地方金融稳定指数的理论体系与测算方法

地方金融稳定指数的理论体系与测算方法

一研究背景

金融是当代社会经济的核心，金融业的稳定对经济发展和社会稳定有着至关重要的作用。a

20世纪90年代以来，经济金融全球化的步伐逐渐加快，虽然为传统金融产业的发展带来了

活力，提高了金融效率，但是也在一定程度上加剧了世界各国金融风险的发生程度。根据世

界银行的统计结果，约有93个国家从20世纪70年代后期开始，至2000年先后爆发了112

场系统性银行危机，还有46个国家产生了局部性金融危机，共计51次。2008年全球金融

危机爆发，以美国为首的各国央行先后采取以降息为主的刺激经济措施，以此来充裕市场流

动资金，加速经济复苏。中国也在2008年底开始实行宽松货币政策，国家统计局数据显

示，货币供应量由2008年的47.5万亿元上升到2017年的169.0万亿元，成倍增长的货币

供应量为世界经济做出了贡献，但也为国家后续维护金融稳定带来了隐患。

近年来，过快上升的杠杆率对我国经济金融稳定带来了威胁，国际清算银行数据测算结果显

示，截至2017年6月，居民、非金融企业和政府部门的宏观杠杆率达255.9机在地方政府

债务方面，相关数据显示，截至2017年12月末，我国政府债务余额约为16.5万亿元，债

务率为80.5%。由于土地收入是地方政府财政收入重要来源，土地价格如果出现大幅下降的

情况，地方政府的偿债能力将会被削减，进而导致银行等相关金融机构产生不良资产，带来

潜在的系统性金融风险。在房地产方面，中国人民银行数据显示，截至2017年6月，金融

机构人民币的各项贷款余额约达114.6万亿元，人民币房地产的贷款余额约29.7万亿元，

同比增长24.2%。房产开发贷款余额约6.4万亿元，同比增长18.3%。房地产的贷款质量下

降、市场出现资产价格泡沫都对系统性金融风险的累积产生了较大的影响。在影子银行方

面，其主要业务内容是将银行存款通过多种方式投向各种金融产品，虽然收益高，但风险也

相对较大，并且缺乏相应的监管制度。在互联网金融方面，随着泛亚、“e租宝”等事件的

连续爆发，超过1300多家P2P立台出现倒闭跑路的情况。在严峻的经济背景下，之前被高

速经济增长掩盖的风险逐渐暴露出来，包括P2P行业在内的金融领域在很大程度上也受到影

响。

宏观杠杆率升高、地方政府债务累积、不良资产规模攀升、房地产市场出现资产价格泡沫、

部分互联网金融企业倒闭等一系列问题，都在一定程度上影响了金融系统的稳定。对此，中

央予以高度重视，“防风险”也成为近几年中国经济调控的关键词。2012年《金融业发展

和改革“十二五”规划》提出，要在“十二五”期间建立健全适合中国国情的系统性金融风

险监测评估方法和操作框架，对金融控股公司和交叉性金融业务的监管任务和规则进行明确

的界定，在对系统重要性金融机构的监管上进行加强。2017年10月，十九大报告中也明确

指出，要牢牢坚守不发生系统性金融风险的底线。2017年12月中央经济工作会议确定了今

后三年的工作重点，对防范系统性金融更加重视。2018年12月中央经济工作会议召开，井

且在防范化解重大风险方面提出相关要求，对于金融市场要注意防范异常波动和共振，对于

地方政府债务风险要注意稳妥处理，做到坚定、可控、有序、适度。2019年2月中央政治

局还就完善金融服务、防范金融风险进行第十三次集体学习，并指出防范化解金融风险，尤

其是防止发生.系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。在此背景下，木文主要从理论体

系构建出发，结合我国具体发展情况来构建地方金融稳定指数评价体系，对地方金融稳定情

况作出评估与测算。

二地方金融稳定指数概述

（一）金融稳定与地方金融稳定

1.金融稳定与金融风险

