期货投资分析：金融期货分析考点巩固

期货投资分析：金融期货分析考点巩固

1、多选下列因素中，与股票看跌期权价值存在正向关系的有()。

A.标的资产价格

B.行权价格

C.标的资产价格波动率

D.股息率

正确答案：B,C

2、单选某投资者预期欧元将升值，(江南博哥)丁是在4月5口在CME以

1.1825的价格买入5手6月份交割的欧元兑美元期货合约。到了4月20日，期

货价格变为1.2430,于是该投资者将合约卖出平仓，则该投资者()美元。

(不计手续费等费用)

A.盈利37812.5

B.亏损37812.5

C.盈利18906.25

D.亏损18906.25

止确答案：A

3、单选、看跌期权的价值与标的价格呈()向关系，与行权价格呈()向关

A正

,正

正

B.,反

c反

•,正

D反

•,反

nE确

答案：C

4、单选B是衡量证券相对风险的指标。以下选项中收益接近无风险利率的是

()

A.8=1.15

B.8=0.001

C.3=1

D.B=0.75

正确答案：B

5、多选在使用Black-Scholes模型为以利率为标的物的结构化产品定价时，

影响定价偏差的因素包括()。

A.利率波动不可以用均值回归过程描述

B.债券价格的分布与对数正态分布的差别较大

C.利率分布与对数正态分布的差别较大

D.债券波动率不是常数

正确答案：B,C,D

6、单选假设当前沪深300指数为2100点，下个月到期、行权价为2100点的

沪深300指数看跌期权的权利金为86.00点。如果指数上涨到2150点(假设其

他因素保持不变)，下面最可能发生的是()o

A.看跌期权的Delta和Gamma都会变大

B.看跌期权的Delta和Gamma都会变小

C.Delta会变大，Gamma会变小

D.Delta会变小,Gamma会变大

正确答案：C

7、单选下列外汇品种中，习惯上被称为商品货币的是()o

A.日元

B.澳元

C.美元

D.英镑

正确答案：B

8、多选期权与期货的区别主要表现在()o

A.合约体现的权利义务不同

B.合约的收益风险特征不同

C.保证金制度不同

D.期货具有杠杆，期权不具有杠杆正确答案：A,B,C

9、多选国债期货理论定价时，需要考虑的因素有()o

A.现货净价

B.转换因子

C.持有收益

D.交割期权价值

正确答案：A,B,C

10、单选下列期权中，能够在到期日之前行权的是()。

A.实值期权

B.欧式期权

C.美式期权

D.虚值期权

正确答案：C

11、多选根据国际互换和衍生产品协会(1SDA)的定义，信用衍生产品是用

来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称。据此，()是信用衍生产

品。

A.信用违约互换

B.信用远期

C.总收益互换

D.信用联系票据

正确答案：A,B

12、多选下列可以用于寻找最便宜可交割券(CTD)的方法是()o

A.计算隐含回购利率

B.计算净基差

C.计算市场期限结构

D.计算远期价格

正确答案：A,B

13、单选期权的日历价差组合(CalendarSpread),是利用()之间权利金

关系变化构造的。

A.相同标的和到期日，但不同行权价的期权合约

B.相同行权价、到期日和标的的期权合约

C.相同行权价和到期日，但是不同标的期权合约

D.相同标的和行权价，但不同到期日的期权合约

正确答案：D

14、单选2012年1月3日的3X5远期利率指的是()的利率。

A.2012年4月3日至2012年6月3日

B.2012年1月3日至2012年4月3日

C.2012年4月3日至2012年7月3日

D.2012年1月3日至2012年9月3日

正确答案：A

15、单选某投资者买入100手中金所5年期国债期货合约，若当天收盘结算

后他的保证金账户有350万元，该合约结算价为92.820元，次日该合约下跌，

结算价为92.520元，该投资者的保证金比例是3%,那么为维持该持仓，该投资

者应该()O

A.追缴30万元保证金

B.追缴9000元保证金

C.无需追缴保证金

D.追缴3万元保证金

正确答案：C

16、单选如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上

()O

A.做多国债基差

B.做空国债基差

C.买入国债期货

D.卖出国债期货

正确答案：C

17、单选互换的标的可以来源于()o

A.外汇市场

B.权益市场

C.货币市场

D.债券市场

正确答案：A

18、单选银行间市场清算所股份有限公司(简称“上海清算所”)于2009年

11月28日在上海正式成立，主要为中国银行间市场提供清算服务。在清算服务

中，上海清算所是()O

A.担保方

B.交易对手方

C.中央对手方

D.交易场所

正确答案：C

19、单选外汇投机交易的特点不包括()o

A.全球性

B.杠杆性

C.高流动性

D.投资性

正确答案：D

20、单选投资者拥有100万元，拟用作其孩子2年后的教育费用。下列金融

产品适合该投资者的是Oo

A.股票指数型基金

B.期限为3年的股指联结型保本产品

C.期限为2年的汇率联结型保本产品

D.期货私募基金

正确答案：C

21、多选证券公司营业部从事股指期货中间介绍业务(IB)时，指导客户阅

读和签署的开户资料包括()o

A.期货交易风险说明书

B.客户须知

C.开户申请表

D.期货经纪合同

正确答案：卜,B,C,D

22、多注成了标而指数成分国债和备选成分国债，国债ETF还可以投资于

()O

A.国债逆回购

B.短期融资券

C.房地产信托

D.国债期货

正确答案：A,B,D

23、单选1992年，莫斯科商品交易所(MCE)推出了俄罗斯历史上第一份()

