社会主义市场经济2.ppt

1、第二讲 金融市场与金融危机,学习目的 正确认识金融市场及其作用 了解金融市场的发展状况 搞清金融危机产生的原因及影响 理解应对危机时代的重大变化,金融市场的特征,（1）金融市场是市场体系中一个重要组成部分，属于要素市场。 （2）是联系其他市场的纽带。 （3）各种市场的交易活动要通过货币市场的流通和资金的运动来实现。都离不开金融市场的密切配合,金融市场的独特性,交易价格具有特殊性 金融市场的价格是利息率，其特殊性在于不是表现特殊商品的价值,.而是表现特殊商品的使用价值,货币等金融工具买卖、转让的是它们的使用权 交易对象的周转具有特殊性 （交易对象会在预先约定的时间内带着利息返回） 贷款活动具有集

2、中性 买卖关系具有特殊性（形成的是债权债务关系） 交易对象具有单一性（货币及其衍生品）,金融市场的构成要素,（1）资金供应者和资金需求者（基本要素） （2）信用工具（债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约） （3）信用中介（银行、投资公司、证券交易所、证券商、经纪人）,金融市场的分类,金融市场的作用,融资功能 调节功能 避险功能 信号功能,金融市场的特征,（1）金融市场是市场体系中一个重要组成部分，属于要素市场。 （2）是联系其他市场的纽带。 （3）各种市场的交易活动要通过货币市场的流通和资金的运动来实现。都离不开金融市场的密切配合,金融市场作用的具体表现6,1能够迅速有效地引导资金

3、合理流动，提高资金配置效率 （1）扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金的使用效益 （2）为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径 （3）为各种期限、内容不同的金融工具互相转换提供了必需的条件,金融市场作用的具体表现6,2具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的（晴雨表） （1）金融资产均有票面金额 （2）企业资产的内在价值只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。 （3）定价功能同样依存于市场的完善程度和市场的效率 （4）定价功能有助于市场资源配置功能的实现,金融市场作用的具体表现6,3为金融管理部门进行间接调控提供了条件 （1）通过

4、金融市场的价格变化引导各微观经济主体的行为实现贷币政策调整意图 （2）各个子市场之间存在高度的相关性 （3）金融机构更广泛地介入金融市场运行中，中央银行间接调控的范围和力度将不断得到加强,金融市场作用的具体表现6,4金融市场的发展可以促进金融工具的创新 （1）金融工具是一组预期收益和风险相结合的标准化契约。 （2）多样化金融工具使得投资者能够寻求到最符合其需要的投资。 （3）多样化的金融工具也可以使融资的多样化需求得到尽可能大的满足。,金融市场作用的具体表现6,5帮助实现风险分散和风险转移 （1）金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。 （2）发展金融市场就为居民投资多样化、金融

5、资产多样化和银行风险分散化开辟了道路。 （3）居民通过选择多种金融资产、灵活调整剩余货币的保存形式，增强了投资意识和风险意识。,金融市场作用的具体表现6,6可以降低交易的搜寻成本和信息成本 通过专业的金融机械和咨询机构可以降低搜寻成本和信息成本。,金融市场作用的具体表现6,6可以降低交易的搜寻成本和信息成本 通过专业的金融机械和咨询机构可以降低搜寻成本和信息成本。,1.“计划多一点还是市场多一点，不是社会主义与资本主义的本质区别。计划经济不等于社会主义，资本主义也有计划，市场经济不等于资本主义，社会主义也有市场，计划和市场都是经济手段。”邓小平的这一论述( ) 从根本上解除人们的思想束缚 彻底

6、打破长期以来禁锢人们头脑的传统观念 澄清了对市场经济的错误认识和模糊观念 为党的十四大的召开奠定思想基础 A. B. C. D. ,D,2.公有制为主体、多种所有制经济共同发展，是( )。 A. 我国社会主义初级阶段的一项政策 B. 我国社会主义的一项政策 C. 我国社会主义初级阶段的一项基本经济制度 D. 我国社会主义的一项基本经济制度,C,3.建设中国特色的社会主义经济，就是在社会主义条件下发展市场经济，不断解放和发展生产力。上述论断说明（ ）。 A. 发展市场经济是振兴我国经济的必由之路 B发展市场经济是我国经济发展的特色 C要发展市场经济就必须解放和发展生产力 D发展市场经济是立国之本

7、,A,4.建立社会主义市场经济体制的目的在于（ ）。 A. 取消国家对经济运行的宏观调控 B. 使市场成为国民经济的唯一调节者 C. 加强国家的计划调控 D. 使市场在国家宏观调控下对资源配置起基础性调节作用,D,金融市场与商品市场的区别,单一性：货币/资本融资工具,众多商品,一致性：利率（收益率）趋同,因使用价格不同而异,有形市场+无形化趋势,固定+无形化趋势,买卖关系,借贷关系,融通资金,生息取利,提高经济效率与社会福利,实现商品价值； 达到消费目的,金融市场的功能、作用,1.资源配置：余缺调剂和流通便利,2.分散风险：对冲、转移和保险,3.价格发现：竞争产生合理价格,4.节约成本：交易的

