《隆基股份海外光伏投资风险识别及应对措施研究》13000字（论文）

-16-隆基股份海外光伏投资风险识别及应对措施研究TOC\o"1-2"\h\u31033摘要 -1-31797第1章引言 -2-145691.1研究背景与研究意义 -2-8981.2文献综述 -3-277821.3研究内容与研究目的 -4-138891.4研究思路与研究方法 -4-27949第2章隆基股份海外光伏投资项目介绍 -5-257922.1隆基股份简介 -5-243122.2隆基股份海外光伏项目介绍 -5-27561第3章隆基股份海外光伏投资动因 -7-145823.1外部动因分析 -7-16953.2内部动因分析 -10-3557第4章隆基股份海外光伏投资风险识别 -12-134394.1外部风险识别 -12-91854.2内部风险识别 -13-8928第5章隆基股份海外项目风险应对措施 -14-67515.1海外投资项目的风险应对 -14-6675.3隆基股份风险应对具体措施 -16-6447结论 -18-30028参考文献 -18-摘要随着RCEP协议的达成，协议中的成员国通过降低关税和非关税壁垒不仅可以合作改善区域的经济状况而且对我国的“走出去”政策大有裨益，同时对于我国光伏行业而言这也是光伏对外投资的一个历史性节点。但是世界各国的投资环境都有所不同，包括且不限于民族文化、政治政策、气候环境、经济状况，所以对于我国光伏企业来说，进行一项海外光伏项目投资还是存在着很大的风险的。因此，就光伏企业而言在海外投资时进行风险识别、风险管理以及制定应对的风控措施是非常有必要的。文章以隆基股份的越南海外光伏投资项目为研究对象，根据光伏企业海外投资项目的特点，对光伏项目海外项目投资、运营中可能遇到的风险进行了系统的分析，并在此基础上，给出了相应的应对风险的策略，为我国的光伏企业在以后的海外投资项目风险管理中提供一些参考。关键词：隆基股份；光伏；海外项目投资；风险识别；风险管理；风险控制第1章引言1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景能源作为我们人类社会工业化发展与生存基石的同时也是限制我们社会可持续发展下去的原因之一，能源的短缺现状已经是全球国家所需要面对的共同难题。因为光伏有着其他能源少有的安全性，广泛性和清洁性等优势，并且在过去的十年里随着光伏技术不断的更新让光伏发电的成本降低了80%以上，全球光伏LCOE由2010年的0.378$/kWh，快速下降至2020年的0.048$/kWh，降幅高达87%，是近十年当中所有能源成本下降的最快的能源（数据来源：IRENA），在近十年的发展过程中我国的光伏企业技术已经处于全球的前端，光伏电站的装机成本也是亚洲最低，所以我国的光伏产品和技术出口后将会在国际市场中具有很强的竞争力，成为我国贸易增长的新驱动力。在“十四五规划”中伴随着我国一系列的相关扶持政策落地，以及RCEP协议的签订我国的光伏产业想要维持全球的光伏市场的出口优势，就必须继续加快与全球的市场投资合作，应为单单以硅材料和组件的出口难以实现一整条产品链的输出不利于在国际光伏市场实现有力的竞争力，所以国内光伏企业在出口模式上的转变是很有必要的，未来的投资方向一定是向光伏系统和电站建设的投资合作转型。1.1.2研究意义本文从隆基股份海外投资项目作为切入点，分析了全球光伏市场现状、未来发展趋势以及光伏企业在海外市场进行投资会遇到的风险所在和海外投资的特点，针对光伏企业在海外投资时的风险控制措施进行了专门研究，我认为我国光伏企业的国际贸易趋势迫切需要从组件出口到项目投资出口的系统性改变，只有这样光伏企业的海外投资才能够拥有更多的商机。但是，随着全球经济动荡的加剧和海外投资本身潜在危险，在对项目进行论证和审查过程中，除了需要考虑一般性的风险以外，还需要更加的对海外太阳能热发电项目的具体特征进行考虑分析，特别是对该项目的技术性风险，政策性风险和经济风险做出一个全方面的考量。另外通过本文的分析研究使得中国的光伏企业将可靠地识别和评估海外投资项目存在的风险，并且遵循科学的方法和步骤来预防，减少或者规避这些风险，降低其可能面临的风险，提高光伏企业在海外进行投资时抵御风险的能力具有两点意义：其一是可以帮助光伏企业提高对海外投资风险的认知。其二是有助于提升我国光伏企业在进行海外投资项目时应对海外风险的管理水平。1.2文献综述1.2.1海外投资的动因研究刘胜军（2019）将企业跨国的投资类型分为了技术导向型、战略投资型、污染转移型、追求高额利润、效率导向型等等。

