财务管理课件 项目5 财务报表分析

财务管理项目5财务报表分析目

录认识财务表表分析1财务比率分析2综合财务分析301认识财务表分析一、财务表表分析的含义财务报表分析

又称财务分析，是通过收集、整理财务报表中的有关数据，并结合财务报表以外其他有关信息，运用专门的分析方法和手段，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为报表使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

二、财务分析的目的财务分析的目的

是为不同报表使用者提供有用决策信息。企业所有者内部使用者社会中介机构企业债权人政府职能机构其他他们关心什么？现有投资者潜在投资者企业所有者（投资人）按是否已投资按主体性质国家投资者法人投资者个人投资者外商投资者企业能否获得利润

——资本是否保值增值企业的获利能力、偿债能力等二、财务分析的目的债权人商业债权人——供应商非商业债权人他们关心什么？债权的安全企业的偿债能力供应商的信用政策财务分析报告的信息使用者二、财务分析的目的企业内部使用者全体员工经营决策者他们关心什么？各方面综合分析——财务、经营风险企业的运营、偿债、盈利及发展能力财务分析报告的信息使用者工资、福利和奖金变动的原因、企业稳定性和职业保障程度二、财务分析的目的政府及政府监管部门从宏观经济管理的需要角度了解和关注企业的财务信息从对市场和企业的经济行为进行监管角度中央和地方各级政府以及政府中与管理经济相关的各部门。财务分析报告的信息使用者二、财务分析的目的会计师事务所律师事务所资产评估事务所评估企业盈利性和破产风险、了解财务状况确定审计重点，分析异常数据、做出财务分析结论独立、客观、公正财务分析报告的信息使用者二、财务分析的目的比较分析法重要财务指标比较会计报表的比较会计报表项目构成的比较比率分析法构成比率效率比率因素分析法连环替代法差额分析法三、财务分析的基本方法比较分析法对比两期或连续数期财务报表中的相同指标,确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。三、财务分析的基本方法财务分析的方法有比较，才有鉴别——不怕不识货，就怕货比货怎样认识比较分析法？企业间横向比较(行业、国际)不同时期趋势比较实际与计划预算差异比较按比较对象分类比较分析法按比较方法分类（趋势分析）定基动态比率=环比动态比率=分析期数据固定基期数据分析期数据前期数据三、财务分析的基本方法比较分析法的注意事项：

1、指标的计算口径、方法和经济内容可比。

2、会计处理方法、会计政策的选用以及会计计量标准可比。

3、时间单位长度具有可比性。

4、企业具有可比性。

5、剔出偶发因素影响，运用例外原则进行重点分析。

财务分析的方法三、财务分析的基本方法比率分析法财务分析的方法1相关比率：某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。例如，流动比率等。流动负债的偿还是要靠流动资产的（流动资产与流动负债是相关的，）但是他们又是不同的项目（一个是资产，一个是负债）。三、财务分析的基本方法比率分析法财务分析的方法2结构比率：是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。

构成比率=某个组成部分数值总体数值例如：在学员中男学员占10%，10%是一个构成比率男学员是所有学员中的一部分。三、财务分析的基本方法因素分析法财务分析的方法分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。差额分析法差额分析法是利用各个因素的实际数与基数之间的差额，直接计算各个因素对综合指标差异的影响值的一种技术方法。连环替代法连环替代法是用来分析引起某个财务指标变动的各个因素影响程度的一种方法。在几个相互联系的因素共同影响着某一财务指标的情况下，可应用这一方法来计算各个因素对财务指标发生变动影响程度。三、财务分析的基本方法因素分析法假设财务指标N=abc，计算a、b、c三个因素对N的影响程度：ΔA=(a1-a0)b0c0ΔB=a1(b1-b0)c0ΔC=a1b1(c1-c0)D=ΔA+ΔB+ΔC差额分析法财务分析的方法三、财务分析的基本方法基数指标N0=a0b0c0第一次替代N1=a1b0c0第二次替代N2=a1b1c0第三次替代N3=a1b1c1（实际指标）ΔA=N1-N0ΔB=N2-N1ΔC=N3-N2D=N3-N0=ΔA+ΔB+ΔC连环替代法见下表A产品原材料费用资料

