《五粮液股票分析报告》6700字（论文）

PAGE11PAGE10五粮液股票分析报告TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 1二、宏观分析 1（一）国内生产总值（GDP） 1（二）货币政策 2三、行业分析 3（一）板块分析 3（二）行业分析 3四、公司分析 4（一）公司概述 4（二）主要财务指标分析 7五、技术分析 10六、结语 10参考文献 10摘要：改革开放以来，我国走出了一条中国特色社会主义经济道路，创造了举世瞩目的经济成就。随着我国经济的发展，开放程度的加深，人们也越来越接受金融投资。分析股价波动成为人们关心的问题。白酒是中国特有的酒类产品，是世界六大蒸馏酒之一，以茅台，汾酒，五粮液等为代表的酒类产品占据了国内大部分白酒市场。本篇论文将从宏观分析、行业分析、公司分析、技术分析这四个方面，对五粮液的股票进行投资价值分析。关键词：基本面分析技术分析五粮液一、引言股票作为一种资本证券、一种有价证券，链接着企业和个人。发行股票是企业筹措自由资本的手段，为企业获得大量的现金流用于经营、发展。个人持有股票，表明拥有相应价值量的资产，可以行使代表的权利，故而双方都关注股价的涨跌。股价上涨，对公司而言可以有力的表明其经营状况良好、企业发展潜力巨大，企业融资更加方便快捷。对于股票持有者来说可以通过二级市场交易，获得相应的资本利得。白酒是中国的传统行业，在改革开放后迅速走向世界。五粮液作为白酒行业排行第二的企业，其中主要有五粮液，五粮春，五粮醇等产品，在浓香型白酒市场占据了相当大的份额。五粮液作为白酒行业的主要代表之一，在未来市场发展中拥有较高的优势。因此本文将通过基本面分析、技术分析这两个个方面，对五粮液的股票进行分析判断，以期对投资者有一定的帮助。二、宏观分析宏观经济水平和状况是影响股票价格的重要因素。一个国家或地区的经济相对平稳的发展，才能给企业带来稳定的外部环境，有利于企业的经营发展。同时良好的经济情况也给股民带来的长期持有的信心，不会出现短期大量抛售股票，导致股市崩盘的情形。（一）国内生产总值（GDP）国内生产总值一般用来衡量一国的经济情况，能够映射出一个国家经济发展水平。下面对近五年的数据进行分析：表1近五年国内生产总值数据来源：国家统计局《数据来源：国家统计局《2020年国内生产总值核算结果》年度20162017201820192020GDP（亿元）746395.1832035.9919281.1986515.21015986.2国内生产总值指数（上年=100）106.8106.9106.7106.0102.3图1近五年国内生产总值图2近五年国内生产总值指数从图1可以看出，我国经济一直处于增长的状态，2016年到2019年保持着不错的增长速度，2020年由于疫情的影响，经济受到重创，但也保持了正增长，维系了经济的相对稳定。从图2可以看出2016年到2018年国内生产总值指数较为平稳，2019年国内生产总值指数有所下降，但也保持在6%的增长，2020年由于受到疫情的影响，国内生产总值指数较低，仅为102.3。随着疫情的缓和，我国经济将平稳快速发展。故而我国经济运行态势良好，企业的经营会相对较好。（二）货币政策中国人民银行的货币政策对股票价格有着直接的影响：中央银行通过调整存款准备金、贴现与再贴现、公开市场业务来调控市场上的货币量，从而实现对经济的调整。而货币作为一般等价物，是一种特殊的商品，也遵循着效用理论、需求理论，无论中央银行采取怎样的措施，均会导致市场上的货币量变化，进而影响股票的价格。下面对货币供应量近五年的数据进行分析。表2中国存款准备金率数据来源：东方财富网数据来源：东方财富网中国存款准备金率表公布时间生效时间大型金融机构中小金融机构2020年1月1日2020年1月6日12.50%10.50%2019年9月6日2019年9月16日13.00%11.00%2019年1月4日2019年1月25日13.50%11.50%2019年1月4日2019年1月15日14.00%12.00%2018年10月7日2018年10月15日14.50%12.50%2018年6月24日2018年7月5日15.50%13.50%2018年4月17日2018年4月25日16.00%14.00%2016年2月29日2016年3月1日17.00%15.00%表3货币供应量数据来源：国家统计局《2020年国内生产总值核算结果》数据来源：国家统计局《2020年国内生产总值核算结果》单位：亿元人民币项目2016年2017年2018年2019年2020年货币和准货币供应量（M2）1550066.671690235.311826744.201986488.822187000.00货币供应量（M1）486557.24543790.15551685.90576009.15626000.00流通中货币供应量（M0）68303.8770645.6073208.4077189.4784000.00图3货币供应量通过表2可以看到近5年人民银行规定的法定存款准备金率的变化，可以很明显的看出，近年来，我国的存款准备金一直趋于下降的趋势，2018年和2019年更是3次下调了存款准备金率，宽松的货币政策，使得商业银行的可贷资金增加，市场资金量增大，股票市场价格上升。