2023ETF市场发展白皮书-深圳证券交易所

目 录引 言 2一、ETF发展特征与趋势 5（一）ETF产品发展历程 5（二）ETF市场整体发展情况 5ETF数量规模共创新高 5新发ETF规模较大 6行业集中度持续提升 8行业主题ETF规模占比扩大 9（三）各类型ETF发展情况 10宽基ETF逐步多样化、特色化 10医药主题ETF规模上升幅度最大 11策略ETF集中于红利和成长类 12跨境ETF延续高增长态势 13债券ETF发行规模激增 15商品ETF规模有所萎缩 15二、ETF市场面临新机遇与挑战 18（一）ETF市场面临的主要机遇 18ETF服务国家战略属性不断增强 18全面注册制下ETF投资优势凸显 18ETF生态圈的日趋完善进一步提升ETF吸引力 19资产管理行业发展转型为ETF发展带来新契机 19（二）ETF市场面临的主要挑战 20ETF市场规模和流动性有待进一步提升 20ETF配套机制有进一步完善空间 20长期资金“愿意来、留得住”的市场环境还待优化 20三、2023年创新产品研究展望 20（一）深市宽基ETF 21（二）REITsETF 21（三）商品期货ETF 21（四）主动管理型ETF 22（五）FOFETF 22（六）多倍及反向ETF 22附件1：全球ETF市场发展情况 23附件2：深市特色ETF产品案例摘编 36一、ETF发展特征与趋势（一）ETF产品发展历程2004年12月，国内第一只ETF（上证50ETF）成立。2005200650ETF100ETF180ETF100ETFETF市场正式诞生并逐步发展。随着指数化投资实践的深入，20125300ETF上市并成为融资融券标ETF——HETF和华夏ETFETF快速发展。年债券ETF）和商品市场中低风险投资品种的空白。2015年，首批沪港通ETF上市，跨境基金产品开始实施日内回转交易。2019年，ETF对大类资产的覆盖渐趋完善。（二）ETF市场整体发展情况ETF数量规模共创新高2022734ETF产品（非货币），133902021239921.83%，数量和规模均创下新高。其中，深市ETF（非货币）107841.81%。2022年ETF13.04市场发展已进入快车道。图1境内ETF规模（亿元）和数量变化数据来源：Wind，截至2022年12月31日新发ETF规模较大2022142只ETF1499亿元。ETF79253%。图2新发ETF数量和规模分布数据来源：Wind，截至2022年12月31日新发ETF51只政金债ETF、1只创业板50ETF和3只中证1000ETFETF作为创新产品受到市场广泛关注，而中证1000ETF得益于202271000股指期货和期权，吸引了大量投资者和市场机构关注。表12022年规模排名前5的新发ETF数据来源：Wind，亿元，截至2022年12月31日存量ETF产品中规模增长排名前5的非货币产品均为宽50ETF300ETF1000ETF，以及两只分别投资于香港、美国科技市场的跨境ETF。表22022年规模增长排名前5的存量ETF（非货币）数据来源：Wind，亿元，截至2022年12月31日行业集中度持续提升ETF规模进一步向头202252ETF10位的基1.06规模排名前三和前五的基金公司合计市占率达到42.94%、58.04%。表32022年非货币ETF规模排名前10的基金公司数据来源：Wind，截至2022年12月31日行业主题ETF规模占比扩大2018ETFETFETFETF44978%，规ETF40%。图3行业主题ETF几乎已占我国ETF市场的半壁江山2021年ETF规模分布 2022年ETF规模分布数据来源：Wind新发ETF数量结构 累计ETF数量结构数据来源：Wind（三）各类型ETF发展情况宽基ETF逐步多样化、特色化ETF300502020ETF2021ETF50ETF197.7202220001000指数的ETF产品发2022ETF1465653亿元，较2021年底增加912亿元，增长率19.23%。图4宽基规模（亿元）和数量的变化数据来源：Wind，截至2022年12月31日医药主题ETF规模上升幅度最大2013ETF快速丰富，覆盖行业由通信和国防军工等十余个行业。