湖南博云新材料股份有限公司财务状况的分析与优化方案设计

湖南商务职业技术学院毕业设计目录TOC\o"1-3"\h\u1 博云新材公司简介 湖南博云新材料股份有限公司财务状况的分析与优化方案设计1博云新材公司简介湖南博云新材料股份有限公司(以下简称“博云新材”)是一家汇聚国内粉末冶金复合材料领域优秀专家学者团队组建的高新技术企业。主要产品有碳/碳复合材料制品，粉末冶金材料制品，以及粉末冶金设备。产品广泛应用于军民用飞机上，还有产品出口东南亚、俄罗斯等国家。2博云新材的杜邦财务分析2.1财务数据表1博云新材近5年的财务数据指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年主营业务收入(万元)349415093954470515093194338025主营业务利润(万元)810712925127881245044818281营业利润(万元)-173713059-6341-5361-16183-2135净利润(万元)-163542707-6239629-13615521总资产(万元)189176219152225449238819175001173698总负债(万元)501686270567570733727045855194股东权益(万元)139008156447157879165448104543118504以上是博云新材2014-2019年5个会计期间在杜邦分析体系中需要使用到的与财务分析有关的财务数据。2.2盈利能力分析2.2.1营业净利率营业净利率主要反映了企业一定时期内销售收入创造净利润的能力。其计算公式如下：营业净利率=净利润/营业收入×100%根据公式计算出博云新材的营业净利率如下表表2博云新材近5年的营业净利率指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年营业净利率-46.80%5.31%-11.45%1.22%-42.62%1.37%图1博云新材近5年营业净利率折线图由表2的财务指标中可以看到，博云新材的营业净利率在2014年为1.37%，在2015年急剧下降变为-42.62%，在2016年回升至1.22%，2017年下降为-11.45%，2018年为近5年最高值5.31%，而2019年又急剧下降至-46.80%。根据国家统计局的数据显示，制造业的营业净利率普遍不高，大多处在3%-5%之间。博云新材在2018年5.31%的营业净利率高出了市场平均值，而剩余4年间的营业净利率大多为负值。从图1中我们可以直观的看出近五年数据的变化趋势近似呈“W”型。2.2.2权益净利率权益净利率主要反映所有者权益所获报酬的水平。其计算公式如下：权益净利率=净利润/股东权益根据一致性原则，分母中的股东权益应该用平均数进行计算。根据公式计算出博云新材的权益净利率如下表：表3博云新材近5年平均所有者权益指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年平均所有者权益147728157163161664134996111524118087表4博云新材近5年的权益净利率指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年权益净利率-11.07%1.72%-3.86%0.47%-12.21%0.44%图2博云新材近5年权益净利率折线图通过初步比对图1与图2可以看出2张图显示出的变动趋势相近。随后我对影响博云新材的权益净利率的各因素进行连环替代。得到结果如下表：表5各指标对权益净利率的影响年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年营业净利率的影响-16.89%5.65%-4.84%12.56%-14.17%6.85%总资产周转率的影响3.84%-0.04%0.25%0.13%1.48%-0.38%权益净利率的影响0.26%-0.03%0.26%-0.01%0.04%-0.03%总差异-12.79%5.58%-4.33%12.67%-12.65%6.44%通过因素替代法计算得到的数据证明了影响权益净利率的主要因素是营业净利率。营业净利率的波动性大导致了博云新材权益净利率的波动。从中我们可以看出博云新材的盈利能力非常不稳定，公司存在经营风险。所有者投入资金所获报酬水平不稳定，大多数时间处于亏损状态。