温宁（2019）将中国的中小型企业的对外投资动因归类为:寻求更大的国际市场份额、享受东道国的优惠政策、规避不同国家之间的各种贸易壁垒。王涵煜、樊艳翔（2020）等人将投资动因分为了市场追求类型、资源追求型、效率追求型还有战略资产追求型，同时他们认为我国的企业在选择对外投资时主要还是为了寻求打开国际市场创造自己在国际市场的竞争优势，并与其他国外公司合作寻求技术支持和技术创新。1.2.2海外投资风险分析的研究Labordena

Merce（2017）等人认为光伏发电的成本主要会受到国家之间的风险变化而产生浮动，而各国之间太阳能资源的分布不均并不会对光伏发电成本产生影响。如果所有电力期权国家将光伏太阳能发电的投资风险降低到和工业化国家融资成本的风险水平一样的话，那么光伏发电的成本则有可能会比煤电发电的成本低20%—50%。张涛（2018）主要对影响光伏电站的三个因素进行了分析：光伏发电并网成本风险，光伏电力并网的风险以及光伏电站发电系统运行和维护的风险。为了获得完整可靠的光伏电站风险投资管理的一套体系，他在对风险转移，风险优化，损失控制和其他方法进行了多层次综合利用，促进了光伏电站的风险投资发展进程。温素彬、高奇（2018）认为光伏企业的管理者为了做出更加具有科学性，更加符合符合光伏电站投资的策略，在利用IRR、NPV、投资回收期限和敏感性分析时可以从太阳能资源分析、投资环境、投资项目的现金流估算等不同层次的方面去分析。1.2.3海外投资风险控制的研究郭黎晖（2014）从目前国内一些大型的光伏电站的现实状况入手，分析并且指出目前光伏电站风险管理体系的不足之处。通过这一系列的实际光伏电站投资项目在风险管理的过程当中以及系统维护，提出了普遍存在的问题并且针对这些识别出来的风险问题提出了优化以及改进意见，用来降低风险发生的概率以及造成的损失程度。石晶(2016)认为太阳能光伏发电站的投资成本可以从发电站投入建设的不同阶段的不同项目进行分析，通过制作与光伏发电站投资特征相匹配的财务报表，分析财务数据，判断项目的可行性，通过控制光伏电站的投资成本来控制项目的风险。1.2.4简要评述综上所述，我们可以发现我国对于系统性的风险管理方面研究虽然起步晚，但是在后期不断的有各种的有关方面研究推出，种类涵盖了海外投资企业的类型、海外投资的动因、海外投资的战略等等。随着我国近年来在海外投资的案例越来越多，我国的海外投资风险管理研究也在不断的趋于完善，这一些研究对于企业在海外投资过程中具有一定的参考意义，但是对于光伏企业海外投资来说针对性不强，所以本文从光伏企业近几年的发展趋势的情况入手，参考我国的光伏龙头企业隆基股份的投资案例，进行有针对性的风险分析研究，并且提出一些贴合实际的管理策略。1.3研究内容与研究目的1.3.1研究内容在引言部分陈述了研究背景，研究具有的意义，研究的内容以及本文的结构。第二部分重点对隆基股份越南光伏投资项目进行了简要的阐述，第三部分从全球光伏市场前景以及隆基本身的不同层次去分析了隆基股份进行海外光伏投资的原因。第四部分对隆基股份海外投资的风险进行了识别，第五部分从识别的风险给出了隆基股份的风险应对措施。1.3.2研究目的RCEP协议的落地，十四五规划政策的支持以及我国疫情防控的效果显著等等，使得我国的光伏企业站在了一个走出国门的历史性节点上，十几年的技术积累不仅让我国的光伏企业生产成本低而且技术也走在全球的前段，我国光伏企业已经从单纯的光伏组件出口转向光伏电站整套系统的出口，我国关于企业对外投资的风险研究有很多，但是针对于光伏企业对外投资的风险管理研究却很少。所以选择以我国光伏龙头企业隆基股份海外投资入手，分析其在海外投资所遇到的风险并且给出针对性的建议，希望能为我国光伏企业在海外进行投资时提供一些参考。