湖南金健乳业股份有限公司财务状况的分析与优化方案设计

湖南商务职业技术学院毕业设计

目录

1公司简介.....................................................................................................................1

2公司财务状况分析存在的问题.................................................................................1

2.1资金分配不合理导致公司偿债能力弱..........................................................1

2.2公司营运能力较差..........................................................................................2

2.2.1固定资产利用率低............................................................................2

2.2.2存货周转速度缓慢............................................................................3

2.3疫情导致公司盈利不佳..................................................................................3

2.4资本结构不合理..............................................................................................4

3优化金健乳业公司财务状况方案设计.....................................................................4

3.1优化资金分配..................................................................................................4

3.2加强公司的日常营运管控..............................................................................5

3.2.1减少闲置固定资产..............................................................................5

3.2.2减少存货，提升存货周转次数..........................................................5

3.3提高公司的盈利水平......................................................................................6

3.3.1制定成本管控奖惩方案......................................................................6

3.3.2加强全面质量管理..............................................................................6

3.3.3完善销售物流渠道..............................................................................7

3.4调整公司资本结构..........................................................................................7

4总结.............................................................................................................................7

参考资料...........................................................................................................................9

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湖南金健乳业股份有限公司财务状况的分析与优化

方案设计

1公司简介

湖南金健乳业股份有限公司成立于2001年7月，位于湖南省常德经济技术

开发区桃林路，属于全产业链乳制品企业。公司属于食品制造业，实行差异化

竞争，以鲜奶、酸奶产品为主导，不断优化产品结构，提升乳制品在公司销售

中的比重，推动企业的可持续发展。

2公司财务状况分析存在的问题

2.1资金分配不合理导致公司偿债能力弱

表2-1总资产结构分析单位：万元

年份

指标

20172018201920202021

流动资产123869104610129924185908201356

占资产比例28.27%24.67%24.22%21.67%26.85%

非流动资产314239319485406485671974762534

占资产比例71.73%75.33%75.78%78.33%73.15%

总资产438108424095536409857882963890

表2-2负债结构分析单位：万元

年份

指标

20172018201920202021

流动负债264678229078273262344732412562

占负债比例86.18%84.88%82.61%60.29%65.23%

非流动负债424544079557511227073197258

占负债比例13.82%15.12%17.39%39.71%34.77%

负债总额307133269873330773571806609820

1

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表2-3偿债能力指标单位：万元

年份

指标

20172018201920202021

流动比率46.80%45.67%47.55%53.93%58.96%

资产负债率47.10%63.64%61.66%66.65%74.26%

权益乘数1.892.752.613.004.2

从短期偿债能力来看，流动比率越大，短期偿债能力越强。对金健乳业公

司进行短期偿债能力分析时发现，虽然流动资产有所增加，但其应收账款和存

货也同比例增长，2021年流动比率占比有所回升占比26.85%，但流动资产的比

例整体不高，从而影响企业的短期偿债能力。根据调查发现，金健乳业公司近

年来在扩张厂房上有大量资金的投入，这也是导致企业资金减少的原因之一。

无论是流动比率、速动比率还是现金比率均不达标，因此，金健乳业公司的资

金流动性并不可观，并且与行业均值有一定差距。

从长期偿债能力来看，在对金健乳业公司进行长期偿债能力分析时，发现

该公司的资产负债率在2021年高达到74.26%。公司股东最在意的是投资效益，

无论是企业借入资金，还是股东投入资金在生产经营过程中可以发挥同等作用。

通过分析发现，金健乳业公司的资产负债率较高，由此可以该公司对外部资金

的运用能力较差和长期偿债能力的不足。

2.2公司营运能力较差

表2-4营运能力分析指标趋势表

营运能力分析指标20172018201920202021

应收账款的周转次数1.681.651.782.012.93

应收账款周转指标

应收账款的周转天数214.29236.2256.8301.1375.3

存货的周转次数0.220.350.420.380.35

存货周转指标

存货的周转天数1636.361823.221723.111423.251223.2

固定资产的周转次数1.511.231.561.531.43

固定资产周转指标

固定资产的周转天数238.4320.12356.52289.23255.31

流动资产的周转次数0.140.150.160.170.18

流动资产周转指标

流动资产的周转天数2571.43289.23278.232398.333265.42

总资产周转周转次数0.130.140.150.160.17

总资产周转指标

总资产周转天数2769.233123352034523626

2.2.1固定资产利用率低

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根据表2-4可以看出，公司近5年的固定资产周转率均处于一个较低的水

