金融市场学课件：资本市场工具

资本市场工具第一节

股票一、股票概述（一）股票的概念股票是股份有限公司发行的证明股东所持股份的凭证。（二）股票的特点1.不可返还性2.风险性3.流动性4.投机性一、股票概述（三）股票的种类1.普通股与优先股2.记名股票和无记名股票3.面额股票和无面额股票4.蓝筹股、一般股和垃圾股5.国家股、法人股和个人股6.本币股票和外资股票7.可流通股票和非流通股票二、股票的发行（一）股票发行制度1.注册制2.核准制（二）股票发行的目的1.为了使原有股东获益2.为了改善企业资本结构3.为了增加公司的社会信用二、股票的发行（三）股票发行的方式1.公开发行和内部发行2.自营发行和委托代理发行（1）包销发行（2）余额包销发行（3）代销发行（4）联合发行，又称银团发行二、股票的发行（四）股票的发行程序1.发行前公司内部的准备工作（1）确定发行目的。（2）根据需要筹集的资金数额和当时的股市情况拟定股票的发行种类、发行数量、发行价格以及作为承销机构的证券公司。（3）对发行目的进行可行性分析。（4）制定新股发行计划后，召开董事会做出决议。2.向证券管理机构提交发行股票的申请3.向投资者办理股票销售业务三、股票的交易（一）股票的交易方式1.现货交易2.期货交易3.信用交易（二）股票交易的程序1.开户2.委托3.竞价成交4.清算交割5.过户三、股票的交易（三）股票交易的主要参与者——证券商证券交易所是唯一的证券交易集中竞价场所。证券商是专门经营证券业务的机构或个人。佣金经纪商二元经纪商，也称交易所经纪人或经纪人的经纪人直接经营商零股交易商证券兼营商四、股票价格（一）股票价格的种类1.股票的票面价格2.股票的发行价格（1）以议价方式定价（2）以竞价方式定价股票的发行价格大致有三种：溢价发行是股票以高于面额的价格销售。面额发行是按照股票票面面额发行股票，发行价就是面额。折价发行，是指股票发行价以低于股票面值的形式出现四、股票价格3.股票的账面价值每股账面价值=（总资产-负债）/总股数4.股票的清算价格5.股票的理论价格（1）市盈率法。市盈率=股票市场价格/每股净利润新股发行价格=经过调整后的预测每股净利润x发行市盈率（2）可比公司竞价法（3）现金流量贴现法四、股票价格（一）股票价格的种类6.股票的市场价格（1）复杂性。（2）波动性。（3）综合性（二）影响股价变动的因素1.经济因素（1）财政金融政策（2）利率（3）物价水平（4）经济周期（5）企业的盈利情况（6）企业的财务状况（7）企业的股利分配政策四、股票价格（二）影响股价变动的因素2.政治因素（1）战争（2）政权（3）国际政治形势3.技术因素（1）垄断（2）转账（3）轮作（4）声东击西（5）串谋4.心理因素四、股票价格（三）股票价格指数1.平均法P1：报告期股价指数；P0：基期股价指数（=100）；n：采样数目；P1i：报告期第i种股票股价；P0i：基期第i种股票股价。四、股票价格（三）股票价格指数2.综合法3.加权法Q0i——第i种股票基期权数；Q1i一一第i种股票报告期权数。四、股票价格（三）股票价格指数4.加权综合法第二节

