2025年特许金融分析师资产管理策略试题及答案

2025年特许金融分析师资产管理策略试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是现代投资组合理论的三大基石？

A.风险与收益的权衡

B.投资组合分散化

C.投资者的期望效用最大化

D.资本资产定价模型

E.有效市场假说

2.以下哪种投资策略旨在通过投资于多个资产类别来降低投资组合的总体风险？

A.加权平均投资策略

B.主动管理策略

C.被动管理策略

D.多因子模型投资策略

E.风险平价策略

3.以下哪些是固定收益投资的主要风险？

A.价格风险

B.利率风险

C.流动性风险

D.信用风险

E.市场风险

4.以下哪种投资策略侧重于通过选择具有高增长潜力的股票来获取超额收益？

A.股票分割策略

B.成长投资策略

C.价值投资策略

D.分红再投资策略

E.股票回购策略

5.以下哪种投资策略旨在通过投资于多个资产类别来实现长期资本增值？

A.资产配置策略

B.风险平价策略

C.资产组合平衡策略

D.多因子模型投资策略

E.主动管理策略

6.以下哪种资产通常被认为具有负相关性，有助于降低投资组合的总体风险？

A.股票与债券

B.股票与房地产

C.债券与房地产

D.股票与现金

E.债券与现金

7.以下哪种投资策略旨在通过投资于低波动性股票来降低投资组合的总体风险？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.低波动性投资策略

D.多因子模型投资策略

E.主动管理策略

8.以下哪种投资策略侧重于通过投资于具有良好财务状况和稳定收益的公司来获取长期资本增值？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.分红再投资策略

D.股票分割策略

E.主动管理策略

9.以下哪种投资策略旨在通过投资于多个国家或地区的资产来降低投资组合的总体风险？

A.全球投资策略

B.国际多元化投资策略

C.地区投资策略

D.股票市场中性策略

E.被动管理策略

10.以下哪种投资策略侧重于通过投资于具有高流动性和低信用风险的资产来降低投资组合的总体风险？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.低波动性投资策略

D.主动管理策略

E.现金管理策略

二、判断题（每题2分，共10题）

1.有效市场假说认为所有信息都已经被充分反映在股票价格中，因此投资者无法通过分析获得超额收益。（）

2.投资组合的预期收益率等于其各个组成部分的预期收益率的加权平均。（）

3.风险平价策略是指投资组合中每个资产的风险贡献相等。（）

4.被动管理策略通常比主动管理策略更受投资者青睐，因为它更简单且成本更低。（）

5.多因子模型投资策略认为，投资回报不仅仅取决于单一因素，而是多个因素的综合作用。（）

6.价值投资策略强调购买价格低于其内在价值的股票，而成长投资策略则侧重于高增长潜力的股票。（）

7.股票分割可以提高公司的股票价格，因为它增加了股票的流通性。（）

8.主动管理策略的目的是通过选择和交易来超越市场平均回报。（）

9.国际多元化投资策略可以降低投资组合的特定风险，但不能降低市场风险。（）

10.信用风险是指由于借款人或发行人违约而导致投资损失的风险。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其在投资决策中的应用。

2.解释什么是资产配置策略，并说明其在投资者风险管理中的作用。

3.简要描述什么是多因子模型，并说明其与CAPM相比的主要区别。

4.讨论投资组合分散化的重要性，并举例说明如何通过分散化来降低风险。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前市场环境下，如何运用资产配置策略来平衡风险与收益，并举例说明不同风险偏好投资者的资产配置方案。

2.分析主动管理策略与被动管理策略在实践中的优缺点，并结合实际案例讨论在不同市场条件下哪种策略可能更为有效。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标通常用于衡量投资组合的波动性？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.调整后收益

D.标准差

2.以下哪种资产通常被认为是无风险资产？

A.国债

B.股票

C.普通股

D.高收益债券

3.以下哪种投资策略侧重于寻找被市场低估的股票？

A.成长投资策略

B.价值投资策略

C.多因子模型投资策略

D.主动管理策略

4.以下哪种投资策略旨在通过投资于多个市场来分散风险？

A.资产配置策略

B.多因子模型投资策略

C.国际多元化投资策略

D.主动管理策略

5.以下哪种投资策略侧重于通过投资于高收益债券来获取收益？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.高收益债券投资策略

D.主动管理策略

6.以下哪种投资策略旨在通过投资于具有高增长潜力的公司来获取收益？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.价值增长投资策略

D.主动管理策略

7.以下哪个指标用于衡量投资组合的收益与风险之间的平衡？

A.调整后收益

B.夏普比率

C.特雷诺比率

D.标准差

8.以下哪种投资策略侧重于通过投资于低波动性资产来降低风险？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.低波动性投资策略

D.主动管理策略

9.以下哪种投资策略旨在通过投资于新兴市场来获取收益？

A.资产配置策略

B.国际多元化投资策略

C.新兴市场投资策略

D.主动管理策略

10.以下哪种投资策略侧重于通过投资于具有良好财务状况的公司来获取收益？

A.价值投资策略

B.成长投资策略

C.信用投资策略

D.主动管理策略

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.A,B,C,D,E

解析思路：现代投资组合理论的三大基石包括风险与收益的权衡、投资组合分散化和投资者的期望效用最大化，同时CAPM和有效市场假说也是理论的重要组成部分。

2.B,C,D,E,F

解析思路：主动管理策略旨在超越市场平均回报，而被动管理策略则旨在复制市场指数的表现。多因子模型和风险平价策略也是常见的投资策略。

3.A,B,C,D,E

解析思路：固定收益投资的主要风险包括价格风险（利率变动影响）、利率风险、流动性风险、信用风险和市场风险。

4.B,D

解析思路：成长投资策略侧重于高增长潜力的股票，而价值投资策略则寻找价格低于其内在价值的股票。

5.A,B,C,D,E

解析思路：资产配置策略旨在通过投资于多个资产类别来实现风险与收益的平衡。

6.A,B,C,D,E

解析思路：股票与债券通常具有负相关性，有助于降低投资组合的总体风险。

7.C,D

解析思路：低波动性投资策略旨在通过投资于低波动性股票来降低风险。

8.A,C,D

解析思路：价值投资策略和成长投资策略侧重于寻找特定类型的股票，而分红再投资策略和股票回购策略则与股票的收益分配有关。

9.A,B,C

解析思路：全球投资策略和国际多元化投资策略旨在通过投资于多个国家或地区的资产来分散风险。

10.A,B,C,D,E

解析思路：现金管理策略侧重于通过投资于具有高流动性和低信用风险的资产来降低风险。

二、判断题答案及解析思路：

1.正确

解析思路：有效市场假说认为所有信息都已被充分反映在股票价格中，因此投资者无法通过分析获得超额收益。

2.正确

解析思路：投资组合的预期收益率确实是其各个组成部分的预期收益率的加权平均。

3.正确

解析思路：风险平价策略确保投资组合中每个资产的风险贡献相等。

4.错误

解析思路：被动管理策略虽然简单且成本较低，但并不总是比主动管理策略更受投资者青睐。

5.正确

解析思路：多因子模型认为投资回报受多个因素影响。

6.正确

解析思路