《我国税负对制造业经营绩效影响的实证研究》13000字（论文）

我国税负对制造业经营绩效影响的实证研究目录\l"_Toc71738328"摘要 摘要制造业是国民经济的物质基础和产业主体，是富民强国之本。制造业在过去的几十年里一直是我国三大产业中税收比例最多的行业。2010年我国制造业已超越美国，成为世界制造业第一大国，并保持至今。2019年我国制造业增加值约为269175亿元，名义增长5.2%，折合39019.60亿美元。仍然是我国GDP实际增长拉动最大的行业，拉动经济增长1.6个百分点。本文从制造业上市公司出发，探究企业内部的经营绩效与税收负担的相关问题，同时寻找能够降低制造业税收负担的途径来切实降低企业的税负，也会根据相应的问题提出合理的建议来激发制造业的行业活力，促进我国制造业的可持续发展。关键词：税收负担；经营绩效；制造业1引言1.1研究背景及意义1.1.1研究背景制造业是我国国民经济的物质根基和主体，该行业在过去的几十年里在我国三大产业的税收中占比最多，在实现经济增长、就业岗位的增加、全球化进程等方面的作用不言而喻。自改革开放以来，中国制造业势头猛进。尤其是全球金融危机之后，从2010年起我国制造业已超越美国，跃居制造业第一大国。2019年我国制造业增值约为269175亿元，同比名义增长5.2%，折合39019.60亿美元。仍然是我国实际拉动GDP增长最多的行业，拉动经济增长1.6%。但随着全球范围内的竞争越来越激烈，我国制造业面临的发展局势并不是很乐观。与世界上发达国家的制造业相比，我国制造业的廉价成本优势处于逐步丧失中，与发达国家的成本相差也不断减少。在众多不利发展因素之中，税收负担是很重要的一项。税负问题一直以来都关乎国计民生，作为我国的支柱产业，制造业的税负问题值得研讨。本文从制造业上市公司出发，探求企业内部的经营绩效与税收负担的相干问题，同时寻找可能降低制造业税收负担的途径来实际的降低企业的税负，也会依据相应的问题提出合理的建议来激起制造业的行业活力，促进我国制造业的可持续发展。1.1.2研究意义从税收负担的角度出发，通过构建实证模型来探究税收负担对制造业经营绩效的影响，丰富目前关于制造业行业税负的研究内容。为制造业企业调节关键指标来提高经营绩效，扩大自身的竞争力提供相关根据，具有一定的现实意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状Siegfried（1974）是国外较早开始研究企业税收负担的学者，他通过计算美国国内多个行业的企业数据发现：不同行业的企业实际税率不同，且普遍低于法定税率。Siegfried将税收优惠政策和税费抵减两项内容联合在一起进行研究，计算出整个纳税年度里采矿业和生产业的实际税负为39%，与当时的法定税率比较显著偏低。[1]对于财政补贴的直接效应，国外的学者都有相关的实证分析。Bergstrom（2000）通过瑞典的制造业的研究，认为企业业绩的提高和其享受的补贴不是正比关系。企业接受了巨额的政府补助，即使减少研发投入，也会收获较满意的利润，而政府补助的财务造假将会较大程度上削减企业投资技术研发，导致补助资金的低效或无效，对企业绩效毫无帮助。[2]而Duch（2009）将西班牙加泰罗尼亚地区拥有财政补贴和不享有财政补贴的企业的绩效进行比较，显著结果是财政补贴直接增加了其财务绩效，得出企业业绩的提高和所拥有的投资补贴是正相关关系。[3]1.2.2国内研究现状（1）关于税负对经营绩效的影响研究国内学者大多运用实证分析方式探究税负与企业经营绩效间的关系，大多数学者认为税收负担与企业经营绩效之间是负相关。杜丹霞（2017）表示税收负担与经营绩效间有一定的关系,如果企业税负过重，就会导致企业实际的效益偏低，进而影响企业的可持续性发展。[4]秦鲁南和张建儒（2018）从营业税改增值税的有关税收政策改革出发,对茶企经营绩效变化的原因和相干经营政策改革作出具体分析，得出营业税改为增值税的政策变更，对于茶企经营绩效的影响很深远。[5]黄顺春、胡晓洁和程彦婕（2018）选取PSM法，对税率水平不一致的制造业行业净资产与收益率之差进行比较，研究税负对其经营绩效的影响。得出制造业税负对经营绩效有着明显消极影响的结论。[6]而有一部分学者认为税负对企业的经营绩效影响微小，张利霞（2019）认为企业绩效与资产负债率和流通股比呈正相关，大股东持股比增加将会降低企业绩效，长期负债率与企业绩效间的联系不甚明显。