通过上表可知，宏达公司A产品原材料费用实际比计划超支了178000元，是什么原因导致这种情况发生？连环替代法实例：替代顺序：产量——单位消耗——单价

项目产品产量单位产品消耗量（千克）原材料单价（元）原材料耗用总额计划费用实际费用差异20002200200201825055520000002178000178000通过上述分析可以看到，原材料费用的变动受三个因素影响，其中产品产量增加使原材料费用增加200000，单位产品消耗量下降使费用下降220000元，原材料单价上升使费用上升198000元。我们采用加连环替代分析法分析如下，见下表因素各因素乘积每次替代的差异影响差异产生的因素替代次数产品产量单位产品消耗量（千克）原材料单价（元）金额（元）编号算式金额（元）基数第一次第二次第三次20002200220022002020181850505055200000022000001980000217800012342-13-24-3+200000-220000+198000产品产量单位产品消耗量原材料单价各因素影响程度+178000综合影响A产品原材料费用差异分析表宏达公司B产品相关材料项目计划数实际数差异数产品产量/件10001100+100单位成本/元400380-20总成本/元400000418000+18000运用差额分析法计算产品产量、单位成本对总成本的影响如下：（1）确定数学表达式如下：总成本=产品产量*单位成本（2）确定各因素的差额：产品产量对总成本的影响=（1100-1000）*400=+40000（元）单位成本对总成本的影响=1100*（380-400）=-22000（元）（3）确定两因素的综合作用结果：两因素综合作用对总成本的影响=（+40000）+（-22000）=+18000（元）

差额分析法实例02财务比率分析一、偿债能力分析偿债能力概述短期偿债能力分析长期偿债能力分析偿债能力分析则是对企业偿还到期债务能力的分析与评价。偿债能力通常以变现能力作为衡量的标准,分为短期偿还能力和长期偿还能力。企业偿还各种到期债务的能力大小，是决定企业财务状况优劣的基本要素之一，反应了企业财务状况的稳定性与生产经营的发展趋势。

一、偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保障程度。一般也称支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。企业在不用变卖固定资产的情况下，也能偿还债务的能力。财务人员必须十分重视短期偿债能力，维护企业的良好信誉。

一、偿债能力分析短期偿债能力不足对企业生产经营的影响表现在：无法取得供货折扣；不能按期支付货款而使材料供应不能保证；影响职工收入的正常发放或不能按期加薪，使企业在人才市场上失去竞争力。短期偿债能力不足对企业的另一影响，就是造成企业信誉下降，这是一种无法估计的损失。

一、偿债能力分析短期偿债能力分析指标

流动资产与流动负债之间的比较与分析可以反映企业短期偿债能力。因此，反映企业短期偿债能力的指标主要包括：（1）营运资本；（2）现金流量比率；（3）流动比率；（4）速动比率；（5）现金比率。

一、偿债能力分析（1）营运资本企业营运资本是反映企业短期偿债能力的一个指标。其计算公式为：营运资本=流动资产总额-流动负债总额一般而言，营运资本为正数，表明企业的流动负债有足够的流动资产作为偿付的保证；反之，则意味着偿债能力不足。本期营运资本数额应该与以前期间的数额进行比较，以确定营运资本是否合理。由于企业的规模可以扩大或者缩小，不同企业之间的营运资本的比较也会由于其规模的不同而失去意义。

一、偿债能力分析短期偿债能力分析指标（2）现金流量比率经营活动现金流量净额与流动负债的比值，其计算公式为：现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债表明每一元流动负债的经营活动现金流量的保障程度通常经营活动现金流量净额代替可偿债资产存量，与短期债务进行比较以反映偿债能力，更具说服力。

一、偿债能力分析短期偿债能力分析指标（3）流动比率流动比率是企业流动资产总额与流动资产负债总额之比率。应运范围较广，其计算公式为：流动比率=流动资产总额÷流动负债总额表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债保障局限：假设全部流动资产都可变现并用于偿债；全部流动负债全部需要偿还。

一、偿债能力分析短期偿债能力分析指标（4）速动比率流动比率只能表明企业流动资金与企业负债之间的关系，如果流动比率较高，而流动资产的流动性却很低，企业的短期偿债能力依然较差。速动比率就是要弥补流动比率的这些缺陷。是速动资产与流动负债的比率。其计算公式为：速动比率=速动资产总额÷流动负债总额表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障影响速动比率的因素主要是应收帐款的变现的能力。

