刹车材料项目风险管理方案

刹车材料项目

风险管理方案

目录

一、项目基本情况...................................................2

二、国家风险.......................................................5

三、经营风险.......................................................9

四、风险价值......................................................10

五、敏感性分析及波动性分析.......................................14

六、财产的类型....................................................15

七、财产中的权益..................................................16

八、环境风险......................................................20

九、财产损失原因的分类...........................................22

十、不确定的水平与风险...........................................23

十一、考察风险的角度.............................................27

十二、金融风险....................................................27

十三、危害性风险及其损失.........................................29

十四、产业环境分析................................................31

十五、汽车电动化、智能化、高端化和成本下降共驱碳陶刹车渗透率提升31

十六、必要性分析..................................................34

十七、投资方案....................................................34

建设投资估算表....................................................36

建设期利息估算表..................................................37

流动资金估算表....................................................38

总投资及构成一览表................................................40

项目投资计划与资金筹措一览表.....................................41

十八、项目规划进度................................................41

项目实施进度计划一览表............................................42

十九、经济效益....................................................43

营业收入、税金及附加和增值税估算表................................44

综合总成本费用估算表..............................................45

利润及利润分配表..................................................47

项目投资现金流量表................................................49

借款还本付息计划表................................................52

一、项目基本情况

（一）项目投资人

XXX（集团）有限公司

（二）建设地点

本期项目选址位于XXX（以选址意见书为准）。

（三）项目选址

本期项目选址位于XXX（以选址意见书为准），占地面积约94.00

亩。

（四）项目实施生度

本期项目建设期限规划24个月。

（五）投资估算

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资41438.88万元，其中：建设投资32303.54

万元，占项目总投资的77.95%；建设期利息933.87万元，占项目总投

资的2.25%；流动资金8201.47万元，占项目总投资的19.79虬

（六）资金筹措

项目总投资41438.88万元，根据资金筹措方案，xxx（集团）有

限公司计划自筹资金（资本金）22380.51万元。

根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额19058.37万

兀O

（七）经济评价

1、项目达产年预期营业收入（SP）：95800.00万元。

2、年综合总成本费用（TO：75261.31万元。

3、项目达产年净利润（NP）：15037.60万元。

4、财务内部收益率（FIRR）：28.53%O

5、全部投资回收期（Pt）：5.27年（含建设期24个月），

