企业上市管理和企业发展.ppt

1、负责人:XXX,正衡资产评估有限责任公司2014年3月,企业上市管理和企业发展,目录,一、企业上市后的主要变化,1,二、上市后对企业管理的新要求,2,三、上市后的企业发展,3,CONTENTS,一、企业上市后的主要变化,上市公司在我国是一个特殊的公司群体，不但代表一种同国际接轨的先进的公司治理结构，同时也体现着我国发展市场经济和经济体制改革的成果。,一、企业上市后的主要变化,1、所有制结构的变化,上市后成为“公众公司”。有大量小股东成为公司的共同拥有者，公司的首要任务为股东利益的最大化。,一、企业上市后的主要变化,2、公司运作更为规范,公司必须符合现代公司治理结构并规范日常工作的操作程序；公司

2、受到更多外部法律法规的约束，包括证券法等来自证券交易所、证监会等的法规监管；公司运作必须透明，财务报表以及重大事项信息披露成为公司的日常工作。公司要围绕资本市场“持续达标”，同时，上市后的退市风险和被并购的风险，能促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促使企业持续规范发展。,一、企业上市后的主要变化,3、公司获得稳定的融资渠道和更多融资机会，降低融资成本,公司通过发行股票进行直接融资，可以打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定的资本性资金，还可以通过配股、增发、可转债等多种金融工具实现低成本的持续融资。与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资不存在还本付息的压力，可以更有效地增强企业发展和创新的动力和能力

3、。,一、企业上市后的主要变化,4、公司股份可流动，增加了公司所有权的不确定性,相对于无法随意变现的土地厂房设备等不动产来说，股票市场上的相对自由的买进卖出为这些股东资产变现提供了灵活性，他们可以很容易地出卖股票，收回现金，或用股票做抵押来借贷，股票的快速变现能力增加了公司所有权的不确定性。,一、企业上市后的主要变化,5、公司拥有了更高的知名度,公司上市公司股票每日在股票市场上的表现，商业界、投资者、新闻界甚至一般大众都会注意到你的公司。媒体对上市公司拓展新业务和资本市场运作新动向的追踪报道，机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，能够吸引成千上万投资者的眼球。,二、上市后对企业管理的

4、新要求,1、公司战略方面,3、融资投资方面,4、财务方面,6、人力资源方面,2、组织架构方面,5、股利政策方面,7、市场营销方面,作为上市公司来说，应充分利用上述特点使自身具备更多的竞争优势，这对于管理者在以下各个方面的管理就有着更高层次的要求。,8、公司文化方面,（一）公司战略方面,缺乏明确的发展战略或发展战略实施不到位，可能导致企业盲目发展，难以形成竞争优势，丧失发展机遇和动力。,1,发展战略过于激进，脱离企业实际能力或偏离主业，可能导致企业过度扩张，甚至经营失败。,发展战略因主观原因频繁变动，可能导致资源浪费，甚至危及企业的生存和持续发展。,2,3,上市公司的发展战略需在符合实际情况和得

5、到广大股东认同之间做出权衡；上市公司战略的实施往往又和兼并收购紧密相连，涉及大量的资金，直接关系到上市公司经营的成败。在战略的制定和实施过程中最需要防止的风险包括：,（二）组织架构方面,组织架构是上市公司按照国家有关法律法规、股东（大）会决议和企业章程，结合本企业实际，明确股东（大）会、董事会、监事会、经理层和企业内部各层级机构设置、职责权限、人员编制、工作程序和相关要求的制度安排。公司上市后应当按照科学、精简、高效、透明、制衡的原则，综合考虑企业性质、发展战略、文化理念和管理要求等因素，合理设置内部职能机构，明确各机构的职责权限，避免职能交叉、缺失或权责过于集中，形成各司其职、各负其责、相互

6、制约、相互协调的工作机制。,（三）融资投资方面,虽然上市公司有了更为便捷的直接融资渠道，但是这对于经营者的操作技能及公司运作的规范却有更高的要求；投资决策对上市公司而言则必须慎之又慎。上市后公司应当根据自身发展战略，科学确定投融资目标和规划，完善严格的资金授权、批准、审验等相关管理制度，加强投融资活动的集中归口管理，明确筹资、投资、营运等各环节的职责权限和岗位分离要求，定期或不定期检查，落实责任追究制度，确保投融资活动的安全和有效运行。,（四）财务方面,上市公司必须每年定期公布四次财务报表，即两次季报、一次中报和一次年报。具有疑点的报表不仅会遭受到中小股东的质疑，更可能会引起主管部门的注意。上

