外汇风险管理知识介绍

第六章外汇风险管理第一节外汇风险概述

一.外汇风险的概念外汇风险：又称汇率风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债,收入与支出,以及未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。亚洲金融危机中各主要货币对美元汇率的变动情况(1美元兑)项目印尼盾韩元林吉特菲律宾比索泰铢97年6月30日2430.74885.82.52326.3524.7098年12月31日7979.11203.23.838.936.34贬值率%69.5426.3833.6132.2632.03二、外汇风险的类型(一)交易风险:是指在以外币计价的交易中,由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可能性.1.外汇买卖风险是以一度买进或卖出外汇而将来又必须反过来卖出或买进外汇作为形式特征的一种交易风险.外汇银行是这种风险的主要承担者.

某银行外汇头寸表时间1美元兑人民币买入卖出余额(受险部分)第一天6.86100万美元80万美元多头20万美元第二天6.8370万美元100万美元空头10万美元第三天6.87110万美元100万美元02.交易结算风险交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务交易的企业承担的主要交易风险.

例:加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方于某年10月1日正式签定合约.合约规定,该笔出口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200万林吉特,10月10日为装船日，下一年2月1日为结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在10月1日为MYR/CAD=0.5810,在10月10日为MYR/CAD=0.5715,第二年2月1日为MYR/CAD=0.5510,某企业进口结算一览表项目时间1美元兑换日元金额(万美元)结算损失(万日元)年度损失(万日元)第一次进口签约:01年1月10日结算:01年3月30日105108100300300第二次进口签约:01年3月20日结算:01年6月30日107112100500700第三次进口签约:01年6月20日结算:01年9月30日1111181007001300第四次进口签约:01年9月20日结算:02年1月10日1171261009002100合计40024004400(二)折算风险（会计风险）是指企业在进行决算或编制财务报表时,因汇率变动而使以外币计价的项目在折算成本币后发生帐面损失的可能性.(三)经济风险（经营风险）由于意料之外的汇率变动通过影响企业的成本、价格、产销数量而引起企业收益变化的一种潜在风险。例如，某企业可能产品主要销往国外市场，如果本国货币升值，则该企业的收益便很可能受到影响。第二节外汇风险管理一.贸易策略法1、币种选择法

是指企业通过选择进出口贸易中的计价结算货币来防范外汇风险的方法。

2.货币保值法:

是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保值条款，以防范外汇风险的方法。

3、价格调整法

是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。4.配对管理法通过安排外币债权和外币债务相互抵消以消除外汇风险。如某公司将在6月份收到1000万港元货款,为防止港元汇率下跌，该公司可以尽量争取签定6月份付款(以港元支付)的进口合约。5.提前收付或拖延收付法:通过预期汇率的变动,提前或推后结算日期来避免风险。预期外汇汇率上升,出口商应推迟收款,进口商则应尽量提前付款.预期外汇汇率下跌,出口商应提前收款,进口商则应尽量推迟付款。

二.金融交易法外汇交易:1.远期外汇交易2.掉期交易3.外汇期货交易4.外汇期权交易短期借款三.综合法综合利用的防险方法有：1、借款—即期合同—投资法（Borrow—Spot—Invest,简称BSI法）2、提前收付—即期合同—投资法(Lead—Spot—Invest,简称LSI法)

BSI法与LSI法在应收外汇帐款中的具体应用(1)借款—即期合同—投资法（BSI法）首先借入与应收外汇相同数额的外币，借款后时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风险可通过即期合同法予以消除。即将借入的外币，卖予银行换回本币，外币和本币价值波动风险不复存在，消除风险虽有一定费用支出，但可将卖得的本币存入银行或进行投资，以所赚的投资收入，抵冲一部分采取防险措施的费用支出。

例：德国某公司在90天后有一笔5万美元的应收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，该公司可向美州银行或德国银行借入相同金额的美元（5万美元）（暂不考虑利息因素），借款期限为90天，从而改变外汇风险的时间结构。该公司得到这笔借款后，立即与某一银行签定即期外汇合同，按1欧元=1.2552美元的汇率，将5万美元的贷款卖为欧元，共得39834欧元。随之该公司又将39834欧元投放于德国货币市场（也暂不考虑利息因素），投资期也为90天。90天后，该公司以5万美元应收帐款还给银行，便可消除这笔应收帐款的外汇风险。(2)提前收付—即期合同—投资法(LSI法)是具有应收外汇帐款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。应收外汇帐款收讫后，时间风险消除。以后再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益，将换回的本币再进行投资。例：德国某公司在90天后从美国某公司有一笔5万美元的应收帐款。为防止汇价波动的风险，该公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内负清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。该公司取得这笔5万美元货款后，立即通过即期合同换成欧元，并投资于德国货币市场。由于提前收款，消除时间风险，由于换成本币，又消除了货币风险。BSI法与LSI法在应付外汇帐款中的具体应用(1)借款—即期合同—投资法（BSI法）其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即期合同换成外币，再用外币进行投资（或存款，或购买短期债券等）例：德国某公司从美国进口10万美元的电机产品，90天支付10万美元货款。(2)提前收付—即期合同—投资法(LSI法)其程序是：首先借入（Borrow)一笔本币，然后通过即期合同(Spot)换成外币，再用外币进行提前支付(Lead)。这个程序应简化为Borrow—Spot—Lead，但国际传统习惯均不叫BSL，而叫LSI。案例:某涉外公司规避交易风险X国某进出口公司,其进口支付的货币主要以欧元为主,而其外汇收入主要以美元为主,该公司于2004年1月签订了一批进口合同约合100万欧元,双方约定6个月后付款.该公司外汇收入基本以美元为主,这样该企业存在外汇收入的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配问题,收付时间也可能不一致,而且这种不匹配的情况在可预见的未来一段时期内依然存在.由于收入的主要是美元,而支付的主要是欧元,表明该公司面临交易风险,有必要采取积极的保值避险措施,对未来可测算的外汇收付锁定汇率风险.2004年1月的市场行情如下:即期汇率EUR/USA1.2000远期汇率(6)EUR/USA1.15006个月欧元看涨期权(履约价格1.2000)期权费:每欧元0.025美元假如6个月后,市场汇率可能出现以下三种情况;(1)欧元贬值,美元升值,市场汇率:EUR/USA1.1000(2)市场汇率与签约时间相同:EUR/USA1.2000(3)欧元升值,美元贬值,市场汇率:EUR/USA1.3000分析该公司可采取几种方法来防范汇率风险.9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。2月-252月-25Friday,February14,202510、人的志向通常和他们的能力成正比例。10:54:4010:54:4010:542/14/202510:54:40AM11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。2月-2510:54:4010:54Feb-2514-Feb-2512、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。10:54:4010:54:4010:54Friday,February14,202513、志不立，天下无可成之事。2月-252月-2510:54:4010:54:40February14,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。14二月202510:54:40上午10:54:402月-2515、会当凌绝顶，一览众山小