2025中国经济破浪前⾏ 稳中求进-安永

2025中国经济破浪前⾏，稳中求进2025年3⽉回顾2024：中国经济彰显韧性，以新促质⾯对严峻复杂的国内外环境，2024年我国国我国进出⼝总值达到⼈⺠币43.85万亿元，同2度宽松的货币政策将加强超常规逆周期调节。34回顾2024：中国经济彰显韧性，以新促质在外部压⼒加⼤、内部困难增多的复杂严峻形势下，2024年中国经济劈波斩浪，全年GDP总值达⼈⺠币134.91万亿86420(2)2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12消费投资净出⼝资料来源：国家统计局规模以上⾼技术制造业和装备制造业增加值同⽐增⻓8.9%和7.7%，增速⾼于全部规模以上⼯业增⻓3.1和1.9个百分点。从产品看，新能源汽⻋、集成电路、⼯业机器⼈产品产量分别增⻓以上⼯业产能利⽤率为76.2%，创下近三年新⾼4，前期产能过剩问题开始逐步修复。制造业⾼端化、智能化、绿⾊化转型升级不断推进，⽬前，我国已累计培育421家国家级智能制造⽰范⼯⼚、700家5G⼯⼚、1,383家国家级绿⾊⼯图2.制造业发展保持良好势头，⾼技术领域凸显韧性403020100(10)(20)2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-12——⼯业总产值——制造业汽⻋制造业电⽓机械和器材制造业计算机、通信和其他电⼦设备制造业资料来源：国家统计局1.国家统计局，/sj/zxfb/202501/t20250117_1958332.html2.“两重”指的是国家重⼤战略实施和重点领域安全能⼒建设，“两新”涉及到⼤规模设备更新和消费品以旧换新。3.国家统计局，/sj/zxfb/202501/t20250117_1958332.html4.国家统计局，/sj/zxfb/202501/t20250117_1958324.html5.⼯业和信息化部，/xwfb/bldhd/art/2024/art_9e448419c05440b3bc2ac0e1f32aa87b.html6.中国政府⽹，/zhengce/202501/content_6996775.htm52024年，装备制造业及⾼技术制造业PMI均值均保持在扩张区间，产业结构持续优化。12⽉，在需求整体较上⽉虽有⼩幅下滑，但仍连续3个⽉保持在荣枯平衡今年初，受传统节⽇等影响，制造业活动虽有波动，但图3.制造业活动整体延续复苏⾛势706560555045403530*50%=与上⽉⽐较⽆变化2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-12制造业⾼技术制造业装备制造业——服务业建筑业制造业新订单资料来源：国家统计局6新质⽣产⼒稳步发展，⾼技术制造业投资成为经济增⻓的中流砥柱。扣除房地产开发投资，2024年全国固制造业和专业技术服务业投资同⽐增速分别达39.5%2025年，地⽅政府将加速新质⽣产⼒相关投资，不断完善和升级数据中⼼、云计算平台、⼤数据应⽤等关键数字化基础设施8。叠加政策调整优化和低基数图4.制造业整体投资仍有望保持较强韧性706050403020100(10)(20)固定资产投资总量——⾼新技术产业制造业总体铁路、船舶、航空航天制造——汽⻋制造业——电⽓机械和器材制造业——房地产——基础设施资料来源：国家统计局消费市场持续回暖，但内部结构呈现分化趋势。2024年，国家层⾯出台了近50个政策提振消费，对拉动经济增⻓、培育新型消费业态起到了积极作⽤。全年社撑下，家电⾳像器材类以及体育娱乐升级类产品消费增⻓波动上⾏，全年同⽐增⻓达12.3%和11.1%9。消费下沉现象较为突出。在消费需求的升级和科技创新的推动下，⽂旅消费复苏势头强劲。但值得注意的是，能⼒仍需政策⽅⾯做出⽐较⼤的调整，例如通过降低居图5.消费企稳基础还有待夯实2520151050(5)(10)(5)(15)社会消费品零售总额实物商品⽹上零售额餐饮收⼊(15)资料来源：国家统计局7.国家统计局，/sj/zxfb/202501/t20250117_1958332.html8.中国政府⽹，/lianbo/bumen/202501/content_6996483.htm9.国家统计局，/sj/zxfb/202501/t20250117_1958327.html7图6.增强消费能⼒是全⽅位扩⼤内需的关键所在65432102022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12资料来源：国家统计局有⼒⽀撑。