《公司筹资决策上》课件2

公司筹资决策企业发展和经营活动离不开资金，合理的筹资决策对企业的生存和发展至关重要。课程目标了解公司筹资决策的意义掌握公司筹资决策的基本概念和重要性，理解公司筹资决策在企业经营中的关键作用。学习公司筹资决策的流程掌握公司筹资决策的步骤和方法，包括筹资需求分析、融资方案选择、融资方案实施等。掌握不同融资方式的特点了解内部融资、外部融资、股权融资、债务融资等融资方式的特点和优缺点。学会评估和选择融资方案掌握融资方案的评估指标和方法，学会根据企业自身情况选择合适的融资方式。公司筹资概述公司筹资是指企业为了满足经营、投资和发展的需要，从外部或内部筹集资金的行为。它是企业获取资金的主要途径，对企业生存和发展至关重要。筹资活动贯穿于企业的整个生命周期，是企业持续运营的关键环节。公司筹资决策涉及资金来源、筹资方式、筹资成本等多个方面，需要综合考虑企业的经营状况、市场环境、融资成本等因素。筹资的动机与目的公司发展需要公司需要筹集资金来支持业务增长和扩张，比如开拓新市场，收购其他公司，开发新产品等。投资于新技术和设备，提高生产效率和产品质量。偿还债务公司可能需要筹集资金来偿还到期的债务，避免违约风险，维护良好的信誉。资金周转不灵，需要补充流动资金，满足日常运营需求。内部筹资与外部筹资内部筹资内部筹资是指企业利用自身的积累资金进行投资，例如留存收益和折旧摊销。它通常成本较低，风险较小，但受企业自身积累资金的限制。外部筹资外部筹资是指企业从外部获得资金进行投资，例如银行贷款、发行股票或债券。它可以为企业提供更充足的资金，但也面临着更高的成本和风险。股权融资与债务融资股权融资公司发行股票，出售公司所有权，换取资金。债务融资公司向债权人借款，以偿还本金和利息。两种方式的对比公司需要根据自身情况选择合适的融资方式。股权融资的优势与风险11.优势股权融资不需要偿还本金，也不需要支付利息，可以降低企业财务负担，并提高企业信用等级。22.优势股权融资可以优化企业资本结构，降低财务风险，提高企业盈利能力。33.风险股权融资会稀释现有股东的股权，降低原有股东的控制权，可能会导致公司治理结构发生变化。44.风险股权融资可能会导致企业失去对公司运营的控制权，影响企业发展战略的制定和执行。债务融资的优势与风险优势债务融资成本通常低于股权融资。公司无需分享利润。提高财务杠杆，扩大经营规模。风险存在偿债压力，可能影响公司现金流。利息支出增加，降低公司盈利能力。债务比例过高可能导致财务危机。筹资渠道分析公司需要根据自身情况和市场环境选择合适的筹资渠道。内部筹资外部筹资自有资金银行贷款盈余留存发行债券出售固定资产发行股票私募融资自有资金筹资11.内部积累利用企业经营过程中积累的利润或盈余，以及其他资金来源，如折旧、摊销等，作为投资资金。22.盈余留存将企业当期利润的一部分留存下来，用于未来的投资项目或补充流动资金。33.处置资产出售企业闲置或非核心资产，将所得资金用于新的投资项目或补充流动资金。44.筹集资金通过销售产品或服务获得的收入，以及其他资金来源，如政府补助、专利授权等。银行贷款筹资银行贷款银行贷款是公司最常见的外部融资方式之一。银行根据公司信用评级和偿还能力提供资金。利息贷款需要支付利息，是银行对借款的回报。合同银行贷款需要签订合同，明确借款条款和还款期限。抵押银行可能要求借款公司提供抵押或担保，以降低风险。发行股票筹资初次公开发行(IPO)公司首次向公众发行股票，募集资金用于公司发展和扩张。增发股票已上市公司根据需要发行新的股票，以扩大股本规模或为特定项目融资。私募股权融资公司向少数特定投资者发行股票，筹集资金，通常用于早期发展阶段或特定项目。发行债券筹资定义发行债券是公司向投资者发行债券，以筹集资金的方式。债券是一种债务凭证，承诺在未来某个特定时间偿还本金和利息。类型债券可以分为不同的类型，例如公司债券、政府债券和金融债券，每种类型都有其独特的特征和风险收益特征。流程发行债券需要经过一系列流程，包括制定发行方案、评估风险、选择发行方式、确定发行价格和募集资金。优势债券融资的优势包括利息支出在税前可扣除，以及可以根据公司的财务状况调整债务结构。融资方式的选择1公司财务状况公司盈利能力、偿债能力、资产负债率等因素影响融资选择。2项目特点项目周期、风险程度、盈利预期等因素决定融资方式的匹配性。3市场环境利率水平、股市行情、融资市场竞争状况等因素影响融资成本和效果。4公司发展战略长期发展目标、资本结构调整等因素影响融资结构和规模。加权平均资本成本(WACC)加权平均资本成本(WACC)是公司从各种来源筹集资金的平均成本。WACC用于评估项目的盈利能力，并为资本预算和投资决策提供参考。成本权重资本结构理论理论基础资本结构理论解释了公司债务与股权比例的影响。不同的理论视角分析资本结构的优劣。模型分析莫迪利亚尼-米勒定理（MM定理）是经典理论。