第二章财务管理的价值观念讲述案例.ppt

1、财务管理的价值理念，主讲人：寓言：上帝的标准，信奉者：“上帝！一千万个世纪对你来说有多长！”上帝：“一秒钟！”信徒：“1000万元怎么样？”上帝：“那只是一毛钱！”信徒：“那请给我一毛钱！”上帝：“再等我一秒钟！”一千万年后，你可以得到一千万元。小李前不久通过股票交易获利，但他还没有决定如何使用这笔钱。在和妻子商量后，他们决定用这笔钱和大约三分之二的积蓄(总计45万元)买一栋新房子来实现他们多年的梦想。然而，为了维持生活质量，他们希望每月贷款额控制在1500元以内。两人长期购买后，选出了四个理想方案：1 .新沂路住宅楼预售案例：123平方米，总价105万元，信用75%

2、，15年期2。民生东路精装楼：89平方米，总价110万，信用70%。3.木栅路12年住宅预售案例：99平方米，总价90万，信用85%，4。小李和他的妻子非常喜欢民生东路中段的精装楼，但价格最高。在上述信用条件下，李和他的妻子能够支付首付款，但他们不知道他们是否能够支付每月的本金和利息。你能给他们一些建议吗？教学目标：1。明确资金时间价值的概念，掌握复利终值和现值的计算；2.掌握四种年金的最终价值和现值的计算；3.理解风险和收益平衡的概念，掌握风险的基本计量方法，注重复利终值和现值的计算；难点：四种年金最终和现值的计算；第1节资金的时间价值，1。资金时间价值的概念，2。一次性付款和支付的最终价值

3、和现值的计算，3 .年金的最终价值和现值，4。资金时间价值计算中的几个特殊问题，1 .基金时间价值的概念，(1)基金时间价值的含义，1。意思是货币的时间价值是指随着时间的推移货币的价值增值，也称为资金的时间价值。货币时间价值有两种表现形式：绝对数字(利息)，相对数字(利率)，不管通货膨胀和风险的作用，想想看，今天一美元等于一年后一美元吗？如果一年后1元变成1.1元，这0.1元代表什么？这张信用卡透支了60美分，6年后还欠了将近1万元。你对此有什么看法？第一条评论：这张信用卡透支了60美分，6年后还欠了将近1万元。2.停滞的基金有时间价值吗？3.加速资本周转会增加时间价值吗？(1)资本时间价值的

4、概念；(2)资本时间价值的本质来自生产和流通领域，而时间价值不是来自资本运动。时间价值的大小取决于资本周转的速度；(3)货币时间价值的数量规律在绝对意义上，货币时间价值是使用货币的机会成本；从相对数量的角度来看，货币的时间价值是指不考虑通货膨胀和风险的社会平均资本利润率。在实践中，货币的时间价值通常用相对数量(利率或贴现率)来表示，人们通常把政府债券的利率视为货币的时间价值。2.一次性收支的最终价值和现值的计算；1.相关概念；1.现金流时间线计算货币资金时间价值的一个重要工具，可以直观、方便地反映资本流动的时间和方向。例如：600，600，t=0，t=1，t=2，2。一次性付款和收款的最终价值

5、和现值的计算，(1)相关概念、2。简单的兴趣，3。复利，这是一种仅通过计算本金利息来计算利息的方法，所产生的利息不会加到本金上。不仅是本金，还有利息。，也叫未来价值是指货币在未来某一点的价值，也叫本金和利息之和，也叫本金是指货币在未来某一点的当前价值。今天货币的未来价值，4。最终价值未来评估，5。现值现值(2)简单利息的最终价值和现值，这意味着每个期间的利息收入不包括在下一个期间的本金中，而只有本金有利息。1.计算单一利息的最终价值：由单一利息计算的当前资金总额的未来价值。公式为：FPIPPitP(1 it)，示例的本金为100元，三年后的本金和利息之和为(i=10%，单位：元)。请参见示例分