[7]唐克敏（2020）运用模型分析法,认为对央企控制上市公司的经营绩效关联较大的指标有，规模体量、流动资产、无形资产、、可分配利润等，而有些指标与税负并无相关性。[8]陈为和姜蕾（2020）发现政府补贴对战略性新兴产业经营绩效的提升产生了显著的促进作用，而减少税收负担的实施效果不如政府补贴。[9]张洪（2020）运用政府补贴和高管工资的交乘项模型，去探究使用薪资激励的相关企业的不同性与企业经营绩效的关联，认为政府补贴政策对企业的经营绩效来说，有一定的积极影响，薪资激励和政府补贴的利用率之间存在负相关关系，这也影响企业的绩效更低。[10]（2）关于企业税收负担对企业经营的影响研究张继彤和朱佳玲（2018）使用面板模型进行实证分析，认为税收激励政策对于企业创新有着积极的激励作用。建议依据产业特征调整我国行业税负，从而使相关产业更好地服务于创新型国家建设。[11]王万珺和贾甜甜（2019）研究了企业实际税负对企业经营行为的影响，发现税率对生产和盈利指标的影响对私企来说更严重，企业将会通过把控相关经营指标来降低税负对其经营的影响。[12]蒋薇（2019）经过钻研发现结构性减税可以减轻企业的税收负担，优化财税体制构造，推进企业经济发展方式的变革，有助于产业结构升级。[13]（3）关于制造业企业税收负担现状的研究国内学者均认为制造业税负对其行业发展有明显影响。王静茹（2017）使用上海及深圳的A股的上市公司财务数据作为样本,提出假设,选取指标然后构建模型,对与我国制造业税负相关的指标作回归分析，认为制造业通常伴随着税收负担。[14]龚爽（2019）运用描述性统计方法对制造业上市公司进行年度的税负分析、行业税负差异分析和区域税负差异分析，并对各估计模型分别进行了多元线性回归,认为制造业除了受到宏观经济环境的影响外，综合的税收负担较重也是影响其发展的重要因素。[15]袁育婷和杨水清（2019）表示可以使用提高直接税的占比、健全税法体系以及减少行管成本等方法，减少制造业的税收负担。[16]马宏志（2020）使用面板数据模型来探究制造业企业有关税负，发现制造业企业内部的总税负和其经营绩效间显现较大程度的负相关。即流转税税收负担对于经营绩效来说也有着消极作用。[17]1.2.3研究评述综上所述，虽然国内外学者进行税负研究选取的指标各不相同，但是结果均表明税收负担对制造业经营绩效有一定的影响，且采用实证分析方法的更多。本文也将从实证分析的角度出发，研究制造业上市公司的税收负担对经营绩效的影响，并得出结论。1.3研究方法（1）文献研究法使用大量相关研究指标与数据，主要来源于中国统计年鉴、中国税务年鉴及国泰安经济金融数据库。另外参考与借鉴了国内外有关税收负担对企业经营绩效的影响和制造业税收负担的相关文献和研究，对其内容进行分析整理，为论文提供相应的理论支撑。（2）比较分析法通过比较制造业和其他行业的税负区别和制造业近几年的税收负担变化，一方面了解制造业税收负担现状，发现其行业税收存在的问题；另一方面进行制造业的税收负担分析，并提出一些合理建议。（3）实证研究法本文采用2009—2018年制造业公司相关财务数据，使用Stata15.0软件进行分析。首先使用统计描述分析，对相关变量进行描述性分析；再建立相关计量模型，探究税收负担对制造业经营情况的影响。最后得出结论并提出科学的建议。2相关理论分析2.1制造业的特征与分类2.1.1制造业的行业特征（1）制造业的核心宗旨是满足消费者需求现今发达国家的制造业企业会根据用户满意程度去衡量产品质量；信息及制造技术的迅猛发展，特别是计算机辅助技术的发展，单件产品生产技术趋于成熟，企业与客户的信息交流增多，用以满足客户的各种需求，例如有些客户要求产品延长保修期。满足消费者的需求成为制造业的主流，如今的制造业生产的产品越来越能体现出消费者自身的真实需求。（2）制造业的核心竞争力是人力资源以往制造业大部分是劳动密集型企业，在未来变幻莫测的市场及先进的制造技术环境下，企业必须雇用高素质的员工，并赋予此类员工一定的自主权，充分激发主体的能动性，不断提升企业各方面的竞争力。（3）21世纪的制造业全球化制造业的全球化不仅仅是经营的国际化，还有供、产、销所有流程的全球化。劳动成本优势及税收减免的福利政策在全球化的冲击下逐渐失去优势。21世纪制造业的全球化，影响了知识产品经营的分工。大中小各型企业加入全球化进程，也为制造业企业打造出特有的竞争优势，同时为未来知识经济转换为产品打下了基础。（4）制造业企业有各自的本土特征世界各个国家之间的政治、经济和文化环境不尽相同，消费者的需求也有着不同区域和文化的特点，所以制造业在策略选择和市场定位等地方均具有地区性特点。