第六章 要素国际流动

第六章要素国际流动

第一节资本流动纯理论第二节资本国际流动的经济效应第三节劳动力国际流动第四节技术国际转移第五节国际直接投资与跨国公司第一节资本流动纯理论一、费雪模型欧文·费雪（IrvingFisher）：美国经济学家。按照李嘉图的相对利益理论，依据实际利率的相对优势，建立了阐明国际资本流向的理论模型。第一节资本流动纯理论一、费雪模型资本存量——

现在商品（presentgoods）：满足现在消费；将来商品（futuregoods）：满足将来消费，投资行为。国际投资——一种国际交换。是用一种现在商品交换另一种将来商品。有限的资本存量如何在现在商品和将来商品之间进行分配，取决于不同国家的偏好。第一节资本流动纯理论一、费雪模型资本存量——

现在商品（presentgoods）：满足现在消费；将来商品（futuregoods）：满足将来消费，投资行为。国际投资——一种国际交换。是用一种现在商品交换另一种将来商品。投资——对货币资本的需求和对金融资产的供给。储蓄——对货币资本的供给和对金融资产的需求。第一节资本流动纯理论费雪模型的基本观点：利率差异是资本国际流动的原因和动力，而资本国际流动的最终结果是消除了利率差异。利率高的国家：出现对货币资本的过度需求和对金融资产的过度供给；出口金融资产（有价证券），进口货币资本。利率低的国家：出现对货币资本的过度供给和对金融资产的过度需求；进口金融资产（有价证券），出口货币资本。资本的国际自由转移能够降低高利率国家的利率，同时提高低利率国家的利率，直到两国利率均衡。第一节资本流动纯理论二、证券组合模型：证券组合模型，又称证券选择模型、证券投资组合模型，也称为马科维茨-托宾模型。该模型认为，决定国际资本流向和规模的是投资者对资本的理性配置。为分散风险，投资者应该选择不同国家的不同证券进行组合，以便使风险最小而收益最大。证券组合的方式取决于证券的预期收益及其方差。证券投资的全部风险（总风险）是系统风险和非系统风险之和。非系统风险在证券组合中的证券品种达到一定数目后基本可以消除，但是，系统风险仍然存在。第一节资本流动纯理论

系统风险——能够影响整个金融市场的风险因素引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等。这种风险不能通过分散投资相互抵消或者削弱。因此又称为不可分散风险。非系统性风险——一种与特定公司或者行业相关的风险，它与经济、政治和其他影响所有金融变量的因素无关。通过分散投资，非系统性风险可以被降低，而且如果分散是充分有效的，这种风险还可以被消除。因此又被称为可分散风险。第一节资本流动纯理论若证券组合中只有X和Y，那么，证券组合的风险则取决于三个因素：两种资产各自的风险、两种资产在资产组合中的比重以及两种资产的相关程度。第一节资本流动纯理论第一节资本流动纯理论当δXY=1，有：当δXY<1，有：当δXY=-1，有：两种资产的收益变动完全正相关，证券组合的风险是两种证券风险的平均数；两种资产的收益变动不完全正相关，组合的风险小于两种证券风险的平均数；两种资产的收益变动完全负相关，证券组合的风险更小。第一节资本流动纯理论两种证券组合模型扩展到N种证券组合模型：投资风险与证券组合的数目有一定的关系。投资风险与证券数目ONσ1σ2σ（%）n第一节资本流动纯理论三、两缺口模型20世纪60年代钱纳利（H.Chenery）和斯特劳特（A.Strout）。说明发展中国家利用外资必要性。国民经济的基本恒等式：总收入等于总供给C+S+T+M＝Y=C+I+G+X若税收等于政府支出，则T=G，则有：（I-S）=（M-X）左边（I-S）是投资与储蓄差额，为储蓄缺口；右边（M-X）是进口与出口的差额，是外汇缺口。第一节资本流动纯理论（I-S）=（M-X）调节方法：1.不利用外资。（I-S）>（M-X）：减少投资或增加储蓄。减少投资会降低GDP增长速度。（I-S）<（M-X）：减少进口或增加出口。减少进口会降低GDP增长速度。2.利用外资。（I-S）>（M-X）：利用外资来增加进口，又不减少储蓄。（I-S）<（M-X）：利用外资来增加投资，又不增加储蓄。第一节资本流动纯理论引进外部资源存在着最佳的规模引进外资的最佳范围OQQ1R、CQ2MRMC=ACMR=MC经济效益最大点EA产出效率最佳点第二节资本国际流动的经济效应一、国际资本流动与总效用水平费雪：资本国际流动可以给交易双方带来更大的利益。OQQ1UQ2U1U3U2E1E2E3Q3E4U4TU不存在资本流动：经济不景气：E1，效用水平OU1；经济景气：E3，效用水平OU3平均OU4存在资本流动：经济不景气：效用水平OU2；经济景气：效用水平OU2平均OU2第二节资本国际流动的经济效应二、麦克道格尔的福利效应模型麦克道格尔（MacDougall）:在一定条件下，外资的流入可增加一国的福利，且流入量越大，增长越多。OKK0M2MMPKK2M1K1E1E2ACBMPK（一）模型的图形解释：资本的边际产出与外资。OK0-本国资本存量K0K1-外资存量K1K2-外资增量第二节资本国际流动的经济效应OKK0M2MMPKK2M1K1E1E2ACBMPKE1E2变化本国资本OK0OK00外国资本K0K1K0K2+K1K2总产出ME1K1M1ME1K1M1+E1E2K2K1本国资本利润M1AK0OM2BK0O-M1ABM2转移给劳动者外国资本利润AE1K1K0BE2K2K0+CE2K2K1K0K1的利润在E2时为BCK1K0，减少了AE1CB东道国福利ME1M1ME2M2+M1E1E2M2东道国净增加+AE1CB增加资本K1K2后的影响：第二节资本国际流动的经济效应OKK0M2MMPKK2M1K1E1E2ACBMPKE1E2变化外国资本利润AE1K1K0BE2K2K0+CE2K2K1东道国福利ME1M1ME2M2+M1E1E2M2东道国净增加+AE1CB征税后：t×CE2K2K1+（1-t）×AE1CB