6、达产年盈亏平衡点（BEP）：33425.51万元（产值）。

（A）主要经济技术指标

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积62667.00约91.00亩

1.1总建筑面积肝101259.44容积率1.62

1.2基底面积nV36346.86建筑系数58.00%

1.3投资强度万元/亩334.83

2总投资万元41438.88

2.1建设投资万元32303.54

2.1.1工程赛用万元28153.19

2.1.2工程建设其他费用万元3203.65

2.1.3预备费万元946.70

2.2建设期利息万元933.87

2.3流动资金万元8201.47

3资金筹措万元41438.88

3.1自筹资金万元22380.51

3.2银行贷款万元19058.37

4营业收入万元95800.00正常运营年份

■・

5总成本费用万元75261.31

6利润总额万元20050.13

1**

7净利润万元15037.60

・■

8所得税万元5012.53

■■

9增值税万元4071.28

10税金及附加万元488.56

11纳税总额万元9572.37

12工业增加值万元31645.24

13盈亏平街点万元33425.51也值

14回收期年5.27含建设期24个月

15财务内部攻益率28.53%所得税后

16财务净现值万元21444.29所得税后

二、国家风险

国家风险指的是在国际经济活动中发生的，至少在一定程度上由

外国政府控制的事件或社会事件引起的，而非企业或个人控制下的事

件造成的，给国外债权人（出口商、银行或投资者）造成损失的不确

定性。

例如，一家银行对某一外国政府或由外国政府担保的经济实体发

放跨国界贷款，如果此外国政府发生政权更迭，新的政府拒付前政府

所欠的外债，就将使这家银行不能收回贷款；又如，一家银行对一个

外国企业发放跨国界贷款，但由于该外国政府实行严格的外汇管制，

导致外汇无法汇出，也将使这家银行遭受损失。

国家金融风险有三个显著的特点：第一，国家风险是在跨国境的

金融活动或投资经营活动中发生的。境内风险，如由于本国政治经济

形势发生变化，造成银行使用本币对境内企业贷款发生的风险，或境

内企业之间的信用交易产生的风险，都不属于国家风险。第二，对一

个国家的所有信用，无论对政府、公司还是个人的信用，均涉及国家

风险。如国外政府采购、对国外有限公司或合伙人放账交易等均可能

由于国家风险导致债务方不能偿还或不能按时偿还贷款本金和利息。

第三，仅当是政府控制下或至少在一定程度上由政府控制的事件造成

的损失，才能称为是由国家风险导致的。

国家风险可根据引发风险的事件性质不同分为国家政治风险和国

家经济风险两类。

1.国家政治风险

国家政治风险是指由于一个国家的内部政治环境或国际关系等因

素的不确定变化而使他国的经济主体遭受损失的可能性。国家政治风

险的主要表现形式包括：

（1）货币的非自由兑换

（2）没收或国有化

（3）战争或内战

（4）合同拒付

（5）政府消极行为

主权国家政府采取非直接形式减少或限制国外债权人和投资者的

合理收入或参与经营和投资活动的领域。如起源于政府决定或政府部

门的权益限制、对特别公司或特别国家的税收歧视、收益汇回限制、

关税壁垒和非关税壁垒等。

（6）事件干预

这里的事件包括绑架经理或董事、为达到政治而非经济或财务目

的的罢工、由主权国家政治或宗教组织造戌的对工厂或服务设施的破

坏或毁坏等。这类事件虽然不是主权国家政府决策的结果，但它起源

于政治属性。

（7）法律环境恶化

法律环境恶化通常起源于主权国家的间接政府行为以及政府态度

而非政府决策的行为，如版权缺乏强制执行、政府干预经营（如在聘

用经理时规定种族配额）、受贿、行贿和司法腐败等。

2.国家经济风险

国家经济风险是指由于经济原因造成一个国家不愿意或不能够偿

还其外债或外部责任的风险。

与国家经济风险有关的因素包括：

（1）经济体制

如果一个国家建立在发达的市场经济体制上，则法规比较健全，

有效的政府宏观调控使得经济运行平稳、有序，经济基本呈现良性循

环，经济风险较小。一个国家市场经济不发达，但完全是市场取向，

则微观经济就可能有很大的盲目性，这势必给国家宏观经济造成一定

损害，经济风险较大。而完全依赖政府计划控制的经济体制，一旦计

划有缺陷或失误，也会给国家经济造成大的破坏，因此认为这种体制

下经济风险也较大。

(2)通货膨胀

(3)宏观经济政策

宏观经济政策如财政政策、货币政策、进出口政策、产业政策等

的连续性和协调性不仅对微观经济活动的效率有直接影响，而且对整

个国家经济运行的效果也有很大作用。如果一个国家宏观经济政策连

续并彼此协调，则国家经济风险较小；反之则较大。

(4)自然资源

丰富的自然资源是一国经济发展得天独厚的条件，如一些石油输

出国可依靠石油出口换取大量外汇，支撑国家经济。而资源贫乏的国

家，出口创汇就只能选择其他手段。

(5)经济规模

(6)国际收支状况

国际收支状况是一国偿还外债能力的标志。经常项目项下持续大

量盈余，一般不会发生偿债危机。国际收支连年大量逆差，偿付能力

自然受到威胁。

(7)国际储备

(8)外债负担

在国家风险中，特别值得一提的是主权风险，它特指在主权贷款

有关的经济活动中产生的风险。主权贷款是对一国政府的直接贷款，

或对政府担保实体的贷款。

三、经营风险

经营风险是指因一些经营管理方面的不确定性而使企业遭受损失

的风险。经营风险主要体现为决策风险和操作风险两方面。0

决策风险是由决策的错误制定导致的风险。在领导者制定决策的