2.1.2制造业分类不同分类标准可以将制造业分为不同的类型。按照要素的密集度分类标准，制造业可分为三大类，要素密集度指的是生产产品时劳动力成本、资本成本和知识成本等生产要素占总生产要素的比例。依据这个比例划分制造业，分类结果如表2.1所示表2.1按要素密集度分类制造业制造业分类特征劳动密集型劳动成本在产品生产投入中的全部生产要素里占比很大，产品的生产并不特别依赖技术、资本及设备。资本密集型资本成本在产品成本中占比很大。此类制造业必须投入大量的资金，但投资回报较慢，比较依赖先进技术还有设备。技术密集型企业把先进技术作为企业的主导，需要先进的生产设备与生产技术。这种企业的特点是企业的劳动生产效率高、能耗小。中国证监会行业将制造业分为31个大类，代码为C，分类情况如表2.2所示。表2.2证监会制造业分类（2016年版）代码类别代码类别C13农副食品加工业C29橡胶和塑料制品业C14食品制造业C30非金属矿物制品业C15酒、饮料和精制茶制造业C31黑色金属冶炼及压延加工业C16烟草制品业C32有色金属冶炼及压延加工业C17纺织业C33金属制品业通用设备制造业C18纺织服装、服饰业C34通用设备制造业C19皮革、毛皮、羽毛及制鞋业C35专用设备制造业C20木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业C36汽车制造业C21家具制造业C37运输设备制造业C22造纸及纸制品业C38电气机械及器材制造业C23印刷和记录媒介复制业C39通信和其他电子设备制造业C24文教、工美、体育和娱乐制造业C40仪器仪表制造业C25石油加工、炼焦及核燃料加工业C41其他制造业C26化学原料及化学制品制造业C42废弃资源综合利用业C27医药制造业C43金属制品、机械设备修理业C28化学纤维制造业2.2税收负担相关理论2.2.1税收负担相关指标（1）宏观税负衡量指标宏观税负是指一国整体的税负水平，它的重中之重是税收政策，我们常规所使用的的相关官方指标是：国内生产总值负担率、国民生产总值负担率、国民收入负担三个指标。现今世界上广泛运用的是国内生产总值(GDP)负担率还有国民生产总值(GNP)负担率，两者公式表现为：（2）中观税负衡量指标中观税负表示为特定税种、行业和地区的税负率。计算公式如下：行业税收负担率=该行业应该缴纳的税款/该行业同期的国内生产总值×100%（2.1）（3）微观税负衡量指标微观的税负可分为综合税负、流转税税负、所得税税负三种。计算公式为：总体税收负担率指的是一个时期内企业实际缴纳的总税款和同期企业的总利润之比，体现出国家运用税收的方法介入企业的收入及分配，还有企业给国家税收提供了一定的贡献。表现出的计算公式为：所得税税收负担率指的是一个时期内企业总所得税额与同期利润总额之比，对当期收入在国家与企业间如何分配有所体现。计算公式为：流转税税收负担率指的是某时期企业上缴的流转税总额与同期销售收入之比，我国流转税主要有增值税、消费税等，计算公式如下：制造业税收大多是流转税，在探究税负的时候，需要结合流转税的转移状况进行判断。企业承担了自身的所得税，缴纳流转税是企业所承税负的主要部分。通过对企业所交流转税进行多方分析，可以知道企业税负在这些所有的行业里面的变化情况。2.2.2税收负担的转嫁与归宿原理税收负担转嫁的经济本质是所有人将所持有的国民收入进行的再次分配。国民收入的再分配体现出税负的转嫁，也就是说企业通过调整产品价格包括直接和间接的调价方式，把企业的实际税负转移出去，从而减少企业税负的过程。税收负担转嫁的结果即原本的纳税人不一定是最终实际承担税收负担的人，在此过程中，税收的转嫁进行了无数次。对纳税人进行征税，其税负有三种归宿：①纳税人将所有税款转嫁到其他负税人身上；②税负不能有转嫁操作，纳税人自身承受；③只转嫁部分税负，剩余的由纳税人自身承担。制造业最重要的税种是增值税和所得税，商品课税比较容易转嫁，它的大部分都可以转嫁给消费者，所得课税一般都不可以转嫁，需由企业承担。2.3企业绩效的界定与指标选取2.3.1企业绩效界定企业绩效是一个经济术语，盈利能力、经营状况、综合竞争力还有经营者的后续发展力等都被认定是企业绩效主要表现。（1）经营绩效：是企业进行经营活动中最重要的组成部分，还是企业实现经济价值或效益的一种方式，重点是满足企业利益的相关者对于企业效益的要求。