期货合约，由此也标志着俄罗斯外汇期货市场的起步。

A.欧元兑卢比

B.美元兑卢比

C.人民币兑卢比

D.日元兑卢比

正确答案：B

24、单选若某公司债的收益率为7.32%,同期限国债收益率为3.56%,则导致

该公司债收益率更高的主要原因是Oo

A.信用风险

B.利率风险

C.购头力风险

D.再投资风险

正确答案：A

25、单选中金所5年期国债期货合约集合竞价指令申报时间为()o

A.9：00-9：09

B.9：10-9：14

C.9：05-9：09

D.9：00-9：14

正确答案：B

26、单选列不是单向二叉树定价模型的假设的是()o

A.未来股票价格将是两种可能值中的一个

B.允许卖空

C.允许以无风险利率借入或贷出款项

D.看涨期权只能在到期日执行

正确答案：D

27、多选制定股指期货投机交易策略，通常分为()等环节。

A.预测市场走势方向

B.组建交易团队

C.交易时机的选择

D.资金管理

正确答案：A,C,D

28、单选货币市场价格由()决定。

A.GDP增速

B.通货膨胀率

C.利率

D.贸易顺差

正确答案：C

29、多选交叉套期保值是指利用两种相关的外汇期货合约为其中另一种货币

保值。需要注意的是()来进行。

A.选择相关性较高的品种

B.选取非美货币对

C.运用两种或两种以上的外汇期货合约

D.调整合约手数

正确答案：A,C,D

30、单选期权的波动率是以百分比形式表示的标的资产的()o

A.价格方差

B.价格标准差

C.收益率方差

D.收益率标准差

正确答案：B

31、多选某资产管理公司经理人负责充分分散化的股票组合，价值为1.75亿

元人民币的。该经理人认为金融市场的趋势可能会修正，因此需要对该股票组

合进行部分套期保值。假定首要目标是确保所管理的组合的资产价值在今后的

12个月下跌不超过7.5队以沪深300指数为基准，股票组合的贝塔值为1.2。

股票组合的红利收益率为2%。当期沪深300指数期货合约的收盘价是2000,红

利年收益率为3%,无风险利率3.5吼假定该股指期权的合约规模为3。0,请问

该经理人可能进行的正确套保方案有()o(假定该经理人合成卖出期权，则

其中的布莱克公式所计算的N(dl)=0.6178).