过程中，如果经营方针不明确，信息不充分或错误，对业务发展趋势

把握失策等，都可能在经营方向、范围、策略上出现失误，从而使企

业遭受损失。决策风险源于环境因素的变化。例如，竞争对手改变了

原有的业务格局，政治和监管体系发生了重大变化，发生了地震以及

其他不能控制的灾害等，这些有一定可能发生的情况，使得事先制定

好的决策面临一定的不确，定性。

操作风险是在决策的执行过程中发生的风险。当决策信息传达的

时候，如果没有及时传达到有关人员、传达中发生偏差、执行时因故

意或疏忽而违规操作、信息系统以及风险评估模型不完善，就会导致

操作风险。企业使用人员、流程和技术完戌业务计划，其中任何一个

因素都有可能出现某种失误。

操作风险在整个业务运作的过程中都会发生。例如，在衍生品的

交易中，操作风险存在于交易之前、交易之中和交易之后。

四、风险价值

为了解决传统风险评估方法所不能解决的问题，一种能够全面度

量复杂证券组合的市场风险的工具一一风险价值被提出。

1.VaR的概念

VaR的含义是“处于风险中的价值”，它指的是市场正常波动下，

在一定的概率水平，（置信度）下，某一金融资产或证券组合在未来

特定的一段时间内的最大可能损失。

VaR的意义非常直观。如JPMorgan公司1994年置信度为95%的日

VaR值为960万美元，这就意味着该公司可以以95%的把握保证，1994

年每一特定时点上的证券组合在未来24小时内，由于市场价格变动而

带来的损失不会超过960万美元。换句话说，只有5%的可能会超过

960万美元。

在VaR的定义中，置信度的概念非常重要。如果没有置信度，VaR

就相当于回答“在一个给定的期间内，资产组合可能会损失多少”，

而这个问题的答案是，可能会损失资产，组合的全部价值，否则其他

任何一个值我们都无法以百分之百的把握保证损失不超过它。

2.VaR的计算

VaR的计算方法主要有三种：非参数法、参数法和蒙特卡罗模拟法。

首先，根据历史数据或模拟数据得到既定期间（如1天或10天）

内资产组合价值或收益的远期分布；其次，将置信度c转化为相应的

分位数，计算此分位数下的可能最大损失。

如果所用数据本身就是损益值，那么按上述步骤直接就可以求出

VaR值，如果所用数据是金融资产或证券组合的价值，则要进行简单的

转换，使之成为损益值。

（1）非参数法

非参数法也称为历史模拟法，它基于历史数据的频率分布来计算

VaRo因为这种方法不涉及对某种理论分布的估计，故其结果也称为非

参数VaR。

非参数法不依赖于对风险因子分布的任何假定，而且，因为历史

数据反映了市场中所有风险因子的同步变化，所以经常需要单独考虑

的波动性、相关性以及厚尾问题都可以通过数据体现出来。但这种方

法完全依赖特定的历史数据，它基于这样一个假定，即未来的情况和

历史数据中表现的过去的情况是一致的，但实际上，过去影响损益的

一些事件在未来不一定还会重现，而未来出现的事件也可能是过去不

曾有过的。另一个局限是，非参数法可能会受数据数量的限制，不能

完全反映出风险的状况，如一些极端的、不太可能发生的情况。

（2）参数法

在非参数法中，VaR是根据金融资产在1年内每日损益数据的历史

分布来计算的。在这种非参数VaR的计算中，没有对损益的分布做出

任何假定。

如果能够假定损益分布为某种可分析的密度函数f（R）,则VaR

的计算就会简化，只需根据历史数据估计假定的分布函数的参数即可。

参数法的计算较为简便，而且即使影响到收益的风险因子不服从

正态分布，根据中心极限定理，只要风险因子的数量足够大，而且相

互之间独立，也可以使用这种方法。但是，也有一些情况无法满足正

态性假设，只能使用别的方法。

（3）蒙特卡罗模拟法

当没有充足的数据，或者现有数据无法满足参数法的假设要求时,

可以使用蒙特卡罗模拟法得到大量的数据。

蒙特卡罗模拟法通过对那些决定市场价格和收益率的情况进行重

复的模拟，得出一系列可能的结果，当模拟次数足够多时，模拟分布

就将趋近于真实分布。

蒙特卡罗模拟法可以适用于任何情况的分布，也可以将任何复杂

的资产组合纳入模型，但这种方法计算过程复杂，极端依赖于计算机。

3.持有期和置信度的选择

在VaR的定义中，有两个重要的参数，即持有期和置信度。在计

算VaR之前必须给定这两个参数。

持有期是VaR的时间范围，持有期越长，VaR可能越大。通常选择

一天或一个月作，为持有期，某些金融机构也选取更长的持有期，如

一个季度或一年。在1997年年底生效的巴塞尔委员会的资本充足性条

款中，持有期为两个星期（10个交易日），

流动性、正态性、头寸调整和数据约束是影响持有期选择的四个

因素。如果交易头寸可以快速流动，则可以选择较短的持有期。如果

采用参数法，并假设投资收益服从正态分布，则选择较短的持有期更

适合。由于管理者会根据市场状况不断调整其头寸或组合，在计算VaR

时，往往假定在不同持有期下组合的头寸是相同的，因此，持有期越

短就越容易满足组合保持不变的假定。最后，VaR的计算往往需要大量

的历史数据，持有期较长，所需的历史时间跨度也越长，实际数据可

能无法满足。持有期越短，得到大量样本数据的可能性越大。

实践中，经常采用的置信度有95%、99%等。置信度的选择依赖于

有效性验证的需要、内部风险资本需求和监管要求等。如果选择较高

的置信度，则意味着实际中损失超过VaR的可能性较小，在对VaR进

行验证时，就需要较多的数据，否则无法观察到这种极端值。但实际

中可能无法获得这么多数据，这就限制了高置信度的使用。在准备风

险资本时，要反映机构对风险的厌恶程度，安全性追求越高，置信度