1.4研究思路与研究方法1.4.1研究思路本文将隆基股份公司的海外光伏投资项目作为研究对象，根据海外光伏行业投资项目的特点，对海外光伏投资项目的投资和运营环境可能面临的威胁进行了详细而全面的研究，并且给出较为具体的解决方案。1.4.2研究方法文献研究法：本文对国内外有关海外投资风险管理的学术论文和期刊进行了多角度的研读，了解了国外投资风险管理的现状，另外还查阅了很多国内关于光伏技术方面的论文以及我国和全球光伏发展前景的文献与会议报告，这为我在写作论文时提供了一个很好的思路和方法。定性与定量分析方法相结合的研究方法：在实证分析和定量分析中，与权威组织和主要媒体发布的公开数据相结合使得定量分析和定性分析技术被广泛用于研究。第2章隆基股份海外光伏投资项目介绍2.1隆基股份简介隆基股份（全称：西安隆基硅材料股份有限公司）成立于2000年是全球领先同样也是最大的光伏科技技术公司，主要以单晶硅产品为主，在2014年被ACCA评选为“中国未来企业100强”并且位居17，2019年隆基股份海内外员工人数累计超过了三万人，市值超过了1000亿元人民币，在其公布的2020年上半年财报数据显示隆基股份单晶硅片出货量超过39.58亿片，美国、欧洲和亚太三大市场出货量同比增长100%，境外投资收入达76.54亿元，公司营业收入同比增加42.73%达到201.41亿。截止到2019年上半年隆基股份和他旗下的子公司累积获得的专利技术达到了568项，公司正在高速的发展之中。2.2隆基股份海外光伏项目介绍隆基股份目前在海外的光伏电站投资项目一共有两个，一是位于马来西亚的Sama

Jaya（沙捞越州）自由工业园区，该项目通过“并购+新建”的模式，利用隆基（香港）贸易有限公司在马来西亚的全资公司LONGi(KUCHING)SDN.

BHD.（古晋隆基）耗资16.37亿，投资建设生产单晶电池、单晶硅片、单晶电池、单晶组件项目，隆基股份在马来西亚的工厂到2019年年底，所拥有的产能大约有：硅片0.8GW，电池片2.3GW，光伏组件1GW。隆基股份越南光伏项目是隆基股份旗下的全资子公司隆基乐叶通过17.8亿人民币的价格收购了宁波江北宜则新能源科技有限公司100%股权。目前宁波江北宜则新能源科技有限公司在越南北江省越安县云中工业区已经有着越南光伏和越南电池两家企业光伏电池年生产量超过了3GW,光伏组件年产能超7GW,在这次收购的完成之后，隆基股份将会在越南耗时大概两年时间进行厂地新建和生产扩能。本文主要是利用隆基股份在越南的光伏项目展开研究分析。2.2.1项目的控股融资情况隆基股份隆基股份宁波江北宜则新能源科技有限公司100%控股宁波江北宜则新能源科技有限公司上海宜则宜则国际 100%控股 100%控股上海宜则宜则国际 100%广西宜则 广西宜则新加坡天合越南电池越南光伏100% 100% 100%新加坡天合越南电池越南光伏100%越南天合 越南天合图1隆基股份海外光伏项目控股图如图所示隆基股份作为投资的主体公司通过自有资金还有银行贷款共17.8亿人民币，100%收购宁波江北宜则新能源科技有限公司，而宁波江北宜则则是通过100%控股宜则国际，而宜则国际则100%控股在越南投建的越南光伏、越南电池和新加坡天合三家公司，新加坡天合100%控股越南天合，由此隆基股份便可以在原有的基础知识快速的注资扩厂扩大产能，利用越南这个成熟的市场来规避欧美等国家针对大陆企业而征收的大量双反关税。2.2.2项目意义这个项目有利于提升隆基股份在光伏市场的竞争力，利用宁波江北宜则本身就不错的可以持续发展和整体的盈利能力以及其本身就存在的海外基础，使得投资转化的效率更加的高效，同时从越南的FDI数据增速来看越南是全球产业转移的一个重点，将会拥有成熟的产业链，更年轻的劳动力、更廉价的人力成本和更加便宜的海运费用，都是隆基股份加速海外投资建设蓝图的一个不错选择。在越南投资建厂不仅可以规避欧美等国对于大陆企业增加的大额关税，还更有利于和国外一些先进的光伏企业进行合作，让公司拥有更多的海外资源、技术、人才和市场，有利于提高公司整体的核心竞争力和盈利能力。