A.买入沪深300指数的看跌期权

B.合成卖出期权，这里需要卖出管理组合的37.47%

C.可以卖出一定数量的股指期货进行部分套保

D.卖出沪深300指数的看涨期权

正确答案：A,C,D

32、单选宏观经济不景气同时通货膨胀预期居高不下，股市和债市持续下

跌。在这种情况下，从事精铜生产的企业应该()以节约成本。

A.发行固息债

B.发行浮息债

C.增发股票

D.发行铜需挂钩的结构化票据

正确答案：B

33、多选某款逆向浮动利率票据的息票率为：15%-LIBOR。这款产品是()o

A.固定利率债券与利率期权的组合

B.固定利率债券与利率远期合约的组合

C.固定利率债券与利率互换的组合

D.息票率为7.5%的固定利率债券，以及收取固定利率7.5%、支付浮动利率

LIBOR的利率互换合约所构成的组合

正确答案：C,D

34、单选期权合约中约定买方有权买入或卖出标的资产的价格称为()o

A.期权价格

B.行权价

C.交易价格

D.成本价格

正确答案：B

35、多选外汇期货交易与外汇现货保证金交易的区别有()o

A.外汇现货保证金交易的交易市场是无形的和不固定的

B.外汇现货保证金交易没有固定的合约

C.外汇现货保证金交易的币种更丰富，任何国际上可兑换的货币都能成为交易

品种

D.外汇现货保证金交易的交易时间是间断的

正确答案：A,B,C,D

36、判断题我国国债期货交易采用百元全价报价。

正确答案：错

37、单选对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是()o

A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易

B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小

C.两者共同点是每日发生现金流

D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约

交易

正确答案：C

38、多选以下()情况适合用货币掉期来进行风险管理。

A.持有期限为3年的欧元负债，为了对冲持有期欧元兑人民币汇率波动，进行

相关的风险管理措施

B.持有期限为5年的日元负债，为了对冲日元汇率波动，降低日元贷款成本，

进行相关风险管理措施

C.某金融机构持有期限为3年的美元债券，为了对冲人民币持续升值对未来形

成可能的汇兑损失影响，进行相关风险管理措施

D.某制造业公司在竞争某欧元项目，3个月之后知道是否中标，为了对冲远期欧

元汇率波动以及项目是否中标不确定性因素，进行相关风险管理措施

正确答案：A,B,C,D

39、多选结构化产品的二级市场中，做市商通常由()等机构扮演。

A.创设者

B.发行者

C.投资者

D.自营套利者

正确答案：A,B

40、多选关于当前我国期货市场某合约成交量和持仓量，正确的说法是

()O

A.股指期货成交量是指某合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量

B.股指期货成交量是指某合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量

C.股指期货持仓量是按单边计算

D.股指期货持仓量是按双边计算

正确答案：A,C

41、单选2014年4月，在芝加哥商业交易所(CME)交易的英镑/美元期货的

合约月份为Oo

A.5月、6月、7月、8月

B.6月、9月、12月、3月

C.4月、5月、6月、7月

D.5月、6月、9月、12月

正确答案：B

42、判断题在经济处于衰退时期，经济面临通缩压力，短期国债的收益率一

般高于长期国债的收益率。

正确答案：对

43、单选沪深300股指期货合约单边持仓达到()手以上(含)的合约和当

月合约前20名结算会员的成交量、持仓量均由交易所当天收市后发布，

A.1万

B.2万

C.4万

D.10万

正确答案：A

44、多选以下()情况适合使用外汇掉期工具来管理外汇风险。

A.某进出口公司遭到海外公司延期两个月支付的100万欧元，为了规避远期欧

元汇率波动风险，须采取对应措施

B.某公司外汇头寸以美元为主，为了在欧洲开拓短期业务，向银行借入欧元。

公司为了规避远期欧元兑美元汇率波动风险，须采取对应措施

C.某制造业公司在海外有多个项目，自身拥有外汇应付和应收款项，为了对冲

汇率波动风险，须采取对应措施

D.某金融机构为了获取外汇投机收益，需要使用外汇衍生品工具进行投机

正确答案：A,B,C

45、单选亩金次5年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为()o

A.9：04-9：05

B.9：19-9：20

C.9：09-9：10

D.9：14-9：15

正确答案：A

46、单:世界上最早推出利率期货合约的国家是()o

A.英国

B.法国

C.美国

D.荷兰

正确答案：c

47、单症国债期货净基差等于基差减去()。

A.应计利息

B.买券利息

C.资金成本

D.持有收益

正确答案：0

48、单选对看涨期权而言，隐含波动率增大，则期权的价值会()o

A.增大

B.减小

C.不变

D.其他选项都不对

正确答案：A

49、多选一国货币当局调节汇率的主要手段包括()o

A.运用货币政策

B.调整外汇黄金储备

C.实行外汇管制

D.向相关机构借款

正确答案：A,B,C

50、单选某投资者买入一手看跌期权，该期权可令投资者卖出100股标的股

票。行权价为70元，当前股票价格为65元，该期权价格为7元。期权到期

日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者行权净收益为()元，

A.800

B.500

C.300

D.-300

正确答案：A

51、多选中国金融期货交易所(CFFEX)结算会员不能履行合约责任时，交易

所可采取的措施有()o

A.暂停开仓

B.强制减仓

C.强行平仓

D.动用其缴纳的结算担保金

正确答案：A,B,C

52、多选同等条件下，亚式期权相对于普通期权而言，具有()。

A.较低的价格

B.通常较小的Delta的绝对值

C.较低的时间价值

D.较低的内在价值

正确答案：A,C

53、多选投资者可以通过()方式在远期合约到期前终止头寸。

A.和原合约的交易对手再建立一份方向相反的合约

B.和另外一个交易商建立一份方向相反的合约

C.提前执行该远期合约进行交割

D.和此远期合约的交易对手约定以现金结算的方式进行终止

正确答案：A,B,D

54、单选“金砖五国”中，最早推出外汇期货的国家是()o

A.巴西

B.俄罗斯

C.南非

D.印度

正确答案：C

55、多选下面可以算作外汇资产的有。

A.外币现钞

C.外币有价证券

B.外币支付凭证或者支付工具

D.特别提款权

正确答案：A,B,C,D

56、多选中金所5年期国债期货可交割国债需满足的条件为()o

A.符合转托管相关规定

B.储蓄式国债

C.记账式国债

D.可以在银行间市场、交易所市场和柜台市场的债券托管机构托管

正确答案：A,C,D

57、单选在指数的加权计算中，沪深300指数以调整股本为权重，调整股本

是()。

A.总股本

B.对自由流通股本分级靠档后获得

C.非自由流通股

D.自由流通股

正确答案：B

58、多选权益类的衍生品主要包括()

