《基于近五年数据的企业财务风险探析-以亚太药业为例（数据图表论文）》9500字

PAGEPAGE9PAGE10基于近五年数据的企业财务风险分析-以亚太药业为例TOC\o"1-3"\h\u426一、绪论 114744（一）研究背景 131051（二）研究意义 18881（三）国内外文献综述 220530（四）主要研究内容 224837（五）研究方法 324375二、财务风险相关理论概述 37314（一）风险的定义 37899（二）财务风险的定义 3616（三）财务风险的分类 37040（四）财务风险控制措施 426786三、亚太药业财务风险现状分析 431222（一）公司概况 428753（二）亚太药业财务风险分析 4143（三）亚太药业公司财务风险形成的原因 72663四、亚太药业财务风险的应对措施 85312（一）提高财务部门风险控制的能力 88631（二）加强对子公司的管控 811711（三）提高投资决策科学性 93087（四）优化产品结构 922613（五）完善企业内部控制制度 912945（六）加强对商誉的监督管理 918591五、结束语 912900参考文献 9摘要：在快速发展的经济社会中，很多企业之间存在竞争关系，经营发展的环境也存在着很多不稳定因素，企业所面临的挑战和风险逐步增多。对于一个企业来说，如何及时有效地发现风险产生的原因，探讨风险的预防与处理方法，以减少企业的损失，对企业未来的持续稳步发展显得尤为重要。本文通过对亚太药业公司的案例研究，从公司信息、行业背景等方面，对其进行了风险识别与分析。选取了2019年到2023年的主要财务数据，进行了纵向分析，归纳出财务风险形成的原因，并针对企业的财务风险，给出了相应的对策，为企业的经营决策提供了依据。关键词:财务风险筹资风险投资风险对策建议一、绪论（一）研究背景随着经济和社会的飞速发展，企业的市场竞争日益激烈，同时也存在着很多不确定因素。而只要商品存在和流通就可能出现财务风险，所以无论何时，无论何种环境，公司的财务风险都或多或少地存在，特别是在市场经济的时代，财务风险不仅对公司的经营、融资、投资等产生了深远的影响，它也渗透到了整个金融经济的大环境中。在此背景下，财务风险管理是每个企业必须进行的，通过对其进行风险控制，使其在可控的范围之内，减少其所造成的后果。当前，我国企业对风险防范的认识还比较薄弱，也没有完善风险的管理。尽管企业管理者并不能完全杜绝财务风险，但是可以通过行之有效的措施和方法降低公司的财务风险。所以面对如此复杂、多变、充满竞争的市场，任何一个公司想要保持自己的持续发展，都需要适应市场的变化，主动地采取应对措施，树立正确的财务风险意识，以保证企业的健康有序运行。（二）研究意义企业在进行生产经营活动中，会面临多种多样的风险。企业在生产经营的各阶段有可能受公司内部的某些因素的影响，也可能受到外部环境影响，这些因素具有不确定性，可能会使企业遭受损失，这就是财务风险。企业的财务风险是无法完全规避的，因此，要使企业的财务风险降低到最小，必须要积极地面对，并正确地认识到财务风险。财务风险的管理就是在对其进行详细的分析和了解后采取的一系列控制风险的举措。如何进行有效的财务风险管理，是企业获得最大利益的关键。本文基于财务风险的角度，分析企业的财务风险并提出对策建议。对其进行成因分析让企业从根本上降低财务风险，使公司损失降到最低。企业制定合理的财务管理制度、提高防范风险能力，对保障资本运作效率，让企业在激烈的市场竞争中，发展的越来越好起着举足轻重的作用。（三）国内外文献综述1.国外文献综述Hwang（2018）在《Riskquanta:anapproachtounderstandingmodemfinancialrisk》中指出用资产定价模型来评价企业财务风险与资产预估收益之间的关系，可以起到平衡价格的作用，为财务风险识别提出了一种新的思路。Mohammed(2020)在《Corporatesocialresponsibilityandfirmfinancialriskreduction:Onthemoderatingroleofthelegalenvironment》建议从企业企业社会责任表现的角度来识别企业的财务风险。