《外汇理论与实务》试题及答案 卷A

页】第二学期期末考试试卷 试卷代码：（A卷）授课课时：32考试用时：110分钟课程名称：外汇理论与实务（非主干课程）适用对象：试卷命题人试卷审核人一、概念题（解释下述概念。每小题5分，共20分。）1.外汇2.买入汇率3.套汇4.外汇期权二、单项选择题（从下列各题四个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸相应位置处。答案错选或未选者，该题不得分。每小题1分，共10分。）1.在伦敦外汇市场上用美元购买日元这样一笔外汇,结算国是（）。A、美国和日本,交易国是英国B、美国和日本,交易国是美国C、美国和日本,交易国是日本D、美国和日本,交易国是美国和日本2.国际几大外汇交易中心按照欧洲标准时间开始营业的先后顺序为（）。A、香港纽约伦敦巴黎B、东京法兰克福伦敦纽约C、纽约新加坡法兰克福伦敦D、法兰克福香港纽约巴黎3.银行对于现汇的卖出价一般（）现钞的买入价。A、高于B、等于C、低于D、不能确定4.甲、乙、丙三家银行的报价分别为：USD/SGD=1.6150/57、1.6152/58、1.6151/56，若询价者要购买美元，（）银行的报价最好，（）最具竞争性。A、甲、乙B、乙、丙C、甲、丙D、丙、丙5.英镑的年利率为27％，美元的年利率为9％，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑相对美元()。A、升值18％B、贬值36％C、贬值14％D、升值14％6.正常情况下,若交易日为周三,则Cash、Tom、Spot的交割日分别为（）。A、周三、周五、周四B、周三、周五、周四C、周四、周三、周五D、周三、周四、周五7.外汇期货价格与外汇即期汇率的变动方向（）。A、基本一致B、完全一致C、基本反向D、完全反向8.为了避免汇率上升带来的风险,套期保值者需要在外汇期货市场做出什么决定?()A、买入期货合约B、卖出期货合约C、采用跨期买卖合约D、袖手旁观9.期权的买方与卖方约定在到期日或期满前买方有权按约定的汇率从卖方买人特定数量的货币，这种期权叫做（）。A、看涨期权B、看跌期权C、卖权D、套期保值10.某企业将有一种外币流出，也有另一种外币流入，则该企业（）。A、仅有时间风险B、仅有价值风险C、无风险D、存在双重风险三、简答题（简要回答下述题目。每小题10分，共20分。）1.简述外汇的报价基本技巧。2.如何在合约中订立保值条款？四、计算题（要求写出主要计算步骤及结果。每小题10分，共30分。）1.假设市场情况如下：（1）USD/CNY=7.2410/20；（2）3个月美元的双向利率为5.25%/5.50%；（3）3个月人民币的双向利率为3.25%/3.50%。问3个月USD/CNY的远期汇率是多少？2.某日香港、伦敦和纽约外汇市场上的即期汇率如下：香港外汇市场：GBP1=HKD9.8000/10伦敦外汇市场：GBP1=USD1.2500/10纽约外汇市场：USD1=HKD7.7500/10问：（1）是否存在套汇机会？（2）如果存在套汇机会，不考虑其他费用，某港商用100万港元套汇，可获得多少利润？3.假设某投资者预期USD/CNY在未来6个月内USD将贬值，投资者以协定价格为USD/CNY=7.20卖出期限为6个月10万美元的欧式USDcall/CNYput期权，期权费为CNY0.24/USD。当期权到期日市场汇率变为USD/CNY=7.00和USD/CNY=7.50，该投资者的盈亏各是多少？五、案例题（根据案例背景材料回答相关问题。共20分。）我国某进口商于6月10日同英国出口商签订了一笔价值为100万英镑货物合同，约定3月后支付货款。为防止英镑升值而导致进口成本增加，该进口商买入16张9月份英镑期货合约。签约时即期汇率为GBP/CNY=8.3340，该进口商买入英镑期货价格为GBP/CNY=8.3350，3个月后即期汇率为GBP/CNY=8.3420，英镑期货价格为GBP/CNY=8.3440。3个月后英镑果然升值。试分析该进口商套期保值情况。