在对相关文献研究的内容梳理之后可以将金融稳定的定义分为根据金融稳定的特征直接对其

做出定义（即直接定义法）和按照金融不稳定的特征对金融稳定进行反向描述（即间接描述

法）（见表1）。

表1相关参考文献对金融稳定定义梳理汇总

方法定义

德意志联邦银行在2003年12月所发布的报

告中指出，金融体系可以面对各种冲击、外

部竞争压力和深度结构调整，也能够有效地

履行资源配置、分散风险和支付清算等主要

职能，这是金融稳定的表现形式

中国人民银行在2005年11月7日发布的

直接定义法

《中国金融稳定报告（2005）》中指出，金

融稳定是指金融体系处于能够有效发挥其关

键功能的状态。在这种状态下，宏观经济健

康运行，货币和财政政策稳健有效，金融生

态环境不断改善，金融机构、金融市场和金

融基础设施能够发挥资源配置、风险管理、

支付结算等关键功能，并且在受到内外部因

素冲击时，金融体系整体上仍然能够平稳运

行

AndrewCrockett(1996)认为,金融不稳定

指的是在经济运行的过程中，因金融资产价

格的波动而引起的没有预期到的变故或者是

金融机构没有办法履约而危害到金融稳定的

情况，除此之外的稳定形态一般为金融稳定

OhnChant(2003)认为,金融不稳定状态的

主要表现是金融机构和金融市场无法正常合

间接描述法

理运作，这不仅会使金融实体的融资受到影

响，还会使政府、公司、个人的利益受到损

害

Tssing(2003)认为，金融稳定就是没有金

融危机的一种状态，在这种状态下，市场整

体的价格、利宏都维持在正常、稳定的范围

之内

】Excel下载

表1相关参考文献对金融稳定定义梳理汇总

上述文献主要根据金融稳定的主要特征和表现形式对其进行定义，同时也为本文理解金融稳

定的含义提供了参照。在此基础上，本文认为金融稳定是一个宏观的动态概念，它的标准和

内涵会因金融的发展而发生改变，最终形成一种可调节和控制的整体流动性制度架构，以此

能够对金融形势不断发生的变化进行自适应，对系统性金融风险进行防范和化解。

金融风险从广义角度看，包括以国家部门为主体从事金融活动涉及的风险和家庭部门以及非

金融机构参与金融活动所产生的风险两方面。从狭义角度来看，金融风险指的是以保险、证

券、银行等为代表的金融机构业务经营风险。但是随着金融业的快速发展，金融风险不再只

局限于传统金融行业的范围内，金融风险的承担者覆盖了居民、企业、政府、非金融机构、

金融机构等，对于金融风险的研究计量也分成可量化风险和不可量化风险。其中由于现代市

场经济制度的不断完善，货币化程度的不断加深，利率与汇率改革的不断深化，在经济运行

过程中不可量化风险表现出更加重要的作用，和其他各种经济要素之间的联系愈加密切，同

时其影响也变得更复杂化。金融风险是影响金融稳定的重要原因，而金融稳定是金融运行的

一种状态反映。

2.地方金融稳定与地方金融风险

地方金融稳定是将金融稳定与地方经济特征相结合的一种表现形式，其稳定状态与地方金融

风险发生的程度息息相关。地方金融风险的发生与地方金融机构的经营方式、现代法人制

度、审核监督机制等地方把控制度的有待完善相关，同时也会受到企业大面积亏损、政府调

控能力有限、宏观经济状况恶化等因素的影响。在对•于地方金融风险的研究过程中，要把握

地区经济发展的整体态势，并在此基础上，对地区部门、产业、行业等形成的综合主体进行

相应的考量、评价，而不是只针对某些地方企业或某个金融行业的风险水平进行测评。如若

地方金融风险爆发，极有可能受到风险传递等影响，对其他地方的关联性企业形成冲击，对

实体经济的健康发展造成损害。因此本文认为，地方金融稳定首先要求地方经济健康运行、

金融业稳健发展，其次要求金融体系的三个组成部分一一金融机构、金融市场和金融基础设