Mahtani（2021）在《AnanalysisofkeyfactorsoffinancialdistressinairlinecompaniesinIndiausingfuzzyAHPframework》指出了企业在财务活动中容易发生财务风险的具体原因，并分析了这些原因对财务风险的影响程度，从结果中可以看出，哪些因素是评价企业财务风险的最恰当因素。Osypenko（2020）在《TheSenseandSupportofaMechanismofIndustrialEnterpriseFinancialRiskManagement》提出将数学模型与经营管理相结合，可以更好地财务风险控制。2.国内文献综述张能鲲（2022）在《中国医药上市公司并购与技术创新研究》指出了“两票制”，其普及对医改产生了一定的积极影响。姚晓红（2021）在《浅谈如何防范企业财务风险》指出事前防范非常重要，是控制财务风险的关键节点。赵晖（2022）在《企业财务风险的识别与内部控制措施》认为想要控制财务风险，因此，要加强对金融风险的管理，建立健全的财务风险控制制度。张晓东(2023)在《企业财务风险的识别与控制研究》中说到财务报表分析、财务指标分析等方法是识别财务风险的基本方法。李进松（2023）在《分析企业财务风险控制与防范对策研究》认为每种财务风险的形成都是有原因的，应根据原因提出有效的控制方法措施。许红霞（2023）在《医药公司财务风险防范和控制分析》提出了一些控制财务风险的措施，比如加强资金管理，库存管理等。（四）主要研究内容本文的第一部分和第二部分分别为绪论和财务风险的相关理论概述，绪论部分首先阐述了我国企业财务风险研究的背景与意义，并对文章的主要内容、方法进行了简单的阐述。梳理了国外相关研究成果、国内研究成果；第二部分财务风险相关理论概述部分中首先介绍了风险的定义，紧接着阐述了财务风险的定义，分类，简单提出了一些规避财务风险的方法，为本文研究提供了理论基础。第三部分为亚太药业的财务风险现状分析，这一节介绍了亚太制药公司的概况，以2019年到2023年五年的财务数据作为分析的对象归纳出亚太药业的财务风险并研究财务风险的形成原因。第四部分结合亚太药业实际情况，提出有一些应对财务风险对策建议，如提高财务部门风险控制的能力；加强对子公司的管控；进行科学有效的投资；优化产品结构等等。第五部分，结论，主要对本文研究的观点进行一些总结，财务风险是每个公司都不可避免的，要减少财务风险带来的负面影响，必须加强对财务风险的防范。（五）研究方法1.文献研究法本文广泛收集国内外关于财务风险的研究资料，分类总结其中的观点，并对其中的一些问题进行了深入的探讨，并以此为论文的写作做了理论上的铺垫。2.案例分析法本文以亚太药业公司为研究案例，全面、详尽地了解亚太药业的公司概况、产品种类和财务状况。本文主要从四个层面分析亚太制药公司的财务风险，通过五年多来的财务报表获取具体的数据，对亚太药业全面详细的进行了解，发现该公司形成财务风险的原因，并根据成因来提出对策措施。二、财务风险相关理论概述（一）风险的定义风险，是指在商业活动中，为了实现自己的目标，所遭遇的各种不确定因素，其发生的可能性及其对业务活动的影响程度风险，是指在企业为达到其目的而进行的业务活动中，所遭遇的各种不确定因素，其发生的可能性及其对业务活动的影响程度。风险，是指在企业为达到其目的而进行的业务活动中，所遭遇的各种不确定因素，其发生的可能性及其对业务活动的影响程度。（二）财务风险的定义企业的财务风险，是指企业在进行经营活动时，所面临的风险，受各种不可预期和控制的因素影响而造成的财务风险财务风险，是指一个公司在生产经营的过程中，受各种不可预期和控制的因素影响而造成的财务风险。财务风险，是指一个公司在生产经营的过程中，受各种不可预期和控制的因素影响而造成的财务风险。（三）财务风险的分类1.