（二）假定的放松1．假定东道国对外资所获利润征收税率为t的所得税。

第二节资本国际流动的经济效应（二）假定的放松2．假定东道国的劳动供给不再独立于外资存量。随着外资流入移民：将使劳动力稀缺国家的福利增量提高。第二节资本国际流动的经济效应3．假定本国资本存量与外资存量相关。OKK0M2MMPKM1K1E1E2ACBMPKK0´K1´DE1E2变化本国资本OK0OK0´+K0K0´外国资本K0K1K0´

K1´不变外国资本利润AE1K1K0DE2K1´

K0´-AE1CB-AE1CB转移到本国劳动者收入中国内资本存量的变化：增加——对本国有利。减少——对本国不利。第二节资本国际流动的经济效应4．存在外资的外部经济。5．存在规模收益递增。

6．存在不完全竞争。第二节资本国际流动的经济效应三、资本流动效应模型麦克道格尔一肯普模型FDI在国际间自由流动后，将使资本的边际产出在国际上平均化，从而提高世界资源的利用率，增进全世界的生产，以及东道国与母国的福利。第二节资本国际流动的经济效应OAAMMPKAEK0KAE1OBMPKBKBE0meaNnCDF资本流动前资本流动后变化资本量OAKAOAK0-K0KA资本边际产出KADK0E0+FE0产量OAMDKAOAME0K0-K0E0DKA资本收益OAADKAOAECKA+AECD劳动收益MDAMEE0-EE0FA再分配资本对外投资收入0K0E0CKA+K0E0CKA投资收入-产量减少=E0CD投资国:A国第二节资本国际流动的经济效应OAAMMPKAEK0KAE1OBMPKBKBE0meaNnCDF资本流动前资本流动后变化资本量OBKAOBK0+K0KA资本边际产出KBE!K0E0-CE!产量OBmE1KBOBmE0K0+K0E0E!KB资本收益E1aOBKBCeOBKB-E!aeC劳动收益E1maE0me+eE0E1a外国投资收入0K0E0CKA+K0E0CKA产量减少－外国投资收入=E0CE1东道国:B国第二节资本国际流动的经济效应OAAMMPKAEK0KAE1OBMPKBKBE0meaNnCDF资本流动前资本流动后变化产量OAMDKA＋OBmE1KBOAME0K0＋OBmE0K0+E0E!D世界第三节劳动力国际流动一、劳动力国际流动的原因与形式劳动力国际流动的经济原因：国民收入的国际差异；各国劳动力供求的不平衡；经济周期；国际贸易和跨国投资的带动；劳动力国际流动政策。第三节劳动力国际流动劳动力国际流动的形式：永久移民式的劳动力国际流动；中短期国际劳务出口（工程、服务等工作人员）；留学人员；技术性劳务合作（人才流动）；外资机构的工作人员（未跨国界的流动）。