回顾CFA考试常考题目试题及答案

回顾CFA考试常考题目试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险资产的预期收益率由以下哪些因素决定？

A.无风险收益率

B.市场平均收益率

C.风险资产的β系数

D.以上所有

2.以下哪个不是衡量股票风险的方法？

A.β系数

B.市盈率

C.股息率

D.股价波动率

3.以下哪种投资策略被称为“价值投资”？

A.股票市场中性策略

B.成长投资

C.价值投资

D.投资组合保险策略

4.以下哪种金融工具属于衍生品？

A.政府债券

B.股票

C.期权

D.现金

5.以下哪种债券的信用风险最高？

A.政府债券

B.企业债券

C.投资级债券

D.高收益债券

6.在财务分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的盈利能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.毛利率

D.净利率

7.以下哪种投资组合理论是由马科维茨提出的？

A.资本资产定价模型

B.套利定价理论

C.有效市场假说

D.马科维茨投资组合理论

8.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有高收益债券来获得收益？

A.收益投资策略

B.成长投资策略

C.价值投资策略

D.高收益债券投资策略

9.在财务报表分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的偿债能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.毛利率

D.净利率

10.以下哪种金融工具属于固定收益证券？

A.股票

B.期权

C.债券

D.现金

11.在财务分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的运营效率？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.以上所有

12.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有低风险债券来获得稳定的收益？

A.收益投资策略

B.成长投资策略

C.价值投资策略

D.低风险债券投资策略

13.在财务报表分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的盈利质量？

A.营业收入

B.毛利润

C.净利润

D.净利润除以股东权益

14.以下哪种金融工具属于股票衍生品？

A.股票

B.期权

C.债券

D.现金

15.在财务分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的投资效率？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.以上所有

16.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有高风险债券来获得高额收益？

A.收益投资策略

B.成长投资策略

C.价值投资策略

D.高风险债券投资策略

17.在财务报表分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的现金流状况？

A.现金流量

B.净利润

C.营业收入

D.净利润除以股东权益

18.以下哪种金融工具属于债券衍生品？

A.股票

B.期权

C.债券

D.现金

19.在财务分析中，以下哪个指标通常用来衡量企业的偿债能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.以上所有

20.以下哪种投资策略旨在通过购买和持有高收益债券来获得收益？

A.收益投资策略

B.成长投资策略

C.价值投资策略

D.高收益债券投资策略

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是衡量股票风险的方法？

A.β系数

B.市盈率

C.股息率

D.股价波动率

2.以下哪些是投资组合管理的基本原则？

A.分散风险

B.适度投资

C.长期投资

D.风险控制

3.以下哪些是影响债券收益率的因素？

A.债券到期日

B.债券信用评级

C.市场利率

D.债券价格

4.以下哪些是衡量企业盈利能力的指标？

A.营业收入

B.毛利润

C.净利润

D.净利率

5.以下哪些是影响股票收益率的因素？

A.股票价格

B.股息率

C.市场利率

D.股票波动率

三、判断题（每题2分，共10分）

1.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险资产的预期收益率与市场平均收益率成正比。（）

2.在财务分析中，毛利率越高，企业的盈利能力越强。（）

3.价值投资的核心是寻找被市场低估的股票，并长期持有。（）

4.在投资组合管理中，分散风险是最重要的原则。（）

5.在财务报表分析中，流动比率和速动比率都是衡量企业偿债能力的指标。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：请简述有效市场假说的基本内容和主要观点。

答案：有效市场假说（EfficientMarketHypothesis，EMH）是一种关于金融市场效率的理论，它认为在信息充分、交易自由的市场中，股票价格已经反映了所有可用的信息，因此股票价格是公平的，投资者无法通过分析历史价格或公开信息来获得超额收益。EMH有三种形式：弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。弱型有效市场假设历史价格信息已被充分反映在当前价格中；半强型有效市场假设除了历史价格信息外，公开可获得的信息也被充分反映在价格中；强型有效市场假设所有信息，包括公开和内部信息，都被充分反映在价格中。

2.题目：解释资本资产定价模型（CAPM）中的β系数及其在经济中的应用。

答案：资本资产定价模型（CAPM）中的β系数是衡量个别资产相对于市场整体风险的指标。β系数大于1表示该资产的风险高于市场平均水平，小于1表示风险低于市场平均水平，等于1表示风险与市场平均水平相当。β系数的计算公式为：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是资产的预期收益率，Rf是无风险收益率，E(Rm)是市场平均收益率。β系数在经济中的应用包括：作为投资决策的工具，帮助投资者评估个别资产或投资组合的风险和预期收益；作为公司定价和资本预算的依据，帮助公司确定资本成本；作为业绩评估的指标，用于衡量基金经理或投资组合的表现。

3.题目：简述财务报表分析中的比率分析及其主要用途。

答案：财务报表分析中的比率分析是通过计算财务报表中的各项数据之间的比例关系，来评估企业的财务状况和经营成果。比率分析的主要用途包括：评估企业的偿债能力，如流动比率、速动比率等；评估企业的盈利能力，如毛利率、净利率等；评估企业的运营效率，如存货周转率、应收账款周转率等；评估企业的投资效率，如总资产周转率等。比率分析可以帮助投资者、债权人、管理层等利益相关者更好地理解企业的财务状况，做出更明智的决策。