一、偿债能力分析短期偿债能力分析指标（5）现金比率财务报表分析者需要以保守的观点分析企业的流动性。例如，企业将应收账款和存货经行了抵押，或者财务报表分析者怀疑应收账款和存货存在多种流动性问题。评价企业短期偿债能力的最保守的指标是现金比率。现金比率的计算公式为：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障

一、偿债能力分析长期偿债能力分析1资产负债率资产负债比率是负债总额与资产总额的比率。其计算公式为：资产负债率=总负债÷总资产反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，企业偿债能力越有保障，贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债能力，越低越容易贷款。

一、偿债能力分析长期偿债能力分析2产权比率和3权益乘数负债对权益比率将负债比率与权益比率结合起来，用来考察负债总额占所有者权益总额的百分比。其计算公式为：产权比率=负债总额÷所有者权益总额权益乘数=资产总额÷所有者权益总额

一、偿债能力分析长期偿债能力分析2产权比率和权益乘数分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。

一、偿债能力分析长期偿债能力分析4利息保障倍数企业的息税前利润越大，债权人的利息收入就越有保障，因此，长期债权人通常关心利息保障倍数，以考察长期债权投资的安全程度。其计算公式为：利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税）÷利息费用

=（利润总额+利息费用）÷利息费用

一、偿债能力分析长期偿债能力分析4利息保障倍数表明1元利息支付有多少倍的息税前利润作保障从理论上讲，公式中的“利息费用”既包括财务费用当中的利息费用，还应该包括计入固定资产成本的资本利息。由于中国现行利润表没有把“利息费用”单列，而是混在“财务费用”之中，因此，外部财务报表分析者只能用“财务费用”代替“利息费用”。

一、偿债能力分析二、长期偿债能力流量比率1利息保障倍数利息保障倍数小于1，表明企业自身产生的经营收益不能支付现有的债务规模。利息倍数越大，偿债能力越强。二、营运能力分析营运能力分析概述资产营运能力的财务比率分析营运能力直接影响企业的收益,资产周转快,说明等额资产实现收益的能力越强.企业的发展能力关键在于所有者权益的增长,只有营运能力强,盈利能力强企业,所有者才能得到真正意义上的增长.（一）应收账款周转率应收账款周转率表明应收账款的流动性。应收账款周转率的计算公式为：应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额应收账款周转率表明一年中应收账款的周转次数应收账款周转天数=360÷（营业收入÷应收账款平均余额）=360÷应收账款周转次数表明应收账款的收现期,表明销售开始到收回现金平均需要天数二、营运能力分析（二）存货周转率存货周转率表明存货的流动性。存货周转率的计算公式为：存货周转率=营业成本÷存货平均余额存货周转率表明一年中存货的周转次数存货周转天数=360÷（营业成本÷存货平均余额）=360÷存货周转次数表明存货周转一次需要时间，也就是存货转换成现金平均需要的时间。二、营运能力分析（三）流动资产周转率流动资产周转率表明流动资产的流动性。流动资产周转率的计算公式为：流动资产周转率=营业收入÷流动资产平均余额流动资产周转率表明一年中流动资产的周转次数流动资产周转天数=360÷（营业收入÷流动资产平均余额）=360÷流动资产周转次数表明流动资产周转一次需要时间，也就是流动资产转换成现金平均需要的时间。二、营运能力分析（四）固定资产周转率固定资产周转率表明固定资产的流动性。固定资产周转率的计算公式为：固定资产周转率=营业收入÷固定资产平均余额固定资产周转率表明一年中固定资产的周转次数固定资产周转天数=360÷（营业收入÷固定资产平均余额）=360÷固定资产周转次数表明固定资产周转一次需要时间，也就是固定资产转换成现金平均需要的时间。二、营运能力分析（五）总资产周转率总资产周转率的计算公式为：总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额总资产周转率表明一年中总资产的周转次数总资产周转天数=360÷（营业收入÷总资产平均余额）=360÷总资产周转次数表明总资产周转一次需要时间，也就是总资产转换成现金平均需要的时间。总资产与收入比=总资产÷营业收入表明每1元营业收入需要的总资产投资二、营运能力分析