第3章隆基股份海外光伏投资动因3.1外部动因分析3.1.1全球光伏市场发展前景广阔全球气候变暖已经是本世纪以来全球人类需要面对的一个共同难题，人们对气候变化、空气污染对健康的影响、能源安全和能源供应的日益关切，以及石油价格的波动都促使人们研发和使用可再生能源等低碳替代技术减少对化石燃料的依赖。《巴黎协定》建立了一种机制，将全球气温上升限制在“远低于2摄氏度”，气温与全球工业化之前水平相比上升1.5摄氏度为最佳。想要实现该协议的气候目标，全球能源格局的大转变是关键所在。通过快速部署光伏新能源以取代传统的矿物燃料生产和使用，这种转变是可能的。因为从理论上来讲太阳所释放出来的太阳能量能够以80万千瓦每秒的速度辐射到地球的表面若是将这些能量全部转化为地球所使用的电能，那么一年的发电量将会是目前世界上一年消耗能量的40倍。除此之外光伏电池的制作材料硅在全球的矿产储存量中是位列于所有元素第二的，大量开发利用也不会对环境产生破坏。图2全球矿含量占比图注：全球矿产储备详见附录1为了使世界走上实现《巴黎协定》目标的道路，从现在起到2050年，与能源有关的二氧化碳排放量需要每年减少3.5%左右。而这一减少量是使世界走上实现《巴黎协定》目标的道路所必需的。扩大可再生能源的发电规模，对于全球能源系统的脱碳至关重要。全球能源转换的最重要的协同作用来自不断增加的低成本可再生能源技术和更广泛地采用电力用于运输和取暖的最终用途。要以所需的速度和规模实现能源转型，需要在2050年前实现电力部门几乎完全的脱碳。在最终使用方面，电力在最终能源消耗中所占的比例将从现在的20%增加到2050年的近50%。工业用电量占总用电量的比例在交通方面到2050年这一比例将从现在的1%上升到40%以上。虽然目前为止风力发电在短时间里依旧是主要的发电来源之一，提供超过全球三分之一的总电力需求。但是太阳能光伏发电量是紧随其后的，提供总电力需求的25%，在过去的几十年里，太阳能光伏一直是开拓性的可再生能源技术之一。截至2018年底，全球太阳能光伏总装机容量达到480GW，是仅次于风能的第二大可再生能源。2017年，太阳能光伏再次主导了可再生能源和电力装机容量的增加，增加的装机容量是风能的两倍，超过了所有化石燃料和核能的总和，太阳能光伏装机容量达到94GW迄今为止，太阳能光伏产业的发展是显著的，提供25%的用电需求这意味着到2050年，太阳能光伏发电占总发电量的比例将比2016年增加10倍以上。在2050年总装机容量的背景下，太阳能光伏8519千兆瓦比风能6044千兆瓦需要更大的容量扩张。(数据来源IRENA)3.1.2我国光伏产能过剩我国光伏市场在2018年受到531停止补贴政策（531政策是指《关于2018光伏发电油光事项的通知》）冲击之后国内需求市场大量萎缩，直到2020年我国的光伏新增装机量速度虽然已经出现连续两年的下滑，但是我国的光伏整体装机量的增速却没有减少2018年与2019年的增长速度分别是34.2%和17.4%，与之相对应的光伏并网容量的增长速度2018年是23.11%，2019年为14.4%。导致我国的光伏累计装机量与光伏并网容量的差额越来越大，已经从2017年上午1.23倍扩大到了2019年的1.44倍（数据来源：北极星太阳能光伏网），因此国内的光伏产业面临着新一轮的产能过剩问题加速国内光伏企业的洗牌，向海外发展是光伏企业不二的选择。3.1.3我国光伏企业成本优势大在经历了十年的成本大幅下降之后，太阳能光伏正成为最具竞争力的新发电能力来源之一。从2010年到2018年，全球的光伏安装成本总额下降了74%，降低太阳能光伏组件价格和持续降低系统平衡成本仍然是降低太阳能光伏发电成本的主要驱动力，光伏技术在经历了多年发展之后，光伏企业通过不断的创新和技术研发使得光伏发电进入平价时代，成本已经远低于煤电与火电，成为了全球最便宜的能源，另外由于技术的创新光伏发电成本是近十年来成本下降最快的新能源并且这种趋势随着全球光伏装机量的不断增加而继续保持下降趋势，我国在亚洲乃至全球光伏发电成本都是最低的。 