表2.3经营绩效指标指标盈利能力总资产净利率、净资产收益率、每股收益偿债能力速动比率、现金流动负债、流动比率营运能力应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率成长能力净利润增长率、总资产增长率、非财务指标总产值、工业增加值（2）绿色绩效表2.5绿色绩效衡量指标指标环保控制指标污染物减排量与排放总量环保管理指标建设项目环评环保工作指标敏感区域的改造情况（3）社会责任绩效表2.6社会责任绩效衡量指标指标消费者层面评价指标发生退货以及返修比率、售后服务的满意程度政府层面评价指标社会捐赠率、销售利税率、员工层面评价指标职工工资增长率、福利费使用率、医疗期工资支付率投资者层面评价指标企业形象、企业品牌价值2.3.2企业绩效评价指标选取本文选取总资产收益率来衡量经营绩效，此项指标表现的是企业的综合实力和发展潜力，关系着企业的举债问题，也映射着企业的经营与盈利能力。2.4税负影响制造业经营绩效的理论分析不同的税率对制造业企业计算最终利润的作用比较直接，税收负担的多少也会对企业经营绩效产生一定影响，也与企业未来的发展相关。在实际税收时，因为政策的不一致，从而对企业征收的税率也有所不同，现今我国国内大部分制造业的税收负担的主体是企业流转税与所得税，研究税收负担水平与制造业经营绩效间的关系可着重于流转税和所得税。2.4.1流转税对制造业企业经营绩效影响的分析流转税是把纳税人生产和流通环节产生的流转额与不是在商品交易过程中发生的营业额作为征税对象的一种税。我国制造业基本上没有涉及“营改增”，所以在流转税中增值税所占比例一直较大。作为一种间接税种，流转税可以经过商品价格的调整来降低税负，从而转嫁给投资者承担。企业的流转税是将销售额或者营业额作为课税对象的税种，一般来说企业流转税税额的多少与企业营业收入成正比，企业的营业收入越高流转税征收额也就越高。因此企业进行成本核算时，把流转税征收额和其余各项税收计入企业的经营成本中，企业的经营利润会相应的减少，所以过高的流转税征收额会加重企业的经营负担。2.4.2所得税对制造业企业经营绩效影响的分析所得税是一种直接税，是企业在经营过程中除去成本之外获取的收益需要纳税的税种。制造业企业的所得税税收负担影响着其企业绩效，根据其相关收益对企业所得纳税，于是企业的所得税税负率和净利润还有销售净利率间均为负相关关系。以会计的角度看，企业当期缴纳的所得税等于直接把企业利润总额扣除一部分，缴纳越多的所得税，对企业的负面影响越大，企业净利润因此降低，会让企业经营过程中各项数据指标均有所降低，还会导致企业现金流的减少，可能会影响企业的投资项目正常进行，造成研发资金的短缺。因此制造业企业缴纳过多的所得税，是一种沉重的负担。3我国制造业税负现状分析3.1我国制造业税负现状3.1.1我国制造业整体税负状况表3.1收集了2009—2018十年间全国税收总额、第二产业税收总额、四大行业税收总额、第二产业税收总额占全国税收总额之比及制造业税收总额占第二产业税收总额之比。表3.1制造业整体税负状况统计单位：亿元全国税收总额第二产业全年税收总额第二产业全年税收总额/全国税收总额（%）制造业全年税收总额采矿业全年税收总额建筑业全年税收总额水电供应业全年税收总额制造业全年税收总额/第二产业全年税收总额（%）2009631043341652.952449836402922235573.312010773944061552.482951148263801247772.662011957294979752.023566165284863274671.6120121107645483649.513868269315994322970.5420131199605420845.193961038186961381873.0720141295416001546.334251556187807407470.8420151360226147745.204492238638344434873.0720161405046085443.314496129058637435173.8820171557396815343.765177549177686377475.9720181699597326843.765475756948951386774.73数据来源：《中国税务年鉴2010-2019》、《中国统计年鉴2010-2019》从上表可看出我国在2009年制造业税收占全国总税收比值为52.95%，此后十年间占比不断下降，到2018年已下滑近十个百分点至43.76%。