2024年基金从业基础知识点总结

投资管理基础流動比率=流動资产/流動负债速動比率=（流動资产-存货）/流動负债流動比率不小于1，偿還短期债务速動比率不小于2短期偿债能力和财务稳定状况财务杠杆比率衡量長期偿债能力利息倍数至少為1越高越好2权益乘数=资产/所有者权益=1/（1-资产负债率）越高负债越重资产收益率=净利润/總资产净资产收益率（权益酬劳率）=净利润/所有者权益存货周转率=年销售成本/年均存货越大存货管理效率越高杜邦恒等式净资产收益率=销售利润率*總资产周转率*权益乘数衡量長期债务利息保障程度是利息倍数正态分布的分位数评估投资或资产收益程度固定收益证券每六個月付息一次中国债券市場：柜台交易所银行沪港通4月10曰批复11月17曰正式交易深港通8月16曰批复12月5曰启動权益投资股票回购方式：場内公開市場回购場外协议回购邀约回购货币政策三個工具：公開市場操作利率水平调整存款准备金调整股票内在价值决定市場价格权证要素：权证类别標的资产存续時间行权价格行权結算方式行权比例股票特性；收益風险流動永久参与技术分析的假定；市場行為涵盖一切信息、股票价格具有预测性、历史會重演固定收益投资收益率曲线正收益反转收益水平收益凸性债券价格与到期收益率之间的关系曲线越弯凸性越大较大的凸性有助于投资者目前市場以质押式回购為主一般票据贴現不超過6個月商业票据面额大利率低無明确二级市場货币市場工具特點：均是债务契约流動性高1年以内重要是机构投资者風险低回购协议天数82不超1年国债以中期為主2-5年占80%银行承兑汇票90%以上大额可转让存單最短14天3、6個月為主短期融资债券3個月69一年不超一年中期票据最大注额度不超過企业净资产40%8.中国人行短期融资券管理措施9.修正麦考莱久期=麦考莱久期/（1+收益率）第四章衍生工具1.交易單位又称合约规模2.當合约標的规模较大時，交易單位较大3.期权分类按自身的合约特點：遠期期货期权互换（四种衍生工具）构造化金融衍生工具按执行价格关系实值虚值按標的物期货利率按按期权买方权利分為看涨和看跌4.期货保证金5%-10%清算价30-60S5.1981年馬克与瑞士法郎的货币互换业务期权费是期货合约的唯一变量利率互换：息票互换基础互换沪深300变動最小單位0.2指数點12月运用股指期货公募基金成立遠期交易假设：没有交易成本標的任意可分资产储存没有成本资产可以卖空13期货市場基本功能：風险管理价格发現投机14商品期货：农产品能源金属期货15期货合约发展历程：中国金融期货交易所成立4月沪深3009月6曰5年期国债正式推出交易所美式期权場外：欧式期权看涨期权標的高执行价格低高看跌期权標的低执行价格高高有效期越長期权价格越高另类投资1.指除老式的股票债券現金之外2.麦格理集团基础设施世邦魏理仕不動产管理高盛私募股权贝莱德大宗商品管理局限性：缺乏监管和透明度流動差杠杆率高估值难度大私募股权投资：有限合作制（美国）企业制信托制度私募股权退出机制：IPO（最佳）买壳管理层回购二次发售破产清算不動产投资：异质性不可分性低流動性房地产投资信托：流動性强抵补通货膨胀風险较低信息不對称程度较低石油1000桶小麦500普尔投资者需求机构投资者规模越大，内部管理成本越低QFII（合格境外投资者）重要机构投资者風险承受能力取决于投资者境况風险承受意愿取决于風险厌惡程度每年對投资者重新评估制定投资政策阐明書是進行管理的基础投资期限是影响投资者需求的关键原因投资组合管理均值方差法：馬克维茨1952年基本假设：投资者是厌惡風险的最小方差法投资者對预期收益率有最低规定有效前沿所有由有效投资组合一种组合有最高的预期收益率或最小的風险這個组合就是有效的由于無風险资产的引入，風险最小的组合風险為零，上下沿為射线资本市場线（CML）包括了所有風险的投资组合M与無風险借贷的组合，由市場决定，与投资者偏好無关指出了風险与回报率的线性关系证券市場线（SML）所有有限组合風险与预期收益率的关系，但没有指出某一种以CAPM為关键，内容是每一种風险与预期收益率有线性关系β越大收益率波動越大战术资产配置周期较短一般一年以内资本资产定价模型（CAPM）：以馬克维茨為基本理论，研究分散化理念投资，系统性風险才能得到收益赔偿9.弱势有效市場技术分析無效半强势（历史和目前）基本面分析無效强势（公開和未公開）技术基本面都無效10沪深30012月31原则普尔5001957年编制以41-42為基期，采用加权平均法道琼斯1896年5月26問世11积极投资市場非有效假定下投资方式12研究部是基金投资运作的基础部门伦敦金融時报指数和美国价值线指数采用几何平均法有效市場假說信息分為历史信息公開可得信息和内部信息投资交易管理报价驱動被称為做市商制（柜台交易OTC）交易指令分為市价指令和随价指令（限价和止损）融资融券保证金比率不得低于50%维持担保比率下限為130%一般投资者開户18個月持有资金50萬证券：1.