期末考试参考答案与评分标准 课程代码：（A卷）授课课时：32课程名称：外汇理论与实务适用对象：一、概念题（每小题5分，共20分。）1.外汇，是国际汇兑的简称，通常指以外国货币表示的可用于国际结算的各种支付手段。2.买入汇率，也称买入价，即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。3.套汇是指利用不同外汇市场的外汇差价，在某一外汇市场上买进某种货币，同时在另一外汇市场上卖出该种货币，以赚取利润。4.外汇期权，也称为货币期权，是指合约购买方在向出售方支付一定的期权费后，获得在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。二、单项选择题（每小题1分，共10分。）1.A2.B3.A4.D5.C6.D7.B8.A9.A10.D三、简答题（每小题10分，共20分。）1.简述外汇的报价基本技巧。首先要把握市场上各种交易货币的极短期的汇率走势以及该货币买卖价差的大小及其风险特性。目前在国际外汇市场上，对于交易比较频繁的货币(如英镑、日元、欧元和瑞士法郎)的价差较小，其他交易不频繁的货币买卖价差较大。其次交易员必须了解目前市场的预期，根据市场预期来调整自己的持有头寸，使自己的外汇头寸处于有利的位置。因为交易货币的走势往往向市场预期的价位波动。最后交易员要清楚知晓银行的交易政策、自己持有头寸的额度，在依据市场的竞争力和利润的基础上，报出合理的价格。2.如何在合约中订立保值条款？主要方法有：黄金保值条款；硬货币保值；“一篮子”货币保值（参见第三章的分析）。订立保值条款时，需做到以下三点：（1）要明确规定货款到期应支付的货币；（2）选定一种保值货币；（3）在合约中标明结算货币与保值货币在签订合约时的即期汇率。收付货款时，如果结算货币贬值超过合约规定幅度，则按结算货币与保值货币的新汇率将货款加以调整，使其仍等于合约中原折算的保值货币金额。四、计算题（每小题10分，共30分。）1.（10分）USD/CNY的远期买入汇率=即期买入汇率+即期买入汇率×（报价币低利率－被报价币高利率）×月数÷12=7.2410+7.2410×（3.25%－5.50%）×3÷12=7.2003

USD/CNY的远期卖出汇率=即期卖出汇率+即期卖出汇率×（报价币高利率－被报价币低利率）×月数÷12=7.2420+7.2420×（3.50%－5.25%）×3÷12=7.21032.（10分）采用交叉汇率与直接套汇结合的方法。由GBP1=HKD9.8000/10和GBP1=USD1.2500/10交叉相除，套算出USD/HKD=7.8337/7.8408。与纽约市场相比，纽约市场美元汇价更低，因此存在套利机会。套利顺序为：在纽约市场买入美元，卖出港元；在伦敦市场买入英镑，卖出美元；在香港市场卖出英镑，买入港元。如果有100万港元，先在纽约市场换为美元，再在伦敦市场换为英镑，最后在香港市场换成港元。10万港元套汇后得到的港元数为：100万÷7.7510÷1.2510×9.8000=101.07万（港元）。套汇获得的利润为：101.07万-100万=1.07万（港元）。3.（10分）解题：P/L：0≦S<7.20,0.24S≧7.20,(7.20+0.24)-S盈亏平衡点汇率为7.44.（1）USD/CNY=7.50时，损失（7.50-7.44）×10万美元=0.6万元人民币。（2）USD/CNY=7.00时，期权买入者放弃行使期权，收益0.24×10万美元=2.4万元人民币。五、案例题（共20分。）该进口商进行买入套期保值交易过程如下。（1）在现货市场上：6月10日按CNY8.3340/GBP购入英镑所需人民币为：8.3340×100万=833.4万元；9月10日按CNY8.3420/GBP购入英镑所需人民币为：8.3420×100万=834.2万美元。其损失为：834.2万元－833.4万元=0.8万元。（8分）（2）在期货市场上：6月10日按期货价格为CNY8.3350/GBP购入16张9月份英镑期货合约，总价值为：8.3350×