超越经典特许金融分析师考试试题及答案

超越经典特许金融分析师考试试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列哪项不是CFA协会的三大核心价值观？

A.专业主义

B.诚信

C.诚信与专业主义

D.公平

2.以下哪项是投资组合理论中的有效前沿？

A.投资组合的期望收益与风险水平相等

B.投资组合的期望收益与风险水平最低

C.投资组合的期望收益与风险水平最高

D.投资组合的期望收益与风险水平最接近无风险资产

3.下列哪项不属于CFA考试的三级考试科目？

A.伦理和职业道德

B.财务报表分析

C.投资组合管理

D.公共金融

4.下列哪项不是市场有效性的特征？

A.价格反映所有可用信息

B.价格波动性

C.价格随机性

D.价格波动性小

5.下列哪项是衍生品的基本类型？

A.期权

B.远期合约

C.互换

D.以上都是

6.下列哪项不属于固定收益证券？

A.债券

B.股票

C.存款

D.投资基金

7.以下哪项是投资组合风险的主要来源？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.以上都是

8.下列哪项不是投资组合分散化策略的优点？

A.降低特定投资的风险

B.降低投资组合的整体风险

C.提高投资组合的收益

D.提高投资组合的流动性

9.以下哪项是财务报表分析的核心？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.以上都是

10.下列哪项不是投资组合管理的关键步骤？

A.确定投资目标和风险偏好

B.选择合适的资产类别

C.构建投资组合

D.监控和调整投资组合

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会要求所有考生在考试前必须具备至少四年的相关工作经验。（）

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价是投资者对承担额外风险所要求的额外回报。（）

3.价值投资策略通常涉及寻找价格低于其内在价值的股票。（）

4.期权的时间价值是指期权价格中与期权到期时间相关的部分。（）

5.在固定收益投资中，信用评级是衡量发行人违约风险的重要指标。（）

6.投资组合的夏普比率越高，表示该组合的单位风险所获得的超额回报越高。（）

7.有效市场假说认为，所有投资者都能够立即对新的信息做出反应，导致资产价格即时调整。（）

8.股票分割会导致每股收益增加，从而提高股票的内在价值。（）

9.财务杠杆是指公司使用债务融资来增加其资产价值。（）

10.风险中性定价是一种用于衍生品定价的方法，它假设市场是高效的，并且所有资产都遵循无风险利率的增长。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CFA协会对于职业道德的四大原则，并举例说明每个原则在实际工作中的应用。

2.解释资本资产定价模型（CAPM）的基本原理，并说明如何使用CAPM计算股票的预期回报率。

3.描述财务杠杆对公司财务状况的影响，并讨论如何衡量财务杠杆的使用程度。

4.说明什么是投资组合的Beta系数，并解释Beta系数在投资组合管理中的作用。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述市场有效性的概念及其对投资者行为和投资策略的影响。讨论在不同市场效率水平下，投资者可能采取的不同投资策略，并分析这些策略的潜在优势和局限性。

2.分析投资组合分散化对降低投资风险的重要性。探讨不同分散化策略（如行业分散、地理分散、资产类别分散等）的有效性，并讨论如何在实际投资中实施有效的分散化策略。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项是CFA协会要求考生在考试前必须具备的基本条件？

A.一定的金融知识背景

B.相关工作经验

C.学历要求

D.以上都是

2.在CAPM模型中，无风险利率通常以哪个市场利率作为代表？

A.国债利率

B.银行存款利率

C.股票市场平均回报率

D.以上都是

3.下列哪种类型的期权给予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出资产的权利？

A.看涨期权

B.看跌期权

C.看涨-看跌期权

D.以上都是

4.下列哪项不是影响债券价格的主要因素？

A.利率变动

B.信用评级

C.债券期限

D.市场供求

5.下列哪种投资策略旨在通过购买价格低于其内在价值的股票来获得利润？

A.成长投资

B.价值投资

C.收益投资

D.股息再投资

6.投资组合的Beta系数等于1时，表示该投资组合的波动性？

A.高于市场平均水平

B.低于市场平均水平

C.等于市场平均水平

D.无法确定

7.下列哪项不是衡量公司财务健康状况的比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.价格/收益比率

8.下列哪项不是投资组合风险管理的常用工具？

A.风险预算

B.风险敞口

C.风险分散

D.风险规避

9.下列哪种类型的投资组合通常具有较低的波动性？

A.股票投资组合

B.债券投资组合

C.混合投资组合

D.期权投资组合

10.下列哪项不是财务报表分析中的现金流量表？

A.经营活动产生的现金流量

B.投资活动产生的现金流量

C.税收活动产生的现金流量

D.融资活动产生的现金流量

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.C.诚信与专业主义（CFA协会的三大核心价值观包括专业主义、诚信和客观性。）

2.D.投资组合的期望收益与风险水平最高（有效前沿是指所有风险调整后收益最高的投资组合集合。）

3.D.公共金融（CFA考试的三级考试科目包括定量分析、经济学、财务报表分析、公司财务、投资组合管理、衍生品、另类投资、行为金融和伦理和职业道德。）

4.D.价格波动性小（市场有效性假设价格波动是随机的，波动性小意味着价格变动不显著。）

5.D.以上都是（衍生品包括期权、远期合约、互换等。）

6.B.股票（固定收益证券通常指债券、优先股等，而股票是权益证券。）

7.D.以上都是（投资组合风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。）

8.D.提高投资组合的流动性（分散化并不能提高流动性，而是降低特定投资的风险。）

9.D.以上都是（财务报表分析包括对资产负债表、利润表和现金流量表的分析。）

10.D.监控和调整投资组合（投资组合管理的关键步骤包括确定目标、选择资产、构建组合和监控调整。）

二、判断题答案及解析思路：

1.×（CFA协会要求考生在考试前至少具备四年的相关工作经验，但并非所有考生都必须具备。）

2.√（CAPM中，市场风险溢价是指投资者因承担市场风险而要求的额外回报。）

3.√（价值投资寻找的是价格低于其内在价值的股票，以期未来价格上涨。）

4.√（期权的时间价值是指期权剩余有效期内的时间价值。）

5.√（信用评级衡量的是发行人违约的可能性，即信用风险。）

6.√（夏普比率是衡量投资组合风险调整后收益的指标。）

7.√（有效市场假说认为市场信息被充分反映在价格中。）

8.×（股票分割会增加股票数量，但不会提高每股收益，也不会提高股票的内在价值。）

9.√（财务杠杆是指公司使用债务融资来增加其财务杠杆，从而放大股东权益的回报。）

10.√（风险中性定价假设市场有效，所有资产都遵循无风险利率的增长。）

三、简答题答案及解析思路：

1.(此处应提供对CFA协会职业道德四大原则的简述及其应用举例。)

2.(此处应解释CAPM的基本原理，并说明如何使用CAPM计算股票的预期回报率。)

3.(此处应描述财务杠杆对公司财务状况的影响，并讨论如何衡量财务杠杆的使用程度。)

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