图3亚洲主要国家2013年—2019年平均光伏发电成本放眼全球来看2010-2018年期间，主要市场公用事业规模太阳能光伏项目的平均安装总成本下降了66%至84%，德国和法国减少了71%，而中国光伏系统的装机成本则下降了78%是目前全球国家中装机成本最低的国家。（数据来源：IRENA）图4全球主要国家2013年—2019年光伏总装机成本3.2内部动因分析3.2.1海外竞争优势（1）掌握核心技术制定行业标准光伏发电的重要组件之一就是硅晶片，硅晶片分为单晶硅片和多晶硅片，然而因为单晶硅研发技术难度大所以很多公司使用的材料依旧是多晶硅，但是隆基股份看中了单晶硅同条件下发电量高、功率损耗少、弱光响应快等优点，选择了走研发单晶硅的路线，历经十几年的研发隆基股份不仅打破了国外技术垄断还利用新技术大幅降低了单晶硅生产成本，提升了单晶硅的生产效率，并且作为全球的光伏龙头企业还制定了硅片的新标准被收录到SEMI标准之中向全球发布，引领行业的变革，目前单晶硅已经主导了光伏市场，市场占有率已经达到了80%。（2）盈利能力强研发投入大在全球光伏行业迅猛发展的势头中隆基股份的营业收入一直处于稳定增长的状态之中，在2020全球的新冠疫情中也并未受到太大的影响，并且全球范围内都在减少或者取消对于光伏发电的补贴，这使得光伏产业不得不走上依靠技术创新来降低光伏发电成本的道路，这也成为光伏企业进行差异化竞争的主要手段，隆基股份目前有着超过630人的研发团队并且每年对于研发的投入都超过营业收入的5%。图5隆基股份2013—2020年营收情况3.2.2寻找低成本劳动力隆基股份属于科技型和资本密集型企业，但是光伏组件的生产依旧对于劳动力有着很强的依赖，相比于国内越南廉价的劳动力会减少隆基股份很大一次开销，另外越南目前是一周六天的工作制度每个月的工作时间为25天，相比于国内来说可以缩短光伏组件的生产周期，隆基股份通过收购宁波江北宜则新能源科技有限公司，利用其在越南已有的公司对其进行技术和资金上的支持，大大缩减了隆基股份重新建立子公司投建新的电厂的时间。不仅如此，随着RCEP协议的落地亚太地区各国的贸易联系会更加的紧密而越南地就处于一个比较优越的位置——与中国大陆珠三角，中国大陆、中国香港、中国台湾、日本、新加坡和韩国在地理位置上都比较近，而且更加低成本的运输费用也是其优点之一。3.2.3规避双反调查双反是指西方等国家针对中国光伏组件以及光伏电池等发起的反补贴、反倾销调查。起因是西方国家为了发展本国的光伏行业分别出台了很多光伏行业的高补贴政策，在双反调查之前我国光伏产品的90%都出口到欧美市场，2011年美国对我国光伏产品发起反补贴反倾销调查，2012年10月美国商务部对我国光伏产品出台了双反制裁政策，分别是征收14.78%～15.97％的反补贴税以及18.32%～249.96%的反倾销税。2013年欧盟效仿美国对产地是中国或者是从中国托运的晶体硅组件和其他关键零部件的光伏产品征收27.3%～53.4%的反倾销税和3.5%～11.5%的反补贴税的双反政策。随后的几年里包括印度、澳大利亚在内的国家也分分发起来针对中国大陆光伏产品的高额关税政策，这使得隆基股份必须走出去，通过本地化生产或者是不在双反政策制度内的国家来生产光伏产品再次打入国际市场。第4章隆基股份海外光伏投资风险识别4.1外部风险识别4.1.1政治风险中国向来都是越南最大的投资国，并且根据数据显示2020年第一季度东盟取代欧盟成为我国最大的贸易伙伴，但是目前越南正进行着大刀阔斧的改革，比如自由选举会，成立独立工会，取消公务员终身制度，取消户籍等。不论这些改革是否会在越南取得成功都会对隆基股份在越南投资带来不同程度的风险。例如自由选举制度可能会引起越南不同政派的权利争夺，引起政局动荡不安。其次党派之间可能学习美国以遏制中国发展为政治借口来吸引自己党派的支持率，导致隆基股份在越投资的光伏项目遭受到影响。独立工会的成立也会增加隆基股份的投资成本和针对中国企业的社会事件问题出现，加大光伏项目的投资风险。另外，越南的改革刚开始，结果很难被预测，如果说越南此次的改革很成功就可能出现越南民族主义迅速高涨的情况，因为越南与我国在南海问题上一直存在着争端的历史原因可能会导致隆基股份投资的光伏工厂遭遇类似2014年越南打砸中国企业的事件。