2024年特许金融分析师考试公式计算题试题及答案

2024年特许金融分析师考试公式计算题试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不是金融市场的分类？

A.货币市场

B.资本市场

C.商品市场

D.保险市场

2.一个固定收益证券的价格与其到期收益率的关系是：

A.正相关

B.负相关

C.无关

D.不确定

3.某债券的票面利率为6%，面值为1000元，每年支付一次利息，到期偿还本金，当前市场利率为5%，该债券的价格为：

A.1050元

B.1000元

C.950元

D.900元

4.股票的市盈率（P/E）是：

A.股票价格除以每股收益

B.每股收益除以股票价格

C.股票价格除以每股净资产

D.每股净资产除以股票价格

5.某公司的市净率（P/B）为2，假设该公司的净资产收益率为10%，则该公司的股利支付率为：

A.10%

B.20%

C.30%

D.40%

6.下列哪个不是衡量投资组合风险的方法？

A.标准差

B.系数β

C.夏普比率

D.负债比率

7.下列哪个不是期权的时间价值？

A.执行价格

B.内在价值

C.时间价值

D.空头价值

8.某公司的市销率（P/S）为5，假设该公司的销售增长率为10%，则该公司的预期市销率为：

A.4

B.5

C.6

D.7

9.下列哪个不是金融衍生品？

A.期货

B.期权

C.股票

D.债券

10.下列哪个不是衡量投资组合收益的方法？

A.平均收益率

B.标准差

C.夏普比率

D.收益率

11.某债券的票面利率为8%，面值为1000元，每年支付一次利息，到期偿还本金，当前市场利率为6%，该债券的价格为：

A.1000元

B.1050元

C.950元

D.900元

12.下列哪个不是衡量投资组合风险的方法？

A.标准差

B.系数β

C.夏普比率

D.负债比率

13.下列哪个不是期权的时间价值？

A.执行价格

B.内在价值

C.时间价值

D.空头价值

14.某公司的市净率（P/B）为3，假设该公司的净资产收益率为12%，则该公司的股利支付率为：

A.12%

B.24%

C.36%

D.48%

15.下列哪个不是金融衍生品？

A.期货

B.期权

C.股票

D.债券

16.下列哪个不是衡量投资组合收益的方法？

A.平均收益率

B.标准差

C.夏普比率

D.收益率

17.某债券的票面利率为9%，面值为1000元，每年支付一次利息，到期偿还本金，当前市场利率为7%，该债券的价格为：

A.1000元

B.1050元

C.950元

D.900元

18.下列哪个不是衡量投资组合风险的方法？

A.标准差

B.系数β

C.夏普比率

D.负债比率

19.下列哪个不是期权的时间价值？

A.执行价格

B.内在价值

C.时间价值

D.空头价值

20.某公司的市净率（P/B）为4，假设该公司的净资产收益率为15%，则该公司的股利支付率为：

A.15%

B.30%

C.45%

D.60%

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.下列哪些是金融市场的功能？

A.价格发现

B.资源配置

C.风险分散

D.投资渠道

2.下列哪些是衡量股票收益的方法？

A.平均收益率

B.标准差

C.夏普比率

D.收益率

3.下列哪些是金融衍生品？

A.期货

B.期权

C.股票

D.债券

4.下列哪些是衡量投资组合风险的方法？

A.标准差

B.系数β

C.夏普比率

D.负债比率

5.下列哪些是金融市场的分类？

A.货币市场

B.资本市场

C.商品市场

D.保险市场

三、判断题（每题2分，共10分）

1.金融市场的主要功能是价格发现。（）

2.期货和期权都属于金融衍生品。（）

3.市场利率越高，债券价格越低。（）

4.股票的市盈率越高，表示公司盈利能力越强。（）

5.投资组合的标准差越大，风险越高。（）

6.保险市场不属于金融市场的范畴。（）

7.金融衍生品的价格与标的资产的价格无关。（）

8.负债比率是衡量公司财务风险的指标之一。（）

9.夏普比率是衡量投资组合收益的方法之一。（）

10.金融市场的参与者包括个人投资者、机构投资者和政府机构。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述投资组合理论中的资本资产定价模型（CAPM）及其应用。

