《天润乳业股份股份有限公司现金流量表探析案例报告（数据图表论文）》9400字

第1页天润乳业股份股份有限公司现金流量表分析案例报告摘要在新疆地区，天润乳业是乳制品行业龙头企业之一，疆外营收一直呈现稳定增长态势。现金流量表从收付实现制的角度评价企业长期生存能力，是企业重要的指标，此外，现金流量表反映出企业获得利润的客观真实性，是呈现公司经营是否健康的依据。现金流是每个企业的生命线，贯穿于企业经营的全过程，企业一旦出现资金流断裂,就有可能面临破产。企业掌握了现金就掌控了未来，本文章对天润乳业现金流量表进行分析，了解天润乳业现金变化和原因，对企业偿债能力、变现能力、融资能力作出评判。鉴于此，本文主要是围绕天润乳业股份股份有限公司进行分析的，在乳品行业特点的基础上，与同产品的相关企业数据作比较，把天润乳业现金流量表剖析，从投资筹资经营三大活动的变动，对公司的财务状况、偿债能力一系列估计核算，以识别企业在运营和管理中一些缺陷和不足进行全面系统化的分析，给出合理化的意见。关键词：经营活动，投资活动，筹资活动，净利润目录TOC\o"1-2"\h\u21193一、现金流量表财务分析理论概述 120146（一）现金流量表概述 121528（二）现金流量表的基本内容与结构 110615（三）现金流量表的作用 217878二、乳品行业及天润乳业发展概况 329623（一）乳品行业发展状况 36090（二）天润乳业股份有限公司的简介 315966（三）天润乳业股份有限公司财务状况 332360三、天润乳业股份有限公司现金流量表具体内容的分析 57778（一）现金流量表结构分析 527614（二）现金流量表水平分析 1021025（三）现金偿债能力分析 1228263（四）现金流量与利润比例分析 131675四、对天润乳业现金流量的总体评价 154711（一）现金流量结构合理 1523529（二）现金偿债能力较好 1618833（三）筹资活动会使财务风险增大 1611709结论 171097参考文献 19一、现金流量表财务分析理论概述（一）现金流量表概述现金流量表作为财务报表的三大基本报表之一，是指企业在固定期间以收付实现制为基础编制的具有明显全面性和可比性的动态报表。动态的报表显示，由运营、投资还有筹资活动创造的现金和现金等价物的变化。现金流量表就是在一定会计计量过程中，对企业进行记录现金流动态变化情况的统计表，现金流量表反映企业的自身财务情况，可以适当地评估公司短期存续可能性和偿付能力。现金流量表的基本内容与结构1、现金流量表的基本内容现金流量表整体被看做为动态报表，它的功用就是为某些人提供企业信息，记录了企业特定会计期间内现金及现金等价物流入和流出。现金是可以随时用于支付的股票和存款，包括库存现金，也包括银行存款、其他货币资金还有现金等价物。现金等价物是企业在短期内持有、流动性强、具有公允价值且易于实现的投资，包括在三个月内到期的债券投资等。该表主要对经济活动中的经营、投资、筹资活动所产生的现金流量进行分析。经营活动的收益和必要开销是企业运转资金的重要一部分；投资活动过程中，如果投入资金后的净得值大于投入值，则说明该项投资取得了收益；筹资活动中，为确保利润最大化，可以通过合理的筹措资金来完成。2、现金流量表结构现金流量表总体分为两项，主表和补充信息。现金流量总共有三大类：从经营活动中得到的现金流、从投资活动中得到的现金、从筹资活动中得到的现金。企业总现金流量结构分析。一般来说，经营活动现金流占总现金流比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流人结构也较为合理。特别当企业的总现金净流量为正时，判断企业现金流人是否强劲，要注意分析现金净流量是由经营活动产生的还足筹资活动产生的，从而深入探究经营活动产生的现金流量的源泉是否稳定、可靠。一般结构分为主表项目和补充资料项目。各类项目的数据反映了主要的财务运营情况，根据会计期内现金流变化可以准确了解企业的具体收支情况。主表项目用的是直接法编制，补充资料项目采用间接法。通过纯粹的业务语言来描述企业由于现金的流入流出所引起净现金流量发生变化并影响结果的表被称为现金流量表主表。