另一方面，如果越南此次的改革不成功，那么为了回避政府内部，平息民众和社会团体的不满，有可能就会制造矛盾和社会事件来转移舆情关注点，而这也将是隆基股份在越投资的一个潜在风险。4.1.2法律风险（1）东道国法律环境风险企业在东道国进行投资的时候必须先对东道国的法律法规进行一个全面的解读了解，比如法律体系、对光伏企业的制度、劳动外汇管理等方面，以马来西亚国家法律为例外资企业在本地公司的持股比例不能够超过49%，光伏电站项目建成以后得五年内是不允许转让或者是出售的。（2）法律仲裁风险这一类风险是指由于东道国的司法体系存在漏洞或者是司法体系的人员存在贪污腐败问题而引发的风险，主要是发生在投资项目出现需要法律仲裁的时候出现不公正的裁决，或者是案件办理效率低下，偏袒本地企业等等行为，所以一般海外投资项目在合同中会把司法仲裁地选在新加坡或者是香港。4.1.3补贴政策变化风险例在2017为了鼓励本地光伏企业的发展，越南出台了鼓励光伏电站发展的政策，不但推出国家电网以每千瓦时9.35美分的价格收购光伏电能20年的协议，而且还给出了削减光伏企业的所得税政策，对企业设备进口税和土地租金减免等也都有相应的措施，由于支持的力度太大使得越南在2018—2019年期间获批的光伏项目高达135个，总装机量达到了893.5万千瓦，其中已经有80多个项目连接到国家电网，发电装机量达到了446万千瓦，比越南政府的计划提前了5年完成400万千瓦的目标。这使得越南工贸部在2019年底要求各地区暂时停止批准对大型光伏发电项目的补贴，相比较之前光伏发电的补贴价格下降了10%到24%。这一政策使得越南光伏市场快速降温，不仅如此在2020年2月越南工贸部还推出了新版本的光伏发电的补贴政策，不仅将光伏发电收购价格进行了下调而且暂时暂停了还未并网的光伏的并网批准计划，这使得还未并网的新光伏电站成本会增加不少。4.2内部风险识别4.2.1财务风险（1）融资风险光伏电站项目投资所需要的资金量是巨大的，如果投资资金全部用企业的自有资金的话，往往投资收益率是达不到企业投资的预期的，所以大型的投资项目往往就会去寻求融资，如果项目融资成功那么项目的投资收益率会比之前高出4%—5%，但是并非所有的企业都能够顺利的获得融资，光伏企业由于自身的资产与信用有限，很难在国外的银行或者金融机构贷款成功，但是如果通过国内担保贷款资金的话不仅手续上会变得复杂，而且会使得融资成本比国内的同类项目高出很多，而且一旦国内的资金政策收紧还会使得国内的母公司现金流受到影响。（2）外汇风险外汇风险在企业投资经营过程中是不可预测的风险，它是由货币之间的汇率变动和利率的变化产生的，对企业在海外投资时的营业收入、净现金流产生影响。使汇率产生浮动的原因有很多，包括且不限于政治局势、宏观经济调控的政策等等，所以企业在项目投资的前期中期与后期都得对东道国的外汇风险给予高度的关注。（3）税务风险不同国家有着不同的税务政策，在海外进行投资的企业需要对东道国的各项税收政策非常熟悉才能够保证投资收益率的预测。而对于光伏企业来说，世界各国都有些不同的优惠政策而且可能会随时改变，所以企业需要对这一方面的政策保持着一个高度的敏感性，避免因为对东道国税收政策不熟悉而导致少纳税被处罚。4.2.2运营风险（1）市场进入风险企业进行海外投资时进入投资市场的方式不同会面临不同的风险，例如时间节点不同，或者进入项目的角色不同也都会承受不同程度的风险，所以企业在对项目前期评估调研的时候就应该选择一个最优的进入方案，当光伏企业在进行海外投资时如果选择从选址建厂开始，如果项目失败那么就会承担项目前期的土地租金费用等费用，如果是收购已经开发好的项目那么就不需要承担前期项目开发的失败风险，而与东道国公司合作投资同样也会降低企业的海外投资风险。（2）EPC合同风险EPC合同是指承包商按照委托公司的委托，根据合同的条件对其中的项目进行全权负责的，包括项目的建设周期以及质量。当国内的企业在海外投资时对于东道国的资源，经验等不足时，就会选择雇佣当地的专业团队来帮助自己去完成项目的建设，这时就会涉及到EPC合同风险，其风险性是与合同的复杂程度呈正相关的，而光伏电站的建设就相当的复杂。