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人还是股东（投资人），都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。三、盈利能力分析（一）毛利率毛利率是指销售毛利占营业收入的百分比。计算公式为：销售毛利率=毛利÷营业收入×100％毛利=营业收入–营业成本三、盈利能力分析（二）营业净利率营业净利率是指净利润占营业收入的百分比。其计算公式为：营业净利率＝（净利润÷营业收入）×100％反映每一元营业收入带来的净利润的多少，表示营业收入的收益水平。三、盈利能力分析（三）成本费用利润率成本费用利润率是指一定时期利润总额与成本费用总额的比率。其计算公式为：成本费用利润率＝（利润总额÷成本费用总额）×100％反映每一元成本费用能获得的利润。三、盈利能力分析（四）上市公司特殊比率1每股收益每股收益是指本年净收益（利润）与年末普通股股份总数的比值。其计算公式为:

每股收益＝可供普通股股东分配的净利润÷流通在外的普通股加权平均数如果在年度内，股票总数发生增减变化，上述公式的分母应该采用“加权平均发行在外股数”。其计算公式为：加权平均发行在外股数＝∑［发行在外股票数额×（发行在外月份数÷12）］三、盈利能力分析2、股票收益率

股票收益率，是股利与市价比率。其计算公式为：股票收益率＝普通股每股股利÷普通股每股市价股票价格的波动和股利水平的任何变化均会导致股票收益率的变化

三、盈利能力分析3、市盈率

市盈率，也成为P／E比率或价格收益比率，它是普通股每股市场价格与每股收益的比率。其计算公式为：市盈率＝普通股每股市价÷普通股每股收益市盈率越高，表明市场对企业的未来发展前景越看好;

每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；

股票市场价格越高，市盈率越高，投资风越大。

三、盈利能力分析

4、股利支付率股利支付率反映企业的股利政策，可用于考察企业的净利润有多大比例用于分派股利。其计算公式为：股利支付率＝（每股股利÷每股收益）×100﹪股利支付率高低与企业投资机会和鼓励政策密切相关。财务报表分析者在运用股利支付率这个指标时必须关注企业投资机会和股利政策。三、盈利能力分析5、每股净资产每股净资产，也称每股账面价值，它是期末净资产（即所有者权益）与流通在外普通股数量的比值。其计算公式为：每股净资产＝净资产÷普通股股数三、盈利能力分析6、股利保障倍数股利保障倍数是指净利润与支付股利金额之比。其计算公式为：股利保障倍数＝(净利润÷支付股利金额)×100﹪股利保障倍数越大表明企业留存的利润越多。三、盈利能力分析（一）股东权益增长率

股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式为：

股东权益增长率=

四、盈利能力分析

股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越高；反之，股东权益增长率越低，表明企业本期股东权益增加得越少。

（一）股东权益增长率在实际中，还存在三年资本平均增长率这一比率。三年资本平均增长率的计算公式如下：

三年资本平均增长率=

该指标其计算结果的高低只与两个因素有关，即与本年度年末股东权益总额和三年前年度年末股东权益总额相关，而中间两年的年末股东权益总额则不影响该指标的高低。四、盈利能力分析

（二）收益增长率净利润是企业经营业绩的结果，净利润的增长是企业成长性的基本表现。净利润增长率是本期净利润增长额与基期净利润之比，其计算公式如下：

净利润增长率＝

一般情况下，净利润增长率越大，说明企业收益增长的越多；相反，如果企业的净利润增长率越小，则说明企业收益增长的越少。四、盈利能力分析利用主营业务利润增长率这一比率可以较好地考察企业的成长性。主营业务利润增长率是本期主营业务利润增长额与基期主营业务利润之比，其计算公式如下：

主营业务利润增长率=

主营业务利润增长额越大，说明企业主营业务利润增长得越快，表明企业主营业务突出，业务扩张能力越强；主营业务利润增长额越小，说明企业主营业务利润增长得越慢，反映企业主营业务发展停滞，业务扩张能力越弱。