2011年往前，第二产业的税额在全国税收总额的52%左右，在我国三大龙头产业中占比最为突出，为国家财政收入贡献颇多。自2012年始，我国对产业布局进行调整，助力第三产业进步，致使第二产业的税收总额占比减少，与此同时第三产业的税收占比不断增加，但第二产业占全国税收总额在43%以上，实力与重要性可见一斑。在第二产业的四大行业中，制造业行业占国家财政收入份额较大，制造业税收总额占这几种产业税收总额的比值保持在70%之上，由此可见制造业的地位之重，当之无愧的国民产业的中流砥柱。3.1.2我国制造业分税种税收状况制造业所涉及的税种较多，在此仅选取部分税种进行分析，现将制造业几个税种的税收状况归整如下表。表3.2制造业部分税种税收负担水平统计表单位：亿元年份增值税消费税营业税所得税总税额2009110364566922486244982010119615684126365629511201113123651415149833566120121454873641714973386822013153957691170497039610201416295833118056524251520151692795201865729449222016170648904103604444961201720241890811713551775201820788930210817654757数据来源：《中国税务年鉴2010-2019》表3.3制造业部分税种税负占比情况统计表年份增值税消费税营业税所得税200945.05%18.64%0.38%10.15%201040.53%19.26%0.43%12.39%201136.80%18.27%0.42%13.97%201237.61%19.04%0.44%12.86%201338.87%19.42%0.43%12.55%201438.33%19.59%0.42%13.29%201537.68%21.19%0.41%12.75%201637.95%19.80%0.23%13.44%201739.09%17.20%0.02%13.78%201837.96%16.99%0.02%14.93%数据来源：《中国税务年鉴2010-2019》由表3.2和表3.3可看出增值税在制造业税收中占比最高，2008年占比达到49.05%，直到2009年我国正式实施消费型增值税的征收，增值税的占比稍有下降，但其主体地位仍然没有改变。2009—2015年间消费税占比逐年增大，但增幅较小。所得税占总税额之比除2009年比较低之外，基本平稳。2009年受金融危机波及，呈下降趋势。2016年5月起，“营改增”试点范围扩大到每个行业，新增不动产中的增值税均允抵扣，因此各行各业的税负都在一定程度上减少。导致2016年营业税总额占税收总额的比例只有2015年的50%，紧接2017与2018两年占比不足挂齿，营业税逐渐成为历史。3.2我国制造业税负对比分析3.2.1横向对比分析横向对比分析即把制造业税负与其他不同行业的税负进行比较，从而得到相关的研究结果。这里对金融业、房地产业、采矿业、建筑业等多个代表性行业进行研究，剖析这些行业的税负特点，探究我国制造业整体税收负担水平。表3.4部分行业税负水平分析单位：%2009201020112012201320142015201620172018制造业22.2522.6423.6823.9821.7821.7322.1920.9821.5320.33金融业34.5229.6524.9335.8428.7430.5631.8929.2326.0725.62建筑业12.3514.2614.4016.8917.0217.417.8917.3813.914.48采矿业21.7623.0523.9825.5922.7223.9920.2219.9123.3920.98房地产业21.9130.0927.2442.0730.2429.7330.5128.9131.6929.89信息技术业15.4112.7414.1916.3314.313.7512.3711.9211.8212.63交通运输业6.179.229.649.169.188.878.48.358.298.78住宿和餐饮业7.188.128.078.378.237.346.594.953.963.93农林牧渔业0.160.190.180.230.290.360.310.380.290.26数据来源：《中国税务年鉴2010-2019》、《中国统计年鉴2010-2019》通过对不同行业税负水平的整理，从表中可看出房地产行业的税负最重，第二是金融业，信息技术产业由于国家政策扶持，其税收负担相对较低。