证券行业2025年信用风险展望：组合拳施策保驾护航 高质量发展拨云见日 -大公国际

1证券行业2025年信用风险展望组合拳施策保驾护航高质量发展拨云见日 2 3 5 8 李欣蕊010-674持续出台，维护资本市场稳健高质量发展；预计2025年，监管机构将继续围绕推动资本市场高质2025年，证券公司或将逐步降低对资本规模的依赖度，转而在提升资本使用效率和质量等方面发2促进行业机构高质量发展，并成为促进资本市场健康稳定高回购和增持上市公司股票；中国人民银行创设证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），通38642020202021202220232024-6总资产增速（右轴）证券公司总资产CR10集中率（右轴）807060504030200-10泰君安、国信证券、民生证券、招商证券和国金证券；债券承销额排名前十位的证券公司分别为中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安、华泰证券、海通证券、光大证券、申万宏源、银河证券412345678952024年，在聚焦主责主业推动行业高质量发展的政策导向下，证券行业业绩短期增长承5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050004030200-10-20-302,0001,8001,6001,4001,2001,000800600400200020202021202220232024-62023-6净利润增速（右轴）4030200-10-20-3020202021202220232024-62023-6营业收入增速（右轴）6100%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20202021202220232024-0620202021202220232024-062023-06经纪业务自营业务投行业务信用业务资管业务财务顾问制度投资咨询业务其他业务16,00014,00012,00010,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000am上证综合成交金额——上证综合指数(右轴)1,6001,4001,2001,0008006004002000混合型基金QDII基金债券型基金REITs混合型基金QDII基金债券型基金REITs基金股票型基金另类投资基金72024年前三季度，受股票市场行情走低影响，融资融券、股票质押规模整体收缩；四季度以19,00018,00017,00016,00015,00014,00013,00012,00011,00010,0003,6503,6003,5503,5003,4503,4003,3503,3003,2503,2003,1503,1005.04.84.64.44.24.03.83.6两融月均余额市场质押股数市场质押股数占总股本比例（右轴）864204030200-10-202024年1～9月证券公司投行业务承销市场份额 20202021202220232024-9股权承销总额债券承销总额承销总额增速（右轴）82024-62024-32023-122023-92023-62023-32022-122022-92022-62022-32021-120248642050-5-10-15证券公司私募子公司私募基金集合资产管理计划单一资产管理计划在管规模增速（右轴）权益类u固收类a商品及金融衍生品类u混合类93.0 2.5 2.5 2.0 2.08 86 640.5420.520.020202021202220232024-06净资产增速（右轴）00.020202021202220232024-06净资本增速（右轴）01,4001,2001,00080060092.7893.3692.7893.3693.92101.7320001,075751,07575.885.001.321.331.321.32.885.001.321.331.321.322020202120222023排名最低证券公司净资本值排名最高证券公司净资本值。证券公司净资本中位数趋势线（排名最高证券公司净资本值）趋势线（证券公司净资本中位数）876543210●6.486.285.171.001.001.001.00●●6.486.285.171.001.001.001.00●5.602.362.532.612.622020202120222023财务杠杆倍数-最高财务杠杆倍数-最低行业中位数趋势线（财务杠杆倍数-最高）趋势线（行业平均）和质量等方面发力，但资本实力仍将是证券公司构建核18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000020202021证券公司债（不含次级债）202220232024-11证券公司次级债证券公司短期融资券00AA+/AAA/AA+/AAA/AA+/AAA/此次增资体现出控股股东广州金融控股集团有限公司对万6.05.55.04.54.03.53.02.52.01.51.06.56.05.55.04.56.56.05.55.04.54.03.53.02.52.01.5最大值最小值均值最大值最小值均值20232024-1120232024-1120232024-1120232024-1120232024-1120232024-114.03.53.02.52.020232024-1120232024-1120232024-11。最大值。最小值。均值本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。九条”高质量发展的若干意加快推进建设一流投资银行和投资《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见家具备国际竞争力与市场引领力的投资银