施都能正常运转，并且能够对金融风险做出正确的评估、防范与化解。

地方金融稳定体系相较于国家的金融稳定来说，在构建的过程中要将不同地区的经济发展水

平作为主要考虑因素。因为不同地区的经济发展水平各不相同，当经济发展速度相对较快的

地区出现金融不稳定的情况时，极有可能对国家金融稳定造成影响。所以在地方金融稳定指

数体系的构建上，既要对各个地方的经济发展特点进行判断，也要对所选取指标的合理性和

全面性进行衡量。如果在构建国家金融稳定指数的过程中要考虑选取指标的全面性、灵敏

性、可得性，那么在地方金融稳定指数的构建过程中就要重点考虑地方性特点，在国家金融

稳定指数的基础上根据地方性特点进行适当的调整。

（二）指标体系构建的依据

本文在指标体系构建过程中，主要选择以中国知网为平台，对近年来引用量和下载量较为靠

前的相关文献进行梳理和总结归纳，以便能够更加全面清晰地了解国内外学者关于地方金融

稳定指标体系的相关研究方法与主要内容。通过对相关文献梳理总结发现，现有文献对地方

金融稳定评价的指标体系i般从各地区的宏观经济、金融业及相关金融机构、金融生态环境

和特殊风险点等方面来构建。

在地方宏观经济方面，仲彬、刘念、毕顺荣(2002)在《区域金融风险预警系统的理论与实

践探讨》中确定了一组指标体系，分别由国家调控能力、债务和清偿能力、外汇与资本价

格、企业效益、增长能力、银行业规模六类指标构成。谭中明(2010)在《区域性金融风险

预警系统的设计和综合度量》中对区域经济运行拟定了相关的监测指标，使用地区GDP增长

率、地区财政收入/GDP、贷款增长率等6个典型指标进行了刻画。郭俊峰、陈耀辉、刘芳

(2015)在《地方金融稳定指数构建与区域经济增长关系——来自江苏省1999〜2012年数

据》•文中强调经济是金融系统稳定的首要前提，并且从经济总体背景、经济产业结构、经

济开放度、经济可持续发展能力、人民生活水平5个方面评价经济情况。淄博银监分局区域

金融风险研究课题组(2015)在《区域金融风险预警系统研究一一基于Z市的实证分析》

中，使用地区GDP增长率、固定资产投资增长率和房地产投资增长率这三个指标来反映区域

宏观经济状况。罗晓蕾、张明辉、许尚超(2018)在《区域性金融风险监测预警体系研究一

一以河南省区域金融风险为例》一文中指出区域金融稳定的发展受外部宏观经济环境状况的

影响，其有着重要的促进或者阻碍的作用，并构建相应的指标体系对区域宏观经济的运行情

况进行评估，主要从区域宏观经济状况、政府调控能力及企业经营状况三方面来反映。

在地方金融业和金融机构方面，李爱喜、李甜甜(2010)布《地方金融风险的评价模型及其

应用一一以城市商业银行为例》一文中，从城市商业银行经营的安全性、流动性和赢利性三

个方面，建立了针对城市商业银行风险的评价指标体系。郭俊峰、陈耀辉、刘芳(2015)在

《地方金融稳定指数构建与区域经济增长关系一一来自江苏省1999〜2012年数据》中认为

通过细分金融行业，能够更全面地揭示历年江苏省金融的稳定程度。从金融总体背景、银行

业、证券业及保险业这四个方面拟定了指标体系。胡志强(2017)在《金融效率、金融稳定

与经济增长一一基于安徽省62人县(市)样本的实证检验》中基于县域证券业和保险业发

展不发达的考虑，对于金融机构主要选取了不良贷款率、法人机构资本充足率和法人机构存

贷比这三个银行类指标，以此对县域金融机构的稳定程度进行评价。在地方金融生态环境方

面，谭中明(2010)在《区域金融风险预警系统的设计和综合度量》一文中从企业、家庭、

对外贸易的角度设计了评价区域金融生态的指标，具体涉及企业资产负债率、企业亏损面等

多个具体指标。倪旭(2013)在《县域金融风险监测预警指标体系研究》中对于县域金融生

态环境风险监测预警指标体系的构建，分别从县域经济基本面风险、企业和金融发展风险、