截至2022年底，全市场行ETF38446592021年增加385亿元，增长率9.00%。图5行业主题ETF规模（亿元）和数量变化数据来源：Wind，截至2022年12月31日ETF98167亿元。图6各类行业主题ETF产品规模（亿元）数据来源：Wind，截至2022年12月31日策略ETF集中于红利和成长类2018年以来，伴随着整个ETF市场蓬勃发展，国内策ETFETFETF2022年底，全市场ETF59357202149亿15.94%。图7策略ETF规模和数量变化数据来源：Wind，截至2022年12月31日跟踪的策略指数可以分为市值ETF主要集中于红ETF21252亿元，ETF70.47%。跨境ETF延续高增长态势2012ETFETF发展202154只跨ETF2021ETF1141亿元，产品覆盖美国、香港、日本、德国、法国等全球多个地区。2022年跨境ETF2021ETF31只，覆盖港股科技、港股宽基、美股生物科技、1002022ETF109只，1971202183072.74%。图8跨境ETF规模和数量变化数据来源：Wind，截至2022年12月31日从行业分布来看，跨境ETFETF38%50指数最受欢迎，从规模集中度来看，头部效应明显。9跨境ETF数据来源：Wind，截至2022年12月31日债券ETF发行规模激增国内债券ETF20133ETFETF自此开始了相对201320149567亿元，此后三年几乎未有发行，直到2018年发行量才再度上升至130亿元，20191552020年发行量迅速萎缩，2021年再次出现零发行的情况。然而，进入2022ETF243亿元。20221231ETF17只，1%。10当前债券ETF）数据来源：Wind，截至2022年12月31日商品ETF规模有所萎缩2013ETF2019年3只商品期货类ETF色期货ETFETF注入了新鲜血液。2022ETF2022年底，全市ETF192212021年减少68亿元，下降率23.42%。11商品ETF数据来源：Wind，截至2022年12月31日ETF2013年，分别在深交所（易方达（ETF上市。2022ETF162021年增加420224只ETF（合约代码：SHAU），ETF合计20720217025.14%。12黄金ETF数据来源：Wind，截止2022年12月31日ETF2019年，并ETF属期货ETFETFETF1320212亿元，18.40%。13商品期货ETF数据来源：Wind，截止2022年12月31日二、ETF市场面临新机遇与挑战（一）ETF市场面临的主要机遇ETF服务国家战略属性不断增强ETFETFETF为代表的主题ETF，为拥有科技服务能力的企业赋能，助力我国优质公司的发展，充分体现了金融支持实体经济发展的意义。去年，8只中证环交所碳中ETF不仅为投资者进行绿色投资提供了新的分析工具和投资标的，也进一步提升了资本市场服务经济绿色转型升级的能力。未来继续聚焦服务国家战略、政策重点支持、符合经济全面注册制下ETF投资优势凸显A的投资优势将更加凸显。一方面，全面注册制下，上市公司数量会进一步增加，投资标的；另一方面，随着股票数量的持续增加，上市和退市都将成为常态，而优质的上市公司仍是指数上行的核心推动力。资本市场本身优胜劣汰的机制与指数基金定期调整、优选领域龙头企业的逻辑相一致。因此，更多普通投资者可能更倾向于通过ETF进行指数化投资。ETF生态圈的日趋完善进一步提升ETF吸引力2022500ETF100ETF期权，上交所500ETF1000ETFETF投资交ETFETF市场进一步发展。资产管理行业发展转型为ETF发展带来新契机ETF将更加受到投顾机构的ETF市场发展的主要驱动力之一。（二）ETF市场面临的主要挑战ETF市场规模和流动性有待进一步提升从整体市场规模看，截至2022年末，境内非货币ETF1.358.88%ETFETF总规模比例22.66%ETF市场整体还有较大发展空间。ETF配套机制有进一步完善空间ETF呈现出与场外基金不同的功能定位与产品特征，而市场也对ETF相关机制提出更高的要求。