选择也越高。此外，美国等国家的监管当局为了保持金融系统的稳定

性，有时也会要求金融机构设置较高的置信度。

五、敏感性分析及波动性分析

2、敏感性分析

敏感性分析通过金融资产价值对相关市场因子的敏感度来评估其

市场风险。敏感度是指当市场因子发生变化时，金融资产价值的变化

幅度。

敏感度描述了金融资产对相关市场因子变化的反应，敏感度越大

的金融资产，受市场因子变化的影响越大，相应地，风险越大。

不同的金融资产针对不同的市场因子，有不同的敏感度。实际中

常用的敏感度包括：债券的持续期和凸性，股票的Beta值，衍生工具

的Delta、Gam一ma、Theta、Vega值等。

敏感性分析在概念上简明且直观，使用起来比较简单，但它也有

一定的局限性：

（1）大多数敏感度指标度量的是金融资产价值相对于市场因子变

化的线性变化，但一些金融资产价值的变化不是市场因子变化的线性

函数，特别是期权类金融工具。

（2）市场因子的变化并不能完全解释金融资产价值的变化。因此,

即使某金融资产，的敏感度低，它也可能面临较大的风险。

（3）不同的金融工具有不同的敏感度，这些敏感度不具有可比性,

无法用来比较不同证券的风险大小，也无法度量由不同证券组成的证

券组合的风险。这极大地限制了敏感性分析的应用。

由于上述不足，敏感性分析比较适合简单金融工具在市场因子变

化较小情形下的风险分析，对于复杂的证券组合或市场因子大幅波动

的情况，敏感性分析的准确性就比较差，或者因为复杂而失去了原有

的简单直观性。

2、波动性分析

波动性分析从未来收益的不确定性入手，通过实际结果偏离期望

结果的程度来度量，风险，经常采用的度量指标为方差和标准差。

波动性分析描述了金融资产价格的变化程度，但它没有反映出金

融资产的风险损失到底会达到多少。仅仅通过方差还不能将概率分布

中的信息完整地表达出来。

六、财产的类型

财产的含义要比实物资产或有形资产的范围大得多，它是指一组

源自某项有形的实物资产的权利或者是关于该有形的实物资产的某一

部分的一组权利，只要这项实物资产具有独立的经济价值。

财产所指的实物资产包括不动产和动产两类。不动产是指“土地

以及在土地上生长、建造或固定的任何实物”，动产是指“除不动产

之外任何被拥有的财产”。

不动产通常包括：土地，土地上的湖泊、河流、地下水、矿藏、

景观以及动植物等、建筑，物及其附属物。动产则包括除此之外的其

他物品，如货币、机器、设备和用品、原材料、生产流程中的未成品、

成品、重要文件、运输工具等。

七、财产中的权益

财产对应于相应的权益，只有对财产拥有合法权益的个人或组织

才可能因财产损毁而遭受一定的经济损失。在识别和评估企业商业活

动中所涉及的财产风险暴露时，必须了解与财产有关的各种权益，这

样才能对潜在的财产损失进行评价。

财产合法权益的拥有者主要有以下几类：

L所有者

所有者对财产的拥有分为独家所有和部分所有两种。最清楚的财

产权益就是单一所有。所有者要承受财产遭受的直接损失、间接损失

和时间因素损失。如果企业只拥有某项财产的部分所有权，那么它就

只承担该项财产相应比例的部分损失。

2.持有担保品的债权人

持有担保品的债权人包括：抵押品的受押者；处于留置权限制下

的制造商；因运输费用或存储费用而拥有货物留置权的运输公司或仓

储公司；在有条件的销售合同中，因购买货款未付足而留置不动产的

卖主等。

持有担保品的债权人对于用作贷款保证的财产拥有一定的权益，

因为这项财产的损毁会影响债权人向债务人索赔的能力。一旦担保品

损毁，债权人承担的损失并不是这项财产的价值，而是贷款的未偿额。

另一方面，从信贷中得到的收益是潜在收益。

3.卖方和买方

在无条件销售合同中，当财产损毁或灭失时，拥有法定所有权的

一方就会承担损失，另一方面，其潜在的收益就是销售利润。

很多情况下，买卖合同中都规定了什么时候财产所有权从卖方转

移到买方。例如，在以离岸价格、成本加运费价或到岸价格成交的合

同中，当货物越过船舷或装上船只，所有权即由卖方转移至买方。在

以装运港船边交货价成交的合同中，当货物由卖方运送至停泊于装货

港的载货船船边时、达到其装货用具所能达到的范围内或搬入码头仓

库时，货物所有权即由卖方转移至买方。在以目的港船边交货价成交

的合同中，当卖方将货物运送到目的港，在船边交给买方时，货物的

所有权发生转移。

在所有权转移前后，同一财产属于不同的所有者，财产发生损毁

时，损失的承担者也不同。

4.承租人

承租人并不拥有其所使用的财产，但在规定时期内继续使用该财

产有着受法律保护的权益。承租人也有义务在期满后归还该财产。承

租人的这些权利和义务一般都在租赁协议中有所规定。由于承租人对

于财产的这种特殊的角色，他一般不会面临财产风险暴露，但有三种

例外情况值得注意：

首先，承租人应对由于自己的过失而造成的财产损失负责。例如,

由于使用、保管或维修保养不当，造成租用财产损坏、灭失的，要负

责修复或赔偿；如果擅自拆改房屋、设备等财产，要负责赔偿由此造

成的损失。

其次，某些情况下，承租人对意外事故造成的财产损失也要负责。

例如，有些租赁合同中就规定，承租人将财产归还给出租人时，其财

产状况应与接收时的状况一样好，损耗除外。这就意味着承租人除了

要对因自己疏忽造成的损失负责以外，对意外事件造成的损失也有责

任。当然，承租人也可以通过合同条款将这些责任转移给出租人。

最后，承租人在使用租赁财物时，可能会对其进行改善，以从中

获得某种利益。例如，商场承租人可能会在所租场所内安装玻璃橱窗

以陈列样品，餐馆承租人可能会将所租场所分割为多个小房间。大多