法治监管环境风险、县域政府风险等方面进行研究。

在特殊风险点上，主要包括地方债务、影子银行和房地产三方面。在地方债务风险方面，朱

文蔚(2018)在《稳增长与防风险双重目标下的地方政府债务风险评估研究》一文中从债务

压力、偿债能力及经济增长潜力三个维度，选择了14项指标，构建了我国地方政府债务风

险评估体系，还从省域层面采用因子分析法对我国31个省份的债务风险进行了评估。在影

子银行风险方面，中国人民银行南京分行课题组(2015)在《区域金融风险分布图编制研究

一一基于江苏的探索》一文中，使用小额贷款公司不良贷款率、小额贷款公司资产损失准备

充足率等指标来评价地方影子银行体系风险值。在房地产风险方面，谭中明(2010)在《区

域金融风险预警系统的设计和综合度量》中选取房地产投资增长率、房价增长率等指标对区

域房地产风险进行了度量。

通过上述文献可以发现，在金融风险识别、预警、度量上，已有学者做了大量的研究并取得

了一定的成果，但是对于各个地方金融稳定的动态变化过程以及稳定程度的划分并没有深入

地探究。从现阶段我国地区金融风险的具体表现来看，主要风险点如地方政府债务、房地产

泡沫、影子银行等问题依然存在并具有扩大态势，这些风险点的存在对于地方金融稳定影响

较大，若得不到相应的控制，很有可能诱发地方金融危机，而对于这些方面的研究，相关文

献依然较少。有鉴于此，本文在构建地方金融稳定指数时，主要以我国31个省份为研究对

象，将现有地方金融突出表现的风险点纳入评估并结合我国宏观经济发展情况、地方经济发

展特点等来分层次选取指标、构建地方金融稳定指标体系，以期能够为我国地方金融稳定发

展提供理论依据，并且对地方金融隐患做到及时发现、准确识别和分级预警，更有利于防止

小问题、小风险演变为区域性、系统性金融风险。

三地方金融稳定指数的指标体系构建

(一)指标体系构建的思路

围绕现阶段我国金融风险宏观、中观和微观三个层级的不同表现形式，我们对金融稳定指数

指标体系进行了初步探析与构建，最终确定了评价我国地方金融稳定程度的三级指标体系。

1.地方金融稳定宏观指标

地方金融稳定宏观层面的指标主要评价地方宏观经济情况。经验证据表明，地方宏观经济发

展和地方金融稳定具有良性互动关系，地方宏观经济的良好发展是地方金融稳定的前提条

件，而地方金融稳定又为地方经济的稳定增长提供良好保障。对地方宏观经济的评估需要综

合多方面因素，不仅需要考虑经济总量的增长情况，还需要考虑产业结构、经济增长潜力和

人民牛.活水平等方面的情况。

2.地方金融稳定中观指标

地方金融稳定中观层面的指标主要考察跨行业、跨市场、跨区域的交叉传染的风险。当前在

我国金融混业和金融创新得到快速发展的同时，金融体系的关联性和传染性也愈发突出，金

融风险隐患愈发升级，因此，必须做到及早发现与遏制。对此，我们重点关注地方政府债

务、房地产市场、影子银行和互联网金融的风险情况。其中，地方政府债务关系着社会稳定

和金融稳定，是支撑宏观操控局面的关键因素；而国外房地产的发展历程也表明，房地产发

展与金融稳定关系密切，房地产发展能引导经济的发展，但也有可能带来房地产泡沫，甚至

可能会导致金融危机；影子银行系统性风险是现阶段威胁我国宏观经济运行和金融市场运作

的风险之一，也必须针对这一问题予以研究；互联网金融对地方金融发展有重要作用，但也

加剧了地方金融风险的溢出效应，因此，建立地方互联网金融风险综合度量的评价指标具有

重要的理论和现实意义。

3.地方金融稳定微观指标

地方金融稳定微观层面的指标主要考察地方金融机构运营风险。各类金融机构是金融市场的

重要参与者，其运营情况与金融风险息息相关，区域内金融机构的盈利能力恶化和资本金严

重不足等问题可能会直接引发区域金融风险。考虑到金融机构的行业性质，地方金融机构运