2.3营运能力分析总资产周转率能够衡量一定时期内企业投资规模与销售收入间的配比情况。其计算公式如下：总资产周转率=销售收入/总资产表6博云新材近5年平均总资产指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年平均总资产204164222300.5232134206910174349.5185174.5根据公式计算出博云新材的总资产周转率如下表表7博云新材近5年的总资产周转率指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年总资产周转率0.170.230.230.250.180.21图3博云新材近5年总资产周转率折线图由表7中可以看出，总资产周转率在2014年为0.21，2015年下降为0.18，2016年回升至0.25，在随后的2年内较为平稳均为0.23（图中曲线不平整是由于小数位尾差导致），2019年下降为0.17。从图3的折线图能够直观感受总资产周转率波动不大，有增有减，增减幅度大体上还是较为平稳的。总资产周转率一般情况下是越高越好，指数越高表明企业的销售能力越强，资产的投资效益越好。博云新材的总资产比率虽然还算平稳，但仅稳定在0.17-0.25之间，长期处于一个较低水平，所以资产的投资效益有待提升。2.4偿债能力分析权益乘数能够反映企业的资本结构情况以及财务风险的大小。其计算公式如下：权益乘数=总资产/所有者权益根据一致性原则及相应公式计算出博云新材的权益乘数如下表表8博云新材近5年的权益乘数指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年权益乘数1.381.411.441.531.561.57图4博云新材近5年权益乘数折线图从表8可以看出权益乘数从2014年的1.57逐年下降至2019年的1.38。而从图4折线图中直观的反映出了权益乘数呈一个持续下降的趋势。权益乘数下降说明总资产中所有者权益比重上升，企业的负债比重下降，债权人的权益得到了保障，企业的财务风险降低。博云新材的偿债能力近5年在逐年提升，但同时权益乘数也能影响到企业的盈利情况，一味地提升偿债能力反而会导致盈利能力下降。因此博云新材的资本结构不够合理。3博云新材财务优化方案设计3.1提高产品售价，扩大产品市场博云新材公司营业净利率波动大的问题，直接原因为企业收入不够稳定。表1中可以看到2014、2015、2019年度公司的收入均在3亿元左右，而2016-2018年间，收入均在5亿元以上。博云新材处于垄断竞争市场，其产品具有精密、专用的特点，是具有一定的定价能力的。可以考虑通过更新换代生产设备，对原有产品使用新工艺、新技术，加强产品研发创新等方式提升企业产品质量，以提高产品售价。通过创立品牌，利用品牌效应，针对客户定制精密产品等方式来提升企业对客户的议价能力，以此提高企业营业收入。其次可以考虑适当加强企业宣传，加强与现有客户合作的同时，在现有客户的基础上增加国内新客户。现在企业有部分产品出口俄罗斯、东南亚等国家，可以考虑继续扩大国外市场。3.2优化公司管理费用制度表9博云新材近5年期间费用年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年销售费用(万元)248828253290281123331949管理费用(万元)396978988732658382895392财务费用(万元)100412851608161715381163从博云新材的利润表中可以发现期间费用中的管理费用自2015-2018年由原本2014年的5392万元增长至6000-8000万元。而一般企业的管理费用通常变动幅度不大。可见企业的管理费用制度需要进行一定的优化。企业应当进行规范化管理，减少不必要的管理费用。可以采用“零基预算”的中的理念重新制定管理费用的标准。也可以通过优化内部控制来降低管理费用，以管理费用中的差旅费为例：公司首先需要规范差旅费补贴、住宿的金额标准以及出行乘坐交通工具的标准。可以根据职位的不同设置不同档次的出行交通工具报销标准。具体如表10所示：表10交通工具出行报销标准职位/交通工具火车（含高铁、动车）船飞机其他交通工具部门经理及以上职务人员软席（软座、软卧）高铁动车一等座二等舱经济舱凭据报销其他人员硬席（硬座、硬卧）高铁动车二等座三等舱经济舱凭据报销其次，公司需要建立严格的费用报销程序，如下图5所示。