采矿业与制造业的税负水平几乎相当，而建筑业、交通运输业和住宿和餐饮业的税负水平显然低于前者。农林牧渔业与表中收录的其他行业相比税负水平最低，因其国民经济基础行业的地位，所享受的税收优惠及免税政策最多。3.2.2纵向对比分析图3.1和图3.2展示的是我国2009至2018年间全国税收总额和制造业税收总额的总体变化趋势。在十年间两者波动趋势大致相同，2010至2014年间全国税收总额增长的百分比一直大于制造业税收总额所占百分比。2013至2016年间全国税收与制造业税收的增长速度都比较缓慢，2016年到达最低值，正是《中国制造2025》全面实施的新阶段。2017年制造业的税收增长率明显高于全国税收增长率，众多高端制造业的税收总额增长势头强劲。图3.1财政税收与制造业税收数额对比图3.2财政税收与制造业税收增长比图3.32009-2018年制造业税负水平计算2009至2018年我国制造业税收负担水平变化，由图3.3可以发现这十年间制造业税负水平是先升后降的，2012年是最高程度也是这十年的分界线。2008至2012年间制造业税收负担不断上升，2013年制造业税负明显有所减少，与2013年第三产业占比超越第二产业有所联系。2013年以后制造业的税收负担整体上趋于减少。是因为近年来我国改善税制和税收结构，以及税收法律不断完善的原因，各种措施降低了企业税收成本。4我国税负对制造业经营绩效影响的实证分析4.1模型构建4.1.1研究假设政府税收活动所产生的收入各种经济效应，对各类型行业的经济活动和行为均产生了不同程度的影响。企业多缴纳一份税款，其经营外成本也会相对增加，不同的税收政策也会改变企业生产经营状况，从而影响的企业收入水平。简要的说，缴税会降低企业净利润。因此提出假设1：假设1：制造业的整体税负水平越高，其经营绩效越低。流转税是一种用商品或劳务的营业收入作为计税依据的税，它跟随企业营业收入的变化而变化，流转税的税负很大程度上将转嫁给消费者，其一般在企业所得税税前已经支出，通常不会压制企业的经营绩效。因此做出第二个假设：假设2：制造业企业的流转税税收负担越高，其经营绩效越高。所得税作为一种直接税，避免了间接税的转嫁税及避税等，征收所得税对企业的净利润有直接影响，进而关系到企业高管做出相关抉择来调整资本布局，因为税收的增加或者是减少，不仅会影响到企业的收入，还会影响到股权人的权益，进一步改变企业的资本结构。由此可见征税所造成的负面效应更明显。进而提出假设3：假设3：制造业企业的所得税税收负担越低，企业的经营绩效越高。4.1.2样本选择及数据来源本文选取样本来自制造业上市公司，其相关财务数据比较真实可靠，有利于体现整个制造业的真实水平。运用上市公司年度财务报表中的数据可以计算出税负与其经营绩效的相关性，确保统计样本的有效性和代表性。采用来源于国泰安经济金融数据库的制造业上市公司自2009到2018年的财务数据为样本数据，为确保数据的可操作性，本文使用下列原则进行样本数据的筛选：（1）选择2009-2018年间持续经营的深A股制造业上市公司；（2）过滤掉数据披露异常的上市公司；（3）过滤掉ST、*ST上市公司；（4）过滤掉2009-2018年期间利润总额是负值的上市公司。最终选定156家制造业上市公司的相关数据作本次研究的有效样本。4.1.3变量选取及说明本文以总体税负率、所得税税负率和流转税税负率入手，建立三个回归模型，确保企业经营绩效不受其他没有被选择的变量影响，分别用制造业企业的税负衡量指标和经营绩效衡量指标作为被解释变量，以此两个变量为基础来明确企业获得的经营绩效受到不同的企业税负的影响程度。（1）选择被解释变量常见量度企业经营绩效的指标是总资产收益率，总资产收益率能够显示出企业对资产的利用率，两者是正相关关系，同时也能表现出企业在努力的增收减本。（2）选择解释变量本文选用总体税负率、所得税税负率和流转税税负率作为解释变量，度量企业税负，获得相应的数值结果，全方位立体的了解企业税负状况对经营绩效的影响水平。（3）选取控制变量企业最终的经营绩效会受到多方的因素影响，除了税负水平这一因素外，还存在其他方面的影响。确保准确测算出制造业企业经营绩效被税负所影响的程度，本文选择资产负债率、相对营业收入及相对营业成本作为控制变量。