其他模型考虑了税收、破产成本、代理成本等。应用实践理论指导公司选择最优资本结构。最大化企业价值和股东回报。动态调整企业需根据市场变化和自身情况调整资本结构。保持财务稳健和持续盈利能力。麦克尔逊定理理论基础假设完美资本市场，不存在税收、交易费用，企业信息完全透明，投资者可以自由借贷。核心内容企业的价值与其资本结构无关，即债务融资或股权融资对企业价值没有影响。重要意义为资本结构理论奠定了基础，揭示了资本结构与企业价值的关系。最优资本结构最大化公司价值最优资本结构的目标是使公司的价值最大化，平衡债务和权益的比例。最小化资本成本通过选择合适的债务和权益组合，降低公司的综合资本成本。风险控制最优资本结构需要考虑公司风险承受能力，避免过度依赖债务导致财务风险。灵活性公司需要根据自身情况和市场变化，灵活调整资本结构，适应不同的发展阶段。影响资本结构的因素公司财务状况盈利能力、偿债能力和资产结构对资本结构选择有重要影响。公司经营状况公司的规模、行业竞争和业务风险都会影响资本结构的调整。投资机会公司未来的发展方向、项目投资回报率和资金需求都会影响资本结构决策。公司股权结构公司控股股东和管理层的意愿，以及股权结构的稳定性都会影响资本结构的调整。实施筹资计划筹资计划实施是公司筹资决策的最后阶段，需要将理论与实践相结合，确保资金顺利到位，满足公司发展需求。1确定资金需求根据公司发展战略和投资项目确定资金需求。2选择筹资方式结合公司财务状况、行业特点和市场环境选择合适的筹资方式。3制定筹资方案详细阐述筹资目标、方式、规模、时间安排等。4实施筹资活动与金融机构或投资者沟通，完成资金募集。5资金使用与管理严格控制资金使用，提高资金使用效率。实施筹资计划需要协调各部门的配合，确保筹资过程顺利进行，同时还要注意防范风险，避免资金浪费。筹资过程中的注意事项融资成本融资成本是企业为筹集资金所付出的代价。企业应选择低成本的融资方式，降低融资成本。偿还能力企业应根据自身的经营状况和盈利能力，选择合适的融资方式。避免过度负债，确保企业能够按时偿还债务。筹资方案的评估财务可行性评估项目是否能够产生足够的现金流来偿还债务，并为股东提供合理的回报，保证公司财务稳定发展。风险评估对筹资方案可能产生的风险进行分析和评估，并采取相应的措施进行防范，例如制定应急预案，确保资金安全。资本结构调整评估现有结构首先要对公司目前的资本结构进行全面评估，包括债务比率、权益比率和资本成本等指标。确定调整目标根据公司发展战略、行业特点和市场环境，设定资本结构调整的目标，例如降低债务比率或优化资本成本结构。选择调整方法根据具体情况选择合适的调整方法，如发行股票、回购股票、债务重组或改变融资方式。实施调整计划制定详细的调整计划，并严格执行，跟踪调整效果，及时进行必要的调整和改进。筹资决策与公司价值公司价值最大化筹资决策的目标是实现公司价值最大化，即通过合理筹资策略，优化资本结构，提升盈利能力，最终实现公司价值的持续增长。投资者的信心合适的筹资决策可以增强投资者对公司的信心，提高公司股票价值，进而吸引更多投资，促进公司发展。风险控制合理的筹资决策有助于降低公司财务风险，确保公司持续运营和发展，为投资者提供稳定的回报。盈利能力筹资决策直接影响公司的资本结构，进而影响公司的盈利能力，最终影响公司价值。企业并购的筹资考虑目标公司估值并购交易需要对目标公司进行估值，这将影响所需资金规模。并购资金来源并购资金可以来自内部资金、银行贷款、发行债券、股权融资等。融资成本不同融资方式的成本不同，需要综合考虑并选择最优融资方案。融资风险并购融资存在一定的风险，需要评估风险并采取相应的措施。跨国公司的筹资策略全球市场跨国公司需要考虑不同国家和地区的金融市场特点以及监管环境。汇率风险需要制定有效的汇率风险管理策略，例如外汇衍生品。投资机会跨国公司可以利用全球资本市场，寻找最佳的投资机会。团队合作跨国公司需要建立专业的国际金融团队，负责筹资和风险管理。小微企业的筹资困境11.规模小小微企业规模较小，缺乏抵押资产，难以获得银行贷款。22.信用低小微企业经营时间短，缺乏信用记录，难以获得融资。33.信息不对称信息不对称导致融资成本较高，融资难度加大。44.缺乏专业人才小微企业缺乏专业的财务管理人员，难以制定合理的融资策略。绿色金融与可持续发展促进可持续发展绿色金融推动环境友好型投资，支持可持续发展项目。减少碳排放绿色金融鼓励清洁能源投资，降低碳排放，改善环境。绿色债券市场发展绿色债券市场蓬勃发展，为环境保护项目提供资金支持。未来趋势与建议科技驱动金融科技的快速发展将深刻影响筹资方式，例如区块链、人工智能和云计算等技术将带来新的机遇和挑战。绿色金融随着环境保护意识的增强，绿色金融将成为筹资的重要方向，推动企业可持续发展。监管政策政府监管政策的变化将影响公司筹资决策，企业需要及时了解并适应监管环境。国际化中国企业将更加