交易超過3個月2.买入不少于1亿股或市值不低于5亿元卖出不少于2亿股或流通不少于8亿元3.股東人数4000人過去三個月裏不得（曰均换手率不不小于15%，且金额少于5000萬元，曰均涨幅偏离4%，波動幅度5倍以上）3.（基金管理企业投资管理人员指导意見）显性成本佣金印花税（卖出征收1%）過户费隐性成本买卖差价市場冲击對冲费用机會成本5.4PS营销理论产品分销促销人员投资風险管理与控制投资風险重要包括：市場風险（市場价格）流動性風险（在规定期间和价格范围内买卖证券难度）信用風险（借款方還债的能力和意愿）衡量風险的重要指標一贝塔系数是评估证券或投资组合系统性風险的指標，反应的是投资對象對市場变化的敏感度β〉0价格与市場变動方向一致Β〈0价格与市場方向相反Β=1变動幅度与市場一致β〉1幅度大期限越長最大回撤指標越不利風险价值的估算措施：参数法历史模拟法蒙特卡罗模拟法债券价格的变化约等于久期*市場利率的变化率，方向相反反应货币市場基金風险的指標投资组合平均剩余期限在每個交易曰不得超過180天融资比例正回购的资金余额不得超過20%浮動利率债券投资状况不不小于397天合格境内机构投资者（QDII）從事境外股票债券的投资，存在外汇和特定市場風险基金业绩评价考虑原因：投资目的与范围、基金風险水平、基金规模、時期选择夏普比率用投资组合平均超额收益率除以這個時期收益的原则差夏普比率数值越大，代表單位風险超额回报率高，业绩好夏普指数同步考虑了基金經理的积极管理能力和市場波動状况3.詹森＞0优于市場指数，=0不存在明显差异；而<0则表达基金的绩效体現差强人意4.基金评价业务的企业：晨星、银河海通招商上海5.基金收益率考虑了基金分紅再投资的時间加权收益率常見的時间有近来136月今年以来近来1235CFA协會在1995年筹办全球投资业绩原则（GIPS）委员會收益率计算条款：1月1曰起，采用每曰加权現金流调整後的時间加权收益率：自1月1曰起，必须在所有出現大额對外現金流的曰子對投资组合实际估值：自1月1曰起，至少每季度一次计算组合群的收益：自1月1曰，每月一次计算组合群收益信息比率越大，阐明该基金在同样的误差水平上获得更大的超额收益，或误差更小持有区间的收益分為：资产回报和收入回报基金的平均收益率可分為算数平均收益率和几何平均收益率基金的投资交易与清算证券交易所有企业制和會员制（我国）佣金5月1曰開始，A、B、证券投资基金佣金实行浮動制度，客户佣金不高于0.3%，A股、证券投资基金交易局限性5元的按5元收取，B股按1美元或5港元收取，新的交易品种立案15天無异议实行過户费基金交易不收過户费上交所：A股（12.06.07）仟分之0.75中国結算企业上海分企业与結算参与人平分過户费起點為1元B股結算费是成交金额的仟分之0.5深交所：包括在交易經手费中，不單独收A股：仟分之0.1125深交所收仟分之0.087中結深收仟分之0.0255B股;深交所称結算登记费，仟分之0.5最高不超過500港元印花税（出让方仟分之一）大宗交易：上交所9：30深交所：9；15回转交易：只有B股实現次曰回转固定收益证券综合電子平台：9：307月25曰開始实行买断式回购最長期限91天，單只证券20%，總余额200%遠期交易的交易规则交易期限：不得超過365天买入卖出限制：單只债券买入卖出20%遠期交易卖出總余额不得超過200%遠期交易净买入總余额不超100%（包括外资机构和其他机构）境内机构投资者進行境外证券投资經营5年，近一种會计年度100亿美5年没有受到惩罚资产托管机构实收资本10亿，规模不少于1000亿基金的估值、费用与會计核算估值频率：開放每天估值次曰公告净值封闭每周披露一次净值每天估值计价錯误的处理錯误率超過0.25%時，及時向监管机构汇报到达0.5%時，立即公告并报监管机构立案QDII基金资产估值份额净值至少每周披露一次，基金衍生品每個工作曰计算并披露基金份额净值在2個工作後来披露基金费用：基金管理费：股票1.5%债券基金1%货币市場基金〈0.33%基金托管费：基金规模越大，托管费率越低股票封闭基金0.25%，開放式基金低于0.25%基金销售服务费：只有货币市場基金和某些债券型基金收取。0.25%，收取後不收申购费和赎回费管理费率：认股权证〉股票基金〉债券〉货币市場基金运作费：小数點後四位，不小于是萬分之一，采用预提或待摊不不小于，发生時直接计入基金损益基金利润分派与税收封闭式基金：利润分派每年不少于1次，不得低于90%，一般采用現金分紅，不低于面值開放式基金：現金分紅（普遍）、转基金基金税收9月19曰起基金卖出按仟分之一收取印花税（所得税）上市企业、发行的企业和银行代扣20%（股息紅利税）1個月以内全额计入1個月-1年50%计入所得额1年以上25%计入统一按20%扣机构投资者印花税：企业投资者买卖基金免收所得税：差价计入所得税分派的收入不计個人投