《房地产上市公司资本结构对企业经营绩效的影响实证探究》14000字（论文）

表4.8可知，股权融资率的回归系数为-1.132，Sig值为0.00，因此可说明股权融资率对企业经营绩效是负相关影响；长期资本负债率的回归系数为-1.500，Sig为0.00，所以该指标对企业经营绩效也存在负相关影响；公司规模的回归系数为0.116，Sig值为0.014，所以公司规模对企业经营绩效是显著正相关关系。表STYLEREF1\s4.SEQ表\*ARABIC\s18模型回归系数表非标准化系数标准系数tSig.B标准误差试用版(常量).080.268.297.767股权融资率-1.132.295-.442-3.834.000长期资本负债率-1.500.340-.551-4.409.000公司规模.116.046.3142.507.014实证结果分析本文在开展研究时，收集了2017年到2020年房地产市场上市企业的相关数据，对这些数据进行分析研究后，其实证的结果如下。股权融资率与企业经营绩效呈负相关关系一般来讲，房地产上市公司以股权形式进行融资，不仅可以保证企业资金的来源，而且还可以利用股权融资方式来降低企业的资金成本以及企业经营过程中的风险。然而，股权融资一旦过度，就会导致企业经营管理者对企业的管理经营缺乏积极性，非常不利于企业的稳定发展。同时，企业内部控制权较为分散的情况下，也不利于企业的经营绩效。所以，房地产上市公司股权融资率的增加是不利于企业经营绩效的，应适当的进行股权融资。长期资本负债率与企业经营绩效呈负相关关系房地产作为一个产业链较长，资金需求非常大的行业，其不仅对企业资金需求要求过高而且也对其资金流动情况要求过高。一般企业产业链较短，所以主要以短期负债为主；而房地产行业产业链和经营周期都较长，以短期负债为主虽然会增加企业的偿债风险，但是并没有长期负债所带来的资金成本高。而且长期资本负债率是企业非流动负债所占长期负债和自有资产之和的比例，其比重越大，说明企业大部分资金来源于债务，并没有太多的稳定资金，即股东权益占比较少，所以企业在短期负债和长期负债占比都较大情况下，不仅增加了企业经营负担，而且还双重提高了企业偿债能力的风险，如此一来最终还是不利于企业经营发展的。公司规模与企业经营绩效呈正相关关系规模效应同样适用于我国房地产上市公司的企业经营绩效，就我国房地产行业而言，规模较大的公司则意味着抗风险能力较显著。经过本文对房地产的研究可知，房地产行业发展过程中所面临的风险加大，企业提高抗风险能力，有利与企业的发展，也有利于企业经营绩效的提高。不仅如此，不管企业是否为房地产行业，规模较大的企业普遍较易获得银行贷款并且容易获得投资者的认可。总之，规模较大的企业具有抗风险能力强，资金周转较快等优势。优化资本结构降低资产负债率、优化资本结构由于本文之前对房地产上市公司资产负债率的分析，我国房地产企业资产负债率是普遍较高的。过高的比率会直接影响到企业的经营状况，同时增加企业的偿债风险。因此，房地产企业应适当的降低资产负债比率，来降低相应的风险。若企业规模较大且其资本负债率较高，则可以通过适当的股权融资进行筹资，减少负债比率；若企业规模较小且资本负债率较高，而且在相比于规模较大的公司，规模较小的公司风险程度会更高的情况下，可以通过企业上市来进行股权融资。股权融资方式不仅可以为企业保障资金来源，而且还能避免企业资产负债率的偏高。但需要注意的时，规模加大的企业切勿过多依赖股权融资，避免产生经营管理者消极经营的情况。适当的利用长期负债，但要确保长期资本负债率处于较低水平长期负债的优势并没有短期负债的强烈，就如同我们所讲到的：长期负债融资方式会增加企业的资金成本。若企业想利用长期负债来缓解融资压力，必须要在长期资本负债率水平较低的前提下。利用长期负债也是需要根据企业自身情况的。比如，规模较大的企业就不必担心股东权益的占比，只需调整短期负债和长期负债的配比，即企业的短期项目可以利用短期负债，长期项目则利用长期负债，只要调整好长期负债与项目之间的时间的对应，避免产生不必要的资金成本。而规模较小的企业，可以适当的利用长期负债，并且在偿还债务时，得确保资金是否回笼。总之企业在进行长期负债融资时，应根据自身情况来筹集资金。开拓多元融资渠道本文前面的分析证实了房地产企业融资渠道单一情况，主要以银行贷款为主。因此，房地产行业可以拓宽融资渠道，减少单一渠道所带来的风险。首先，部分企业可以通过企业上市的方式进行股权融资，不仅可以降低偿债风险和资金成本，而且还可以保障资金的来源。其次，已上市的企业可以通过股权再融资的方式筹集资金，该方法类似于股权融资方式。最后，企业可以通过信托基金进行融资。信托基金能够降低企业盲目扩张时的经济风险，并且房地产的特点正好满足信托基金的条件，同时，信托基金的成功率较高。

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