平，说明公司对固定资产的利用率偏低，固定资产管理水平下降，企业的获利

能力下降。

2.2.2存货周转速度缓慢

存货周转天数越少，存货变现速度越快。存货占用资金时间越短，存货管

理效率越高。从表2-4可知，该公司2019年到2021年，存货的周转次数减少，

从0.42下降到0.35。说明企业存货存在积压的情况，流动性变弱，存货周转速

度变慢，销售能力下降，造成企业库存成本增加，从而给公司带来资金压力。

2.3疫情导致公司盈利不佳

表2-5利润变动趋势表单位：万元

指标20172018201920202021

营业收入442182497195567495674863742356

增长率9.09%12.44%14.14%18.92%21.35%

营业成本288672328899379588509619655984

增长率5.48%13.94%15.41%34.26%30.21%

营业利润2251025797257592967835624

增长率86.96%14.60%-0.15%15.21%20.32%

利润总额2406227025268313083237265

增长率34.99%12.31%-0.72%14.91%16.25%

净利润2159424662251452894331265

增长率48.35%14.21%1.96%15.10%18.23%

首先，根据表2-5可知，该企业的营业利润率呈现先上升后下降的趋势，

净利润率、毛利率以及总资产报酬率也同样如此。与同行业其他企业对比可知，

其各项指标在行业内处于中等地位。其次，2021年在金健乳业公司盈利能力分

析上的部分指标有所下降，这主要是受新冠疫情的冲击，除了金健乳业公司的

盈利能力指标数值减少以外，大部分企业都受到了冲击。原因在于报告期内，

企业提前规划，其原材料的综合成本远低于市场均价，为公司减少相应成本支

出。最后，根据杜邦分析的基本思路，从净资产收益率逐层分析，金健乳业公

司在销售净利率上在2018年达到五年内峰值，因为企业的经营战略管理，产品

的定价有较大区别，若产品定价高，其销售利润率高，总体来讲，金健乳业公

司的盈利能力有待加强。

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2.4资本结构不合理

通过杜邦综合分析可知，该公司的权益乘数由2017年的1.89上升到2021

年4.2，整体呈现上升趋势，权益乘数越大，股东权益占全部资产比重越小，公

司负债程度越高。在资产负债表分析中可以发现，企业总资产增加的原因主要

在于非流动资产的增加，虽然流动资产有上升趋势，但是相对于非流动资产来

说还是较少，企业的流动负债在2017年至2021年间有所减少，与此同时，非

流动负债有所上升，负债总额整体上升。经过计算，金健乳业公司的资产负债

率由2017年的47.10%上升到2021年的74.26%，增加了27.16%，资产负债率过

高表明企业的财务风险较高，长此以往，企业的融资渠道将会越来越小，这对

于新上市的乳制品企业来说是比较危险的。

2017

42%

2021

58%

图2-12017、2021年权益乘数

3金健乳业公司财务状况优化方案设计

3.1优化资金分配

提升偿债能力是关键所在，从两方面针对金健乳业公司的财务现状提出改

善对策。

表3-1优化后财务资金流向（单位：万元）

项目优化前资金流出优化后资金流出同比增减

设备设施65.366.5%52.4553.4%-13.01%

乳品加工52.8844.59%45.1934.22%-7.27%

经营活动72.9369.25%60.1355.20%-14.16%

乳业中间体及其他8.2510.16%4.126.58%-3.14%

金健乳业公司的财务支出由表3-1可以看出在支出的设备设施、乳品加工、

经营活动分别占主体支出，各项占比为66.5%、44.59%、69.25%，其中在公司的

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经营活动占比最多为69.25%，从而加大了公司财务的支出。公司可在各项资金