补充资料项目包括；将净利润调节为经营活动现金流量、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动、现金及现金等价物净变动情况等项目。现金流量表的作用近两年，投资者认识到了现金流量的重要性，本来关注利润更多一些，现在更加关心的是现金流量。有特别多的企业经营的收缩都是由于现金的运转问题酿成的,因而,集中体现企业客观真实资金流动走向的现金流量表随着时间的推移备受广多企业所有者的关注，而它被纳为企业经营必不可少的财务报表。深入的分析和使用现金流量表已成为企业做出战略重大决策的首要条件之一，现金流量表展现了企业财务各种变动情况，以及报表相关数据所带来的会计信息和发展趋势，为企业管理人员、投资者以及债权人做决策时提供了参考价值。二、乳品行业及天润乳业发展概况（一）乳品行业发展状况近年来，乳品行业发展呈现逐步上升的状态，有特别大的市场潜能。20世纪九十年代，我国乳品行业业开始进入高速增长的阶段，总体生产水平正在提高，面对日益增长的消费和国内外双重周期，中国乳业为质量发展提供了重要机遇。消费者对营养和健康的兴趣持续增长发展的核心标准。2020年中央一号文件明确提出，支持奶业等生产。未来我国的乳业会发展的越来越好，不仅品质高，还是纯天然的绿色产品，需要快速的技术创新，保证大规模开发的质量并减少总成本，就这几年，伴随我国社会主义现代化的进程，经济的扩张也越来越好了、人们吃喝住行的水准也越来越高了，我觉得中国做乳制品的领域还会继续扩大，会做的越来越好。天润乳业股份有限公司的简介新疆天润乳业股份有限公司在2002年成立，2013年的时候通过重大资产重组于2014年上市。其主营业务收入源于乳品销售，成为新疆乳品生产制造商中不可忽视的一个重要部分。公司拥有一系列独立完整的加工生产销售体系，如奶牛养殖，乳品加工等等。结合天润乳业自己本来的样子、乳制品市场的特征和行业经营的方法，开展独立运营运动，它是中国乳业前20排名、高科技企业的一员，整合乳制品生产、养殖奶牛、市场销售和研究与开发为一体，是中国农业工业化领域的主要企业，同时也是自治区里的高新技术企业。该公司生产的乳制品，发酵乳制成的乳制品，把新鲜常温放在首位、强势领先乳品行业。企业独立研发了六大系列的乳制品，多达五十多个品种，其中包括奶粉、牛奶、酸奶、液态奶、乳制品饮料和奶酪等，把商品的体系按照鲜明的时代性和民族传统风味发扬的十分广阔。天润乳业股份有限公司财务状况2020年是完成十三五战略目标的收官之年，公司加大全产业链布局，

持续创新区域市场，完成配股公开发行证券，为推进和造就公司高品质产业项目提供资金支持，推动公司健康持续成长。在2020年的时候，公司整体的经营情况起到了很不错的成果，总共大概176767.36万元的营收总额，有14743.42万元是发放给企业股东的，这笔钱是净利润，和之前年份做对比的话，上涨了大概8.67%、5.62%；经营活动产生的现金流量净额21811.56万元，全年上缴各项税费7172.30万元。三、天润乳业股份有限公司现金流量表具体内容的分析本文主要选取2018-2020年天润乳业财务报表中的相关数据，对天润乳业现金流量表进行分析，并根据分析数据，及时找出天润乳业存在的问题。现金流量表结构分析众所周知，企业的经营投资筹资活动带来源源不断的现金流，它们是现金流的重要组成部分，在这当中，经营活动是现金流主要由来。投资活动紧随其后，而这其中，筹资活动不论以何种方式所获得的的现金均需按约定返还。1.流入结构的分析表3.SEQ表3.\*ARABIC1天润乳业2018~2020年现金流入结构分析表单位：万元项目201820192020经营现金流入额164,543181,255192,371投资现金流入额11,1322,6108,062筹资现金流入额7,35011,00053,672现金总流入183,025194,865254,105经营现金流出占现金流入总量比89.90%93.02%75.71%投资现金流出占现金流入总量比6.08%1.34%3.17%筹资现金流出占现金流入总量比4.02%5.64%21.12%注：数据来源：东方财富网.天润乳业2018-2020年财务报表.