筹资风险筹资风险主要是指公司利用负债筹资的形式筹集资金可能出现到期无法偿还债务的风险。一家公司想要开展生产经营活动，最先要做的就是筹集资金，为了更快更好的实现经营目标，公司会通过外部借入大量资金来增加企业经济效益，而此时，借款所承担的筹资风险将大大提高。2.投资风险投资风险是指企业决策者为了提高公司的经济利益而进行投资活动所需要承担被投资项目未来出现问题，使公司承受损失的风险。简单的说，投资风险就是在投资期内，因为一些人为不能控制的因素或是周围环境的影响，可能出现实际获得的收益与作出决策时预想的收益不同的情况，这种情况可能是实际获得的更高，也可能是预期的更高，如果实际的比预期的高，就说明获得了额外的收益，如果实际比预期低，那企业就需要承担损失，这些都是投资的风险形式。3.经营风险经营风险是指企业在生产过程中，从供应、生产、销售等各个环节，可能出现一些不确定的因素让资金的运动出现一些速度变慢或者停止不动的情况使企业的价值出现变动。经营风险无时无刻不在影响着公司的业务和财务活动，所以企业需要努力提升自身防御经营风险的一些能力，最大限度的减少损失。（四）财务风险控制措施1.适度负债，资本结构合理化，财务结构平衡企业要适度负债，控制负债的数额并且要学会利用财务杠杆给企业带来利益；最大限度地减少资本成本，平衡财务风险与资本成本；最大限度地构建最优资本结构。2.建立全面预算制度全面的预算体系能够使企业的内部管理更加规范和规范，是一种科学重要的内部管理手段。预算关系到公司上下各个部门，所以风险管理非常重要。而现金流量又是公司经营活动的基石，对公司的财务状况产生重要的影响，所以企业必须对现金流进行精确的预算。3.树立风险意识，建立健全财务风险控制机制加强风险管理就需要建立风险预防机制，公司上下都需要树立风险意识。面对日益激烈的市场环境，企业只有通过加强风险管理才能在市场上生存与发展。财务风险是普遍存在的，需要构建风险监管体系来应对财务风险。三、亚太药业财务风险现状分析（一）公司概况浙江亚太制药有限公司是一家具有一定规模的高新技术企业。在1998年12月成立，在21世纪初完成了股份制改制，于2010年三月十六日在深圳证券交易所挂牌。公司主营包括青霉素类、硬胶囊、粉针剂、原料药、进口出口业务等。同时，亚太药业也拥有多家子公司。亚太药业所处的医药行业有很多不同于其他行业的财务风险，该行业的产品生产要求很高，所需资金和技术很多，同时还有很多复杂的手续。首先，前期投入环节，需要承担高额的研发支出费用和市场调查费用；然后，产品需要不断地进行临床试验，并且进行医药审批，这将需要大量的时间和不确定性，都会增加财务风险；最后为产生经济效益，让产品顺利走向市场就需要大规模的进行生产，就需要投入大量资金。（二）亚太药业财务风险分析1.筹资活动风险从生产和运营的初期就需要借助资金的帮助，所以企业需要向外部借款借款，此时，如果外部借款不能及时归还，或者资金利用率不高，企业的筹资风险就会增加。

而亚太药业在发展过程中遇到了很多的筹资问题，筹资问题会使企业面临财务风险。本文主要从现金性和收支性筹资风险两个角度对亚太药业公司筹资风险进行了探讨。（1）现金性筹资风险现金性筹资风险说的是特定的时间点现金流出量高于现金流入量使得公司可能出现到期不能偿还债务的情况而产生的风险。如图3-1所示，可以看到亚太药业在2019年到2023年五年间筹资活动所产生资金流入或者流出变化起伏较大，在2019年，筹资活动的现金流入量和流出量是这五年中最多的，因为亚太药业不断进行收购合并一些公司以壮大自己，就需要很多资金来支撑这些收购活动，所以需要不断地进行筹资活动，但筹集大量资金意味着资金成本也会变高，后期偿还债务的时候财务费用也会很高，这时筹资风险也随之增加。从图3-1上可以看到亚太药业公司在2019年至2021年筹资活动现金流入量和现金流出量变化呈同方向变化，所以没有导致净流量出现明显变化。在2022年亚太药业筹资活动流入又开始大幅上升，而流出变动不大，导致这种情况的可能是两种原因，一是现有资金不能满足企业下一步发展，企业需要扩大规模；二是企业入不敷出，需要筹资解决；显然亚太药业属于第二种。