因为如果企业海外投资建设的光伏电站质量不过关或者是工期存在延误就会让电站出现无法并网的风险。4.2.3技术风险光伏电站是太阳能光伏领域的一个下游产业，它与传统意义上的固定资产是一样的，当各种光伏组件，变压器等等构成了光伏电站系统之后就能够并网，靠着并网的电量卖出获得固定收益，光伏电站的生命周期一般是25年到30年，目前大多数企业才用的是BOT模式（即建设—经营—转让），所以在项目投资之初就对于金融机构的融资技术要求严格，兜底与一些电站被收购的技术要求之上。主要分为光伏电站的融资与转售的技术风险。从越南的光伏市场的发展趋势来看，其国内的光伏增长速度并没有停下脚步，之所以会在2月发布新的光伏政策是因为越南国内光伏装机量爆发式的增长，使得光伏发电量也随之增长让国家电网超负荷运行所以才会用这样的政策来限制新的光伏并网和新建。这恰好也暴露出了越南国内电网以及变电站变等变电和运输电的基础设施太差，所以这对于隆基股份在越南投资的公司的储能设备提出了很高的要求，这可能会加大成本费用。第5章隆基股份海外项目风险应对措施5.1海外投资项目的风险应对海外投资项目常见的风险应对的主要方法有:对项目公司财产和权益进行抵押担保，项目完成的风险管理，购买商业保险，提前准备运营管理方面的保障措施，提前准备技术和财务方面的应对保障措施，减少风险对企业在海外经营活动中的影响，确保投资项目的顺利进行。5.1.1风险应对原则企业不论是在哪个国家的任何区域进行海外投资时，都会有风险存在的，所以企业不可能因为风险的存在就放弃投资，在面对风险时，企业应当思考的是如何预防风险、控制风险和解决出现的风险。所以在项目实施的过程当中应当预先制定一套风险的应对原则:（1）预防为主原则对于企业来说，在投资项目进行时处理风险的最好的办法就是预防风险出现，隆基股份虽然在海外光伏电站投资项目这一方面的经验还有一些欠缺，但是隆基股份在国内项目有很多肯定也积累了很多的宝贵经验，即便是国内的项目和国外的项目在选址和进入市场方式有所不同，但是光伏项目的投资在很多的流程上是相同的，国内的项目经验对于公司在海外投资时是不可或缺的财富，所以可以将国内的项目经验整理成指导性文件供海外项目参考和分析。利用这些经验对东道国的政治、法律、政策、自然环境等情况进行一个提前分析做出预防的方案，降低项目投资的风险。（2）控制规避原则在项目投资管理活动中为了减少或者避免风险给项目投资带来的经济损失这时候就得控制风险。在应对风险的时候企业应当控制住在风险控制所需要投入的人力成本和其他费用，不能为了规避风险使得投入大过项目的收益，适度地去平衡控制风险的成本和项目收益之间的关系，要做到风险最小化投资项目最大化。（3）长期监控原则在项目投资的不同阶段会面临不同的风险，所以项目的管理人员需要在不同的阶段根据风险制定相对应的风险应对策略，在项目实施过程中随时保持对风险的高度敏感性和警惕性，采取合适的风险预防、风险控制的策略，得到最大化的风险损失减少效果。5.1.2风险应对的策略在项目投资过程中风险的应对措施主要包括风险的预防、风险的规避、风险的转移以及风险的接受这四大类的措施。（1）风险规避是指在面对可能出现的风险对项目造成损失之前选择放弃某种经营策略或者使用其他备用策略来规避掉相关的风险，但是风险规避并不是意味着使风险完全消失，而是降低风险对项目造成的损失程度或者是降低风险发生的几率。（2）风险转移是指企业在项目实施的过程中通过签订一些合同或者是通过合作的方式来将预测到的部分风险或者是全部风险转移出去，例如光伏企业在海外投资光伏电站项目时对当地的环境、人文风俗、劳工制度等不熟悉，为了避免出现风险就可以通过EPC合同把建设项目承包给当地有实力的企业。（3）风险接受是指企业的投资项目已经发生风险在系统的评估风险带来的损失之后企业选择了承担风险。例如东道国发生政变、台风、冰雹这一类的不可抗力因素造成的风险。5.3隆基股份风险应对具体措施5.3.1加强和完善企业内部风险管理体系（1）完善企业的组织结构隆基股份在光伏领域深耕了许多年，除了在单晶硅片技术方面处于全球的顶端水平，在国内也有很多的电站投资经验，但是在海外进行光伏投资时所涉及的过程与国内的项目还是有一定的区别的，所以项目所需要的人员也是有区别的，海外项目的评估、开发、运营不仅需要一线的商务英语团队，还需要技术部门、财务部门、风险控制部门、投融资部门的协同合作，只有在各个环节中都有专业的人员才能够使海外投资项目顺利进行下去。