2024年第四季度物流地产报告

01物流地产市场分析02政策定调持续积极03小结&投资建议本文所有数据来源于国家及各地统计局、专业机构及物联云仓平台内部数据。文中的一切资料及数据，可能存在滞后性，仅供参考，具体以实时数据为准。由于本文发布时，尚有部分11月数据未发布，因此部分数据只更新到11月数据。2024年第四季度物流地产市场报告O2025.015物流地产市场分析由于第四季度国内经济复苏偏弱，受此影响物流地产市场仍处于底部区域，整体需求有所好转但仍偏弱2022年3月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2023年1月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2024年1月2024年1月2024年3月2024年3月2024年5月2024年5月2024年7月2024年7月2024年9月2024年9月——制造业采购经理指数(%)—非制造业商务活动指数(%)受制于第四季度国内经济复苏偏弱，物流地产市场仍然在底部区域波动2024年第四季度物流地产市场报告O2025.0150ycInc.由于近期经济弱复苏，重点区域物流地产市场第四季度回暖偏弱，但其中珠三角市场表现较好重点地区高标仓租金情况(元/m²·月)0重点地区高标仓空置率情况(%)本季度新增供应中长三角占比大幅下降，珠三角、京津冀、成渝占比与上季度相比变化不大，较为稳定高标仓本季度新增供应占比情况(%)本季度新增供应分布情况本季度增量(m²)区域本季度增量(m²)合肥市 咸宁市长沙市东莞市巴中市佛山市惠州市贵阳市肇庆市昆明市廊坊市钦州市京津冀城市群京津冀城市群石家庄市重庆市资阳市阳泉市武汉市漳州市物联云仓物联云仓数字研究院新增供应有所下降但仍然达到200万m²以上，后续仍需继续观察，目前不能判断新增供应惯性已消失高标仓本季度新增供应趋势情况(万m²)02022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32■长三角城市群■珠三角城市群■京津冀城市群■成渝城市群其他区域市2024年第四季度物流地产市场报告O2025.0150ycInc.数据来源：物联云仓数字研究院回顾2024年第四季度，由于国内经济复苏偏弱，市场表现出一定的底部企稳特征。分区域看，重点区域物流地产市场第四季度回暖偏弱，其中珠三角地区市场仍然表现最好。总体看来，需求有所好转但仍然偏弱。从新增供应看，第四季度新增供应有所下降但仍达到200万m²以上，同时供应惯性有无打破，后续仍需继续观察。因此，综合供需关系看来，后续物流地产市场如果要更好的复苏，需要有更多更大力度的增量政策落地以推动国内经济进一步复苏回暖。政策定调政策定调持续积极特朗普重返白宫将对中国出口造成较大压力，因此2025年政策加码稳增长以稳定经济增长变得更为必要2024年11月26日，特朗普在社交媒体上发帖称将于上任总统首日对中国商品额外征收10%的关税。有专业机构评估，若2025年1月特朗普上台以后真的兑现承诺，落地对中国+10%关税，对于中国出口的影响-1.2%,但是间接拉动渠道(如通过墨西哥的转口贸易)或受冲击，实际影响可能大于估算，2025年中国出口面临较大压力。方向具体内容减少不必要政府支出，提议通过减少非国防减少不必要政府支出，提议通过减少非国防可自由支配支出等方式来降低赤字，计划到2028年将预算赤字降至GDP的3%;降低税收，让特朗普的减税政策永久化，支持降低企业税率至20%或15%;取消小费税和社会保障付款税。财政政策主张使用关税作为谈判工具，对外国商品征收基准关税，并对设置贸易障碍的国家实施对等关税；关税政策计划对全球商品征收10%至20%的关税，特别是对中国商品征收高达60%的关税；实施“美国优先”贸易战略，将美国生产商量于外国外包商之上；关税政策加强“购买美国商品”和“雇用美国人”政策，禁止外包工作的公司与联邦政府做继续对欧盟等贸易伙伴采取强硬立场。货币政策批评当前的货币政策，认为美元过强，主张维持低利率；货币政策保持美元作为世界储备货币的地位，对不使用美元的国家征收100%的关税。2024年第四季度物流地产市场报告O2025.01510万亿隐债置换增量财政政策方案释放了积极的宽财政信号，为接下来的经济建设做好准备2024年11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了隐债置换方案。本次隐债置换方案推出后，预计地方政府债压力减轻，并释放财政空间，使得地方政府可以将更多资源投入到经济建设中，带动企业投资和居民消费，并形成推动经济发展的正循环。本轮化债力度是近年来力度最大的一轮化债016■财政部公布的2024-2026年夏换隐信额度(亿元)■置换债/特殊再融资债券发行额(亿元)2024年第四季度物流地产市场报告O2025.0152024年12月政治局会议向市场释放了积极的信号，明确了2025年将"实施更加积极有为的宏观政策",2024年12月中央政治局会议内容摘要方向具体内容实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好……为实现“十五五”良好开局打牢基础。