数租约都规定，出租人对承租人所进行的改善不负责任。在租赁期，

承租人对这部分财产具有所有权权益。如果这些改善是可以搬迁的，

那么如果改善发生损失，则损失视同承租人在租赁场所放置的其他动

产；如果这些改善不能搬迁，则一旦发生损毁，承租人的损失就取决

于这些改善在租约剩余期限内的价值。此外，如果租约可以展期，还

可以使用重置成本法来评估承租人的损失。

5.受托人

受托人是指按照委托合同从另一方（委托人）那里取得财产的人。

他暂时拥有属于他人的财产，如洗衣店、仓库、修理厂等，他们对属

于别人的财产进行清洗、保存和维修。受托人对财产损失所承担的责

任通常取决于受托物的性质。一般来说，受托人对所保管的财产有合

理注意的责任，他对由自己的疏忽引起的损失要负责。因此，对于托

管财产，受托人所面临的风险实际上是一种责任风险，只是由于承担

这一责任的代价等于财产的重置成本，因此风险管理人员在评估受托

人所面临的这种风险时会视为受托人拥有这些财产。

6.所有者代埋人

受托人如果愿意承担所托财产因意外事故所造成的损失，则受托

人就成为财物所有者的代理人。当受托人戌为所有者代理人后，他不

仅要对由自己的疏忽引起的损失负责，还要对由意外事故引起的损失

负责。当然，此时他对所托财物也享有了某些权益。

八、环境风险

环境风险是近年来出现的一种新的基本风险，它是指人类行为可

能造成的对人的伤害，以及对自然环境的灾难性损害。

1.核风险

核能的开发与使用使得人们面临潜在的核风险。虽然核事故发生

的概率非常小，但一旦发生核泄漏，放射性尘粒可能会飘到很远的地

方，因此，潜在的损失难以估计。

2.全球变暖

近百年来，全球气候正经历着以变暖为主要特征的变化。20世纪

全世界的平均温度大约上升了0.6寸，全球平均温度达到历史第四高。

气候变暖导致南北两极冰川融化，海平面上升。20世纪全球海平面上

升速度是近300年来最快的。从1900年至今，全球海平面高度平均上

升了10—20厘米。

全球变暖与人类的频繁活动，尤其是人类在能源消耗和生产过程

中大量排放二氧化碳等温室气体，以及全球环境恶化、污染加剧直接

相关。

全球变暖的一个主要原因是稀有气体的增加。地球的大气层除了

78%的氨气和21%的氧气之外，还包括二氧化碳、臭氧和甲烷等稀有气

体，这些稀有气体的特性之一就是吸收地球散发的部分热辐射并反射

回地表，从而减少从地球逃逸的热量。由于近年来全世界石油消耗增

加，例如大量的汽车油耗，就使得稀有气体增加，尤其是二氧化碳。

这使得反射回地表的热辐射增加，从而导致温室效应。此外，全球，

特别是中纬度地区的森林遭受严重破坏，使得在20世纪中森林占地球

表面积的比例从36%下降到23%0,这也是全球变暖的一个重要原因。

科学界一直在研究人类行为对全球变暖的影响。1995年，联合国

主持下的政府间气候变化会议得出结论：人类行为确实正在对全球气

候产生明显的影响。

随着全球气候转暖，全球最大的保险商慕尼黑再保险公司开始越

来越担心因此会承受更多的风险。该公司最近得出结论，过去数年中

让慕尼黑再保险赔偿巨额损失的自然灾害中，许多都与气候转暖有直

接关联。分析师认为，如果慕尼黑再保险最终认为结论正确，可能会

大大抬高有关保费。

3.污染

污染包括空气污染、土地污染和水污染等，它对人类造成的影响

可能持续很长时间。20世纪后半期，人们开始意识到污染造成的问题,

一些发达国家开始限制在目前和未来会产生污染的行为，政府也努力

试图要求公共部门和私人部门中可能负有责任的各方来分摊污染的清

理费用。那些被认为对污染负有重要责任的公司被要求支付大额资金

来资助清理工作，而他们自然就想到要通过保险来转移这部分费用，

于是导致了保险人和被保险人之间的一场争论：保险合同中的承保范

围是许多年前写的，现在是否还适用？解决这些争议花费了大量法律

费用。

九、财产损失原因的分类

财产损失的原因包括以下三种类型：

(1)自然原因

自然原因是指由目然力造成的财产损失的原因，例如水灾、干旱、

地震、风灾、虫灾、塌方、雷击、温度过高等。

(2)社会原因

社会原因包括违反个人行为准则，如纵火、爆炸、盗窃、恐怖活

动、污染、放射性污染、疏忽大意等，以及群体的越轨行为，如暴乱

等。

(3)经济原因

经济原因指的是经济衰退等方面的原因，这些原因不像自然原因

和社会原因那样有着明显的影响，它对财产的致损作用更加隐蔽和复

杂。如股价下跌导致股票贬值，技术进步导致设备贬值等。

十、不确定的水平与风险

风险总是用在这样的一些场合，即未来将要发生的结果是不确定

的。我们在解释风，险时，很多时候会用到不确定这个词。但不确定

并不等同于风险。为了满足风险测度的需要，有必要将不确定与风险

加以区分。

不确定与确定是特定时间下的概念。在《韦伯斯特新词典》中，

“确定”的一个解释是“一种没有怀疑的状态”,而确定的反义词

“不确定”也就成为“怀疑自己对当前行为所造成的将来结果的预测

能力”。因此，不确定这一术语，描述的是一种心理状态，它是存在

于客观事物与人们的认识之间的一种差距，反映了人们由于难以预测

未来活动和事件的后果而产生的怀疑态度。

有的时候，一项活动虽然有多种可能的结果，人们由于无法掌握

活动的全部信息，因此事先不能确切预知最终会产生哪一种结果，但

可以知道每一种结果出现的概率。另外一些时候，人们可能连这些概

率都不能估计出来，甚至未来会出现哪些结果都不可知。这些都是不

确定的情况。

一项活动的结果的不确定程度，一方面和这项活动本身的性质有

关，另一方面，也是很主要的一个方面，是和人们对这项活动的认知

有关的。