A.股指期货

B.股票期货

C.股票期货期权

D.股指期货期权

正确答案：A,B,C,D

59、判断题我国国债期货设涨跌停，涨停板幅度为±4乳

正确答案：错

60、单通沪深300股指期货交割结算价为最后交易日沪深300指数()o

A.最后两小时的算术平均价

B.最后一小时成交价格按成交量的加权平均价

C.最后一小时的算术平均价

D.最后两小时成交价格按成交量的加权平均价

正确答案：A

61、单选沪深300股指期货对应的标的指数采用的编制方法是()o

A.简单股票价格算术平均法

B.修正的简单股票价格算术平均法

C.几何平均法

D.加权股票价格平均法

正确答案：B

62、单选对于个人投资者而言，决定外汇的无套利区间的最重要因素是

()O

A.冲击成本

B.交易成本

C.价格趋势

D.期现价差

正确答案：B

63、单选如果将利率互换视为固定利率债券与浮动利率债券的组合，用Vswap

表示利率互换的价值，Vfix表示固定利率债券价值，Vfl表示浮动利率债券价

值。那么对于固定利率支付方，互换的价值为Oo

A.Vswap=Vfix-Vfl

B.Vswap=Vf1-Vfix

C.Vswap=Vfl+Vfix

D.Vswap二Vfl/Vfix

正确答案：A

64、判断题通常用CTD券的久期近似国债期货合约的久期。

正确答案：对

65、多选关于沪深300指数期货市价指令，正确的说法是（）。

A.市价指令可以和任何指令成交

B.集合竞价不接受市价指令

C.市价指令不能成交的部分自动撤销

D.市价指令不必输入委托价格

正确答案：A,B,C

66、单选其他条件不变，看涨期权理论价值随行权价格的上升而（）、随标

的资产价格波动率的上升而Oo

A.下降、上升

B.下降、下降

C.上升、下降

D.上升、上升

正确答案：A

67、单选沪深300股指货的交割结算价是依据（）确定的。

A.最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价

B.最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价

C.从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价

D.最后交易日的收盘价

正确答案：A

68、单通目前，在我国债券交易量中，（）的成交量占绝大部分。

A.银行间市场

B.商业银行柜台市场

C.上海证券交易所

D.深圳证券交易所

正确答案：A

69、多选某债券基金持有1亿元的债券组合，债券组合的久期是4.5,此时国

债期货合约CTD券的久期是5.0。经过分析，认为未来市场收益率水平会下降，

如果基金公司希望将债券组合的久期调整为5.5,可以（）。

A.买入国债期货

B.买入久期为8的债券

C.买入CTD券

D.从债券组合中卖出部分久期较小的债券

正确答案：B,D

70、判断题’在“327”事件中，国债期货价格波动剧烈，因此从国债期货交易

的本身特性出发，国债期货的价格波动幅度通常大于股指期货。

正确答案：错

71、多选关于国债期货套期保值比例的表述，正确的是()o

A.套期保值比例会随着收益率的变化而变化

B.套期保值比例会随着时间的变化而变化

C.套期保值比例有多种计算方式

D.套期保值比例的作用是期货现货的价格变动互相抵消

正确答案：A,B,C,D

72、单:()"真备直接与中国金融期货交易所(CFFEX)进行结算的资格。

A.交易会员

B.交易结算会员

C.全面结算会员

D.特别结算会员

正确答案：A

73、单选以下关于债券收益率说法正确的为()o

A.市场中债券报价用的收益率是票面利率

B.市场中债券报价用的收益率是到期收益率

C.到期收益率高的债券，通常价格也高

D.到期收益率高的债券，通常久期也高

正确答案：A

74、单选某交易者买入10张欧元期货合约，成交价格为1.3502(即1欧元

=1.3502美元)，合约大小为125000欧元。若期货价格跌至1.3400,交易者的

浮动亏损为O(不计手续费等交易成本)。

A.12750美元

B.10500美元

C.24750美元

D.22500美元

正确答案：A

75、单选一个由100个参考实体所构成的组合，每一个参考实体的违约概率

为每年1乐考虑第n次信用违约互换。如果『1,即“首家违约”，那么在其

他条件不变的情况下，当违约相关性上升时，第1次违约互换合约的价格将会

()O

A.上升

B.下降

C.不

D.无法判断

正确答案：B

76、判断题备兑看涨期权又称抛补式看涨期权，指买入一种股票的同时买入

一个该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票买入看涨期权。()

正确答案：错

77、多选国债投资面临的主要风险包括()o

A.市场风险

B.购买力风险

C.信用风险

D.再投资风险

正确答案：A,B,C,D

78、单总底设第E交易者预期未来的一段时间内，近期合约的价格涨幅会大

丁远期合约的价格涨幅，那么交易者应该进行Oo

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套

D.熊市套利

正确答案：C

79、单选关于B系数的正确描述是()o

A.当B系数大于1时，单个股票的风险程度低于以指数衡量的整个市场的风险

程度

B.当P系数小于1时，单个股票的风险程度高于以指数衡量的整个市场的风险

程度

C.多种股票组合的B系数往往比单个股票的B系数低

D.B系数一旦确定就不应当调整，以免影响预测能力

正确答案：C

80、单选P系数大于1的证券属于()o

A.进攻型证券

B.防守型证券

C.中立型证券

D.稳健型证券

正确答案：A

81、多选股指期货套利交易与套期保值交易的区别在于()不同。

A.交易目的

B.承担风险

C.交易策略

D.风险偏好类型

正确答案：A,B,C,D

82、单选沪深300指数期货合约到期时，只能进行()o

A.现金交割

B.实物交割

C.现金或实物交割

D.强行减仓

正确答案：A

83、单选芝加哥商'也交易所2011年推出的离岸人民币外汇期货标准合约的面

值为()。

A.100万美元

B.10万美元

C.1万美元

D.1千美元

正确答案：B

84、多选股指期货理论定价与现实交易价格存在差异，其原因在于()o

A.在现实交易中想构造一个完全与股票指数结构一致的投资组合几乎是不可能

的

B.不同期货交易者使用的理论定价模型及参数可能不同

C.由于各国市场交易机制存在差异，在一定程度上会影响到指数期货交易的效

率

D.股息收益率在实际市场上是很难得到的，因为不同的公司，不同的市场在股

息政策上(如发放股息的时机、方式等)都会不同，并且股票指数中的每只股

票发放股利的数量和时间也是不确定的，这必然影响到正确判定指数期货合约

的价格

正确答案：A,B,C,D

85、单选下列关于波动率的说法，错误的是Oo

A.波动率通常用于描述标的资产价格的变化程度

B.历史波动率是基于对标的资产在过去历史行情中的价格变化而统计得出

C.隐含波动率是期权市场对标的资产在期权存续期内波动率的预期

D.对于某个月份的期权，历史波动率和隐含波动率都是不变的

正确答案：D

86、多选以下不属于货币掉期和外汇掉期的共同点的有()o

A.本金互换

B.货币利率互换

C.均只含即期交易

D.都属于外汇衍生品

正确答案：B,C

87、单选我国国债持有量最大的机构类型是()o

A.保险公司

B.证券公司

C.商业银行

D.基金公司

正确答案：C

88、单选国内某投资者买入1份3个月期的人民币兑日元价格为15的远期合

约，即期人民币兑日元的价格是16。下列说法正确的是()o

A.人民币贬值，远期合约头寸盈利

B.人民币升值，远期合约头寸亏损

C.日元升值，远期合约头寸亏损

D.日元升值，远期合约头寸盈利

正确答案：C

89、多选关于股指期货单边市，正确的说法是()o

A.某一股指期货•合约收市前5分钟内封死涨(跌)停板

B.某一股指期货合约全天封死涨(跌)停板

C.某一股指期货合约收市前1分钟内封死涨(跌)停板

D.某一股指期货合约下午封死涨(跌)停板

TF确答室•ABD

90、多选.向内'国债的登记托管机构是().