营风险可以从银行业、证券业和保险业这三个方面来进行综合测评。本文从金融机构的营利

性、资产安全性和流动性等方面切入，对地方金融机构的风险状况进行衡量。

（二）地方金融稳定指数理论指标体系

选取指标是计算地方金融稳定指数的重要步骤，指标的选取需要遵循代表性、敏感性和可操

作性原则，代表性指选取代表性强、客观性强的指标，敏感性指所选取的指标数值变化能敏

感反映金融形势变化，可操作性指数据能方便、快捷、准确地获得。在遵循上述选取原则的

基础上，借鉴国内外学者对本课题研究的成果，构建了地方金融稳定指数理论指标体系。该

指标体系共包含宏观区域经济稳定指数、中观交叉传导风险指数和微观金融机构稳定指数3

个一级指标、11个二级指标和30个三级指标（见图1）。

图1地方金融稳定指数理论指标体系框架

1.地方金融稳定宏观指标的选取

地方金融稳定宏观指标选取经济发展水平、经济产业结构、经济增长潜力和人民生活水平等

指标。经济发展水平即地方经济的宏观经济规模、发展速度，是衡量地方经济实力和发达程

度的重要指标；经济产业结构主要考察产业结构是否实现协调与平衡，是否满足社会不断增

长的物质文化需求；经济增长潜力和人民生活水平同样也是反映地方经济发展状况的重要因

素（见表2）。

表2地方金融稳定宏观指标的选取

二级指标三级指标指标说明

反映地区在一定时期内经济总

地区GDP增长率

量的增长速度

经济发展水平

反映社会总体投资规模增长情

固定资产投资增长率

况

地区支柱行业毛利率反映地区支柱行业的收益情况

地方支柱行业在一定时间内销

经济产业结构

地区支柱行业销售收入增长率售收入的变化程度，反映了产

品销售量、市场占有率等情况

地方企业出口总额增长率反映外贸的增长情况

进出口总额与国内生产总值之

外贸依存度比，是衡量地区开放程度的重

经济增长潜力要指标

衡量区域企业经济效益和资金

企业资金利税率投入效率的主要指标，该指标

和区域企业发展呈正向相关

反映居民家庭一般所购买的消

居民消费价格指数涨幅费品和服务项目价格水平增长

情况

人民生活水平

城镇调查失业人数占城镇调查

城镇调查失业率从业人数与城镇调查失业人数

之和的比例

Excel下载

表2地方金融稳定宏观指标的选取

2.地方金融稳定中观指标的选取

地方金融稳定中观指标主要关注地方政府债务、房地产市场风险、影子银行风险和互联网金

融风险。地方政府债务评估主要使用偿债率、债务率和赤字率等指标，其中偿债率和债务率

是衡量债务规模或压力的常用指标。房地产市场风险的评价主要选用房地产开发投资增长率

和房价增长率/GDP增长率等指标来反映（见表3）。

表3地方金融稳定中观指标的选取

二级指标三级指标指标说明

偿债率衡量地方政府的偿债能力

衡量地方政府的负债数额及还

债务率

地方政府债务债压力

财政支出超过财政收入的部分

赤字率

所占的比例

房地产贷款增长率/各项贷款•定程度上反映房地产业对商

增长率业银行的依赖性

小幅增长对整个经济有支撑作

房地产开发投资增长率

房地产市场风险用

监测房地产泡沫化趋势，指标

房价增长率/GDP增长率值越大，形成房地产泡沫的风

险程度越高

反映小额贷款公司的不良贷款

影子银行风险小额贷款公司不良贷款率

率

《融资性担保公司管理暂行办

法》（七部委令2010年第3

融资性担保公司担保业务收入

号）中要求融资性担保公司应

/营业收入

当按照当年担保费收入的50%

提取未到期责任准备金

农民资金互助社逾期未还金额反映了农民资金互助合作社的

/投放资金余额贷款资产质量

互联网金融活动总量/GDP反映地方互联网金融发展水平

互联网金融风险互联网金融活动总量/金融业

反映地方互联网金融集中度

贷款总额

I"