在不确定的这三个水平中，第1级是不确定的最低水平，这一层

次的不确定只是指不能确定究竟哪一种结果会发生，但未来有哪些结

果以及每种结果发生的概率是确定的，所以通常也被称为“客观不确

定”。客观不确定是自然界本身所具有的、一种统计意义上的不确定,

是由大量的历史经历或试验所揭示出的一种性质，它是指那些有明确

的定义，但不一定出现的事件中所包含的不确定性。例如投币试验就

是一个典型的客观不确定的例子。我们无法确定未来一次投币的结果

是正面还是反面，但有一点是肯定的，即其正反面出现的概率除为0.5。

由此可知，客观不确定不是由于人们对事件不了解，而是由于事件结

果所固有的狭义的不唯一所造成的，即虽然结果是正还是反不能唯一

确定，但结果的概率分布唯一确定。概率论是处理客观不确定的主要

工具。

第2级不确定的程度更高一些，对于这一级的活动，虽然知道未

来会有哪些结果，但事先既不知道未来哪种结果会发生，也不清楚每

种结果发生的概率，即这是一种广义的结果不唯一。这种不确定是由

于我们对系统的动态发展机制缺乏深刻的认识。这一类活动要么是发

生的可能性很小，目前还没有足够的数据和信息判断各种结果出现的

概率，例如核事故；要么是影响最终结果的因素很多，事先无法判断,

例如一个司机在行驶的过程中可能遭遇车祸，他可以判断车祸造成的

结果，但一般情况下很难准确估计卷入到一场车祸中的可能性以及不

同损失程度的可能性，除非事先能够掌握车辆行驶的地形、行驶的时

间、路况、司机以及其他驾驶员的行驶习惯、车辆的性能、保养程度

和维修费用等信息。由于在这一级中，结果发生的概率的不确定主要

是由于人们没有足够的信息来进行判断，进而带有一定主观猜测的成

分，因此也称为“主观不确定”。

第3级的不确定程度最高，早期的太空探险等活动都属于这种类

型。

理论上来说，随着历史资料与信息的逐渐增多，高级别的不确定

可以转化为低级别，的不确定。不确定是存在于客观事物与人们的认

识之间的一种差距，有关活动的信息掌握得越充分，人们对此活动的

认识越充分，不确定的程度就越小。例如随着时间的推移，如果得到

了足够的核事故数据，就可以判断除去人为破坏或疏忽因素之外的核

事故的发生概率。

风险中的不确定指的是第1级和第2级的不确定，而第3级的不

确定严格来说已不是风险管理的范畴。但在实践中，人们有时也会将

第3级不确定事件的结果划分为几类，从而将其简化为第2级的不确

定事件加以处理。例如，多种形式的责任风险属于第3级的不确定，

暴露于责任风险的结果取决于法律环境的进一步完善，法律环境包括

决定个体或组织是否承担责任和承担多少责任的法律条款。然而保险

商一般会对他们承担的责任数量进行限制，至少确定为两个结果(最

小和最大的损失)，这些限制就使得保险商所面临的不确定由第3级

降到了第2级。

风险的不确定主要来源于以下几方面：

(1)与客观过程本身的不确定有关的客观的不确定；

(2)由于所选择的为了准确反映系统真实物理行为的模拟模型只

是原型的一个，造成了模型的不确定；

(3)不能精确量化模型输入参数而导致的参数的不确定；

(4)数据的不确定，包括测量误差、数据的不一致性和不均匀性,

数据处理和转换误差，由于时间和空间限制数据样本缺乏足够的代表

性等。

这些不确定的来源分别涉及风险识别、风险分析、风险评价和风

险管理措施的选择，它们贯穿了风险管理的始终。

十一、考察风险的角度

风险可以从三个角度来考察。

首先，风险与人们活动的目标有关。人们从事某项活动，总是在

事先有一个预期的目标，希望达到某种目的。如果人们对于这一目标

的实现没有十分的把握，存在偏离目标的可能，那么，人们就会认为

该项活动有风险。

其次，风险同行动方案的选择有关。对于一项活动，总是有多种

行动方案可供选择，应该采取哪种方案才能不受或少受损失？如果这

项活动既可能造成损失，也可能带来收益，那么哪种方案才能既减少

损失，又保证收益？不同的行动方案，风险是不同的。

最后，风险与世界的未来变化有关。当客观环境或者人们的思想

发生变化时，活动的结果也会发生变化。如果世界永恒不变，人们也

不会有风险的概念。

十二、金融风险

大部分金融风险源自市场中商品价格、利率或汇率波动，如果是

涉及股票和金融衍生品业务的金融机构，还会受到这些交易的影响。

由这些因素造成的风险也常称为价格风险，它是企业普遍面临的一种

风险。例如，一个石油生产商面临石油价格降低的风险，同时又面临

劳动力价格上升的风险；他在筹融资的过程中，将面临利率波动的风

险，利率上涨会影响授信的条件；如果其产品出口到国外，则汇率波

动也会对他产生影响。由此可见，这三种价格风险对企业的影响是广

泛的，企业在进行经营管理和策略管理的过程中，不可避免地都会涉

及对现有以及未来的产品和服务在销售和生产过程中的价格风险进行

分析与管理。

信用风险是企业所面临的另一类风险，它是指企业客户和当事人

不能履行承诺的支付时所面临的一种风险。信用风险具有纯粹风险的

性质，因为信用风险事故一旦发生，带给企业的只能是损失，不存在

收益的可能性。绝大多数企业在应收账目上都面临一定程度的信用风

险，尤其是对于商业银行这样的金融机构，由于它们有相当数量的贷

款业务，这些贷款面临的主要风险就是借款人拖欠不还的信用风险。

流动性风险源于流动性的不确定变化。这里的流动性有两层含义,

一种指的是某项金融产品以合理的价格在市场上流通、交易以及变现

等的能力，另一种含义是指一个人或一个机构的金融产品运转流畅、

衔接完善的程度。也就是说，前者的流动性是针对某项产品而言的，

后者的流动性是针对某个机构而言的，如第一章所提及的“百富勤”