由表3.1所示，2018年～2020年期间，天润乳业的现金流入主要来自经营活动，而投资活动和融资活动对现金流入贡献不大。经营活动产生的净现金流量越多越好，在总现金流量中所占的份额越大，表明业务状况不错且创造现金的能力越强，经营活动正常。2020年1月，该公司完成本年度筹款活动的证券和现金公开发行。2020年筹资活动的产生的现金净流入大幅度增加，为建设和培育公司优质产业项目提供资金支持，加大全产业链战略布局，打造精品区域销售市场，促进公司稳健发展。这表明该公司正在扩大期间，公司现在的资金没能满足运营的需要，因此需要从外部吸引新的市场机会，表明企业资本市场筹资能力增强。图3.SEQ图3.\*ARABIC12018-2020年现金流入占比趋势图如上图3.1所示天润乳业2020年经营现金流入占比降低为75.71，反而，筹资活动产生的现金流有所增加，为21.12%。在2018-2019年企业都属于比较平稳的状态，说明企业这些现金流入来源主要是日常活动的现金流入、外来的主体投资者的加盟和多渠道获取的现金流入。而在2020年的时候，企业可能为了扩大规模，筹集资金，筹资活动增加，说明企业正在高速发展。能从数据中看出该公司主营业务突出，卖出货物和提供服务的资金占了其他活动的大部分份额，说明该公司具备较好的获现能力。外来活动创造的现金流量中，获得的现金利得产生的现金比例较高。从外来和多渠道吸引的现金，主要部分来源在于多渠道活动创造的现金流入中。能够进一步确定企业的经营业务较为出色，产品满足市场需求，并且，应收账款的回笼能力强。企业主要经营的业务能够得到很多的收入，流动资产质量较好，企业的发展在未来有很好的趋势。但是筹资能力过高会给企业带来部分偿还压力，代表得到的筹资收益有可能无法偿还。2.流出结构的分析表3.SEQ表3.\*ARABIC2天润乳业2018~2020年流出现金占比分析表单位：万元项目201820192020经营现金流出额142,689157,333170,559投资现金流出额36,66334,90644,585筹资现金流出额5,1374,32315,974现金总流出184,489196,562231,118经营现金流出占现金流出总量比77.34%80.04%73.80%投资现金流出占现金流出总量比19.87%17.76%19.29%筹资现金流出占现金流出总量比2.78%2.20%6.91%注：数据来源：东方财富网.天润乳业2018-2020年财务报表.图3.SEQ图3.\*ARABIC22018-2020年现金流出占比趋势图由表3.2所示，天润乳业在2020年的时候，经营现金活动产生的资金流出也相对减少，筹资活动也轻度增加。和现金流入相对。当前现金流量表中73.8%来源日常经营活动、现金流量表的19.29%来源于平时的投资资金和仅有现金流量表的6.91%的筹资活动。日常运营活动带来的现金无疑为企业做出了很大贡献。这里经营活动里面买入商品还有收取劳务支付的现金的现金流出约等于57.65%，也就和现金流入当中的卖出商品还有供给劳务得到的现金差不了多少。说明天润乳业经营活动稳定，是天润乳业发展的中流砥柱。企业用于购买和建造固定资产、无形资产和其他长期资产的现金流来自于投资活动，是天润乳业发展的投资，属于内部投资，支持了天润乳业的经营活动，帮助企业扩大规模，提高市场占有率。而用于偿债的现金全部来自筹资活动，使得企业财务风险大大提高。3.流入流出比例分析表3.SEQ表3.\*ARABIC3天润乳业2018~2020年经营现金流入流出表项目201820192020经营现金流入流出比3投资现金流入流出比0.300.070.18筹资现金流入流出比1.432.543.36注：数据来源：东方财富网.天润乳业2018-2020年财务报表.图3.SEQ图3.\*ARABIC32018-2020年流入流出比例趋势2020年天润乳业在经营活动里，现金流入了大约192370.9万元，现金流出了大概170559.3万元。根据公式算出来经营活动产生的现金流入流出之间的比值为1.13，这就说明天润乳业如果投入花费一万元的现金就可以取得的大概收益是一万一千三元。如果这样看的话，天润的日常经营创造的现金收益和投入成本大致相同，说明天润的创造收益变现能力这方面还是可以的。