因为作为亚太药业的最大子公司，上海新高峰生物医药有限公司出现失去控制的情况，业绩严重下滑，给亚太药业带来了巨额亏损，所以需要筹资维持企业发展。至2023年不会有融资活动的资金流入，但现金流出的资金将会增加，这种情况可能代表了公司出现了亏损，停止了筹资活动，同时2023年筹资活动现金净流量降低到了0以下，正好说明企业投资失误出现亏损，需要变卖资产偿还债务，此时就可能承担现金性筹资风险。而不论是流入还是流出，不稳定的筹资活动都可能影响公司对资金的控制和风险的监察。图3-1亚太药业2019年-2023年筹资活动资金流量情况折线图（2）收支性筹资风险企业的收支性财务风险是指企业的收入低于支出，获取不到盈利，资产的数额也开始下降而导致公司无法还债出现的风险。如图3-2所示，亚太药业2019年、2020年2021年的时候公司盈利状况较为稳定且呈稳步提升的状态，公司的年净利润最低也达到了九千五百万以上。但是在2022年之后，公司净利润直接下滑至-19.21亿元，该变化之大让人吃惊。造成该形势的原因主要来源于亚太药业的子公司上海新高峰，2018年收购时上海新高峰对亚太药业进行了业绩承诺，承诺2019年净利润不少于1.06亿元、2020年净利润不少于1.33亿元、2021年净利润不少于1.66亿元。在亚太药业公告中可以看出，2019年到2021年上海新高峰达到了业绩承诺的标准，业绩完成情况分别为101.49%、109.16%和87.86%，累计完成率为101.71%。但是到了2022年承诺期过去，上海新高峰巨幅下滑的业绩让人大吃一惊，导致亚太药业净利润大额亏损，降幅巨大。亚太药业的盈利受到子公司的业绩变化的影响，面临入不敷出的局面，有可能出现无法偿还债务的情况，增加了筹资风险。图3-2亚太药业2019年-2023年净利润情况折线图2.投资活动风险投资是企业获得高额经济利益的必要方式，因此投资的决策是否正确直接影响企业的获利。如果一旦投资失败，这将会导致非常严重的后果，甚至有可能导致公司破产。所以投资可能给企业带来利益，也可能会带来风险。通过查阅亚太药业近五年的年报，分析其现金流量表主要数据发现，亚太药业在2019年到2022年投资现金流量净额分别为-0.96亿元、-3.018亿元、-6.226亿元、-3.604亿元，可以看到，这些数值均为负数，主要原因是亚太药业近几年在不断对外投资，通过并购多家企业来扩张规模增加企业的经济利益，唯有2023年投资现金流量净额为1.27亿元，说明这一年企业没有进行大规模投资。大范围扩张会给企业带来风险，投资产生的效益也会具有不确定性。净资产收益率是对一个公司投资能力的重要评价指标，它的数值越大说明企业的投资能力越强，从亚太药业2019年到2023年的年报中可以看到，2019年到2023年净资产收益率分别为10.82%、8.91%、6.53%、-125.03%、4.22%，2019年到2022年处于递减状态，波动较大，2022年骤降至-125.03%，如此反差之大，提醒公司需注意投资风险，且说明投资活动没有达到企业的预期收益反而可能给企业带来了损失。3.经营活动风险经营风险是指企业在经营活动中所存在的不稳定因素。如表3-1所示可以看出亚太药业2019年到2021年应收账款周转率呈递增状态，说明应收账款周转效率在变高；2022年又开始下降，不过下降的不明显，2023年才开始稍大幅度提高，但总体偏低，有无法收回资金的风险，从而造成坏账损失。存货周转率2019年到2020年小幅递增，2020达到这几年最高，随后3年开始递减，这一指标越高，公司销售能力就越强，所以亚太药业在2020年是销售能力较好的一年，但是总体还是较低，2020年过后每一年都在下降，提醒公司需要加强对存货的管理，警惕存货可能带来风险。表3-1亚太药业2019年-2023年运营能力指标指标2023年2022年2021年2020年2019年应收账款周转率（次）5.403.243.523.232.85存货周转率（次）2.312.794.385.134.68亚太药业经营活动中主营业务构成近半依赖子公司上海新高峰贡献，因为子公司的业务收入几乎是母公司的一半，所以子公司业绩下滑影响重大。