6、析。21.2.简单利息的现值一只基金几年后的现值由简单利息计算。简单利息现值的计算公式为：P=F/(1英寸)，请参见示例分析22，PF/(1英寸)20000/(1.10% 3)15385(人民币)，例如：假设银行存款利率为10%，那么三年后，您将获得20000现金。现在有人应该在银行存多少钱？锻炼，一个人三年需要34500元。当利率为5%时，在简单利率的情况下，目前应该存多少钱？P=F/(1英寸)P=34500/(1.5% X3)=30000(元)。ii .一次性付款的最终价值和现值的计算。复利的最终价值和现值的计算。复利是基于当期期末本金和利息的总和。1.复利终值的计算是指一定数量的本金。如

7、果现值、利率和期数已知，复利终值的计算公式为：f=p (1 I) n=p (f/p，I，n)，p，f=？复利终值示意图，0，1，2，n-1，n，两年后的终值为：F2F 1 f1 f1 f1 f1 f1 f1 f1 f1(1 I)f1(1 I)P1 I 2，一年后的终值为：F1P f1 f1 f1(1 I)，练习：一家公司现有资金1000只。F=10000(P/F，8%，5)=14963.28，请参见示例分析23.2。复利现值的计算复利现值是复利终值的逆运算，复利终值是指在未来某一特定时间收到或支付的一笔款项，以及根据折现率I计算的货币现值。如果终值、利率和期数已知，复利现值的计算公式为：P=？

8、Fn，复利现值示意图，0，1，2，n-1，n，两年后期末值的现值为：PF2/(1 i)/(1 i)F2/(1 i)2，一年后期末值的现值为：PF1/(1 i)，练习：一个企业投资项目请阅读P30案例24，P=800(P/F，12%，6)=8000.5066=405.28，练习33333众所周知，(市盈率，8%，4)=3.3121，(市盈率，8%，4)=0.7350，计算单个利息和复利的练习，三年后某人需要34500元。(2)在简单利润的情况下，目前应该节省多少钱？1)P=F(P/F，I，n)=34500(P/F，5%，3)=345000.8638=29801(元)2) p=f/(1英寸)p=3

9、4500/(15% x 3)如折旧、租金、利息、保险等。年金的特点：(1)各期之间的间隔是相同的(2)各期的收入或支出金额是相等的，年金的分类：普通年金，即时年金延期年金，永久年金，年金的情况下，学生贷款偿还汽车贷款偿还保险费抵押偿还养老储蓄，例如：有人是45岁，希望在20年内60岁退休(从61年初)让年利率为12%。有人从银行借了8万元买房子，年利率是4%。如果在5年内还清，他每个月要还多少钱？教育储蓄，1。概念：普通年金(a)是指在一定时期内，每个时期结束时，一系列等量的收入和支出。2.普通年金终值的计算定义：普通年金终值是指一定期间内每期期末相同金额的收支复利终值之和。计算原则：给定年金

10、，找到最终值的计算公式，(2)普通年金的计算见示例分析23，普通年金的最终值见示例分析25。双龙公司计划在未来10年内每年年底在银行存款1万元，年利率为6%。十年后本金和利息的总和是多少？10年后，本金和利息之和为：F=10000(F/A，6%，10)=1000013.181=131810(元)。练习后，如果有人想买一套商品房，一次性付现金需要支付25万元；如果你分期付款，年利率是5%，连续5年每年年底支付5万元，最好的支付方式是什么？3.年度偿债基金的计算(知道年金的最终价值，寻求年金A)偿债基金是指存款准备金，在未来的约定时间内，为了清偿某项债务或积累一定数量的资金，必须分期提取存款准备金

11、。偿债基金的计算实际上是年金最终价值的逆运算。计算公式如下：一家工厂想积累一笔设备更新资金，5年后用于设备更新。总投资500万元，银行利率12。每年年底我应该存多少钱？请参见示例分析26。解决方案：500(12%，5)=5000.15741=78.70(万元)。4.普通年金现值的计算。(1)定义：普通年金现值是指一定时期内最终收支的复合现值之和。(2)计算原则：普通年金现值的计算是指已知的年金、利率和期数，并计算年金现值。(3)计算公式：普通年金现值示意图见教材P33，例2-7。做法：王先生每年年底收取租金1000元，为期五年。如按年利率10%计算，则计算王先生所收租金的现值。解决方案：P=A