的案例中，“百富勤”就因自身流动性不足而陷于不利境地。

经营风险是指在经营管理过程中，因某些金融因素的不确定性，

导致经营管理出现失误而使经济主体遭受损失的不确定性。

因外国政府的行为而导致经济主体发生损失的不确定性即国家风

险。例如，一家银行对某外国政府或由外国政府担保的经济实体发放

跨国界贷款，如果该外国政府发生政权更迭，新的政府拒付前政府所

欠的外债，则这家银行就将收不回贷款。又如，一家银行对某外国公

司发放跨国界贷款，但由于该外国政府实行严格的外汇管制，导致外

汇无法汇出，也将使这家银行遭受损失。

十三、危害性风险及其损失

1、危害性风险

危害性风险指的是对安全和健康有危害的风险，它们都是纯粹风

险。对于企业而言，传统上的“风险管理”指的就是对这类风险进行

管理。

影响企业的主要危害性风险包括：

(1)财产损毁风险

由于物理损坏、被盗或政府征收(被外国政府没收财产)而引起

的公司资产价值减少的风险。

(2)法律责任风险

由于给客户、供应商、股东以及其他团体带来人身伤害或者财产

损失，从而必须承担相应的法律责任的风险。

(3)员工伤害风险

员工受到了工伤范围内所指的人身伤害，按照员工赔偿法必须进

行赔偿，以及承担其他法律责任的风险。

(4)员工福利风险

一般公司都会制仁员工福利计划，当员工死亡、生病或伤残时同

意给予一定的赛用支付，而这些费用的支付是不确定的，我们身之为

员工福利风险。

2、危害性风险的损失

危害性风险的损失可以分为直接损失和间接损失。

任何一次危害性风险所致风险事故造成的损失形态均离不开这些

类型。如一个制造类企业遭受火灾，被烧毁的厂房和机器设备为直接

损失，如果有员工受到伤害，或者烧毁了寄托人存放在此的财物，所

发生的费用也都是直接损失。

如果机器设备被烧毁，则会使得这些设备未受损失时可以产生的

正常利润减少甚至完全丧失；企业的生产中断很可能永久失去一些客

户，或者企业按合同必须在一定时期内交付产品，那么企业就可能需

要以很高的成本租赁替代设备来继续维持生产；当直接损失很大时，

企业的实力F降，这可能会使得其获取贷款或发行新股的成本增加，

当融资成本很高时，企业还可能会放弃一些盈利很好的投资项目；如

果损失巨大，企业还有可能要进入破产程序，进行费用昂贵的破产清

算，以上这些都属于纯粹风险的间接损失。

十四、产业环境分析

地区生产总值增速保持在合理区间，全年增长6.3%、达到2.36万

亿元，人均地区生产总值突破1万美元。工业经济逐步回暖，规上工

业增加值增长6.2%。服务业支撑力增强，服务业增加值增长6.4%,对

经济增长贡献率达到5L3%。物价形势总体稳定，居民消费价格上涨

2.7%O今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，是具有

里程碑意义的一年，做好政府工作十分重要。共建“一带一路”、长

江经济带发展、新一轮西部大开发等国家战略交汇叠加，进一步拓展

了重庆的发展空间。今年经济社会发展的主要预期目标是：地区生产

总值增长6%；固定资产投资增长6%左右，社会消费品零售总额增长

7.5%左右，进出口稳中提质；城镇新增就业60万人以上，城镇调查失

业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；居民收入增长与经济增

长基本同步；现行标准下农村贫困人口全部脱贫；节能减排降碳完成

国家下达任务。

十五、汽车电动化、智能化、高端化和成本下降共驱碳陶刹车渗透

率提升

政策与市场共驱新能源车销量和渗透率持续快速提升。双碳背景

下，政府持续加大对新能源汽车产业的支持力度，2011-2021年新能源

汽车销量CAGR达83.44%,2021年新能源车销量352.05万辆,占汽车

销量的比例由0.04%提高到13.4%,新能源车渗透率在2021年首次超

过10%,意味着市场需求的真正打开，叠加规模效应带来的成本下降以

及燃油价格的大幅上涨，将进入政策与市场共驱销量快速增长的阶段,

预计渗透率还将快速提升。

汽车电动化带来轻量化需求提升，碳陶刹车减重事半功倍。相较

于燃油车，电动车没有了内燃机和变速箱等传统结构，但所携带的电

池导致同级别的电动车普遍要比燃油车重。电动车较高的自重带来两

方面问题，一是安全问题，自重越大的车行驶惯性会越大，也就意味

着需要配备更强的刹车。二是续航里程问题，自重大会减少续航里程,

对电动车而言会加重“里程焦虑”。结合以上两方面来看，不论是在

行车安全方面还是减重以增加续航里程方面，碳陶刹车制动距离短、

使用寿命长以及重量轻的优势在汽车电动化趋势之下都将愈发凸显。

举例来讲，以勒迈380mm的碳陶刹车盘为例，一对碳陶刹车盘比同尺

寸灰铸铁刹车盘可使汽车悬挂系统以F减重20kg,等同于悬挂系统以

上减少100kg重量效果，在减重上起到事半功倍的效果；碳陶刹车盘

良好的摩擦性能及无热衰退现象也带来更好的制动效果。提升续航里

程方面，数据显示汽车的车身每减重10%,燃油的消耗可降低696-8%,

换言之，汽车减重100kg,百公里油耗大约降低0.3-0.6L,电动汽车

重量每降低10kg,续航里程可增加2.5km,一辆汽车如果安装两对碳

陶刹车盘，可减少百公里油耗0.6-L2L,对于电动汽车，可增加续航

里程50km。

汽车电动化和智能化趋势带动线控制系统装配率提升，碳陶刹车

是理想的线控刹车系统刹车材料。电动车渗透率的不断提升将在两方

面带来线控刹车系统需求量的提升：一方面，电动车本身对延长续航

里程的诉求很强，由于线控刹车系统的各部件只是通过电信号来交流,

这样就能通过刹车控制单元在动能回收与机械制动之间进行选择，将

二者完美融合从而最大限度回收能量，增加电动车续航里程。另一方

面，电驱动为实现自动驾驶打下基础，根据StrategyAnalytics预测,

2020-2035年全球L2及以上的智能车渗透率将由7%大幅提升至79%。

根据华为发布的《智能世界2030》，中国自动驾驶新车渗透率将超过

20%,自动驾驶渗透率和自动驾驶级别的不断提升意味着驾驶员会逐渐

将更多的控制权限下放给车载计算系统，线控制系统的装配率随之将

不断提升。相较传统的机械控制，线控系统的最大优势是响应精准迅

速，可以为智能驾驶提供更高的制动响应速度。从以上两方面来看，

线控刹车系统是未来刹车系统发展的大势所趋。而碳陶刹车系统基于

自身制动距离短的优势，与线控制系统配合，不仅能为自动驾驶提供

更高级别的刹车安全保护，也有助于更好回收能量、减轻车重，从而

延长续航里程。

十六、必要性分析

1、提升公司核心竞争力

项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充