Excel下载

表£地方金融稳定中观指标的选取

《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》（国办发（2013）107号文）中指

出我国影子银行主要包括二类.木文主要关注小额贷款公司、融资件担保公司、农民资金

互助合作社等主要开展信贷或为商业银行信贷活动提供配套服务业务的机构。在风险监测指

标的选择过程中，优先考虑已有的监管指标。

本文选用互联网金融活动总量/GDP和互联网金融活动总量/金融业贷款总额等指标来反映互

联网金融风险。其中，互联网金融活动总量主要来自电商平台、P2P网络借贷、网络众筹、

网络投资、网络保险、网络证券与理财等活动。

3.地方金融稳定微观指标的选取

地方金融稳定微观指标从银行业、证券业和保险业这三方面进行设计。在银行业经营状况的

评价中，需要综合考虑安全性、流动性和盈利性这三个方面。在安全性方面，不良贷款率和

拨备覆盖率是反映银行信贷资产质量的重要指标，可以刻画地方金融系统的风险积聚程度。

另外，使用资产流动性比例反映银行机构的流动性，使用资产收益率反映银行机构的盈利性

（见表4）。

表4地方金融稳定微观指标的选取

二级指标三级指标指标说明

金融机构不良贷款占总贷款余

不良贷款率

额

银行贷款可能发生的呆坏账准

拨备覆益率

备金的使用比率

银行业运营情况

流动性资产与流动性负债的比

资产流动性比例

率

衡量每单位资产创造多少净利

资产收益率

润

记券业资产利润率反映证券业市场绩效

保证证券机构正常运营和发展

证券业运营情况净资本充足率

所必需的资本比率

净资本负债率反映证券业的资本杠杆率

一定程度上反映保险业的发展

俣费收入增长率

盈利能力

保险业运营情况俣险深度某地保费收入/该地GDP总量

一定会计期间赔款支出与保费

赔付率

收入的百分比

I"

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表4地方金融稳定微观指标的选取

在证券业经营状况的评价中，选取净资本充足率和净资本负债率这两项指标来反映证券业的

资本充足性、杠杆率；在保险业经营状况的评价中，选取保费收入增长率、保险深度和赔付

率来反映保险业的发展盈利能力和赔付情况。

四数据处理和测算方法

确定了地方金融稳定指标体系之后，还需要经过确定金融风险等级、划分指标的风险区间、

标准化处理和确定指标权重之后，才能进行指数的计算。（见图2）

图2区域金融风险综合评估方法流程

（一）确定区间

1.确定金融风险等级

地方金融稳定指数不仅能良好地反映各地区的金融稳定情况，还能对某地区的金融稳定情况

实现预警。指数的最终结果也可以划分为五个风险等级：稳定、基本稳定、中度风险、高度

风险、严重风险。这些风险等级可以形象地类比信号灯，分别对应绿灯、蓝灯、黄灯、橙

灯、红灯。同时，为了统一度量与测算各个风险等级，方便各指标风险值做映射处理，我们

划定了单独的风险区间得分。我们将风险区间划定为。〜100分，同时拟定得分与金融稳定

程度呈正相关。对于不同的风险等级，这里都设置了对应的分值跨度，便于各项指标值做映

射处理（见表5）。

表5金融风险等级划分表

风险状况信号灯综合得分风险分析

各项金融指标均在安

稳定绿灯[80,100]

全区问

部分金融指标处于安

基本稳定蓝灯[60,80]

全区间边界

部分金融指标超出安

中度风险黄灯[40,60]

全区间

部分金融指标已远超

高度风险橙灯[20,40]

安全区间

大部分金融指标已远

严重风险红灯[0,20]