现金流入在投资活动中达到8061.8万元，现金流出达到44584.7万元，根据公式，投资活动的现金流入/流出比率为0.18，可见该企业的投资活动导致的大量现金套现，使赚取投资活动产生的现金的净流量为负，产品很快就取得先机，开始大规模投入市场，抢占市场份额市场，表明企业正在急速成长的时期。现金流入在筹资活动中达到53672.4万元，现金流出达到15974.4万元，企业筹资活动流入流出比为3.36，筹资活动产生的净现金流为正。企业借的比还的多，所以资金状况还挺好。表示公司正处于发展阶段，可能会扩张。通过上表的分析得出，天润乳业超过一半的相关相关经济活动支出和费用来源于经营活动所带来的经济收益。从企业财务来看，天润经济现金支出中相关项目经营支出所占份额较大。就此可以看出，天润在运营方面做得还不错，效果良好，企业未来潜力很大。但是需要企业管理人员注意的是，公司也存在一定的风险，如融资活动所带来的的财务风险、社会现状带来的不稳定因素。根据图3.3可以看出，企业筹资活动逐步上升，说明企业发展需要资金来扩大自己的规模。整体数据还是处于平均值的一个状态。（二）现金流量表水平分析表3.42018~2020年现金流量表增减变动分析2018-2020年现金流量表编制单位：天润乳业股份有限公司金额单位：万元项目2018年2019年2020年经营活动：现金流入164,543.45 181,255.35192,370.88现金流出142,689.45 157,332.53170,559.32现金流量净额21,854.00 23,922.8221,811.56投资活动：现金流入11,132.41 2,609.598,061.78现金流出36,662.7634,905.5844,584.67现金流量净额-25,530.35 -32,295.98-36,522.89筹资活动：现金流入7,350.00 11,000.0053,672.45现金流出5,136.79 4,323.0415,974.40现金流量净额2,213.216,676.9637,698.05现金及现金等价物净增加额-1,463.14 -1,696.2022,986.72注：数据来源：东方财富网.天润乳业2019-2020年财务报表.表3.52018-2020现金流入流入增长率2020年2019年2018年经营现金流入6.13%10.16%17.12%经营现金流出8.41%10.26%18.12%经营现金流量净额-8.83%9.47%11.01%投资现金流入208.93%-76.56%319.03%投资现金流出27.73%-4.79%58.52%投资现金流量净额-13.09%-26.50%-24.71%筹资现金流入387.93%49.66%-5.77%筹资现金流出269.52%-15.84%148.75%筹资现金流量净额464.60%201.69%-61.41%（1）2020年的时候，经营活动创造的现金流入流出量全呈现上升趋势，分别增加了6.13%和8.41%。现金流入量的增加幅度小于现金流出量，所以该年度现金净额的下降了，大概是2111.26万元，减少了8.83%。证明企业2020年不如2019年带来现金多，经营活动所带来的利得和收益能力减弱了。（2）通过一些项目的投资带来的相关现金支出和收益在2020年也全部上涨了，分别增长了208.93%和27.73%，现金流入的上涨要比现金流出多出很多。根据天润乳业2020年的相关经济数据来看，天润乳业用于建造、购买厂房和设备，无形资产和其他长期资产在整个投资活动中占大笔支出，为企业的现金流入带来了一部分资金，令该企业投资活动创造的现金流量净额处于上升的状态，事实表明该企业的生产设备的数量增加和厂区面积的扩大，企业越办越大。（3）2020年，天润吸收外来资金创造的现金变动稳步上升了不少，分别增长387.93%和269.52%，现金流入和现金流出对比的话，明显是流入量增长较多。在筹资活动中，\t"/corp/go.php/vFD_CashFlow/stockid/600419/ctrl/2020/displaytype/_blank"吸收投资收到的现金是主要构成部分，证明企业信用很不错，2020年对比2019年筹资能力增强，加大了融资力度。