根据亚太药业2022年定期报告披露，公司营业收入构成（分产品）见表3-2：表3-2亚太药业2022年上半年业务收入构成（分产品）2022/6/30按产品分类主营构成非抗生素类制剂临床前研究服务抗生素类制剂临床研究服务原料药其他（补充）诊断试剂主营收入（元）1.848亿1.721亿1.256亿7078万1647万313.3万130.1万收入比例32.18%29.97%21.88%12.33%2.87%0.55%0.23%营业收入构成中，临床前研究服务和临床研究服务是子公司上海新高峰所负责的，表3-2中可以看出2022年上半年，临床前研究服务和临床研究服务占比很高，两项加总起来占亚太药业主营收入的百分之四十二以上。所以，上海新高峰的业绩对母公司亚太药业的营业收入有直接的影响，如果业绩出现大幅降低的情况，就会给亚太药业造成很大的经营风险。4.巨额商誉减值风险商誉是指企业的预期盈利能力超过可辨认资产正常盈利能力的资本化价值，是一种能够给企业未来经营带来额外收益的隐藏商业价值商誉是指企业的预期盈利能力超过可辨认资产正常盈利能力的资本化价值，是一种能够给企业未来经营带来额外收益的隐藏商业价值商誉是指企业的预期盈利能力超过可辨认资产正常盈利能力的资本化价值，是一种能够给企业未来经营带来额外收益的隐藏商业价值通过查阅资料发现，亚太药业在2018年12月进行了一场数额庞大的收购活动，用9亿元收购了上海新高峰。此次收购形成了6.7亿商誉。但花费大价钱收购而来的子公司上海新高峰却在2022年频频出现问题，经营业绩下滑，违规对外担保，关键印章和重要业务资料丢失，员工离职等种种问题。这些问题的后果就是亚太药业失去了对子公司的控制权，但公司利益依旧受子公司影响，所以亚太药业在2022年第四季度不再将上海新高峰纳入合并报表的范围。所以2022这一年，亚太药业计提了巨额的商誉减值，也确认了12.4亿元的投资损失。因此，巨额的商誉虽然给公司带来了巨大的经济利益，但当未来的收益低于预期时，就需要进行减值，这时资产的总价值会迅速缩水，对公司产生不利影响，这就是商誉减值所带来的风险。（三）亚太药业公司财务风险形成的原因1.财务人员风险意识薄弱根据上文对亚太药业财务风险的分析可以看出亚太药业存在不少的财务风险，2022年亚太药业子公司业绩跳水式下滑，商誉大幅减值，净利润下滑等都反映出公司的财务部门人员缺乏风险意识，未事先对财务风险进行预警，使公司面临严重的财务风险。2.对子公司的管控不利子公司上海新高峰的营业收入占母公司的近半，所以加强对子公司的管控尤为重要，可是亚太药业却没有发现该子公司的异常。只是在子公司出现问题时才介入管理，为时已晚，印章，营业执照丢失；重要资料遗失；核心人员离职等原因都使亚太药业对其失去了控制权，无法控制上海新高峰的经营决策，也无法掌握其资产和财务情况。究其原因是由于亚太药业一开始对子公司就管控不力，各方利益没有调节好，没有对子公司的财务情况进行深入了解，盲目的相信子公司的业绩承诺，形成了财务风险。3.企业财务决策缺乏科学性公司决策者做出的决策可能是正确的，可以为公司创造财务效益，但也有可能是个错误的决策，让企业承受损失。一旦出现决策错误，企业将不能获得预期的利润，而在投资到期时，由于不能收回投资，将会造成严重的财务风险。亚太药业存在巨大财务风险的最大原因是，投资的多家子公司都出现问题，在2022年不仅子公司上海新高峰失控；而且浙江泰司特、绍兴雅泰药业、武汉光谷亚太药业、绍兴兴亚药业四大子公司净利润均为负值。如果只是所投资的其中一个项目出现问题可能有偶然性，但是全部项目都无法给公司带来利益，说明公司决策者做出的决策缺乏科学性。4.子公司营业收入占母公司营业收入过高亚太药业在2022年上半年之前的营业收入主要依靠子公司的业务贡献，这种情况如果子公司的经营情况良好，会给母公司带来不少的经济利益，但子公司一旦出现问题，将会重创母公司，使其直接丧失超高的利润来源，同时失去子公司那部分业务，短时间内再研发和生产该部分业务困难重重，对母公司的影响巨大。