12、(P/A，I，n)=1000(P/A，10%，5)=3790.80，5。年度资本回收金额的计算(知道年金的现值，求年金)资本回收金额是指在给定的时间内，对初始投入的资本或债务的等额回收或偿还，其中等额为年金现值的逆运算，计算公式为：A=P(A/P，I，N)。请参见示例分析28。假设一个企业要投资100万元购买和建造一台生产设备，预计使用三年，平均社会利润率为8%。询问设备至少每年能给公司带来多少利润是可行的。A=P/(P/A，I，n)=100/(p/a，8%，3)=1002.5771=38.8033。(3)提前年金终值和现值的计算，在每个周期开始时收取和支付的年金称为即时年金或提前年金。预付年

13、金的支付周期与普通年金相同，但支付时间不同：预付年金发生在周期开始时；普通年金发生在期末。1.预付年金最终价值的计算，预付年金最终价值是最后一期期末本金和利息之和，即每期收支复利最终价值之和。计算公式：F=A(F/A，I，n)-1。请参见示例分析29。练习：一家公司租了一栋办公楼，每年年初付5000元租金，年利率为8%。该公司计划租赁12年。第12年年底支付的租金总额是多少？F=A(F/A，I，n)-1=5000 (f/a，8%，13)-1=500021.495-1=102475。2.预付年金现值的计算，预付年金现值是指一定时期内每期期初相同金额的收付实现制的复利现值之和。计算公式：P=A(P

14、/A，I，n-1) 1。请参见示例分析210。练习：如果有人分期付款买房，他将在每年年初支付6000元，还款期为20年，银行贷款利率为5%。如果分期付款现在一次性付清，现金付款是多少？p=a (p/a，I，n-1) 1=6000 (p/a，5%，20-1) 1=600012.0853 1=78349.80。(4)递延年金的计算，即第一次支付在第二次支付时或之后进行但是，要注意扣除递延期间的计算公式：F=A(F/A，I，n)。例：从第四年年底开始，每年年底都会有人支付100元人民币，利率为10%。第七年年底将支付多少利息？F=A(F/A，I，n)=100(F/A，10%，4)1004.64146

15、4.1(元)，2。递延年金现值的计算方法1:假设在递延期间也进行支付，先计算(m/n)期间年金的现值，然后扣除实际值，公式为：p=a (p/a，I，m/n)-(p/a，I，m)。2.递延年金现值的计算。方法二：将递延年金作为n期的普通年金，计算递延期间的现值，然后将该现值调整到第一期的开始。计算公式：P=A(P/A，I，n)(P/F，I，m)，例如，练习：某人年初在银行存入一笔现金，从第三年到第八年每年取出1000元。银行存款利率是10%。计算银行的初始一次性存款需要多少钱？参见示例分析211，分析，方法1: p=a (p/a，I，m n)-(p/a，I，m)=1000 (p/a，10%，8)

16、-(p/a，10%，3)=10005.30 3)=10003.79080.7513=2848.03，(5)计算永久年金，无限期地由永久年金支付的现金，如储蓄本金和提取利息。永久年金没有最终价值和结束时间。永久年金现值公式：P=艾，请见实例分析212，实践中，优先股每年分红3元，银行利率为15%。股票的当前价值是多少？P=A/i=3/15%=20。第四，资金时间价值计算中的一些特殊问题，如(1)利息期短于一年时资金时间价值的计算；(2)贴现率的计算；(3)周期数的计算；(1)当利息期短于一年时资金时间价值的计算，复利频率，公式m:=P。假设1，000美元将以12%的年利率投资2年：利息期为1年，F2=1，000(1 0.12/1)2=1，254.40，利息期为半年，F2=1，000(1 0.12/2)4=1，262.48000(1 0.12/12)12*2=1，269.73天F2=1，000 (10.12/365) 365 * 2=1，271.20复利频率的影响，10%简单年利率下的计息次数与利息收益率的关系，一年的计息次数越多，一年的计息次数越多，其现值越小。后两者之间的关系正好与最终值和计息次数之间的关系相反。请注意，如果一年的复利数为m，名义年利率为r，则实