2025年特许金融分析师复习实际案例试题及答案

2025年特许金融分析师复习实际案例试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是CFA一级考试所涵盖的道德和职业准则？

A.尊重客户隐私

B.公平交易

C.操纵市场

D.诚信披露

2.投资组合管理中，以下哪项是衡量投资组合风险与收益关系的指标？

A.夏普比率

B.最大回撤

C.投资组合波动率

D.负相关性

3.以下哪种策略不属于被动投资策略？

A.指数基金

B.ETF

C.股票投资组合

D.主动投资策略

4.以下哪种金融工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期货

D.普通存款

5.以下哪项不是影响股票市盈率的因素？

A.公司盈利能力

B.行业发展趋势

C.经济周期

D.股票市场流动性

6.以下哪项不是固定收益证券？

A.国债

B.企业债券

C.优先股

D.普通股

7.以下哪种投资策略旨在通过分散投资来降低风险？

A.风险分散

B.投资组合优化

C.资产配置

D.股票市场投资

8.以下哪种投资策略旨在通过购买低估的股票来获取超额收益？

A.价值投资

B.成长投资

C.指数投资

D.技术分析

9.以下哪种金融工具属于货币市场工具？

A.国债

B.企业债券

C.短期融资券

D.长期融资券

10.以下哪项不是CFA二级考试所涵盖的金融工具与资产估值？

A.期权定价模型

B.信用风险分析

C.投资组合分析

D.宏观经济分析

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA一级考试的所有科目都需要通过才能参加二级考试。（）

2.股票市场的波动性越大，其预期收益率也越高。（）

3.主动投资策略的目的是通过选择和管理投资组合来超越市场平均水平。（）

4.期权的时间价值会随着到期时间的缩短而增加。（）

5.投资组合的夏普比率越高，说明其风险调整后的收益越高。（）

6.优先股的股息支付通常比普通股的股息支付更稳定。（）

7.债券的信用评级越高，其收益率通常越低。（）

8.在固定收益投资中，久期越长，利率风险越高。（）

9.股票市场的波动性可以通过增加投资组合的多样化来降低。（）

10.CFA三级考试主要侧重于投资管理和公司金融决策。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述投资组合管理的三大目标。

2.解释什么是市场效率假说，并说明其对投资策略的影响。

3.简要说明价值投资和成长投资的区别。

4.阐述在评估固定收益证券时，为什么信用评级是一个重要的考虑因素。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何运用资产配置策略来应对市场的不确定性和风险。

2.分析金融危机对金融市场的影响，并探讨金融分析师在危机期间应如何调整投资策略。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项是衡量市场平均收益率的指标？

A.股票市盈率

B.国债收益率

C.夏普比率

D.收益率

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价通常由哪项因素决定？

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.股票的β值

D.投资者的风险偏好

3.以下哪种资产通常被视为无风险资产？

A.高级债券

B.普通股

C.国库券

D.房地产

4.以下哪种金融衍生品用于对冲汇率风险？

A.期权

B.期货

C.掉期

D.信用违约互换

5.以下哪种指标用于衡量投资组合的多样化程度？

A.夏普比率

B.最大回撤

C.市场风险溢价

D.投资组合分散度

6.以下哪种策略旨在通过购买被市场低估的股票来获得收益？

A.成长投资

B.价值投资

C.技术分析

D.指数投资

7.以下哪种金融工具的收益率通常与市场利率变动密切相关？

A.股票

B.债券

C.普通存款

D.期权

8.以下哪种投资策略旨在通过购买被市场高估的股票来获得收益？

A.成长投资

B.价值投资

C.短线交易

D.长期持有

9.以下哪种金融工具的收益主要来自其时间价值的衰减？

A.期权

B.期货

C.掉期

D.信用违约互换

10.以下哪种指标用于衡量投资者在投资过程中的心理承受能力？

A.风险承受能力

B.风险偏好

C.风险厌恶

D.风险规避

试卷答案如下：

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.C

解析思路：道德和职业准则是CFA考试的核心内容，操纵市场明显违反了这一准则。

2.A

解析思路：夏普比率是衡量风险调整后收益的指标，它反映了每单位风险带来的超额收益。

3.C

解析思路：被动投资策略旨在复制特定市场指数的表现，而股票投资组合通常涉及主动管理。

4.C

解析思路：衍生品是指其价值依赖于其他资产的工具，期货是一种典型的衍生品。

5.D

解析思路：股票市盈率受公司盈利能力、行业趋势和经济周期影响，但不受市场流动性影响。

6.C

解析思路：固定收益证券通常指的是债券、优先股等，普通股属于权益类证券。

7.A

解析思路：风险分散通过投资多种资产来降低特定资产的风险，从而降低整个投资组合的风险。

8.A

解析思路：价值投资寻找被市场低估的股票，而成长投资关注公司未来的增长潜力。

9.C

解析思路：货币市场工具通常指到期日短、流动性高的债务工具，如短期融资券。

10.A

解析思路：CFA二级考试主要涉及金融工具和资产估值，期权定价模型是其中的重要内容。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.×

解析思路：CFA一级考试通过所有科目后，还需通过二级考试才能获得CFA资格。

2.×

解析思路：股票市场的波动性越大，并不意味着预期收益率越高，两者之间没有必然的正相关关系。

3.√

解析思路：主动投资策略的目的是通过选择和管理投资组合来超越市场平均水平。

4.×

解析思路：期权的时间价值会随着到期时间的缩短而减少，因为时间价值包括剩余时间价值和内在价值。

5.√

解析思路：夏普比率越高，说明每单位风险带来的超额收益越高，投资组合的风险调整后收益越好。

6.√

解析思路：优先股的股息支付通常比普通股更稳定，因为它们有固定的股息支付承诺。

7.√

解析思路：信用评级高的债券通常被认为风险较低，因此收益率较低。

8.√

解析思路：久期越长，债券价格对利率变动的敏感度越高，因此利率风险越高。

9.√

解析思路：通过增加投资组合的多样化，可以降低特定资产的风险，从而降低整个投资组合的风险。

10.√

解析思路：CFA三级考试确实侧重于投资管理和公司金融决策，这是CFA资格的高级阶段。

三、简答题（每题5分，共4题）

1.投资组合管理的三大目标是：①实现投资收益最大化；②控制投资风险；③保持投资组合的流动性。

2.市场效率假说认为所有信息都已经被充分反映在市场价格中，因此无法通过分析或预测市场来获得超额收益。

3.价值投资寻找被市场低估的股票，强调公司内在价值；成长投资关注公司未来的增长潜力，强调增长速度。

4.信用评级反映了债券发行人的信用风险，评级越高，表明违约风险越低，投资者要求的收益率也越低。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.在当前全球经