迷呢？这是人们对风险的态度问题。 根据人们对风险的态度，可以分为两类。 如果是新手的话，现在我把男同性恋委托给你。 扔硬币，国徽朝上的话，我给你1000元。国徽朝下的话，请给我1000元。 你想参加这个男同性恋吗？风险管理、风险厌恶、风险兴趣、基本金融工具，因为很多人不参与是风险厌恶者。 经济学家使用“效用”概念建构风险厌恶模型，该模型具有边际效用减少的性质。 随着财富的增加，同一职场财富带来的效用增加量逐渐减少。 当效用从Y0依次增加到Y1、Y2、Y3时，效用的增加量分别为U1、U2、U3，U1U2U3、风险厌恶：Y1、Y0、Y2、Y3、U1、

5、U2、U3、y、y、y、y、y、 基本金融工具根据风险厌恶模型分析对刚才男同性恋的选择题：风险厌恶者不选择加入该男同性恋，因为风险厌恶者失去1000元的效用，高于1000元的效用。风险厌恶、Y1，Y0，y2，1000元，损失1000元，得到1000元的效用，得到基本的金融工具，风险厌恶为说明现实经济问题提供了起点。考虑到保险、多样性、风险和收入的权衡，应对风险的一种方法是购买保险。 例如，汽车保险、火灾保险等在某种意义上，保险合同就是赌博。 交火灾保险没有发生火灾，白白地交了丢失了钱的火灾保险后发生火灾，得到了追加的(超过你支付的费用)补偿。 加入保险的话，风险不是你一个人，而是很多人会和你一

6、起承担。 保险市场、基本金融工具、保险市场分配风险的能力被两个问题所制约：相反选择风险高的人比风险低的人申请保险的可能性高。 道德风险购买保险的人，谨慎规避风险的意义减少了。 保险公司避免不了这两类问题，也避免不了自各儿的损失。 保险市场的制约、基本金融工具、美国金融危机使很多人认识到那个企业是完全不可靠的企业。 金融学为厌恶风险的人提供了实用的广告老虎钳。 “不要把你所有的鸡蛋都放在男低音里”是“多样性”理论的基本表现。 作为保险市场多样性的一个例子，个人蒙受损失的风险，所有的投保者分担购买股票，多样性可以降低风险，降低购买1.0种类股票的风险，比只购买一种股票的风险降低50%，企业特有的风

7、险多样性，基本金融工具、014682030、市场风险依然存在，股票数从1增加到1.0，风险可以50%减少，股票数的增加可以降低此风险(企业特定的风险)， 市场风险无法消除，基本的金融工具，风险与收入的权衡，根据过去200年的数据，资产都是股票，平均收益率是8%，标准离差是2.0，资产都是政府债券(或银行储蓄)，平均收益率是3%，标准离差是人们在两者之间进行权衡没有25%股票，没有股票，基本金融工具，3，我们根据最常见的资产来决定股票的价格是什么和其他一样，最简单的答案是，供给和需求决定股票的价格，进一步讨论的话，是什么决定投资家对股票的支付意愿？ 这个问题没那么简单。 如果您研究了会计报告和未

8、来的前景以评估资产，评估资产，确定公司的价值，决定将一些基本分析、基本金融工具、当前假设、自各儿资产投入股票大盘，并决定购买不同2.0类型的股票以实现多元化，您应该如何选择这种2.0类型的股票？ 购买股票实际上是想和这个企业效益(红利)分享上次出售股票时的利益。 为此，有必要考虑两个问题。 一是支付股票价格，二是你的总收益，即支付红利的产水量的目前价值，以及当最后一个上市的价格公司的价值企业价值超过股票价格时购买，基本分析，基本金融工具，其中股票价格是相对于公司价值市场中的产品的如果企业面临的竞争程度、资本运行的程度、顾客的忠诚、政府的政策对企业的价值有一盏茶的理解，就可以决定是否购买这个股票

9、的企业价值的研究过程是一个基本的分析工作，在自各儿可以聘请能够研究与普通发票相关的信息的专业的基本分析家、基金经理基本上，除了上述三种方法之外，基本金融工具还可以决定以其他方式购买哪些2.0类型的股票。例如，列出股票，闭上眼睛用笔圈，选择看起来像被你圈的方法，这是理论上有效的市场假说。 资产价格反映了该资产的所有公开和可用信息。 有效市场假说、和基本金融工具合理地反映了所有可用信息的资产价格描述，一个变量变动的路径是无法预料的，有效市场假说建立在两个基础上：一个是所有企业上市的公司都被很多货币管理者跟踪。 这些个管理者的工作是在股票价格低于公司价值时购买，反之亦然。 二是供求平衡决定了股票的市

10、场价格。 也就是说，认为股票被高估的人和认为股票被定值过低定的人是一样的。 两个结论是：股票大盘、价格、有效市场假说的基础和结论、信息是有效的、随机走道儿、基本金融工具、市场价格都是基于可获得信息的公司价值的最好的估计。 另外，股票价格的变动不能基于可获得的信息来预测。 因此，在研究各公司的情况之后，无论是选择2.0种类的股票，还是自由选择2.0种类的股票，都没有本质上的区别，有效市场假设、案例研究、基本金融工具、市场非合理性，从长期来看，在传统的思维方法中，股票价格变动部分被认为是心理上的原因。 20世纪50年代，凯恩斯建议资产价格的一部分是由投资者的“本能冲动”乐观主义和悲观主义的不合理波动驱动的。 经济学家关于脱离合理的定价是重要的还是微不足道，存在很多争论。 与