通过表3和图3可以看到近年来，我国的货币供应量持续攀升，说明近期我国一直是宽松的货币政策。货币量的持续增长，使得货币贬值，物价上涨，货币的价格（利率）也因为货币的增加而下降，大量的货币涌入二级市场，股票的价格上涨。三、行业分析（一）板块分析2020年中国酿酒产业规模以上企业酿酒总产量5400.74万千升。其中，白酒产量达到为740.73万千升，位居第二。全国酿酒产业规模以上企业实现销售收入8353.31亿元，较2019年略有增长。具体从不同酒类产品的营收情况来看，2020年白酒行业仍为最大的销售品种，且白酒是除发酵酒精外唯一实现正向增长的饮料酒数据来源：数据来源：中国酒业协会发布《2020年全国酒业经济指标》（二）行业分析随着经济的发展，酒香不怕巷子深的年代已经过去了，越来越多的商品摆在消费者的面前，往往不知道应当如何选择，这个时候行业的宣传以及行业的地位就深刻的影响着人们的消费趋势。下面对2020年五粮液在酿酒行业的情形进行分析：表42020年酿酒行业排行公司名称总市值排名公司名称净利润排名贵州茅台2.7万亿1贵州茅台467亿1五粮液1.1万亿2五粮液145.5亿2泸州老窖3631亿3洋河股份74.77亿3山西汾酒3210亿4泸州老窖60.06亿4洋河股份2624亿5山西汾酒31.06亿5由上图可知，五粮液总市值居行业第2，净利润居行业第2，在行业中居于领先地位。在人们选取商品及购买股票时会优先考虑五粮液，在行业处于发展时期必然会带动企业的快速发展。公司分析以下数据均来源于自东方财富网。（一）公司概述宜宾五粮液股份有限公司是一家以酒业为核心主业的白酒企业,主要从事五粮液及其系列白酒生产和销售。公司拥有数量多、持续使用时间长、历史悠久的古窖池群，拥有4万吨级的特大型单体酿酒车间,具有年产二十万吨以上纯粮固态发酵白酒能力。公司主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表。公司坚持始终稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,持续深化“补短板、拉长板、升级新动能”的长期方针,持续深化改革,凝心聚力,务实笃行,企业发展迈上新台阶。1.财务指标分析表52015年-2019年资产负债表简表资产负债表流动资产合计446.0亿545.0亿632.8亿781.1亿966.3亿非流动资产资产总计525.5亿621.7亿709.2亿860.9亿1064亿流动负债流动负债合计79.68亿136.9亿159.7亿207.1亿300.3亿非流动负债负债合计82.01亿139.7亿162.5亿209.7亿303.0亿所有者权益(或股东权益)负债和股东权益总计525.5亿621.7亿709.2亿860.9亿1064亿图42015年-2019年资产负债简图从图4和表5可以看出，近5年来，流动资产合计、资产总计、流动负债合计、负债合计、股东权益合计5项指标均稳步上升。流动资产合计、资产总计、股东权益合计3项指标增长迅速，非流动负债合计近年来没有较大的变化，一直处于平稳状态，其负债相对于企业规模较小。近期流动负债增加速度较快。其中流动负债合计的增长速度最快，2019年较2015年翻了3.76倍。从整体来看。负债增长速度大于资产的增长速度，负债合计5年增长了3.7倍，而资产合计5年增长了2倍，差距较大，但资产仍远大于负债。综上可得，企业的成本增加，股东的权益增长速度放缓，不利于后期资金的流入，股价会有所跌落。2.利润表项目分析表62015年-2019年利润简表利润表项目2015年2016年2017年2018年2019年营业总收入216.6亿245.4亿301.9亿400.3亿501.2亿营业总成本134.5亿153.4亿169.5亿215.1亿261.2亿销售费用35.68亿46.95亿36.25亿37.78亿49.86亿管理费用21.29亿21.44亿21.91亿23.40亿26.55亿财务费用-7.321亿-7.659亿-8.905亿-10.85亿-1.027亿营业利润82.46亿92.31亿133.7亿187.2亿242.5亿净利润64.10亿70.57亿100.9亿140.4亿182.3亿图52015年-2019年利润表总计图图62015年-2019年期间费用图由上图可以看出营业总收入，营业总成本，营业利润，净利润四项指标均呈上升趋势。