答案：资本资产定价模型（CAPM）是一种用于确定投资组合预期收益率的模型。它假设所有投资者都遵循风险厌恶原则，并且使用无风险利率和预期市场收益率来计算风险资产的预期收益率。CAPM的公式为：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险利率，βi是资产i的β系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。CAPM的应用包括：用于评估资产的预期收益率，为资产定价提供理论依据，以及作为投资决策的参考工具。

2.题目：解释债券的久期和凸性对债券价格波动性的影响。

答案：债券的久期是衡量债券价格对利率变动的敏感程度的指标。久期越长，债券价格对利率变动的敏感度越高。当市场利率上升时，久期较长的债券价格下降幅度较大；当市场利率下降时，债券价格上升幅度也较大。凸性是指债券价格与收益率之间的关系曲线的曲率。凸性有助于减少债券价格波动性，因为当收益率变动时，价格变动将更加平滑。凸性较大的债券在收益率上升时价格下降较少，在收益率下降时价格上升较多。

3.题目：简述期权定价模型中的布莱克-舒尔斯模型（Black-ScholesModel）及其主要假设。

答案：布莱克-舒尔斯模型（Black-ScholesModel）是用于计算欧式期权理论价值的模型。该模型的主要假设包括：标的资产价格遵循几何布朗运动，期权交易双方不存在税收和交易成本，无风险利率是固定的，市场不存在套利机会，以及期权到期时标的资产可以无限制地分割。Black-ScholesModel的公式为：C=S0*N(d1)-X*e^(-r*T)*N(d2)，其中C是期权的当前价值，S0是标的资产的当前价格，X是期权的执行价格，T是期权到期时间，r是无风险利率，N(d1)和N(d2)是标准正态分布的累积分布函数。

4.题目：解释金融风险管理中的VaR（ValueatRisk）概念及其计算方法。

答案：VaR（ValueatRisk）是一种用于衡量金融资产或投资组合在给定置信水平下的潜在最大损失的方法。VaR的计算通常基于历史模拟、方差-协方差方法和蒙特卡洛模拟等方法。历史模拟法使用历史数据来估计未来损失；方差-协方差方法假设资产收益服从正态分布，并计算在给定置信水平下的预期损失；蒙特卡洛模拟通过模拟大量可能的资产收益路径来估计VaR。VaR的计算结果可以用来设定风险控制参数，如止损点和风险限额。

五、论述题

题目：论述在当前全球经济环境下，如何通过多元化投资组合来降低投资风险。

答案：在当前全球经济环境下，不确定性因素增多，单一市场的波动可能对投资组合造成重大影响。为了降低投资风险，投资者应采取多元化投资策略，以下是一些关键步骤和方法：

1.地理多元化：投资于不同地理区域的市场，可以分散与特定地区经济周期和事件相关的风险。例如，投资于新兴市场和发展中市场，以及成熟市场，可以平衡全球经济增长的不确定性。

2.行业多元化：不同行业对经济周期的敏感度不同。通过投资于多个行业，如消费、能源、科技和金融等，可以减少因某一行业衰退而导致的投资组合损失。

3.资产类别多元化：包括股票、债券、货币、商品和房地产等不同资产类别的投资。不同资产类别在不同市场环境下表现各异，例如，在通货膨胀时期，商品和房地产可能表现良好，而在利率上升时，债券可能更具吸引力。