第三节劳动力国际流动二、劳动力国际流动的经济效应劳动力国际流动效应模型OAAMMLKAEL0LAE1OBMLKBLBE0meaNnCDF劳动流动前劳动流动后变化A国劳动量OALAOALB-L0LAB国劳动量OBLBOBL0+L0LBA国工资水平LADL0E0+FE0B国工资水平LBE1L0E0-FE0A国人均产出上升A国人均产出下降第三节劳动力国际流动二、劳动力国际流动的经济效应劳动力国际流动效应模型OAAMMLKAEL0LAE1OBMLKBLBE0meaNnCDF劳动流动前劳动流动后变化A国总产出减少B国总产出增加世界总产出增加E0E1D第三节劳动力国际流动劳动力的流动对有关国家的产出构成和贸易结构的影响。罗伯津斯基定理：国家B劳动力的增长会导致劳动密集型商品（纺织品）产出扩张而资本密集型商品（汽车）产出缩减。假定国家A是劳动力丰富的国家，国家B是资本丰富的国家，那么国家B出口商品的产出下降，进口商品的产出增加。因此，生产贸易效应是超逆贸易效应。劳动力国际流动：人才、培训、外汇收入等。三、劳动力国际流动与劳动力市场OAWAWW1LL1L2DSEAabOBWBww1ll1l2dss′EBcdeLALBEB′A国B国劳动流动前劳动流动后变化劳动流动前劳动流动后变化劳动的价格WW1下降WW1上升劳动供给者（劳动者）剩余减少:-a原劳动者增加:+c移民增加：+(d+e)劳动需求者（企业主）剩余增加:+(a+b)减少:-(c+d)净效果？第四节技术国际转移一、技术国际转移的动因与形式技术：用于产品生产的程序、方法，是科学理论的物质表现。动因：经济利益的驱动。产量目标、效益目标、积累目标或提升结构目标。从技术引进角度看，技术的引进能够促进经济增长，带给引进技术的企业经济收益，同时技术的引进也会使产业结构发生变化，以及促进引进技术的企业在国际市场中竞争力的提高。从技术输出者的角度，也是转移行将过时技术，延长某种技术生命周期的手段，同时也会有转移技术的经济收益。第四节技术国际转移技术转移的形式：专利使用、技术秘密的使用、制造技术的传播等。具体的转移形式：垂直型、水平型、混合型两种。垂直型技术转移是指把一国的基础科学的研究成果转用于另一国的生产领域。水平型技术转移是把一国的某些已被应用于生产领域的新技术转用于另一国的生产领域。混合型技术转移：一个国家的技术转移同时存在着垂直型与水平型的情况。第四节技术国际转移二、技术转移的周期理论OTT1T2产品出口直接投资技术输出利润率占有新技术优势的企业，在对外经济战略上大都经历过三个阶段：新产品出口、直接投资生产该产品和技术转让。三个阶段之间互有联系，按一定规律实行周期循环。第五节国际直接投资与跨国公司一特定优势、内部化与区位因素一、企业特定优势的来源美国学者斯蒂芬·海默（StephenHymer）于20世纪60年代初提出。跨国公司利用由于市场不完全性所产生的企业特定优势对海外企业和业务进行控制，以抵销东道国当地企业的优势而获得足够的投资回报，是企业对外直接投资的根本原因。特定优势、内部化与区位因素一、企业特定优势的来源（一）对某些技术的垄断（二）产业组织形式的寡占特点（三）企业家才能或管理能力的“过剩”（四）具备获取廉价的原材料和资金的渠道特定优势、内部化与区位因素二、交易成本与交易内部化