2016年开始，企业实现了各方面的快速上升，营业总收入的增长速度大于营业总成本的增长速度，实现了净利润的快速增长，有利于企业的后期发展。从五年的财务数据来看，管理、销售2016年、2019年有较高的费用，2015年、2017年和2018年的费用较低，说明企业发展良好，可以及时根据市场的情况调整企业的经营。3.净现金流量分析表72015年-2019年现金流量简表现金流量表项目2015年2016年2017年2018年2019年经营活动现金流入小计267.9亿339.3亿370.8亿472.9亿646.0亿经营活动现金流出小计201.0亿222.4亿273.1亿349.7亿414.9亿经营活动产生的现金流量净额231.1亿123.2亿97.66亿117.0亿66.91亿投资活动现金流入小计104.4万1.492亿1518万4982万9205万投资活动现金流出小计3.952亿3.104亿2.161亿3.814亿17.08亿投资活动产生的现金流量净额-3.942亿-1.613亿-2.009亿-3.316亿-16.16亿筹资活动现金流入小计1.025亿1809万4.910亿18.14亿--筹资活动现金流出小计24.57亿32.12亿41.30亿54.32亿72.52亿筹资活动产生的现金流量净额-23.55亿-31.94亿-36.39亿-36.18亿-72.52亿汇率变动对现金及现金等价物的影响10.25万15.40万-16.58万36.65万6.366万现金及现金等价物净增加额39.42亿83.42亿59.26亿83.68亿142.4亿期末现金及现金等价物余额632.0亿489.6亿405.9亿346.7亿263.2亿通过上表分析，经营活动现金流入小计、经营活动现金流出小计两项指标稳步上升，经营活动产生的现金流量净额逐步下降，说明企业目前处于发展时期，各方面投入较为巨大：经营活动现金流入的增加表明了企业的发展，但其增长远小于经营活动现金流出的增长速度，说明企业成本上升，现金收益减小，不利于企业的二次融资。从投资活动现金流入，流出情况来看，企业每年有较大的流出情况。筹资活动现金方面可以看出，近年来企业有庞大的流出，自有资金可以满足现有的发展。总体来看，五粮液的股票价格未来可能会有小幅下降。（二）主要财务指标分析1.偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。（1）流动比率流动比率是流动资产与流动负债比率，即流动比率=流动资产÷流动负债流动比率越高，企业短期偿债能力越强，流动比率越低，企业短期偿债能力越弱。表82015年-2019年流动比率项目2015年2016年2017年2018年2019年流动比率5.5973.9823.9633.7723.217由上表可以看出，近5年来企业的流动比率数据逐步下降，从2015年的5.597下降到了2019年的3.217。说明近年来企业的短期偿债能力逐步下滑，但目前仍然处于3.217的状态，依旧有足够的短期偿债能力。企业短期偿债能力趋于合理范围，但依旧偏高，容易造成资金流的浪费，增加了企业的机会成本。（2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比值，即速动比率=速动资产÷流动负债速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产等之后的余额。表92015年-2019年速动比率项目2015年2016年2017年2018年2019年速动比率4.5053.3063.3023.2022.762由上表可以看出，企业的速动比率逐年下滑，从2015年的4.505下降到2019年的2.762，逐步回到合理的数值范围内。说明企业近年来偿债风险加大，同时企业也合理运用了资金，减小了自身的机会成本，积极扩大经营效益，目前企业仍然处于健康状态，依旧有着良好的偿还力。（3）现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，即现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债表102015年-2019年现金流动负债比率项目2015年2016年2017年2018年2019年现金流量净额231.1亿123.2亿97.66亿117.0亿66.91亿年末流动负债79.68亿136.9亿159.7亿207.1亿300.3亿现金流动负债比率290%90%61%56%22%由上表可以看出，企业的现金流动负债比率逐年下滑，从2015年企业的现金流动负债比率为290%，到2019年仅为22%，说明企业近年来在快速发展中，有意的增加了负债用于扩大经营规模，但短期偿债风险较大，得益于前期企业发展良好，不会对企业的经营产生较大的影响，但不利于企业的股票在二级市场的流通。