8、搜寻成本和信息成本,5.信息窗口：涉及面广，灵敏、及时,6.宏观调控：提供场所和工具,金融市场的形成,16世纪初，西欧出现了类似现在的证券交易活动。 1611年阿姆斯特丹证券交易大厦的建成，标志着金融市场的形成,金融市场的发展趋势,（1）全球化趋势日益突出 （2）融资活动趋向证券化 （3）金融业务多元化，金融机构已经成为多元化经营的综合性金融机构 （4）金融创新多样化，新的金融工具不断涌现 （5）金融风险不断加大,经济危机是从资本主义基本矛盾中产生的，只要资本主义制度存在，危机就是不可避免的。从资本主义发展的历史看，自1825年英国开始出现第一次周期性普遍的生产过剩危机以来，每隔一定期间就要发

9、生一次。进入20世纪，在1900年危机之后，又发生了1907年、1914年、1921年、19291933年和 19371938年，二次大战后19571958年，19731975年和19801982年,资本主义经济危机,金融危机,金融危机又称金融风暴，指一国全部或大部金融指标-短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化。 特点：预期悲观，货币贬值，经济总量与经济规模较大损失。,金融危机的类型,（1）货币危机 （2）银行危机 （3）外债危机 （4）系统性金融危机,金融危机产生根源,爆发的根源是基本经济因素的恶化 （1）内容经济失衡（金融体系不稳健

10、，巨额财政赤字，通货膨胀巨额，较低的外汇储备量） （2）外部经济失衡（巨额逆差，较高外债，不合理的外债结构）,次级房地产按揭贷款 房贷证券化 投资银行的异化 金融杠杆率过高(杠杆率高达1:2030甚至1:40500) 信用违约掉期CDS(定期存单) 对冲基金缺乏监管,金融危机成因,2008年世界金融危机、次贷危机、信用危机、2008年华尔街金融危机、2008年金融崩溃，是一场在2007年8月9日开始浮现的金融危机。自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年9月，这场金融危

11、机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管，并引发经济衰退。,2008年世界金融危机,2008金融危机的形成过程,（1）次贷危机爆发之前美国房地产市场及背景 美国房地产的三个层次：优质贷款市场、次优级贷款市场、次级贷款市场，美国次级贷款市场的繁荣为危机爆发埋下了隐患 （2）次贷危机的爆发 次贷市场良性发展需要两个条件：利率持续保持较低的水平，房地产市场价格稳定上涨。 美国在2004-2006年加息17次，利率由1%上升到5.25%，持续加息增加了贷款人的还款压力。 房价下降。,2008金融危机产生的原因,（1）过度的金融自由化 银行信贷质量下降 （降低贷款标准，首付比例，延长贷款

12、期限，提供各种优惠） 证券市场规模过度扩张（住房抵押过度74.2%，次级抵押贷款的证券率92.8%） （2）失误的贷币政策 美联储实行宽松的贷币政策，造成美国消费和投资扩张，房地产市场迅速繁荣并积累大量的泡沫，接着又上调利率，导致危机的发生。 政策制定：没有注意连续性 没有前瞻性 （3）道德风险的上升 金融机构预期中央的救助行为必然发生，所以他们敢冒道德风险 （4）政府对金融市场的监管不力 由于金融创新的不断出现，银行、证券、保险以及信托等机构已经没有了清晰的界限，使分业监管的模式失去了原有的效力。,金融危机的影响,金融危机 对美国的影响,金融危机 对美国和世界的影响,1.造成全球金融机构损失

13、高达1000亿美元，全球股市平均跌幅20.7%,2.房屋价格下降，销售量不断下降，大量房屋滞销 3.对汽车制造业产生严重影响。法国雷诺和标致雪铁龙均减产20% 4.对消费产生明显影响。占美国经济总约2/3的个人消费开支出现了下滑。,中国应对金融危机的主要措施,1.财政政策（积极的财政政策） （1）加大民生投资的力度 （2）通过优化财政支出结构，改善经济结构 2.贷币政策适度宽松的贷币政策，降低融资成本，放松银根。 （1）适度扩大银行的信贷规模，放宽原来很多对商业银行的信贷规模限制。 （2）加快发展公司债、短期融资券，企业债和中期票据的融资渠道。 （3）平稳下调存款准备金率和利率。 3.投资政策

14、 （中央政府4万亿元的投资计划，各级政府投资总额达18万亿元）,中国应对金融危机的主要措施,危机时代的展望,（一）全球生产和贸易格局发生变化 （1）发达国家去工业化 （2）提高利率 （3）新兴市场在国际上占有越来越大的比重 （二）全球金融体系发生变化 （1）美国在全球经济总量中所占份额进一步下降 （2）发展中国家在金融体系中的地位和作用有所增强 （3）加强金融监管已成为全球共识 （三）科技市场发生变化 （四）生产生活方式发生变化 低能耗、低污染、低排放 （五）中国国际地位发生变化 （金砖国家开发银行，亚洲基础设施投资银行）,金融危机给中国带来的机遇,第一、全球产业转移机遇。,第二、产业升级机遇。,第三、中国扩大内需政策机遇。,第四、中国国际地位可以进一步提升,金砖国家开发银行,亚洲基础设施投资银行,上合组织开发银行,中国总理温家宝2010年11月25日在杜尚别出席上海合作组织成员国第九次总理会议提出,2013年10月2日中国国家主席习近平在雅加达同印度尼西亚总统苏西洛举行会谈提