A.中央国债登记结算有限公司

B.中国证券登记结算有限公司

C.上海证券交易所

D.深圳证券交易所

正确答案：A,B

91、多选下列因素对期权价格的影响，表述正确的是()o

A.在一个交易日内，某期权的隐含波动率上涨，期权的时间价值会随之增大

B.对■于个股期权来说，股息的发放不会对期权的价格造成影响

C.如果标的股票不支付股利，美式股票期权的价值不应该大于欧式期权的价值

D.其他条件不变时，标的资产价格波动率增加，理论上，看涨期权和看跌期权

的价格均会上升

正确答案：A,D

92、多选投资者利用股指期货进行套期保值，应该遵循()的原则。

A.品种相同或相近

B.月份相同或相近

C.方向相同

D.数量相当

正确答案：A,B,C,D

93、单选某日我国外汇市场美元兑人民币的即期汇率为6.00,美国市场年化

利率为3乐中国市场年化利率为8%,假设12个月的美元兑人民币远期汇率为

6.3,则某一国内交易者()。

A.投资于美国市场收益更大

B.投资于中国市场收益更大

C.投资于中国与美国市场的收益相同

D.无法确定投资市场

正确答案：A

94、判断题国债套期保值一旦操作，其套期保值比例就不会改变。

正确答案：错

95、多选人民币利率互换市场的发展仍处于成长阶段，存在的问题有()o

A.基础法律不健全，抵消、质押的法律地位没有保障

B.用以计算浮动端利率的货币市场基础不牢

C.关于利率互换的套期会计准则没有得到普遍采用

D.各个金融机构对产品的认识、内部管理架构、人才、技术等有差距

正确答案：A,B,C,D

96、单选若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300

点，则无效的申报指令是()o

A.以2700.0点限价指令买入开仓1手IF1401合约

B.以3000.2点限价指令买入开仓1手IF1401合约

C.以3300.5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约

D.以3300.0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约

正确答案：C

97、多选某信用违约互换(CDS)付费为每半年一次，年化付费溢价为60个

基点，本金为3亿元，交割方式为现金。假设违约发生在4年零2个月后，而

CDS价格的计算所采用的最便宜可交割债券在刚刚违约时的价格等于面值的

40%,则()o

A.违约前CDS卖方每半年收入90万元

B.违约时CDS卖方收入30万元

C.违约时CDS卖方支出1.8亿元

D.违约前CDS卖方每半年收入60万元

正确答案：A,B,C

98、多选假设市场中原有110手未平仓合约，紧接着市场交易出现如下变

化：在交易时，交易者甲买进开仓20手股指期货9月合约的同时，交易者乙买

进开仓40手股指期货9月份合约，交易者丙卖出平仓60手股指期货9月份合

约，甲乙丙三人恰好相互成交。此刻该期货合约()。

A.持仓量为110手

B.持仓量增加60手

C.成交量增加120手

D.成交量增加60手

正确答案：A,D

99、多选中国金融期货交易所(CFFEX)可以根据市场风险对股指期货的交易

保证金率进行上调的情形是()O

A.期货交易连续出现涨跌停板、单边无连续报价的单边市

B.遇国家法定长假

C.市场风险明显变化

D.连续三个交易日以不超过现的幅度上涨

正确答案：A,B,C

100、多选国银行间市场交易商协会发布的《中国银行间市场金融衍生产品交

易主协议》(NAFMH主协议)，覆盖了()等大部分种类的金融衍生产品，具

有广泛的适用性。

A.利率类

B.债券类

C.外汇类

D.信用类

正确答案：A,B,C,D

10k多选外汇套利交易中所面临的风险包括()。

A.交易风险

B.配对风险

C.交易对手风险

D.流动性风险

正确答案：A,B,C,D

102、判断题中金所5年期国债期货不实行持仓限额制度。

正确答案：错

103、多选BS模型的假设前提有()o

A.标的资产价格遵循几何布朗运动

B.允许卖空标的资产

C.没有交易费用

D.标的资产价格允许出现跳空

正确答案：A,B,C

104、单选1982年，美国堪萨斯期货交易所推出()期货合约。

A.标准普尔500指数

B.价值线综合指数

C.道琼斯综合平均指数

D.纳斯达克指数

正确答案：B

105、单选最常见的利率互换是()o

A.固定利率换浮动利率

B.浮动利率换浮动利率

C.固定利率换固定利率

D.本币利率换外币利率

正确答案：A

106、判断题国泰上证5年期国债ETF是中金所5年期国债期货合约的标的

物。

正确答案：错

107、单选以涨跌停板价格申报的指令，按照()原则撮合成交。

A.价格优先、时间优先

B.平仓优先、时间优先

C.时间优先、平仓优先

D.价格优先、平仓优先

正确答案：B

108、单选若国债期货合约丁尸1403的(m)券价格为101元，修正久期为6.8,

转换因子为1.005,国债期货合约的基点价值为()。

A.690.2

B.687.5

C.683.4

D.672.3

正确答案：C

109、单选股指期货采取的交割方式为()o

A.平仓了结

B.样本股交割

C.对应基金份额交割

D.现金交割

正确答案：D

110、判断题利用利率期货进行套利的目标是规避利率变动的风险。

正确答案：错

111、单选假设美国1年期国债收益率为2%,中国1年期国债收益率为3%；

人民币兑美元即期汇率为6.15,1年后汇率为6.10。投资者持有100万美元，

投资于中、美1年期国债，理论上，1年后其最高收益为()万美元(小数点后

保留两位小数)。

A.2

B.3

C.3.84

D.2.82

正确答案：C

112、单选物价上涨幅度较大的国家，本币()；降息的国家，本币()。

A.升值升值

B.贬值贬值

C.升值贬值

D.贬值升值

正确答案：B

113、单选关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是()o

A.股指期货交割更困难

B.股指期货逼仓较易发生

C.股指期货的持仓成本不包括储存费用

D.股指期货的风险高于商品期货的风险

正确答案：C

114、单选投资人持有100万元某公司一年期债券，假如该公司一年内违约的

概率为3%,回收率().