债券一、债券概述（一）债券的概念债券是债务人为筹措资金而向债权人出具的一种债务凭证。（二）债券的基本特征1.偿还性2.安全性3.流动性4.收益性一、债券概述（三）债券的种类1.按发行主体分类（1）政府债券。（2）金融债券。（3）公司债券。2.按期限分类（1）短期债券。（2）中期债券。（3）长期债券。3.按利息的支付方式分类（1）固定利率债券。（2）浮动利率债券。（3）贴现债券。（4）累进利率债券。一、债券概述（三）债券的种类4.按有无担保分类（1）信用债券。（2）担保债券。5.按照债券的形态分类（1）实物债券。（2）凭证式债券。（3）记账式债券。6.按照发行范围分类（1）国内债券。（2）国际债券。7.按货币种类分类（1）外币债券（2）本币债券。（3）双重货币债券。一、债券概述（三）债券的种类8.按债券记名与否分类（1）记名债券（2）无记名债券（3）注册债券9.按募集方式分类（1）公募债券（2）私募债券10.按债券在一级市场二级市场的归属分类（1）新发债券（2）已发债券11.按公司债券中债权人享受的权益不同分类（1）可转换公司债券（2）附新股认购权的公司债券（3）参加公司债券（4）收入公司债券二、债券的发行（一）债券的发行方式1.直接发行和间接发行推销发行。承销发行助销发行，也叫余额承包2.私募发行和公募发行3.担保发行和信用发行二、债券的发行（二）债券的发行条件1.发行额2.债券期限3.债券的偿还方式（1）到期偿还（2）延期偿还（3）期中偿还4.债券的票面利率（1）债券主管部门对债券票面利率的现行管理规定（2）市场利率水平（3）债券期限（4）偿本付息方式（5）债券的信用级别（6）投资者的接受程度和发行者的承受能力（7）债券发行附加条件5.债券的发行价格三、债券的信用评级（一）债券信用评级的概念和作用（二）债券评级机构美国的标准普尔公司穆迪投资服务公司惠誉国际信用评级公司英国的艾克斯特尔统计服务公司加拿大债券评级服务公司等（三）债券的评定等级穆迪公司将长期债券分为三等九级，即：Aaa级、Aa级、A级、Bbb级、Bb级、B级、Ccc级、Cc级、C级四、债券的交易（一）债券交易的方式1.交易所交易2.场外交易（二）债券的转让价格1.债券的理论价格P=F/（1+i）nP为债券的理论价格；F为将来的货币收入总和，即债券的终值；i为折现率；n为债券的代偿期限债券的价格主要受到三个因素的影响：（1）债券的终值。（2）折现率。（3）债券待偿期限。四、债券的交易（二）债券的转让价格2.债券的实际价格及其影响因素（1）市场利率。（2）经济发展状况。（3）财政收支状况。（4）货币政策。（5）微观因素。（三）债券的收益率1.名义收益率债券票面上标明的利率，即每年利息收入与债券面额之比四、债券的交易（三）债券的收益率2.直接收益率债券利息与买进债券的实际价格之比3.实际收益率4.到期收益率使证券的各年收益贴现值的总和与证券的市场价格相等的收益率四、债券的交易（四）债券投资风险1.利率风险2.再投资风险3.违约风险4.通货膨胀风险5.流动性风险6.赎回风险第三节

抵押贷款相关证券一、抵押贷款初级市场（一）抵押贷款的概念抵押贷款（Mortgage）是个人或企业购买房屋、土地或其他不动产时所获得的贷款。（二）抵押贷款的特征1.抵押物2.首付款3.分期偿还一、抵押贷款初级市场（三）抵押贷款的类型1.固定利率抵押贷款其中，i为抵押贷款的月固定利率；n为按月计算的抵押贷款的还款期数。2.可调利率抵押贷款（1）初始利率。（2）利率调整周期。（3）利率变动上限和利率变动下限。一、抵押贷款初级市场（四）抵押贷款工具的投资风险1.信用风险2.流动性风险3.价格风险4.提前偿还风险二、抵押贷款二级市场（一）抵押贷款证券化的发展原因1.资金使用效率不平衡。2.资金期限不匹配和通货膨胀（二）抵押贷款证券化的运作1.贷款聚类2.交易设计3.信用增级4.销售5.管理与服务二、抵押贷款二级市场（三）抵押贷款二级市场交易工具的种类1.抵押贷款转手证券2.抵押贷款担保债券（1）顺序偿还抵押担保证券（Sequential-PayCMO）（2）按计划分期偿还债券（PlannedAmortizationClassBonds,PACBonds）3．本息剥离式抵押贷款证券本息剥离式抵押贷款证券（StripedMortgageBacked