4.投资期限多元化：投资于不同到期期限的证券，如短期债券、长期债券和浮动利率债券，可以帮助投资者应对利率变化的风险。

5.投资风格多元化：包括价值投资、成长投资、小盘股投资和大盘股投资等。不同投资风格适合不同市场环境和风险偏好。

6.投资策略多元化：采用不同投资策略，如主动管理、被动管理、量化投资和另类投资等，可以帮助投资者在不同的市场条件下找到最佳的投资机会。

7.风险管理：定期评估投资组合的风险水平，并根据市场变化调整资产配置。使用风险度量工具，如VaR、CVaR和压力测试，来监控和评估投资组合的风险。

8.教育和持续学习：投资者应不断学习新的投资知识和市场动态，以便更好地理解风险和机会，并据此调整投资策略。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：货币市场、资本市场和保险市场都属于金融市场的范畴，而商品市场主要涉及实物商品的交易，不属于金融市场的分类。

2.B

解析思路：固定收益证券的价格与其到期收益率成负相关关系，即收益率越高，价格越低。

3.C

解析思路：债券价格计算公式为：价格=票面利息/（市场利率+（面值-票面利息）/到期时间），代入数据计算得价格=6/（5+（1000-6）/1）=950元。

4.A

解析思路：市盈率（P/E）是股票价格除以每股收益。

5.B

解析思路：股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%，代入数据计算得股利支付率=（面值*票面利率/面值）*100%=票面利率=6%。

6.D

解析思路：金融市场的分类包括货币市场、资本市场、商品市场和保险市场，负债比率是衡量公司财务风险的指标。

7.A

解析思路：执行价格是期权的行权价格，内在价值是指期权立即执行时的价值，时间价值是指期权剩余时间内的价值，空头价值是指卖空期权时的价值。

8.C

解析思路：预期市销率=当前市销率*（1+销售增长率），代入数据计算得预期市销率=5*（1+10%）=5.5。

9.C

解析思路：期货、期权和债券都属于金融衍生品，股票是基础金融工具。

10.B

解析思路：衡量投资组合收益的方法包括平均收益率、夏普比率和收益率等，标准差是衡量风险的方法。

11.C

解析思路：债券价格计算公式同上题，代入数据计算得价格=8/（6+（1000-8）/1）=950元。

12.D

解析思路：标准差、系数β和夏普比率都是衡量风险的方法，负债比率是衡量公司财务风险的指标。

13.A

解析思路：执行价格是期权的行权价格，内在价值是指期权立即执行时的价值，时间价值是指期权剩余时间内的价值，空头价值是指卖空期权时的价值。

14.C

解析思路：股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%，代入数据计算得股利支付率=（面值*票面利率/面值）*100%=票面利率=9%。

15.C

解析思路：期货、期权和债券都属于金融衍生品，股票是基础金融工具。

16.B

解析思路：衡量投资组合收益的方法包括平均收益率、夏普比率和收益率等，标准差是衡量风险的方法。

17.C

解析思路：债券价格计算公式同上题，代入数据计算得价格=9/（7+（1000-9）/1）=950元。

18.D

解析思路：标准差、系数β和夏普比率都是衡量风险的方法，负债比率是衡量公司财务风险的指标。

19.A

解析思路：执行价格是期权的行权价格，内在价值是指期权立即执行时的价值，时间价值是指期权剩余时间内的价值，空头价值是指卖空期权时的价值。

20.D

解析思路：股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%，代入数据计算得股利支付率=（面值*票面利率/面值）*100%=票面利率=12%。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：金融市场的主要功能包括价格发现、资源配置、风险分散和投资渠道。

2.ACD

解析思路：衡量股票收益的方法包括平均收益率、夏普比率和收益率等，标准差是衡量风险的方法。

3.AB

解析思路：期货和期权都属于金融衍生品，股票和债券是基础金融工具。

4.ABC

解析思路：衡量投资组合风险的方法包括标准差、系数β和夏普比率，负债比率是衡量公司财务风险的指标。

5.ABCD

解析思路：金融市场的分类包括货币市场、资本市场、商品市场和保险市场。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.√

解析思路：金融市场的主要功能之一是价格发现，即通过市场交易确定资产的价格。

2.√

解析思路：期货和期权都是基于标的资产的衍生品，因此属于金融衍生品的范畴。

3.√

解析思路：债券价格与市场利率成负相关关系，当市场利率上升时，债券价格下降。

4.×