A.7000元

B.9000元

C.3000元

D.4500元

正确答案：B

115、单选“想买买不到，想卖卖不掉”属于()风险。

A.代理风险

B.现金流风险

C.流动性风险

D.操作风险

正确答案：C

116、单选股指期货每日涨跌幅的计算通常是与前一交易日的()相关联。

A.开盘价

B.收盘价

C.最高价

D.结算价

正确答案：D

117、单选除最后交易日外，沪深300股指期货的连续竞价交易时间为().

A.9：15-11：30,13：00-15：00

B.9：30-11：30,13：00-15：00

C.9：15-11：30,13：00-15：15

D.9：30-11：30,13：00-15：15

正确答案：0

118、单选以下关于1992年推出的国债期货说法不正确的是()o

A.1992年12月28日，上海证券交易所首次推出了国债期货

B.上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放

C.上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃

D.1992年至1995年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易

正确答案：D

119、单选在正向双货币票据中，汇率风险主要集中于票据未来现金流的

()o

A.初期

B.中期

C.末期

D.中期和末期

正确答案：C

120、单选期权的波动率衡量了()o

A.期权权利金价格的波动

B.无风险收益率的波动

C.标的资产价格的波动

D.期权行权价格的波动

正确答案：C

121、单选关于市价指令的描述正确的是()o

A.市价指令只能和限价指令撮合成交

B.集合竞价接受市价指令

C.市价指令相互之间可以撮合成交

D.市价指令的未成交部分继续有效

正确答案：人

122、单选早期的场外衍生品交易采用()模式，交易在交易双方之间完成，

交易双方仅凭各自的信用或者第三方信用作为履约担保，面临着巨大的信用风

险。

A.非标准化的双边清算

B.标准化的双边清算

C.中央对手方清算

D.净额结算

正确答案：A

123、单选标准型的利率互换是指()o

A.浮动利率换浮动利率

B.固定利率换固定利率

C.固定利率换浮动利率

D.本金递增型互换

正确答案：C

124、单选对于股票期权来说，当不考虑利率和股息时，可以复制出买入看涨

期权头寸的是Oo

A.买入股票

B.买入股票和买入看跌期权

C.卖出看跌期权

D.买入股票和卖出看跌期权

正确答案：B

125、单选2013年2月27日，国债期货TF1403合约价格为92.640元，其可

交割国债140003净价为10L2812元,转换因子L0877,140003对应的基差为

（）O

A.0.5167

B.8.6412

C.7.8992

D.0.0058

正确答案：A

126、单选已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标

的物的现券价格（全价）为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在

此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率（IRR）是（）。

A.7.654%

B.3.75%

C.11.53%

D.-3.61%

正确答案：C

127、多选关于股指期货套期保值额度的使用，正确的说法是（）o

A.在有效期内可以重复使用

B.可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方

向获批的套期保值额度

C.应当在不迟于套期保值额度有效期到期现5个交易日向交易所申请新的套期

保值额度，逾期未申请的应在有效到期前进行平仓，否则，中国金融期货交易

所（CFFEX）有权采取限制开仓、限期平仓，强行平仓等措施。

D.在额度内频繁进行开平仓交易的，中国金融期货交易所（CFFEX）有权对其采

取谈话提醒、书面警示、调整或者取消其套期保值额度、限制开仓、限期平

仓、强行平仓等措施。

正确答案：卜,B,D

128、单选通《中金所国债期货基差交易时，期货、现货的数量比例是CF：1

（CF表示转换因子），进入交割前，需要将数量比例调整至（）。

A.1：1

B.1：CF

C.2：1

D.无需调整

正确答案：A

129、多选国内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方

式有（）。

A.买进美元外汇远期合约

B.卖出美元外汇远期合约

C.美元期货的多头套期保值

D.美元期货的空头套期保值

正确答案：A,D

130、单选假设某一时刻沪深300指数为2280点，某投资者以36点的价格卖

出一手沪深300看跌期权合约，行权价格是2300点，剩余期限为1个月，该投

资者的最大潜在收益和亏损分别为()点。

A.最大收益为36点，最大亏损为无穷大

B.最大收益为无穷大，最大亏损为36点

C.最大收益为36,最大亏损为2336点

D.最大收益为36点，最大亏损为2264点

正确答案：A

131、多选以下货币中属于传统意义上商品货币的包括()o

A.USD

B.AUD

C.JPY

D.CAD

正确答案：卜,B,D

132、判断题‘市金所5年期国债期货的交割过程中，卖方具有选择对自己最有

利的国债来交割的权利。

正确答案：对

133、单选限价指令在连续竞价交易时，交易所按照()的原则撮合成交。

A.价格优先，时间优先

B.时间优先，价格优先

C.最大成交量

D.大单优先，时间优先

正确答案：B

134、单选2014年2月18日,央行近半年来首次进行正回购，其行为对国债

期货的影响为Oo

A.释放流动性，导致利率下跌，国债期货上涨

B.释放流动性,导致利率上涨,国债期货卜跌

C.收缩流动性,导致利率上涨,国债期货下跌

D.收缩流动性,导致利率下跌,国债期货上涨

正确答案：C

135、多选关于股票互换的描述，正确的是()o

A.不需要交换名义本金

B.股票收益的支付方肯定需要支付现金

C.计算股票收益时仅需要考虑股票价格变化

D.其中一方支付的收益金额可按照固定或浮动利率计算

正确答案：A,C

136、多选评估结构化产品的风险的技术类似于那些用在固定收益证券组合投

资管理的技术，包括（）。

A.久期分析

B.凸性分析

C.现金流分析

D.情景分析

正确答案：A,B,D

137、多选关于股指期货期现套利，正确的说法是（）。

A.期价高估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

