北交所策略专题报告：北交所2024年新股战配解禁收益颇丰关注2025战配大年的机会

北交所策略专题报告 北交所策略专题报告中铜冠矿建达到731.41%为全年第一。2024年北交所新股首日平均涨幅达到轴承、科力股份，分别为352.66%、l2024打新参与规模大幅提升，新股战配参与者中私募仍为主力机构亿以上的占到26%。同时参与新股发售的网上发行有效申购户数也在20 《国内企业湿式纸基摩擦片稀缺性，提升，新股整体中签率在2024也产生了大幅下降。网上中签率在2020-2024年势企业成长空间广阔—北交所行业主家/次、保险1家/次，从机构参与度来看私募基金仍然是北交所战配的主重构算力增长新曲线—新三板公司研类型，占到参与数量的70%、总盈利的60%，其包含的细分类型也较多。除了究报告》-2025.1.5晨鸣、贝寅等经常参与北交所战配的机构以外，2024年有限合伙私募机构参与l2025预计是战配大年，大体量优质排队企业带来机会2024年整体从新股发行家数来看偏少，参考现阶段北交所上市排队企业名单来归母净利润。l风险提示：宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/17 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/171、2024平均新股首日涨幅达218%，平均6个月涨幅达129% 32、2024年打新参与规模大幅提升，私募仍为战配主力机构 73、2025预计是战配大年，大体量优质排队企业带来机会 4、风险提示 图1：2024年新股上市的时间集中于1-3月以及10-12月（家） 3图2：叠加北证50指数，北交所新股上市的各月份数量与市场情绪有较高的相关性 3图3：以铜冠矿建为界限，首日涨跌幅平均值从111.34%跃升至383.12%（%） 4图4：在2024年新股上市后6个月平均涨幅达129.12%大幅超越2023年的水平（%） 4图5：2024年新股整体首发市盈率的平均值为15.45X 6图6：2024年新股网上冻结金额大部分在1000-2000亿元区间内 7图7：2020-2023年新股冻结资金规模1000亿元以下的占94% 7图8：2024年新股网上发行有效申购户数产生上升 8图9：2020-2023新股有效申购户数10万户以下占58% 8图10：2024年新股中签率下降至0.1% 8图11：2024年23只新股共有183家/次战配记录，私募基金仍然是主力 9图12：私募基金作为参与主力，整体盈利达到63578.70万元占比60% 9表1：在2024年前五名标的上市后6个月涨幅均超过了200% 5表2：公募基金参与了5次战配，保险基金参与了1次 9表3：在券商参与的34家/次战配记录中，保荐券商进行跟投的情况共有13家/次 表4：2024年有限合伙私募机构参与战配的共有32家/次，总盈利达到14058.9万元 表5：从公司基本面来看，12家已过会企业都属于利润体量较大、基本面情况较好的企业 表6：处于已受理/问询阶段的排队企业中2023年归母净利润达到8000万元以上的规模较大企业共有24家 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/1743210443213211 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/17而从战配参与角度来看，战略配售的参与考验投资机构对长期股价的判断。战略配售股票通常有六个月锁定期，对新股股价短期表现不敏感，其盈利水平更考验机构对长期股价的判断水平。参与新股战略配售表明机构对于该只股票的长期表现以上市后6个月为期限进行涨跌幅排名可见，在2024年内新股的平均6个月涨80.0060.0040.0020.00129.12129.1265.6535.2119.630.88根据涨跌幅排名，我们列出2020-2024年每年的6个月涨跌幅前五名标的。可见在2024年，前五名标的的6个月涨幅均超过了200%，相较而言2023年新股则仅有锦波生物及阿为特两只标的达到这一水平。值得注意的是，2024的中4只都是在2024年10月之后上市的新股，同时其首日涨跌幅最低也达到227.77%。因此除聚星科技以外均出现首日涨 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/172024全年上市后6个月涨幅前五名分别为铜表1：在2024年前五名标的上市后6个月涨幅均超过了200%请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明6/17 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明7/17市场参与新股打新、战配等交易的热情程度可以通过网上发行有效申购户数、元2000-3000亿元而对比2020-2023年上市的新5%l 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明8/17下25-30万户25-30万户上20-25万户30万户以上20-25万户下从整体中签率情况来看，从新三板精选层设立至今，新股中签率呈现先上升后3.283.282.460.710.10202020212022 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明9/17公募基金公募基金4.92%27.09%27.09%公募基金公募基金公募基金公募基金 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明10/17公募基金私募基金作为北交所战配参与的主力机构类型，占到参与数量的的60%，其包含的细分类型也较多。除了晨鸣、贝 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明11/17杭州冲和投资管理合伙企业(有限合伙)（冲和请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明12/172024年整体从新股发行家数来看偏少，参考现阶段看，我们认为2025年预计会是北交所战配大年。金则利应急广播系统及设备的研发、生产与销售，致力于为各地文旅（广电）局、融媒体中心、广电网络金康精工公司以自主研发的全媒体内容管理平台及其建健康等行业，提供软件及软件实施、平台运服务请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13/17表6：处于已受理/问询阶段的排队企业中2023年归母净利润达到8000万元以上的规模较大企业共有24家级行业请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14/17级行业公司是一家专业从事高温工业用耐火材料整服务及耐火材料产品提供工程造价、招标代理、工程监理及管理、BIM服务、工程设计等专业技术服务及全过程咨询 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明15/17 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16/17的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。预计相对市场表现在－5%5%之间波动；备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能 北交所策略专题报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明