图4.1变量说明4.1.4回归模型构建定义相关变量之后，为证实上文提出的三个假设，借鉴其他相关实证文献的基础上，按照所研究的内容，本文构建以下回归模型：模型1：ROAij=α0+α1OTRij+α2DRij+α3OIij+α4OCij+εij（4.1）模型2：ROAij=β0+β1TTEij+β2DRij+β3OIij+β4OCij+εij（4.2）模型3：ROAij=γ0+γ1ETRij+γ2DRij+γ3OIij+γ4OCij+εij（4.3）以上三个模型中，i表示第i家制造业上市公司，j表示年份，ε为随机扰动项，αi、βi、γi表示待估参数。4.2变量的描述性统计分析各个变量的描述性统计结果见表4.1，表中均值、最大值和最小值等指标用以观察变量数值的变化，标准差可以用来观察数据的离散性趋势程度。由表4.1可知，相对营业收入、相对营业成本两项指标的标准差和其他指标相比较大，显示出企业的收入和成本在这10年内有较大的浮动。其他指标的标准差都比1小，显示出这些指标的数据都相对平稳。DR均值为0.358，展示出企业的偿债能力比较强，运营风险低。总体税负率的均值是0.219，与行业水平基本持平，所得税税负率均值高于流转税税率。同时观察到企业的总资产收益率均值是0.084，提升空间很大。表4.1变量描述性统计分析变量样本量最小值最大值平均值标准差ROA17160.0121.3280.0840.724OTR17160.0421.460.2190.116TTR17160.0022.0140.0280.097ETR17160.0180.9310.1590.078DR17160.0200.7530.3580.175OI17160.00217.0151.3044.121OC17160.01568.4270.9244.2674.3模型估计与检验（1）单位根检验对所研究的变量进行单位根检验，从图4.2中明显看出最终检验P值都小于0.05，数据较平稳，这表明实证分析结果是比较可信的。图4.2单位根检验（2）模型判断通过单位根检验之后，采取F与Hausman检验确定混合回归模型的使用。检验结果见表4.2、表4.3和表4.4，三个模型的F检验的P值均在5%的显著性水平内，则不采用混合回归模型。Hausman检验的P值均在5%的显著性水平内，则运用固定效应模型。表4.2模型1F检验及Hausman检验项目名称F检验Hausman检验F统计值F(4，1558)=358.280Prob>F=0.0000Chi—Sq统计量检验结论Chi2(3)=543.120Pro>chi2=0.0000拒绝混合OLS模型拒绝随机效应模型模型选择固定效应表4.3模型2F检验及Hausman检验项目名称F检验Hausman检验F统计值F(4，1544)=152.380Prob>F=0.0000Chi—Sq统计量检验结论Chi2(3)=478.32Pro>chi2=0.0000拒绝混合OLS模型拒绝随机效应模型模型选择固定效应表4.4模型3F检验及Hausman检验项目名称F检验Hausman检验F统计值F(4，1558)=234.320Prob>F=0.0000Chi—Sq统计量检验结论Chi2(3)=582.600Pro>chi2=0.0000拒绝混合OLS模型拒绝随机效应模型模型选择固定效应4.4回归结果及分析4.4.1总体税负率与经营绩效的回归分析将156家制造业企业的样本数据带入到模型1当中，回归分析结果整理成表4.5。调整后的R方为0.378，当置信水平是1%时F最显著，显示出模型1是合格的，可解释力度较强，制造业上市公司的经营绩效受解释变量及控制变量的影响很大。探究表4.5中其他数据得出以下结论：①制造业上市公司总体税负率与总资产收益率显示出负相关的关系，回归系数是负值。OTR对企业经营绩效有着消极影响，其税收负担每上升百分之一，将导致经营绩效下降0.227个百分点，验证假设1的成立。②相对营业收入与经营绩效之间是正相关关系，相对营业成本和经营绩效呈反向变动，2个指标均经过1%的显著性检验。显示企业能够利用增加每一份资产的营业收入的方法，降低资产的单位营业成本，进而增加经营绩效。③资产负债率和总资产收益率是正相关的关系。DR系数是0.096，在1%的水平下显著，显示出优秀的资本构造可以提高企业的经营绩效。过分拓展企业资产规模可能会降低企业的资产负债率，将对企业绩效起着消极作用。