（4）资产负债率资产负债率又称负债比率，指企业负债总额对资产总额的比率，即资产负债率=负债总额÷资产总额。表112015年-2019年资产负债率项目2015年2016年2017年2018年2019年负债总额82.01亿139.7亿162.5亿209.7亿303.0亿资产总额525.5亿621.7亿709.2亿860.9亿1064亿资产负债率16%22%23%24%28%由上表可以看出，企业的资产负债率逐年上升，从2015年的16%一路上升到2019年的28%，说明企业近些年来在寻求发展，扩大经营规模，大肆发展带来了资产负债率的上升，但距离一般而言的合理区间60%仍然有不小的空间，说明企业还有上涨的空间，经营相对稳健，可以长期持有，但就短期而言，会有相应的回落。（5）产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，即产权比率=负债总额÷所有者权益总额。表122015年-2019年资产负债率项目2015年2016年2017年2018年2019年负债总额82.01亿139.7亿162.5亿209.7亿303.0亿所有者权益总额443.5亿482.1亿546.7亿651.2亿761.0亿产权比率18%29%30%32%40%由上表可以看出，企业的产权比率逐年上升，从2015年的18%一路上升到2019年的40%，说明企业近期债权人权益的保障程度较之前低，承担的风险较之前变大，企业可以充分的发挥负债的财务杠杆效应，合理运用资金扩大经营规模，说明企业在追求扩大经营规模，未来企业有较大的发展潜力。综上所述，企业的短期长期偿债能力均良好，有较大的发展潜力，但股价会有相应的回落。2.盈利能力指标分析表132015年-2019年盈利能力指标分析项目2015年2016年2017年2018年2019年销售毛利率(%)69.2070.2072.0173.8074.46销售净利率(%)29.6028.7533.4135.0736.37由上表可以看出，企业的销售毛利率逐年上升，销售净利率2016年有所下降，之后也逐年上升。说明企业对市场有着极佳的敏感度，逐步向高端市场发起挑战，同时由于之前台湾所谓的经济分析，继茶叶蛋、涪陵榨菜之后的五粮液事件，也提升了企业在人们心中的认可度，目前看来，企业仍处于发展状态下。3.发展能力指标分析表142015年-2019年发展能力指标分析项目2015年2016年2017年2018年2019年营业总收入（元）216.6亿245.4亿301.9亿400.3亿501.2亿归属净利润（元）61.76亿67.85亿96.74亿133.8亿174.0亿扣非净利润（元）61.64亿67.24亿96.42亿134.0亿174.1亿营业总收入同比增长（%）3.0813.3222.9932.6125.20归属净利润同比增长（%）5.859.8542.5838.3630.02扣非净利润同比增长（%）5.179.0943.4038.9629.91营业总收入滚动环比增长（%）2.771.314.746.864.67归属净利润滚动环比增长（%）7.771.6511.869.685.90扣非净利润滚动环比增长（%）7.041.4411.8710.395.11由上表可以看出，企业的营业总收入逐年上升，从2015年的216.6亿上升到2019年的501.2亿，说明企业在积极向市场靠拢，极大的提升了销售的数量及单价，扩充了企业的经营规模。从而归属净利润均有了相对稳定的增长，表明企业近五年来资产经营规模扩张的速度比较稳定。综上所述，企业的资产负债状况良好，短期偿债能力充足，但偿债风险加大；长期偿债能力良好，没有长期负债的压力。近期的经营状况良好，实现了销售利润的正增长，对于未来的经营状况持有看好的状态。故而企业的发展潜力巨大，股票长期来看，应当处于上涨状态，但短期应当有所回落。五、技术分析图72019年5月27日至2021年4月14日五粮液K线图以下分析数据均来自东方财富APP，图8为2019年5月27日至2021年4月14日五粮液的K线图，从整体来看呈现出上涨趋势，但在近期略有下降，可能是因为上涨之后的价格回调，从整体来看应该会回调以后继续上涨。均线上看，2020年3月27日，开盘价为104.00，收盘价为115.81，到2021年2月19日，开盘价354.49收盘价344.40，均线整体呈现上升趋势，从上到下分别是MA5，MA10，MA20，MA30，MA60，呈现出多头排列，是买入信号。从2021年2月19开始MA5与MA10向上升变下降，且在2021年3月12日MA5穿过MA10形成死叉，回调开始，呈现下降趋势，2021年3月12日MA5穿过MA20，出现第二死叉，持续下降，说明股价在经历过一波上涨以后开始回调，现在正处于下降阶段，短期投资者不建议持有，但从长期来看，长期均线任处于