7、市后公司须通过全面预算对公司所有经济活动纳入计划控制管理范畴，建立系统核算体系对公司经济行为准确核算和监督，与考核挂钩落实业绩评价，保证资产的安全、健康、有效的运行，实现股东财富的最大化。,（五）股利政策方面,在股利分配上，是投市场所好，还是根据公司的实际需要，这是上市公司所面临的一个两难抉择。我国证券市场发展的前10年中，送红股几乎成为上市公司投投资者所好的必然选择。但当投资者越发成熟时，上市公司的股利政策应更加注重从有利于公司长远发展的多侧面来考虑。在综合考虑中小股东短中长期利益的同时，也要分析公司自身的发展需要，包括合理避税等。,（六）人力资源方面,上市公司股份的可流通性使经营者拥有了更

8、多更灵活的激励手段，如期权期股，甚至管理层收购等等。但我国现行的法律法规对于这些方面仍然没有做出明确的规定，如何用好这些手段，同时不违反国家的法律法规，就需要上市公司管理层的智慧与创新。,（七）市场营销方面,公司挂牌上市的公众效应本身就是一个极好的公司形象营销，公司的每一次增发、配股路演，甚至每一次公司重大信息的披露也是市场营销的机会，关键是管理者如何去策划和运营。此外，如何处理好公司与众多中小股东的关系，也是一个上市公司经理在市场营销中面临的一个新课题。需要注意的是，上市公司的公众效应是一把双刃剑，负面效果对营销的影响也会被放大。因此上市公司市场营销的策划必须加倍谨慎。,（八）公司文化方面,

9、公司文化被证明是公司持续发展的最重要因素之一，我国很多上市公司在这一方面还相当薄弱，主要体现在：,1,2,3,4,缺乏积极向上的企业文化，导致员工丧失对企业的信心和认同感，企业缺乏凝聚力和竞争力,缺乏开拓创新、团队协作和风险意识，导致企业发展目标难以实现，影响可持续发展,缺乏诚实守信的经营理念，导致舞弊事件的发生，造成企业损失，影响企业信誉,忽视企业间的文化差异和理念冲突，导致并购重组失败,借鉴上述经验，公司上市后应当采取切实有效的措施，积极培育具有自身特色的企业文化，引导和规范员工行为，打造以主业为核心的企业品牌，形成整体团队的向心力，促进企业长远发展。培育体现企业特色的发展愿景、积极向上的

10、价值观、诚实守信的经营理念、履行社会责任和开拓创新的企业精神，以及团队协作和风险防范意识。重视并购重组后的企业文化建设，平等对待被并购方的员工，促进并购双方的文化融合。,三、上市后的企业发展,（四）充分利用高效的资源配置效应做大做强,（五）充分利用激励效应集聚人才,（一）充分利用资本市场的融资效应推动企业持续发展,（二）充分利用规范约束效应加强企业管理,（三）充分利用公众注意力效应提升公司业绩,资本市场为企业建立了直接融资的平台，公司上市后提高了企业的自有资本的比例，完善了企业的资本结构，提高了企业自身抗风险的能力，增强了企业的发展后劲。资金结构的改善、负债率的降低，财务负担的减轻，从而提高盈

11、利水平。上市后股票价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。只要公司运作规范，经营业绩理想，达到证监会规定的再融资条件，上市公司还可以通过证券市场持续地再融资。典型的例子如深万科，1988年在深交所上市后，通过增发、配股、发可转债等方式，再融资的金额超过50亿，成为股市上持续融资的典范。,充分利用资本市场的融资效应推动企业持续发展,上市后公司需依法建立现代企业制度，规范法人治理结构，努力提高企业管理水平，降低经营风险。企业应充分利用规范约束效应建立完善、规范的经营管理机制，以市场为导向自主运作，完善公司治理结构，不断提高运行质量。由于公众的监督会进一步强化对上市企业经理人员的行为约束，迫使

12、其最大限度的加强企业管理，提高经营效益。,充分利用规范约束效应加强企业管理,公司上市表明投资者对公司经营管理、发展前景等给予了积极的评价。有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场。同时，公司应利用公司证券的交易等信息通过中介、报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布的机会，扩大公司的知名度，提高公司的市场地位和影响力，十分有助于公司树立产品品牌形象，扩大市场销售量，提高公司的业务扩张能力。,充分利用公众注意力效应提升公司业绩,上市后公司可以进一步拓展融资渠道发行债券或可转换债券、增发新股或配股及提高银行信贷额度，从而大幅度提高企业对外投资能力，有利于做大做强。作为上市公司，使企业获得了巨大的发展和扩张能力，有了兼并其它企业的能力。现在的企业并购，已经很少采用现金收购，往往是以股权置