支出原方案的基础上进行缩减，使其同比增长都为负数，分别占比-13.01%、

-7.27%、-14.16%、-3.14%，优化后的各项资金流出都有了相应的缩减，明确了

资金的流向与支出明细，减少了公司财务的不明多项支出。

在长期偿债方面，金健乳业公司在上市之后扩建厂房不仅增加了固定资产

也增加了负债。目前来看金健乳业公司的公司信誉情况良好，一方面可以通过

拓宽融资渠道进行融资，比如根据国家政策申请政府补贴，通过银行融资或其

他相关的融资渠道取得融资等。另一方面融资租赁厂房等大型设备不失为一种

好的方式，合理安排兑付资金，通过控制负债总量的同时做好利润留存。以此

来提升企业的长期偿债。

3.2加强公司的日常营运管控

3.2.1减少闲置固定资产

金健乳业公司通过固定资产管理与利用，可以让管理者实时掌握资产动态，

对固定资产进项科学合理分配。公司在2021年闲置与报废的设备设施如下表

3-2-1所示。

表3-2-1固定资产闲置表

设备设施闲置（个数）报废（个数）

储奶罐61

制冷器52

净乳器40

清洗器31

根据上表我们可以看出金健乳业公司闲置和报废的资产总数为22个。公司

可以将18个闲置设备设施全部按照市场价格租出，可以租给个人农场小公司，

按每月支付租金即可。剩下4个报废设备全部卖掉。这样一方面减少了公司的

闲置固定资产，一方面让闲置品产生价值给公司带来一定的利益，减轻公司财

务资金的周转。

3.2.2减少存货，提升存货周转次数

从表2-4可以明确看出金健乳业公司的存货周转次数从2019年--2021年

逐年减少，说明公司存在存货堆积现象。为了防止公司存货大量堆积造成财务

资金紧张与流转。公司需要和供货商达成协议，需要材料时，供货商可随时提

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供材料。

表3-2-2材料存放明细表

材料名称运输耗时保质期

乳品包装6小时不损坏即可

食品调剂6小时6个月

果酱果粒4小时6个月

水果2小时7天

表3-2-2给出了，公司各项材料的运输时间及保质期，由上表我们可以看

出在一些材料的自损上，水果的保质期是最短的。公司要时刻注意短期材料的

日期以及补货的时间点，对于乳品包装、食品调剂这两个材料来说，运输时间

为6小时，应该提前做好补货的准备。乳品的包装可以适当的储存一些不损坏

即可，其余材料定期定时定量补充，从而减少公司的存货周转率，减轻公司财

务资金流出的风险。

3.3提高公司的盈利水平

公司应结合自身特点，抓住规律，科学合理进行分析决策，控制产品成本，

提高企业盈利水平。

3.3.1制定成本管控奖惩方案

无论是企业，还是员工都应该把产品成本控制作为工作整体的一部分，讲

将核算、投入、产出等基本观念很好的融合到企业的生产经营中。公司需要定

期对员工开展业务培训，设立奖励制度，如减少成本2000元，奖励200元（成

本的10%）；提高效率10%，奖励200元等，以此来提高员工的积极性和主动性，

同时，提高员工的素质素养，尽可能的减少工作失误，一定程度上还可以尽自

我能力减少企业部分不必要支出。

3.3.2加强全面质量管理

第一，原辅料质量监管：坚持原辅料从严管控，坚持查验制度的落实，加

强“检控并重，已控为主”的理念。第二，生产质量监管：其次，无论是生产

环节还是技术人员都需要引起重视。在生产环节过程中，生产员工应严格按照

工作要求进行操作，不可违规操作。第三，仓储质量监管：通过对仓库的温度、

湿度等指标的管控，有效地对原辅料和产品进行保鲜保存，避免浪费提高成本。

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3.3.3完善销售物流渠道

日常生活中，商品的销售主要依赖于网络消息的传递和线下超市零售的推

广。广告需要有吸引力；线下促销需要有诱惑力，让消费者一提到乳制品能够

第一时间想到该公司的产品。21世纪，网店也是销售产品的有效途径之一，物

流配送占比尤为突出。除了将产品运输到营销网点以外，如何简单便捷地把产

品送到消费者手中，这就需要充分发挥物流的作用。完善物流渠道将会成为提

高公司盈利水平的重要手段。

3.4调整公司资本结构

公司资产负债率过高表明该公司的财务风险较高，在这种情况下可以利用

权益筹资的方式来调整资本结构。根据公司2021数据表示，公司资产负债率为

74.26%，总资产为963890万元，由此可得出负债总额为715784万元。由于公

司负债率较高，所以先只能逐步降低公司的负债率至65%，因此最低筹资为

137316万元。

我国股票发行以两种方式为主：一是固定价格；二是区间询价。根据公司

财务情况我们选择区间询价的方式出售股票。

公司股价发行时的上限为10元，下限为6元，计算可知，8元能够满足所

有申购者最大的成交量，因此8元就成为了最终确定的发行价格，所有高于和

等于8元的申购可以认购到新股，而低于8元的申购则不能认购到新股。如下

表3-4所示。

表3-4筹资方案表

区间筹资股份额

上限10元/股13731.6股

9元/股15257.3

8元/股17164.5

下限6元/股不能认购，不满足条件

根据上表股票发行价格来看股票定价区间为8-10元均可。定价8元/股，

售股17164.5股、定价9元/股，售股15257.3股、定价上限10元/股，售股

13731.6股。

4总结

通过