四、盈利能力分析（三）营业收入增长率

营业收入增长率就是本期营业收入增长额与基期营业收入净额之比，其计算公式如下：

营业收入增长率=

营业收入增长率越高，说明企业产品销售在本年度增长得越快，销售情况越好；营业收入增长率越低，说明企业产品销售在本年度增长得越慢，销售情况越差。

四、盈利能力分析

某种产品营业收入增长率=

四、盈利能力分析

根据产品寿命周期理论，每种产品的寿命周期一般可以划分为四个阶段，每种产品在不同的阶段反映出的销售情况也不同：在投放期，某种产品营业收入增长率较小；在成长期，某种产品营业收入增长率较大；在成熟期，由于市场已经基本饱和，销售较为稳定；在衰退期，由于该产品的市场开始萎缩。据此也可以判断企业发展前景，对一个具有良好的发展前景的企业来说，较为理想的产品结构是“成熟一代，生产一代，储备一代，开发一代”，对一个所有产品都处于成熟期或者衰退期的企业而言，其发展前景就会被广大投资者怀疑。四、盈利能力分析

（四）资产增长率（1）资产增长率内涵和计算企业要增加销售收入，就需要通过增加资产投入来实现销售收入的增加。可以利用资产增长率指标来反映企业在资产投入方面的增长情况。资产增长率就是本期资产增长额与资产期初余额之比，其计算公式如下：

资产增长率=资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务比率。资产增长率为正数，则说明企业本年度的资产获得增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本年度的资产规模遭到减损。

四、盈利能力分析03综合财务分析一、杜邦分析法（一）杜邦分析法的含义杜邦分析法又称杜邦财务分析法体系，是利用各主要财务比率的内在联系，对企业财务状况和经营状况进行综合分析和评价的方法。杜邦分析财务体系，是以净资产收益率为核心指标。因其最初由美国杜邦公司成功运用而得名。（一）杜邦财务分析体系指标

杜邦财务分析体系是采用“杜邦图”，将有关分析指标按内在联系排列。净资产收益率资产收益率权益乘数营业净利率总资产周转率净利润营业收入资产总额所有者权益收入总额成本费用总额流动资产非流动资产税收其他支出货币资金交易性金融资产其他存货应收及预付款长期投资其他资产固定资产无形资产营业成本期间费用一、杜邦分析法一、杜邦分析法（二）杜邦分析法的需要注意的问题权益净利率是一个综合性最前的财务分析指标，是杜邦分析的起点。营业利润率反映了企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于营业收入与成本总额的高低影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额权益乘数主要受资产负债率的影响企业综合绩效评价是指以投入产出分析为基本方法,通过建立综合评价指标体系,对照相应行业标准,对企业特定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长以及管理状况等进行的综合评判。二、综合绩效评价一、综合绩效评价的内容综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两部分组成综合绩效评价财务绩效定量评价管理绩效定性评价盈利能力分析资产质量分析财务风险分析经营增长分析投入产出水平、盈利质量现金保障状况经济资源利用效率、资产管理水平与资产的安全性债务水平、偿债能力及其面临的债务风险经营增长水平及发展后劲企业发展战略的确立与执行经营决策发展创新风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献二、综合绩效评价盈利能力资产质量债务风险经营增长

1.评价内容：财务绩效与管理绩效二、综合绩效评价管理绩效战略管理发展创新经营决策风险控制基础管理

人力资源行业影响社会贡献

1.评价内容：财务绩效与管理绩效二、综合绩效评价表5-6企业综合绩效评价指标及权重标评价内容与权重财务绩效（70%）管理绩效（30%）基本指标权重修正指标权重评价指标权重盈利能力状况34净资产收益率总资产报酬率2014销售（营业）利润率10战略管理发展创新经营决策风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献1815161314888利润现金保障倍数9成本费用利润率8资本收益率7资产质量状况22总资产周转率应收账款周转率1012不良资产比率9流动资产周转率7资产现金回收率6债务风险状况22资产负债率已获利息保障倍数1210速动比率6现金流动负债比率6带息负债比率5或有负债比率5经营增长状况22销售（营业）利润率资本保值增值率1210销售（营业）利润增长率10总资产增长率7技术投入比率5二、综合绩效评价（三）企业综合绩效评价标准综合绩效评价标准由财务绩效定量评价标准和管理绩效定性评价标准综合绩效评价标准财务绩效定量评价标准管理绩效定性评价标准国内行业标准国际行业标准按照国家统一颁布的国民经济行业分类标准结合企业实际情况进行划分。划分为A

B

C

D

E

5个档次(优良中低差)划分为A

B

C

D

E

5个档次

1.00.80.60.