五、论述题

题目：阐述投资组合理论的发展历程及其对现代投资管理的影响。

答案：投资组合理论的发展历程可以追溯到20世纪50年代，由哈里·马科维茨（HarryMarkowitz）创立。以下是投资组合理论的发展历程及其对现代投资管理的影响：

1.投资组合理论的起源：1952年，哈里·马科维茨在《投资组合选择》一文中提出了投资组合理论，这一理论首次将风险和收益作为投资决策的两个核心因素，并提出了风险分散的概念。马科维茨通过数学模型展示了如何在风险和收益之间找到最优平衡点，这一理论为现代投资管理奠定了基础。

2.投资组合理论的完善：随着市场的发展和投资工具的增多，投资组合理论也得到了不断完善。1963年，威廉·夏普（WilliamF.Sharpe）提出了资本资产定价模型（CAPM），进一步阐述了投资组合中风险和收益的关系。随后，莫辛·夏皮拉（Mossin）和约翰·林特纳（JohnLintner）等人也对投资组合理论进行了补充和发展。

3.投资组合理论的实践应用：随着投资组合理论的发展，现代投资管理开始广泛应用这一理论。基金经理和投资者根据投资组合理论，通过分散投资于不同资产类别，降低投资组合的整体风险，实现风险与收益的最佳平衡。

4.对现代投资管理的影响：

a.风险管理：投资组合理论强调了风险管理的重要性，使得现代投资管理更加注重风险控制，力求在保证收益的同时降低风险。

b.分散投资：投资组合理论推动了分散投资的实践，投资者和基金经理更加倾向于投资于多元化的资产，以降低个别资产的风险。

c.投资组合优化：投资组合理论为投资组合优化提供了理论依据，基金经理和投资者可以通过构建和调整投资组合，实现风险与收益的最优化。

d.投资策略创新：投资组合理论为投资策略的创新提供了理论基础，如资产配置、动态平衡等策略，都在一定程度上受到了投资组合理论的影响。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：资本资产定价模型（CAPM）中，风险资产的预期收益率由无风险收益率、市场平均收益率和风险资产的β系数共同决定。

2.C

解析思路：市盈率、股息率和股价波动率都是衡量股票风险的指标，而股息率主要反映的是股票的收益水平。

3.C

解析思路：价值投资的核心是寻找被市场低估的股票，并长期持有，这与成长投资和投资组合保险策略有所不同。

4.C

解析思路：期权是一种衍生品，其价值来源于标的资产，而股票、政府债券和现金都不是衍生品。

5.D

解析思路：高收益债券通常具有较高的信用风险，因此其信用风险最高。

6.D

解析思路：净利润是衡量企业盈利能力的核心指标，净利率则是净利润与销售收入的比例。

7.D

解析思路：马科维茨投资组合理论是由哈里·马科维茨提出的，它强调通过分散投资来降低风险。

8.D

解析思路：高收益债券投资策略旨在通过购买和持有高收益债券来获得收益，这与收益投资策略、成长投资策略和价值投资策略有所不同。

9.A

解析思路：流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，它反映了企业用流动资产偿还流动负债的能力。

10.C

解析思路：债券属于固定收益证券，其收益是固定的，而股票、期权和现金的收益是不固定的。

11.D

解析思路：存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率都是衡量企业运营效率的指标。

12.D

解析思路：低风险债券投资策略旨在通过购买和持有低风险债券来获得稳定的收益，这与收益投资策略、成长投资策略和价值投资策略有所不同。

13.D

解析思路：净利润除以股东权益是衡量企业盈利质量的指标，它反映了企业为股东创造利润的能力。

14.B

解析思路：期权是一种股票衍生品，其价值来源于标的股票。

15.D

解析思路：存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率都是衡量企业投资效率的指标。

16.D

解析思路：高风险债券投资策略旨在通过购买和持有高风险债券来获得高额收益，这与收益投资策略、成长投资策略和价值投资策略有所不同。

17.A

解析思路：现金流量是衡量企业现金流状况的指标，它反映了企业的现金流入和流出情况。

18.B

解析思路：期权是一种债券衍生品，其价值来源于标的债券。

19.D

解析思路：流动比率、速动比率和负债比率都是衡量企业偿债能力的指标。

20.D

解析思路：高收益债券投资策略旨在通过购买和持有高收益债券来获得收益，这与收益投资策略、成长投资策略和价值投资策略有所不同。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABD

解析思路：β系数、股价波动率和市盈率都是衡量股票风险的指标。

2.ABCD

解析思路：分散风险、适度投资、长期投资和风险控制都是投资组合管理的基本原则。

3.ABCD

解析思路：债券到期日、债券信用评级、市场利率和债券价格都是影响债券收益率的因素。

4.ABCD

解析思路：营业收入、毛利润、净利润和净利率都是衡量企业盈利能力的指标。

5.ABCD

解析思路：股票价格、股息率、市场利率和股价波动率都是影响股票收益率的因素。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：有效市场假说认为