（4）根据现金流量与企业生命周期来看，该企业在2020还有2019这两年经营活动创造的现金净流量是正的，投资活动创造的现金净流量是负的，筹资活动创造的现金净流量是正的，说明天润乳业近来正位于飞跃发展的时期，产品迅速占领市场，为扩大市场，大量追加投资。（三）现金偿债能力分析偿债能力的好坏决定了企业在激烈竞争的市场中是否可以存活下来的几率，有时候企业破产，经营不下去的时候往往不是缺乏盈利能力，而是因为企业资金链的断裂，无法及时偿付到期债务，因此，以下通过一些数据来评测乳制品行业部分企业的现金偿债能力，和天润乳业进行对比，找出其潜在的问题。表3.62020年乳品行业现金流量财务数据对比表经营活动产生的现金净流量总负债流动负债现金流动负债比率现金债务总额比天润乳业21811.5686665.3869946.750.31180.25光明乳业215859.511139464.62900681.210.23970.19三元乳业21621.94735442.89427645.230.05060.03伊利乳业791455.454776447.494411627.040.17940.17\o"/002732.shtml"燕塘乳业21185.2931440.230099.680.70380.67平均值214386.751353892.121167999.980.2970.262注：数据来源：东方财富网.各个乳品企业2020年财务报表.（1）现金流动负债比率衡量由经营活动产生的现金支付即将到期债务的能力。天润乳业2020年现金流动负债比率虽然没有超过1，但是高于行业平均值，说明公司的流动资产正在被合理地运用，企业管理者逐步认识到资金优化管理的重要性，闲置的资金会增加企业亏损概率。发展和成长的唯一方法就是在没有拖欠债务的情况下充分利用唯一的资金。（2）企业当前的偿还长期债款的能力主要是通过资金和总债务之间核算出来的，企业的经济来源是日常经营所获取的收益、投资所取得的收益及外来资金的汇入等，其中日常经营所得收益所占份额最多。这个数据标准水平是0.25，一般来讲的话此项比值越高，企业支付前欠货款的能力就越强，破产可能性就越小。（3）因此，由表3.5得出，在同行业内燕塘乳业数据最高，现金流动负债比率达到了0.7038，现金债务总额比达到了0.67，都远远高于平均值。反之，三元乳业数据最低，现金流动负债比率达仅有0.0506，同时，它的现金债务总额比也仅有0.03。相比之下，天润乳业数据表现较好，在平均值范围上下，由此可见，该公司比率属于正常，这表明该公司企业承担债务的能力较强。现金流量与利润比例分析通过把现金流量表和利润表进行结合比较的方法，可以对盈利现金比率以及销售现金比率做出客观地评价。如果盈利现金比率小于1，也就是指企业在经营过程中没有实现现金的流入。现金比率反映了企业的销售收入和现金收入的比例是否合适。该比例越大越好,如果企业的销售现金比率大于1,企业不仅可以收回前期的投资，作业产品销售方的企业还可以收取对方的预付款。表3.7天润乳业盈利质量表净利润经营活动产生的现金流量净额盈利现金比率2018年11800.0021,854.00185.20%2019年14200.0023,922.82168.47%2020年15360.0021,811.56142.00%注：数据来源：东方财富网.各个乳品企业2020年财务报表.图3.SEQ图3.\*ARABIC4天润乳业盈利现金比率趋势图企业的现金净流量和净利润是两个分别可以反映出企业营运效益的指标，现金净流量可以叫做现金制利润，净利润则是权责发生制利润。把两个指标放在一起分析可以更明确的评价企业的利润的好坏程度。盈利现金比率，又称为净利润含金量，用经营活动产生的现金净流量/净利润就可以得出该指标。通过上表3.4可以得出，企业在近三年中盈利现金比率都大于1，利润的质量十分可观，这表明天润乳业的净利润是真实，不是造假的，没有存在很多的应收账款，并与存货周转也比较好，没有存货积压。所以说，天润乳业经营活动现在正在非常好的运营，是一家健康的企业。在这个良好的状态下，天润乳业经营活动十分稳定，所产生的的现金流量在企业发展中再生性也很好，经营活动产生的现金净流量对天润乳业近年来扩建的奶源基地所需的资金也起到很大的支持，并且可以以此来扩大企业的投资规模。