净现78课件讲解_第1页
净现78课件讲解_第2页
净现78课件讲解_第3页
净现78课件讲解_第4页
净现78课件讲解_第5页
已阅读5页，还剩7页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

净现值一、净现值NPVʹ净现值，是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按某个给定的折现率折算到计算期期初（0点或第一年年初）的现值代数和。净现值是考察项目在计算期内盈利能力的主要动态评价指标。NPV——净现值（CI-CO）t——第t年的净现金流量n——项目计算期i——设定折现率NPV(i)≥0——接受NPV(i)<0——拒绝当给定折现率i=ic时：NPV(ic)=0，表示项目达到了行业基准收益率标准，而不表示该项目是盈亏平衡NPV(ic)＞0，则意味着该项目可以获得比行业基准收益率更高的收益NPV(ic)＜0，仅表示该项目不能达到行业基准收益率水平，并不能确定项目是否亏损二、净现值的评价准则不仅考虑了资金的时间价值、对项目进行动态评价，而且考察了项目在整个寿命期内的经济状况直接以货币额表示项目投资的收益性大小，经济意义明确、直观评价标准容易确定，可以做出直观的判断。1.净现值的优点：三、净现值的优缺点：计算净现值指标时，必须先确定一个折现率，这就给项目决策带来了困难。净现值比较选择方案时，没有考虑各方案投资额的大小，不能直接反映项目投资中，单位投资的使用效率，也不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。采用净现值指标评价互斥方案时，各互斥方案的寿命期需相等；当互斥方案寿命不相等时，不能直接使用净现值比选。2.净现值的缺点：NCFt，即（CI-CO）t的预测；折现率i的选择。净现值：四、净现值函数曲线i=0不考虑时间价值当t=0时，NCF0=-I0当i→∞时，NPV→NCF0NPVi（%）0-I0ABNPV→-I0ΣNCF=NPV(0)NPV(i')=0i'非常特殊用i'计算NPVNPV=0i'五、折现率的选取（1）选择行业或部门的基准折现率ic，即i=ic。根据项目的生产技术或企业的隶属关系，选取相应行业或部门规定的基准折现率。（2）选取计算折现率i0，即i=i0。从代价补偿的角度，可以用下式求出计算折现率，即：i0=i01+i02+i03式中：i0为计算折现率i01为仅考虑时间补偿的收益率i02为考虑社会平均风险因素应补偿的收益率i03为考虑通货膨胀因素应补偿的收益率五、折现率的选取（3）选取社会折现率is，即i=is。通常只有当采用以上两种方法发生困难时，才采用此方法。社会折现率通常是已知的。五、折现率的选取六、净现值的计算

[例题]某工程项目，建设期3年，生产期6年，建设期每年年初投资1000万元，生产期年经营成本600万元，年收益1500万元，期末回收残值200万元，给定折现率i=8%，用NPV对项目进行评价。[解]10001000100001234567896001500200NPV=?P'

=-1000-1000×0.9259-1000×0.8573+900×4.6229×0.7938+200×0.5002

=619.53万元>0NPV=-1000-1000×(P/F,

人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论