2024年，我国进出⼝总值达到⼈⺠币43.85万亿元，同⽐增⻓5%10，规模再创历史新⾼。场的⼯业品需求持续快速增⻓。从产品结构看进⼀步发酵。下阶段，为积极应对全球贸易变化，外向型企业应积极调整出⼝⽬的地并加速建设海外⽣产基地，展开跨境并购等措施。更多稳外贸政策有望在新形势下进⼀步加⼤对外贸企业的⾦融⽀持⼒度，培图7.外贸稳中⻅韧，结构优化动能增强20151050(5)(10)(15)(20)资料来源：国家统计局10.海关总署，/customs/302249/zfxxgk/2799825/302274/302275/6312613/index.html11.海关总署，/customs/302249/zfxxgk/2799825/302274/302275/6312779/index.html12.海关总署，/s?id=1821114711169323941&wfr=spider&for=pc8外资加速布局新质⽣产⼒，中西部地区和中⾼端产业将成为投资新热点。2024年，我国实际使⽤外资⾦额达⼈⺠币8,262.5亿元，同⽐下降27.1%。⾼技术产业引资仍保持稳定增⻓，其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业和专业技术服务业实际使⽤外资分别增⻓98.7%和40.8%13。同期，全国新设外资企业59,080外资仍然看好⻓期在华投资前景，中西部地区也正成为外商投资的新热点。当前，我国已经允许图8.外商直接投资整体增速虽有所放缓，但结构持续优化实际使⽤外资⾦额和累计同⽐增速）（200301502010100050(10)(20)020082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024(30)资料来源：商务部13.商务部，/xwfb/rcxwfb/art/2025/art_61cf09e39b644ca18e684a1d0f87d09a.html9展望2025：扩⼤内需和科技创新将“双轮驱动”，引领经济发展新格局去年底的中央经济⼯作会议明确提出要实施更加积极的财政政策，提⾼财政⾚字率，增发超⻓期特别国债以及地⽅政府专项债券等措施14。今年，财政⽀出结构将进⼀步优化，由过去传统基建投资领域逐步向消费转向，尤其向教育、养⽼、医疗等惠⺠⽣的领域倾斜，以全⽅位扩⼤内需。多种财政政策⼯具也将有针时发⼒。货币政策⽅⾯，在适度宽松的基础上，将适时降准降息以保持流动性充裕。另外，去年的两股票回购增持再贷款的使⽤规模可能进⼀步扩⼤，以策有望继续加码，有⼒带动供给侧转型升级。从规模来看，今年的总体消费补贴或将扩⼤到⼈⺠币5,400亿元，三类消费电⼦产品也被纳⼊了国补品类15。除此之外，市场也期待看到更多针对服务消费的补贴政策出台，例如⽣育、托育、养⽼等领域。积极发可持续消费发展的有效途径。更多扩容、增的政策措施出台有助于各地⽅找准定位，以创新促消房地产市场有望迎来回稳拐点，政策需加⼒夯实复苏态势。2024年，房地产市场在多重政策⽀持下仍处调整阶段，但市场信⼼在逐步恢复。12⽉，30个重点城⽌跌回稳的态势能否持续并形成真正的拐点，还需后货币化安置、城中村改造等政策的推进将是关键，需要充分释放刚性和改善性住房需求潜⼒。强政策有望加快存量房产去库存，带动销售回升，但房价惯性和投资压⼒仍然存在。有效防范化解重点领域⻛险是去年底中央经济⼯作会提出的重点任务之⼀。化解房地产领域⻛险，对房企债务重组给予更多的政策⽀持稳定预期。企业也应结合⾃⾝情况，积极把握政策机强化科技创新引领，加快推进新型⼯业化仍是今年经济发展的核⼼驱动⼒。今年在外需下⾏的潜在可能下，内需将对⼯业⽣产形成⼀定⽀撑。政策将为专精特新企业在创新、数字化转型⽅⾯提供更多⾦融⽀持18。医疗、教育等多领域）融合发展，以新技术带动⽣产⼒深层次变⾰，释放巨量的市场规模。多举措应对外部不利因素，增强外贸韧性。2025年外进出⼝韧性强、潜⼒⼤的⻓期优势条件没有变化。加快服务贸易、绿⾊贸易、数字贸易布局，有助于跨境企业也应坚持多元化的市场战略以应对贸易挑战，通过共享信息、联合研发等⽅式，提升供应链的综合竞争⼒。整合全球创新能⼒，升级商贸枢纽建设，全球资源配置的最优化，开放、灵活地打造品牌多样14.2024年中央经济⼯作会，/zhengce/202412/content_6992791.htm15.国家发改委，财政部，/zhengce/zhengceku/202501/content_6997129.htm16.⾸发经济是指企业⾸次发布新产品、推出新业态、新模式、新服