表4.5模型1回归结果变量系数标准差T统计值P值OTR—0.227***0.008—25.1200.000DR0.096***0.00714.6300.000OI0.048***0.003—17.2600.000OC—0.054***0.00318.060.000α9.386***0.32629.190.000R方0.423调整后R方0.378F统计值28.260注释：表中*，**，***分别表示回归系数在10%,5%及1%的显著性水平上通过检验4.4.2流转税税负率与经营绩效的回归分析构建模型2用来分析流转税税负对企业经营绩效的影响，将相关回归结果整理为表4.6，从表中数据可以发现，模型2中的调整后R方的数值为0.239，并通过1%的显著性检验，显示出模型2解释力较强。还可知DR、OI及OC均在1%水平上通过了显著性检验，在此不多赘述。着重分析TTR，流转税税负率的系数-0.017，t检验未通过，P值是0.057，显示出流转税的税收负担对于企业经营绩效来说有所影响，但是影响较小，所以拒绝原假设，假设2不成立。表4.6模型2回归结果变量系数标准差T统计值P值TTR—0.017***0.008—1.6700.057DR0.053***0.0114.6400.008OI0.028***0.00212.6700.000OC—0.034***0.003—12.3800.000α—0.110***0.2874.1200.630R方0.275调整后R方0.226F统计值13.16注释：表中*，**，***分别表示回归系数在10%,5%及1%的显著性水平上通过检验4.4.3所得税税负率与经营绩效的回归分析通过构建模型3来分析所得税的税负对于企业经营绩效的影响，整理结果为表4.7。模型3调整后的R方为0.418，当置信水平为1%时F最为显著，表明模型3可证明性强。解释变量和控制变量与制造业经营绩效均有明显的相关性。由模型3的回归结果得出：①ETR越高，则经营绩效越低，所得税税负率对企业经营绩效有抑制作用。每当所得税税负率升高百分之一，ROA会减少0.181个百分点，所得税税负率较小的变化能够较大的影响到企业的经营绩效。由此认为所得税税负率对制造业企业经营绩效的影响非常显著。主要原因是企业所得税是一种直接税，不能转嫁给消费者。进而验证了假设3。②相对营业收入提高1个百分点，企业经营绩效会提高0.056个百分点。而相对营业成本有所提升，制造业企业的经营绩效就会减少，所以相对营业收入对企业经营绩效的影响更大。正相关关系存在与DR和企业经营绩效之间。资产负债率每提高1个百分点，企业经营绩效将提高0.095个百分点，足够说明优越的资本结构对制造业企业的提高经营绩效是有利影响。DR作为一个适度性指标，无论数值过大或过小均不利于企业成长，从对企业经营绩效的影响程度来说，DR的作用要大于OI。表4.7模型3回归分析变量系数标准差T统计值P值ETR—0.181***0.012—15.2200.000DR0.095***0.00714.0000.000OI0.056***0.00318.5200.000OC—0.058***0.004—17.6700.000α7.064***0.32921.6500.000R方0.477调整后R方0.418F统计值16.125结论及政策建议5.1结论本文首先显示出我国制造业企业的发展现状，对制造业的税负水平采取对比分析的形式，而后运用描述性统计的方法研究我国制造业的税负水平，最后选取我国深A股制造业上市公司自2009到2018年的相关财务数据，以实证分析的形式，探求制造业企业的税负水平对其经营绩效的影响，得到如下四个结论：（1）制造业税收负担整体较重。2008—2018年我国总体税负率在19%左右，但是制造业税负率却是高于宏观税负率在22%左右，把制造业和第一产业、第二产业、第三产业中的代表性产业进行行业间税负水平的对比分析，明显可看出制造业整体税收负担在这些行业中处于偏高地位。（2）制造业企业的税负对其经营绩效的影响是消极的。其回归分析结果证实：当显著性水平在1%之下时，企业的总体税负率越高，其经营绩效越低，ROA的回归系数也很大。这些数值表明了在制造业当中，税收负担对企业呈现优秀的绩效是不利的，税收负担的改变严重抑制了制造业的经营绩效。（3）制造业企业流转税负率和经营绩效间有着明显的负相关关系，但t统计量的P值不是非常显著，显示着流转税的税收负担对于企业经营绩效的影响较小。主要是因为流转税可以转嫁给消费者，税负实际承担者不好确定，所以数据显示流转税的税收负担对制造业企业经营绩效的影响较小。（4）制造业企业所得税税收负担和企业经营绩效间的负相关关系比较显著。经过回归分析得出：显著性水平小于1%时，制造业所得税税负率与经营绩效明确具有负相关关系。从各个回归系数的大小可以看出来总体税负率对制造业企业的经营绩效影响最大，主要