ETF长期资金“愿意来、留得住”的市场环境还待优化与成熟资本市场相比，A股市场中的社保基金、基本养三、2023年创新产品研究展望近年来，ETF市场整体保持着蓬勃的生命力。从市场发展来看，2023年产品创新研究可以从以下方面探索：（一）深市宽基ETF100指数等市场影ETF为载体为投资者提供了丰富的市场参与工具。2023A股全面注册市宽基指数和ETF（二）REITsETFREITs2021年正式推出后持续扩容并逐步REITs24只，发行规783.61REITs特点，与股票和债券资产相关性较弱，尤其是在2022年权益市场震荡下行、理财赎回潮的背景下，REITs收益情况相REITsETF的条件日趋具备。（三）商品期货ETFETF进行投资存在较大市场需求，也可以作为抗通货膨胀的重要投资工具。（四）主动管理型ETF3ETFETF中的数量ETF市场十分重要的组成部分。ETFETF市场向主动管理迈进的一次重要尝13ETF，指数涵盖3005001000、创业板、科创板等主流宽基，此类产品的成功运作进一步提升了境内投资者对主动ETF的认知与认可程度。（五）FOFETFFOFETF是以其他ETFETFETFETF，ETF（六）多倍及反向ETFETFETF附件1：全球ETF市场发展情况一、全球ETF市场概况ETFGI2022年底，全球ETF95379万亿美元，并呈现以下特征：（一）被动型股票基金规模接近主动型股票基金规模ICI2022年报告，过去十年全球被动指数型基金管201120%提202143%，规模已接近主动管理基金规模。图1全球被动指数型基金管理规模逼近主动管理基金规模数据来源：ICIFactBook2022年（二）ETF总规模加速增长后小幅回落2008年以来，ETF一直保持高速增长，过去十年复16.8%202210.1%，ETF，其次为商品ETF。2全球ETF数据来源：ETFGI，截至2022年底（三）中国ETF市场日趋重要ETF市29316.3ETFETF1.3万亿ETF15%ETF市场的ETF占比近年来有所上升，5670亿美元，在全球排名第三。其中，ETF2289ETF40%。表1全球ETF市场分布情况数据来源：ETFGI，截至2022年12月31日二、各类型ETF发展情况ETFETFETFETF等基ETFETFETFETFETFETF市场整体呈现百花齐ETF2022ETF是占ETF17.6%；商品ETF也越来越受投资者重视，2.7%。图3全球各类资产ETF规模及数量变化数据来源：ETFGI，截至2022年底（一）权益类ETF规模占比大、细分类型多ETFETFETF可ETFETFETF、SmartBetaETFESGETF等。由于通胀压力上升及市场震荡，权益ETF2022ETF受到市场ETF20221275SmartBetaETF1.26万亿美元。图4全球市值加权和SmartBetaETF2022年资金流出对比数据来源：ETFGI，截至2022年11月底图5全球SmartBetaETF2022年增加规模（百万美元）数据来源：ETFGI202211月底2019投2022ESGETF产品4000202131.7%。6全球ESGETF数据来源：ETFGI，截至2022年11月底（二）固收类ETF增量以国债ETF为主ETFETF2008年金融危机后得到快速发展。20082018年，长达十年的美元量ETFETF，并催生出各种创新的固收类ETFETF、高收益债券ETF、ETFETFETF等。随着美2022年进入新一轮加息周期，资金流入增速放缓，资ETF2022年底，美国市场固收类ETF1.292021年1.38%ETF，ETF。7美国固收类ETF规模数据来源：Bloomberg，截至2022年底图8 2022年国各固收类ETF资净流情况数据来源：Bloomberg，截至2022年底（三）商品ETF增长迅速、品种丰富ETF品种丰富，不仅已覆盖农产品、能源、ETFETF年受美联储货币政策的影响，贵金属价格有一定承压，使2022ETF整体呈现净流出态势。同时，由于地缘政治引起的粮食危机，2022ETFETF规模逆势增长。