超安全区间

Excel下载

表5金融风险等级划分表

2.划分指标的风险区间

各个指标合理预设相应的临界值能够得到相对准确的预警度。因此，本文在对各个指标临界

值设定时，参考监管制度规定、国际惯例、专家意见、相关研究文献、历史经验数据、风险

管理经验等。例如，金融机构风险指标临界值的确定主要参考相关监管制度的规定；而地区

GDP增长率、地区支柱行业毛利率等宏观经济运行指标临界值的确定则充分尊重相关专家学

者的意见，参考有关研究文献，参照部分地区历史经验数据和风险管理经验（见表6）。

（二）数据处理

1.标准化处理

由于各项指标的经济意义有所不同，指标的原始数据会面临计量单位不同、指标与金融风险

的变动方向不统一等问题。为了能够客观统一地反映各项监测指标的风险，我们需要对各指

标数值进行标准化处理。本文标准化处理的方法拟采用映射处理方法，将原始的指标值转化

为分数值。其中，标准化过程所采用的公式为：

其中，〃一表示每项指标计算得出的分数值，是介于0〜100的一个数值（如果计算得出的分

值小于0分或大于100分，则分别按0分和100分处理）。7、刀分别为各风险等级对应的

映射分值的下限和上限；Z、Z分别为各风险等级区间中指标的下限临界值和上限临界值。

Z,为指标值。（1）式和（2）式在含义和表达上稍有不同，对于正向指标，采用（1）式计

算得分；对于逆向指标，采用（2）式计算得分。

2.确定指标权重

由于各项金融风险监测指标对地方金融稳定的影响不完全相同，为了能客观衡量地方金融稳

定情况，需要确定指标权重。指标权重的确定方法有很多，本文采用德尔菲法，即专家赋权

方法。

表6地方金融稳定指标预警区间和风险状态

绿灯篮灯黄灯橙灯红灯

指标[80,[60,[20,[0,

[40,60]

100]80]40]20]

一级二级三级方向稳定基本稳定中度风险高度风险严重风险

[5,[2,

地区GDP6),[4,5),4),<2,

双向[6,9)

增长率[9,[12,13)[13,214

经济发展12)14)

水平[10,

固定资产[5.7),

[13,13),[7.10),<5,

投资增长双向[25,

19)[19,[22,25)230

率30)

22)

地区支柱

[10,[5,L-1,

行业毛利正向[3,5)[0,3)

15)10)0)

率

宏观区域经济产业

地区支柱

经济稳定结构

行业销售[15,[10,[-5,

指数正向[5,10)[0,5)

收入增长30)15)0)

率

地方企业

L5,

出口总额正向212[3,5)[0,3)<0

12)

增长率

经济增长

外贸依存[20,[40,[80,

潜力反向[60,80)>100

度40)60)100)

企业资金[16,[12,

正向[8,12)[4,8)(0,4)

利税率20)16)

人民生活居民消费L-[-0.5,-[-1,-<-1,

双向[0,3)

水平价格指数0.25,0.25),0.5)210

涨幅0),[5,8)[8,10)

[3,5)

城镇调查[3,

反向[0,3)[4.5,6)[6,8)28

失业率4.5)

[10,[17,

偿债率反向W10[15,17)>20

15)20)

地方政府(70,(90,

债务率反向W70(80,90]>100

债务80]100]

(1,

赤字率反向<1(1.5,2](2,3]>3

1.5]

房地产贷

款增长率(100,(106,(113,

反向W100>120

/各项贷106]113]120]

款增长率

[15,[5,

房地产市房地产开[10,

[20,20),10),<5,

中观交叉场风险发投资增双向15),

25)[25,[35,240

传导风险长率[30,35)

30)40)

指数

房价增长

率/GDP增反向[0,1)[1,3)[3,4)[4,5)25

长率

小额贷款

(12,(13.5,(15.5,

公司不良反向〈12>17

13.5]15.5]17]

贷款率

融资性担

影子银行

保公司担

风险[70,[50,

保业务收向向>80[60,70)<50

80)60)

入/营业

收入

农民资金反向<10(10,(12,15](15,>20

互助社逾12]20]

期未还金

额/投放

资金余额

互联网金

[30,[45,

融活动总反向<30[40,45)250

40)50)

量/GDP

互联网金互联网金

融风险融活动总

量/金融反向<2[2,4)[4,5)[5,6)26

业贷款总

额

不良贷款[5,[20,

反向<5[15,20)23