B.期价高估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

C.期价低估时，适合买入股指期货同时卖出对应的现货股票

D.期价低估时，适合卖出股指期货同时买入对应的现货股票

正确答案：A,C

138、单选买入看涨期权同时卖出标的资产，到期损益最接近于（），

A.卖出看跌期权

B.买入看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买入看涨期权

正确答案：c

139、单:假设某一时刻股票指数为2280点，投资者以15点的价格买入一手

股指看涨期权合约并持有到期，行权价格是2300点，若到期时股票指数期权结

算价格为2310点，则投资者收益为（）o

A.10点

B.-5点

C.T5点

D.5点

正确答案：B

140、单选A国通货膨胀率为1%,B国的通货膨胀率是5%,那么根据相对购买

力平价理论，A国货币将对B国货币在一年之内（）。

A.贬值4%

B.升值4%

C.维持不变

D.升值2%

止确答案：B

141、单萩强制减仓制度规定，同一客户在同一合约上双向持仓的，其（）的

平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。

A.多头持仓部分

B.空头持仓部分

C.总持仓数量

D.净持仓部分

正确答案：D

142、单选买入一手看涨期权，同时卖出相同执行价格、相同到期时间的一手

看跌期权，其损益情况最接近于（）o

A.买入一定数量标的资产

B.卖出一定数量标的资产

C.买入两手看涨期权

D.卖出两手看涨期权

正确答案：A

143、单选假定英镑和美元2年期的无风险连续复利率分别是2%和3%,英镑

兑美元的即期汇率是1.5669,那么2年后到期的英镑/美元期货合约的理论价格

为（）。

A.1.5885

B.1.5669

C.1.5985

D.1.5585

正确答案：C

144、单选国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般（）。

A.越小

B.越大

C.无关

D.等于0

正确答案：A

145、判断题中金所在国债期货出现涨跌停板的时候就会调整交易保证金。

正确答案：错

146、单选买入看跌期权同时买入标的资产，到期损益最接近于（），

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.买入看跌期权

正确答案：A

147、单选其他条件不变，如果标的指数上涨1个点，则股指看跌期权理论价

值将（）。

A.上涨，且幅度大于等于1点

B.上涨，且幅度小于等于1点

C.下跌，且幅度大于等于1点

D.下跌，且幅度小于等于1点

正确答案：D

148、单选全球第一个推出利率期权的是()o

A.美国证券交易所

B.芝加哥商业交易所

C.多伦多股票交易所

D.澳大利亚期权市场

正确答案：B

149、单选当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将()o

A.上升

B.下降

C.不变

D.先上升，后下降

正确答案：B

150、单选外汇远期合约与外汇期货合约的相同点主要表现在()方面。

A.标的资产

B.结算方式

C.流动性

D.市场定价方式

正确答案：A

151、多选利率互换的估值，需要准备的条件包括()o

A.估值的日期

B.估值日的收益率曲线

C.重置利率的历史数据

D.估值日的远期利率

正确答案：A,B,C,D

152、单选利用股指期货可以回避的风险是()o

A.系统性风险

B.非系统性风险

0.生产性风险

D.非生产性风险

正确答案：A

153、单选股指期货交割是促使()的制度保证，使股指期货市场真正发挥价

格晴雨表的作用。

A.股指期货价格和股指现货价格趋向一致

B.股指期货价格和现货价格有所区别

C.股指期货交易正常进行

D.股指期货价格合理化

正确答案：C

154、不定项选择沪深300指数样本的特点是()o

A.股本规模大

B.流动性高

C.权重分散

D.抗操纵性强

正确答案：A,B,C,D

155、多选外汇期货合约中标准化规定包括()o

A.交易单位

B.交割期限

C.交易频率

D.最小价格变动幅度

正确答案：A,B,D

156、多选与沪深市场股票相比，股指期货的特点在于()o

A.到期交割机制

B.保证金制度

C.T+0交易机制

D.当日无负债结算制度

正确答案：A,B,C,D

157、多选国债期货市场的建立具有重要意义，主要表现为()o

A.国债期货给投资者提供了规避利率风险的有效工具

B.国债期货具有价格发现功能，提高债券市场定价效率

C.国债期货有助于增加债券现货市场的流动性

D.有利于丰富投资工具、促进交易所与银行间市场的互联

正确答案：A,B,C,D

158、单选可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是()o

A.央票

B.企业债

C.公司债

D.政策性金融债

正确答案：D

159、单选利率互换交易的现金流错配风险是指()o

A.未能在理想的价格点位或交易时刻完成买卖

B.对手方违约的风险

C.前端参考利率的现金流不能被后端的现金流所抵销

D.预期利率下降，实际利率却上升

正确答案：C

160、单选若IF1512合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨

停板价格为（）点。

A.4800

B.4600

C.4400

D.4000

正确答案：C

161、单选基丁以下信息：当前沪深300指数的价格为2210点；无风险利率

为4.5%（假设连续付息）；6个月到期、行权价为K点的看涨期权的权利金为

147.99点6个月到期、行权价为K点的看跌期权的权利金为137.93点则行权价

K最有可能是（）。

A.2150

B.2200

C.2250

D.2300

正确答案：B

162、单选当前股指波动处于历史低位，小王通过分析认为未来一段时间内股

指将有大幅运动，但方向难以判断题，下列操作中，充分利用了小王的分析的

是（）。

A.买入一手看涨期权

B.买入一手看跌期权

C.买入一手股票

D.买入一手看涨期权和一手看跌期权

正确答案：D

163、单选下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限的策略的是

（）o

A.看涨期权构成的牛市价差策略(BullSpreaD)

B.看涨期权构成的熊市价差策略(BearSpreaD)

C.看涨期权构成的蝶式价差策略(ButterflySpreaD)

D.看涨期权构成的比率价差策略(CallRatioSpreaD.)