（一）中间产品、无形资产与交易成本

20世纪70年代，巴克利、卡森等学者提出。中间产品：在基本投入和最终产品之间，为生产过程所不可缺少的所有中间投入。交易的内部化：跨国公司通过国际直接投资在国外设立子公司、分公司等，将大量中间产品的交易放在同一跨国公司的母公司、子公司和分公司之间。特定优势、内部化与区位因素跨国公司大量无形资产交易内部化的具体原因：第一，无形资产在某种程度上都具有“公共物品”的性质。第二，无形资产的订价受信息不对称现象的困扰。第三，不确定性（uncertainty）的存在使上述的不对称现象难以克服。内部化理论核心原理的图形说明

O交易量成本利润Eq1BA′C′D′q2q0AFDCGF′无交易成本下联合利润曲线内部市场交易成本曲线外部市场交易成本曲线TC=a+nb最低交易成本曲线：DEC′存在交易成本下利润曲线特定优势、内部化与区位因素内部化理论的启示：1．内部化的倾向随着交易规模的扩大而增强。交易成本同重复出现的交易次数有关。通过签订长期合同或者一次性的大规模交易都会减低交易成本的水平。2．大规模研究与开发能力且能连续推出创新成果的企业具有更强的内部化动机。大规模研究与开发实力的企业更多地采用对外直接投资的方式在企业内部转移和使用这种无形资产。特定优势、内部化与区位因素三、区位因素与国际直接投资弗农（R.Vernon，1966）：国际产品生命周期理论。对外直接投资首先取决于投资国具有某些特定的优势，弗农将这些优势简化为技术领先的优势；其次取决于接受国的某种优势，即区位优势。对外直接投资的过程就是将这两组要素结合起来的过程，透过国际企业这种载体将投资国和接受国的优势同时扩大。特定优势、内部化与区位因素三、区位因素与国际直接投资邓宁（Dunning）：国际生产折衷理论。区位优势的大小决定了国际直接投资是否流向该地区。区位优势往往是与跨国公司的对外投资动因紧密相关的。特定优势、内部化与区位因素邓宁列举的区位优势变量有：自然和人造资源以及市场的空间分布；投入品的价格、质量以及生产率（如劳动力、能源、原材料、零部件和半成品等）；国际运输和通讯成本；投资优惠或歧视；产品和劳务贸易的人为障碍（如进口控制）；基础设施保障（如商业、法律、教育、运输和通讯等）；跨国间的意识形态、语言、文化、商业惯例以及政治差异；研究和开发，生产和营销集中所带来的经济性；经济体制和政府战略，资源分配的制度框架。特定优势、内部化与区位因素联合国贸易和发展会议（UnitedNationconferenceontradeanddevelopment，简称UNCTAD）设计了一套决定国际直接投资的区位因素：一是国际直接投资（和贸易）运行框架，包括有关进入和运行的条件、待遇标准、市场功能（如竞争）、规则的稳定性、可预测性和透明性；二是经济因素；三是企业运行的便利性，包括信息（获得和支持）、经济方面的优惠、仲裁成本、腐败情况等。特定优势、内部化与区位因素跨国公司对外投资的区位选择的变化：一是知识要素和战略性资产取代传统的自然资源等地理上的优势成为区位选择的主流。二是跨国公司国外分支机构更加根植于东道国，体现在当地价值链的深化、高层次活动的定位等。三是价值链活动属知识密集型时，制度结构对投资活动更重要，更为突出的是空间集群成为重要的区位吸引因素。二跨国公司

跨国公司(multinationalcorporations，MNCs)是指在两个或两个以上国家拥有矿山、工厂、销售机构或其他资产，在母公司统一决策体系下从事国际性生产经营活动的企业。全球有6.3万个跨国母公司和80万个分支机构；跨国公司产值占世界工业生产总值的40%-50%;世界上500家最大跨国公司控制了75％的全球贸易;FDI和全球技术转让的90%是由跨国公司控制的。

表4-3跨国公司世界超级10强（2002.5）资料来源：BusinessWeek,July15,20021跨国公司在世界经济中的作用促进了全球商品生产和流通促进了资本的国际流动促进了技术的国际转移（1）跨国公司促进全球商品生产和流通

跨国公司对全球的商品生产和流通的促进作用主要通过