四、对天润乳业现金流量的总体评价（一）现金流量结构合理现金流量结构方面天润乳业安排比较不错，值得让其他乳制品企业进行借鉴。对于企业在生产经营活动的过程中，经营活动产生的现金流量是最多的，它的地位是比较重要的，说明了企业的主营业务产生的现金较多，经营收益是主要现金流入来源，经营活动现金流入多，经营收益状况较好，财务风险比较低，资金能够合理周转开来。这是因为经营结构占比较多，所以对于存货、应收账款来说积压和拖欠会比较少，周转速度比较稳定，保证了资金的流动性，具有很快的变现能力。但是企业不要过多留存现金，应充分利用，关注占生产经营活动流出量的较大比重的项目。其次，在市场经济环境下，投资是资金使用的重要内容，而天润乳业并没有盲目的去扩大投资规模，而是基本上保持与前一年的规模，而且投资对象是比较靠谱的，基本上是投资所在领域的项目，能在一定时间内收回投资额及收益，说明天润乳业主要是以经营活动为主，在不影响自身主要业务发展的前提下，慎重选择项目进行投资，实现财富增值的目标。在筹资活动方面，天润乳业在并购和投资方面下的功夫比较多，双向发展实施战略。企业应利用好资本市场这一渠道，发挥自身优势扩大融资范围，不断创新，精准发力，把资源进行多方面整合优化资源配置，争取做到行业翘楚，以适应时代的发展。（二）现金偿债能力较好两个指标的变化反映出天润的偿债能力还不错，一直高于行业平均值，在行业内属于优质公司，值得部分公司学习借鉴。我们认为，企业现金比较充裕时，应有一定的瞬息万变有资金，负债率不应太高，应及时在能力范围内偿还债务。企业把现金当做了偿欠款的依据，所以提倡各家企业在以后的运营中，多多注意现金流量的进出，严谨对待现金流量，平时治理好现金的流出入，让企业争取用经营活动创造更多的现金；除此之外，要特别注意快要到期的债务和流动负债的管控，按照实际情况，借助银行征信还有企业的信誉进行社会募集，把企业的可以支配的现金增添起来。对现金管理的目的是要确保现金生产的同时，尽可能节约现金业务，必须减少现金持有量，但将闲置的现金投资，以便获得更多的投资回报。换句话说，企业应该降低风险，提高投资回报之间找到平衡，如何确定最佳的现金流。（三）筹资活动会使财务风险增大从上述部分所呈现的趋势中可以看出，筹资活动产生的现金流入持续增长，而经营活动相对降低，如果后期经营不善可能会出现“拆东墙补西墙”的状况。天润乳业在近三年中借款逐渐增加，短期内应负担的利息费用也会相继增加，一旦出现某些问题，将引起企业资金周转不开，同时面临还款的危机，公司的运营也会受到很大的影响，可能会带来财务风险。为降低该企业财务风险，在分析筹资活动时要结合具体情况具体分析，在现金流健康的状况下进行筹资活动，对于筹资活动做出相应计划，在保障筹资金额的前提下，提升企业的偿债能力，不断优化企业资本的合理运行；避免筹措资金过盛、利息费用过高而导致的财务风险；同时可以尝试改变借款方式，合理运用企业的注册资金，注册资金原本就属于企业自身所拥有的资金，从而免去了利息费用，减少了财务费用；该企业也可以减少借款，多利用股东募集资金的方式进行筹资，从而降低财务风险。（四）净利润含金量较高从文章可以得出，天润乳业近三年的盈利现金比率都大于1，说明企业正处于发展不错的阶段，净利润真实。企业盈利的利润也比较可靠，表明企业挣到的钱是真金白金，而不是只是表格上显示的一些虚假数据。该企业有足够的可供支配的货币，支付能力也比较强，企业盈利利润质量十分可观。结论企业要特别注意现金流这点的把控，弄清楚现金流量表中的各个指数之间的关系对已经上了市的企业帮助无限大，想要客观点评这个企业发展的好不好，有没有前途都需要看这张表。认识它并且了解它可以很好的反映许多上市公司经营的情况。它所记录的这些财务信息，有利于这些财务信息的使用人员更好更准确的进行决策。而且我国想要建立更全面的财务报表分析系统，那么建立健全现金流量表的分析则必不可少。全文通过结合天润乳业这个企业的某些数据，来拆分现金流量表，一步一步进行剖析，展现出来了一个非常全面系统的阐述。我们不难发现其实上市公司现金流量表分析上我们需要改进的地方还有很多，需要更多的实践经验来不断优化。在经济全球化飞速发展，全球信息共享化不断