5.内部控制存在缺陷企业内部控制制度的建立，是为了使各种资本得到合理的使用，从而达到最大的经济效益。但是亚太药业的内控让人怀疑存在缺陷，从资料中可以看出这家公司一直以家族企业为主，家族里的人在公司十大股东中就占了7位，上层管理人均有亲属关系这是其一，其二他可能没有按照内部控制制度来规范企业及其子公司的管理，造成无法掌控子公司的后果。如此一来，公司的内部控制制度基本上没有约束力，必然会造成财务风险的加大。6.业绩承诺过高造成商誉减值亚太药业商誉减值主要是由于收购上海新高峰时对其估值过高，在2018年形成了超高商誉。同时，收购前上海新高峰业绩承诺向亚太药业进行了业绩承诺，更是使得其估值溢价。这时，如果无法完成承诺业绩，就只能计提商誉减值。而上海新高峰在承诺期过后业绩下滑严重，造成了亚太药巨额商誉减值。所以，高额业绩承诺为商誉减值埋下了隐患，形成了商誉减值风险。四、亚太药业财务风险的应对措施提高财务部门风险控制的能力企业如果出现无法应对的重大财务风险，不仅损害公司利益，也会损害个人利益。亚太药业的财务风险让我们知道公司要时刻警惕财务风险，不能被表面的盈利情况所蒙蔽而掉以轻心，就不实施必要的财务风险预测。所以就需要提高财务部门对风险控制的能力，其具体措施有：财务人员要不断学习，时刻保持对风险反应的敏感度；财务部门要有建立健全财务预算管理的能力。想要从根本上避免财务风险的发生就需要企业时刻保持应对财务风险的意识。（二）加强对子公司的管控从亚太药业公司的财务风险来看，对外扩张收购子公司后，需要加强对子公司的管理，才能有效的避免由于子公司失控，核心人员离职等导致母公司损失巨大的情况。具体管理措施有：统一规章制度，让子公司与母公司的规章制度同步，以便母公司控制子公司的管理格局；统一财务系统，方便母公司随时了解子公司的财务状况；统一用人制度，子公司和母公司的用人制度应当一致且子公司核心岗位人员需要通过母公司的面试选拔，让母公司对其了解深入，避免出现人员离职对母公司产生影响的情况。（三）提高投资决策科学性投资可以使企业快速获取高额收益，但是，高回报的投资与高风险并存，为了做出正确有效的投资决策，避免造成重大的投资损失，公司投资决策者应广泛听取下级和群众意见，对经济社会发展的现状展开深入调研，反复比较论证做出决策；对关系长远和不确定因素较强的项目，需要反复权衡再做决策；要做好对投资风险的应对预案；如出现像亚太药业这样的投资项目出现问题的情况，就可以及时做出反应，根据预案来对投资风险进行化解和分散。（四）优化产品结构亚太药业的产品结构不够协调，过于依赖子公司的业务提供，导致母公司受子公司影响重大出现财务风险，所以就需要优化产品结构，具体措施有：调整公司各产品所占比重，公司要研发自己的核心业务；要定期对产升级，淘汰一些旧产品增加新产品；调整产品结构，扩大与现有产品不相关的业务，以达到多样化。（五）完善企业内部控制制度企业想要实现长期稳定的发展靠的是完善的内部控制制度。亚太药业在内部控制方面的不健全使得财务风险的增大值得每个企业深思，所以针对修复内控缺陷具体措施有在员工任用方面，

需要做到人岗合适，实施员工回避制度管理，同时，要建立有效的激励政策，使员工可以产生很强的工作积极性；在公司管理方面要建立完善的内部管理制度制定规范的公司章程，包括对子公司的管理，这使每个人都处在监督和管理中，有助于自我约束和企业及时发现问题。加强对商誉的监督管理在应对商誉减值风险时主要措施有加强对商誉的监督和管理，定期对商誉进行评估；避免过分依赖业绩承诺，充分关注异常交易，对业绩完成情况时刻警惕；企业应合理开展并购活动，并购前需要尽可能深入了解被并购企业，避免盲目并购，从而降低商誉减值的可能性。五、结束语在不断变化的市场环境下，企业的生产和运营都会面临着各种各样的风险，而制药行业由于投资大、收益高的特点，其风险也自然高于其他行业。因此，要降低财务风险的发生概率，就要加强对财务风险的抵御和规避，并加强对财务风险的