政策基调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加宏观政策强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。宏观政策财政政策财政政策实施更加积极的财政政策。货币政策实施……适度宽松的货币政策。重点任务要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系；要发挥经济体制改革牵引作用推动标志性改革举措落地见效；要扩大高水平对外开放，稳外贸稳外资；要有效防范化解重点领域风险牢牢守住不发生系统性风险底线；要持续巩固拓展脱贫攻坚成果统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力；要协同推进降碳减污扩绿增长加快经济社会发展全面绿色转型；要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。2024年中央经济工作会议贯彻了12月中央政治局会2024年中央经济工作会议内容摘要方向具体内容要实施更加积极的财政政策；提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力；加大财政支出强度，加强重点领域保障；增加发行超长期特别国债，持续支持"两重”项目和“两新“政策实施；增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项要实施适度宽松的货币政策；发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降会融资规模货币供应量增长同经济增长价格总水平预期目标相匹大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求；以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系；发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效；扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资；有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线；统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展；加大区域战略实施力度，增强区域发展活力；协同推进降碳减污扩绿增长；加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感、幸福特朗普重返白宫将对全球贸易产生重大影响，2025年中国出口面临较大压力，因此中国政策加码稳增长，扩大内需，以稳定经济增长变得更为必要。在此背景下，2024年11月8日十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了10万亿隐债置换的议案；2024年12月政治局会议向市场释放了积极的信号，明确了2025年将“实施更加积极有为的宏观政策”,突出了宏观政策逆周期调节的性质；2024年中央经济工作会议会议贯彻了12月中央政治局会议对经济工作会议的定调，扩内需再次位列大重点任务之首，为整个会议奠定了积极进取的基调。从一系列的会议基调和工作部署来看，不光延续了2024年9月份的政策定调且更为积极，因此应该继续关注相关增量政策措施的落地实施。此外，时隔15年再次提出“适度宽松的货币政策”,上次在货币政策上使用“适度宽松”是2008-2009年应对金融危机的时候，因此不应低估2025年的政策力度。小结&投资建议2024年第四季度物流地产市场报告◎2025.01502024年第四季度物流地产市场报告◎2025.0150ycIn数据来源：国家统计局，物联云仓数字研究院整理2020年1月 2020年4月 2020年7月2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月2023年10月 2024年1月 2024年4月 2024年7月2024年10月PPI当月同比(%)全国规模以上工业企业产成品存货同比(%)PPI当月同比(%)全国规模以上工业企业产成品存货同比(%)受制于价格低位的影响，企业补库存周期仍然没有开启-C受制于价格低位的影响，企业补库存周期仍然没有开启-CPI:当月同比(%)pP1:当月同比(%)(右轴)2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月2024年11月物价仍然处于低位，通缩趋势仍未摆脱当前国内经济复苏力度偏弱，物价仍然低迷，企业补库存周期未开启，后续应关注增量政策推动经济回升物价仍然处于低位，通缩趋势仍未摆脱当前国内经济复苏力度偏弱，物价仍然低迷，企业补库存周期未开启，后续应关注增量政策推动经济回升小结回顾2024年第四季度，由于国内经济复苏力度偏弱，物价仍未回升，国内仍处于通缩环境，物流地产市场受此影响，复苏偏弱仍处于底部区域，整体需求有所好转但仍偏弱。需要关注的是，由于2025年中国出口大概率会面临较大压力，因此中