正确答案：D

164、单选在利率互换（IRS）市场进行交易时，如果预期未来利率将上升,

则投资者应该（）O

A.作为IRS的卖方

B.支付浮动利率收取固定利率

C.作为IRS的买方

D.买入短期IRS并卖出长期IRS

正确答案：C

165、多选下列沪深300股指期权的敏感性因子为正的有()o

A.I01409-P-2300空头的Delta

B.I01409-P-2300多头的Gamma

C.I01409-C-2300空头的Theta

D.I01409-P-2300空头的Gamma

正确答案：A,C,D

166、单:‘中向金融期货交易所(CFFEX)结算会员为交易会员结算应当根据

交易保证金标准和持仓合约价值收取交易保证金，且交易保证金标准()交易

所对结算会员的收取标准。

A.不得低于

B.低于

C.等于

D.高于

正确答案：A

167、单选预期标的资产价格会有显著的变动，但后市方向不明朗，投资者适

合采用的期权交易策略是()o

A.买入跨式期权

B.卖出跨式期权

C.买入垂直价差期权

D.卖出垂直价差期权

正确答案：A

168、单还与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是()o

A.风险较小

B.高风险高利润

C.保证金比例较高

D.成本较高

正确答案：A

169、多选距合约到期月首日剩余期限为()年期的国债，可用于交割中国金

融期货交易所5年期国债期货合约。

A.2

B.3

C.5

D.6

正确答案：c,D

170、单选会投资者判断股票指数价格和波动率在短期内不会变动，则他最优

的交易策略是()o

A.买入短期限实值期权

B.卖出长期限虚值期权

C.买入长期限平值期权

D.卖出短期限平值期权

正确答案：D

17k单选期权的市场价格反映的波动率为()o

A.已实现波动率

B.隐含波动率

C.历史波动率

D.条件波动率

正确答案：B

172、多选买进执行价格为2000点的6月沪深300股指看跌期权，权利金为

150点，卖出执行价格为1900点的沪深300股指看跌期权，权利金为120点，

以下说法正确的是()o

A.该策略属于牛市策略

B.该策略属于熊市策略

C.损益平衡点为1970点

D.损益平衡点为2030点

正确答案：B,C

173、多选时间结构对外汇风险的影响有()o

A.时间越长,风险越大

B.时间越长,风险越小

C.时间越短,风险越大

D.时间越短,风险越小

正确答案：A,D

174、单选某公司的大部分负债是浮动利率票据，到期期限为3年，按季度结

息。目前该公司并不担心接下来1年之内利率的变动，但是担心一年之后的利

率变动情况，能对冲此项担忧的策略是()o

A.进行期限跨度为3年的按季度支付的支付浮动利率并收取固定利率的互换

B.进行期限跨度为3年的按季度支付的支付固定利率并收取浮动利率的互换

C.做空期限1年的互换卖权

D.做多期限1年的互换卖权

正确答案：D

175、多选2014年2月27日，华尔街见闻网站发表了一篇题为《“央妈”重

拳出手人民币炒家命悬一线》的评论文章，文章中提到的人民币杠杆套息交易

在过去几个月的时间内一度是国外热钱追逐的高Alpha交易，这种杠杆套息交

易能够成为拥有高Alpha的原因包括()o

A.稳定的人民币升值预期

B.尽管中国经济增长率下降，但仍远高于欧美发达国家的GDP增长率

C.较高的人民币/美元利差

D.较低的人民币汇率波动

正确答案：A,B,C,D

176、多选关于麦考利久期的描述，正确的是()o

A.麦考利久期可视为现金流产生时间的加权平均

B.零息债券的麦考利久期大于相同期限附息债券的麦考利久期

C.对于相同期限的债券票面利率越高的债券其麦考利久期越大

D.麦考利久期的单位是年

正确答案：A,D

177、多选利率联结票据可以分为两大类：结合远期的利率类结构化产品和结

合期权的利率类结构化产品。属于结合远期的利率类结构化产品的是()o

A.封顶浮动利率票据

B.逆向/反向浮动利率票据

C.区间浮动利率票据

D.超级浮动利率票据

正确答案：B,D

178、多选投资者于3月份买入一手执行价为2250点的6月沪深300指数看

涨期权，权利金为54点；同时又卖出两手行权价为2300点的6月沪深300指

数看涨期权，权利金为26点。则下列说法正确的是()o

A.此交易策略为买入看涨期权比率价差策略(CallRatioSpreaD.

B.指数上涨时此交易策略风险无限

C.指数下跌时此交易策略风险无限

D.此交易策略的到期收益最大为48点

正确答案：A,B,D

179、多选标准利率互换中收取浮动利率一方与()具有相同的利率风险。

(假定期限相同)

A.固定利率债券的空头

B.浮动利率债券的空头

C.浮动利率债券的多头

D.固定利率债券的多头

正确答案：A,C

180、单选关于挂钩一篮子货币票据的结构化埋财产品的到期收益率定义不合

理的是()o

A.到期收益率关联于一篮子货币中表现最差的

B.到期收益率关联于一篮子货币中表现最好的

C.到期收益率关联于一篮子货币中波动最大的

D.到期收益率关联于一篮子货币中的平均表现

正确答案：