（2）制定项目评审流程当企业进入东道国调研考虑一项投资是否继续进行时，需要有一套可行性高的评估方案，评估时所需要的信息对项目实施过程中的收益风险、运营风险都有很大的相关性，因此制定合理的项目评估流程对项目提前发现风险大有裨益，可以帮助纠正更改项目在当前阶段中项目所存在的不足之处。5.3.2充分利用三方咨询机构在企业打算进入一个市场的初期，需要去了解有关于这个市场的各方面消息，如果仅仅是依靠自己公司去做调研的话不仅周期长而且很可能信息不完善，不完善的信息或者是错误的信息会给公司在后续的投资活动过程中造成重大的经济损失，所以在进入东道国市场之前借助三方的咨询公司充分的了解选定的东道国的历史、经济状况、社会环境、政治环境等重要情况，避免公司因为对东道国了解不充分而产生决策上的失误风险。5.3.3购买政治信用保险这是指在海外项目公司向有关的保险公司购买相应的政治险和其他的相关险种。政治信用保险可以赔偿包括征收风险、战争风险、社会针对性暴乱风险以及兑换风险。海外项目公司应当积极的和越南电力公司签订并网以及购电等协议，针对项目中电力公司可能出现的违约风险点进行购买保险，来转移潜在的风险。5.3.4购买有关本项目的商业保险在项目进行产能扩充，技术更新以及整个光伏发电站在运营的过程当中为其购买各种商业保险，这其中包括但不限于财产险、员工人身险，灾害险等等，或者是找到专业的保险顾问为公司设计一整套的保险方案。5.3.5转移舆论通过公司的公关部门在出现负面情形的时候通过媒体公关、危机公关来取得当地政府和民众的支持和理解，可以通过当地的容易和发行债券的形式来扩大自己海外投资项目在当地的利益相关群体，公司中大量聘用本土的员工，尊重员工的生活习俗和信仰以此来提升公司在当地的口碑和影响力，这样一来在公司出现公关风险的时候就更加有利于改变舆论不利点，化解公司的风险。5.3.6充分利用当地资源 近年来随着越南的投资热在越南承包修建工程的中国企业也越来越多，因为越南本土的承包商操作管理不规范的现象十分常见，所以在项目前期去寻找到有中国和越南合作的承包商建设项目可以保证项目的进程降低因为工程质量导致的风险。

结论今年是十四五规划的起始年，在这一次的规划当中光伏行业能够继续搭乘政策的快车高速发展，光伏企业的营业收入也一定会继续保持同比的高速增长，国内发展形式一片大好有了资金的支持，这样就更有利于光伏企业践行“走出去”战略，去提升企业的综合竞争力，不仅如此随着RCEP的协议落地更有利于国内的光伏企业抓住这一次的机遇，改变行业在全球光伏链条上的组件供应商的角色，和国外先进的企业进行合作大力发展光伏产业的上下游，打造出从光伏组件到光伏电站系统的一个完整的产业链，不仅有利于改善我国现有的新能源结构，加速能源转型的进度构建环境友好型的社会建设，在这个过程当中我国光伏企业在进行对外投资时能否快速准确的识别风险，能否有效的控制风险就显得尤为的重要。本文从隆基光伏海外投资项目入手，分别从宏观和中观层面去分析了全球光伏行业市场的概况，发展的趋势以及光伏企业在对外投资时可能遇到的风险特征及其所在，对光伏企业海外光伏项目风险控制措施进行了详细的研究，总结如下:光伏企业在进行海外投资时涉及到的风险有很多，但是主要的风险还是发生在并网风险和东道国对光伏发电政策的变动风险。在研究分析有关的风险时，需要综合的去考虑政府的财政状况，吸引外资的政策，对中国的态度，电网和输电等基础设施等各方面的因素。投资者在光伏行业进行投资时，需要充分的考虑东道国购电补贴政策，以及当地整体的光伏能源的一个发展情况，提前的做好各项调研，综合的去判断项目在投资时的一个风险情况，依照有效的风险分析方法制定出合适的风险控制管理办法，并且建立相对应的风险应对预案。综合的运用各种风险管理中的各种方法，在投资决策、运营管理和融资的过程当中做好风险转移，风险转移等一系列的风险控制措施，建立起一套全面的行之有效的