流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用

水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流

动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支

持，提高公司核心竞争力。

十七、投资方案

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；

项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程

中费用与效益计算范围相一致性的原则。

本期项目建设投资32303.54万元，包括：工程费用、工程建设其

他费用和预备费三个部分。

（三）工程费用

工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建

设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期

工作费用，合计28153.19万元。

1、建筑工程费估算

根据估算，本期项目建筑工程费为12087.20万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为15198.93万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为867.06万元。

（四）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为3203.65万元。

（五）预备费

本期项目预备费为946.70万元。

建设投资估算表

单位：万元

序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计

1工程费用12087.2015198.93867.0628153.19

1.1建筑工程费12087.2012087.20

1.2设备购置费15198.9315198.93

1.3安装工程费867.06867.06

2其他费用3203.653203.65

2.1土地出让金1763.471763.47

3预备费946.70946.70

3.1基本预备费454.77454.77

3.2涨价预备费491.93491.93

4投资合计32303.54

（六）建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款

19058.37万元,贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息933.87万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号项目合计第1年第2年

1借款

1.1建设期利息933.87233.47700.40

1.1.1期初借款余额9529.185

1.1.2当期借款19058.379529.189529.18

1.1.3当期应计利息933.87233.47700.40

1.1.4期末借款余额9529.18519058.37

1.2其他融资费用

1.3小计933.87233.47700.40

2债券

2.1建设期利息

2.1.1期初债务余额

2.1.2当期债务金额

2.1.3当期应计利息

2.1.4期末债务余额

2.2其他融资费用

2.3小计

3合计933.87233.47700.40

（七）流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助

材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周

转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算

法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为8201.47万元。

流动资金估算表

单位：万元

序号项目第1年第2年第3年第4年第5年

1流动资产0.0044177.3853643.9663110.54

1.1应收账款0.0019879.8224139.7828399.74

1.2存货0.0015462.0818775.3922088.69

1.2.1原辅材料0.004638.635632.626626.61

1.2.2燃料动力0.00231.93281.63331.33

1.2.3在产品0.007112.568636.6810160.80

1.2.4产成品0.003478.974224.474969.96

1.3现金0.003534.194291.515048.84

1.4预付账款0.005301.286437.277573.26

2流动负债0.0038436.3546672.7154909.07

2.1应付账款0.0013837.0916802.1819767.27

2.2预收账款0.0024599.2629870.5335141.80

3流动资金0.005741.036971.258201.47

流动资金增

40.005741.031230.221230.22

加

铺底流动资

50.0013253.2116093.1918933.16

金

（A）项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资41438.88万元，其中：建设投资32303.54

万元，占项目总投资的77.95%；建设期利息933.87万元，占项目总投

资的2.25%；流动资金8201.47万元，占项目总投资的19.79炮

总投资及构成一览表

单位：万元

序号项目指标占总投资比例

1总投资41438.88100.00%

1.1建设投资32303.5477.95%

1.1.1工程费用28153.1967.94%

1.1.1.1建筑工程费12087.2029.17%

1.1.1.2设备购置费15198.9336.68%

1.1.1.3安装工程费867.062.09%

1.1.2工程建设其他费用3203.657.73%

1.1.2.1土地出让金1763.474.26%

1.1.2.2其他前期费用1440.183.48%

1.2.3预备费946.702.28%

1.2.3.1基本预备费454.771.10%

1.2.3.2涨价预备费491.931.19%

1.2建设期利息933.872.25%

1.3流动资金8201.4719.79%

（九）资金筹措与投资计划

本期项目总投资41438.88万元，其中申请银行长期贷款19058.37

万元，其余部分由企业自筹。