同时，对于员工虚报、谎报等行为视情况严重程度给予罚款30-600元。填写出差申请单↓批准出差申请单↓出差返回后填写差旅费报销单↓经过部门负责人，财务部，总经理审批↓财务部报销设置虚假报销的处罚制度↓设置虚假报销的处罚制度图5差旅费报销流程图3.3增加营业收入所占比重表11博云新材近5年的投资收益与净利润指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年投资收益(万元)-11965763-3036-4935-4727-1440净利润(万元)-163542707-6239629-13615521表12不考虑投资收益博云新材近5年的净利润指标/年度2019年2018年2017年2016年2015年2014年投资收益(万元)-11965763-3036-4935-4727-1440净利润(万元)-15158-3056-32035564-88881961对比表11与表12我们可以发现投资收益对博云新材净利润影响很大。甚至2018年若不考虑投资收益企业将从盈利状态变为亏损状态。投资收益所占比重大是企业盈利能力波动的原因之一，为了使企业的盈利能力更加稳定，博云新材应当更加重视企业的经营收入，提高销售收入，处理库存商品。博云新材的产品均较为精密，因此生产周期较长。企业的销售情况受顾客制约较大，产销不平衡，导致存货堆积。针对产销不平衡的问题，博云新材可以通过设置专门的市场部门或增加现有市场部门人员的方式来提高企业市场调查、分析以及市场预测方面的能力。公司需要分析市场情况，生产适销对路的产品，稳定企业经营情况。同时也可以从营销方面入手，在现有的基础上加大在大众媒体上宣传的力度，以此树立良好的公司形象，提高公司信誉，间接增加企业的客源，通过宣传产品的专业性来增强企业的销售能力。3.4提升应收账款的回收速度博云新材的总资产比率虽然较其他比率稳定，但却稳定在一个较低水平，企业可以通过优化应收账款的内部控制，提升应收账款周转率的方式来提高总资产周转率。如把客户的回款跟业务员的绩效工资挂钩或在前期货款没有结清的情况下，不予发货。根据博云新材2019年的年报中披露的按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况，其期末应收账款余额前五名合计89,714,164.49元，占应收账款余额的比例为39.65%。因此可以根据企业明细账对应收账款运用ABC分析法进行分类并采取不同的管理催收办法如表13。表13应收账款ABC分析法A类客户B类客户C类客户客户特点数量少，金额大数量少，金额比重数量大，金额少应收账款占比10%-20%3-10%3%以下管理办法专人催收，委托代理收款机构多发信函，电话催收发出通知信函3.5优化企业的资本结构权益乘数是财务杠杆，适度提升企业的权益乘数有助于企业获利，企业可以适当借用财务杠杆提升企业盈利能力。企业可以考虑通过适当向银行借款，发行债券等方式筹集资金，寻找合适的目标企业进行资本结构的优化，以争取获得更高的利润。例如：以三祥新材做为目标企业进行资本结构优化设计。表14三祥新材的财务数据报告日期20192018201720162015净利润(万元)107557327540139333310负债合计(万元)46620269141060260025998所有者权益5696458088467584259323889资产总计(万元)10358585001573604859529888从表中可以看到三祥新材2019年的净利润在逐年上升，盈利情况比较可观。经过计算三祥新材的资产负债率为43.32%，权益比重为56.68%。博云新材2019的资产负债率为26.52%，权益比重72.49%。根据总资产=负债+所有者权益。假设在所有者权益不变的情况下，为了达到目标资本结构还需要债务筹资X万元有50168+X/(189176+X)=43.32%解得X=56088.42经过计算博云新材还应当通过债务筹资筹得56088.42万元才能达到目标资本结构。4总结通过运用杜邦分析体系对博云新材进行财务分析可以看出，博云新材近5年的权益净利率波动很大，而且长时间处于负值，意味着博云新材的盈利能力非常不稳定。随后通过因素分析法发现对于企业权益净利率影响最大的指标为营业净利率，并且发现金融收入对利润影响很大。所以博云新材应该将重心放在提升和稳定经营收入，优化公司管理费用制度上。此外博云新材的营运能力指标较低，对此应该注意应收账款回收速度。在分析了