9美国商品ETF规模数据来源：Bloomberg，截至2022年底10美国各类商品ETF2022数据来源：Bloomberg，截至2022年底（四）主动管理型ETF中权益类规模首次超越固收类ETF是对投资组合进行主动管理而非跟踪指数被动构建投资组合的ETF2019ETFETFAlphaETF2019SEC首次批准了非透明主动管理ETF20221878只主动ETF，4876ETF规模188453%，首次超过了固收类主ETF。11全球主动ETF数据来源：ETFGI，截至2022年底12全球主动ETF数据来源：ETFGI，截至2022年底（五）另类ETF投资标的不断创新年第一只加密货ETF推出（BitcoinTrackerOne-SEK）。其后，加密货币ETF202211月底，全球共有16只加密货币ETF3.72021年底降低59.34%，其规模缩水主要是由于加密货币资产贬值。13全球加密货币ETF数据来源：ETFGI，截至2022年11月底ETF是以获取标的指数杠杆倍数或者反向杠ETF2倍、3倍和20221235只多ETF1065亿美元。多倍反向策略可以运用在各类资产，其中权益类多倍反向ETF规模最大，88396.5亿美元。表2多倍反向ETF在各类资产的规模数据来源：ETFGI，截至2022年底2008的重要性不断提升，基于期权（Option-Based）投资策略的ETF期权策略基金的发展开始提速。截至2022年底，美国基于ETF228573ETF189亿美元。14全球期权策略ETF数据来源：ETFGI，截至2022年11月底附件2：深市特色ETF产品案例摘编一、易方达创业板ETF创业板ETF（159915）100创业板市场的整体表现。创业板指发布于20106月，截20221212余年的积累，已沉淀出一批具备产业影响力的行业龙头公司，行业龙头的聚集一方面保证了指数整体收益增速，另一方面也在一定程度上提升了业绩稳定性。创业板ETF为投资者参与创业板的重要工具。截至2022年底，创业板ETF2022功能稳步发挥，有利于创业板ETF生态圈的完善，促进了ETFETFETF及对应成份展望2023，创业板ETF将持续受益于中国经济高质量ETF有利于提升创业板ETF（易方达基金管理有限公司提供）二、华夏中证1000ETF1000ETF（159845）是首只深交所成立上市的202262.111000ETF，为投资者投1000作为中小盘指数代表，收益弹性和波动率较高的特征较为明显。在中小盘成长风格占优以及震荡反弹市100010002021年以来，市场风格从大盘蓝筹逐步向中1000300500500300指数。20221000回撤明显。但4271000又跑出了较高的收益，凸显指数弹性与活力，能够及时捕捉市场行情。2023年，在政策持续定向发力“专精特新”、“小巨人”1000指数走势将会有较强的盈利支撑。（华夏基金管理有限公司提供）三、华安创业板50ETF聚焦于创业板的科技龙头公202250ETF15601098811228%8.5亿元。ETF前列。ETF纳入内地与香50ETF目前是其中唯一50指数的ETF。2023年，随着经济的企稳回升，以创业板50ETF为代表的创业板核心公司将有望迎来经营业绩的提升。当前创业板50指数的PE值为40倍左右，处于过去十年估值17%分位，投资性价比较高。（华安基金管理有限公司提供）四、易方达深100ETF100ETF（159901）100指数，该指数由深1001002002123120年新陈代谢，已经成长为深市旗舰指数，是深交所“1+2”核心指数100ETF是深市首只上市ETF，ETF16年，100ETF以新经济产业为中枢，跟随产业政策不断迭代，覆盖电力设备、电子、医药设备等行业，创新蓝筹特色愈发突出。2022年四100ETF100ETF为挂钩证100ETF100ETF的配置，助2023100ETF将持续受益于发展与安全主线，100100ETF100ETF期权市场的平稳运行五、华夏芯片ETF华夏国证半导体芯片ETF（159995）是深交所目前规模2022204.01亿元，全年净流入近30亿元。终端产品得以运行的基础，被广泛地应用于PC、手机及平ETF业的基础工具，分享我国芯片行业持续发展的红利。展望2023“卡脖子