运营资金管理课件

营运资金管理第一节营运资金的概念与特点一、营运资金（workingcapital）的概念

指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。

狭义：又称净营运资金，指流动资产减流动负债后的余额。广义：又称毛营运资金，指一个企业流动资产的总额。

（一）流动资产概念：指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。

特点：流动性强，收益性弱。

1、按实物形态划分：（1）现金（2）短期投资；（3）应收及预付款项（4）存货。

2、按在生产经营中的作用划分（1）生产领域中的流动资产：指在产品生产过程中发挥作用的流动资产。（2）流通领域中的流动资产：指在商品流通过程中发挥作用的流动资产。（二）流动负债概念：指需要在一年或超过一年的一个营业周期偿还的债务。特点：成本低、偿还期短。

流动负债的分类：

1、按应付金额是否确定来划分（1）应付金额确定的流动负债（2）应付金额不确定的流动负债2、按流动负债的形成情况为标准来划分（1）自然性流动负债（不需做正规安排、自然形成）（2）人为性流动负债（人为安排形成的）二、营运资金的特点（一）周转具有短期性（二）实物形态具有易变性（三）数量具有波动性（四）实物形态具有变动性（五）来源具有灵活多样性三、营运资金的管理原则

（一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。

（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。

（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。

（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力返回第二节企业筹资组合

基本概念

1、企业筹资组合：指企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例，称为企业的筹资组合。

2、短期资金：企业的流动负债。3、长期资金：企业的长期负债和所有者权益。

一、影响企业筹资组合的因素

（一）风险与成本

（二）企业所处行业（三）经营规模（四）利息率状况

二、企业筹资组合策略（一）正常的筹资组合（图示）

短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通。（二）冒险的筹资组合（图示）短期资产由短期资金来融通，部分的长期资产由短期资金来融通。（三）保守的筹资组合（图示）

部分的短期资产由长期资金来融通（一）正常的筹资组合固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间（二）冒险的筹资组合固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间（三）保守的筹资组合固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间三、不同筹资组合对企业报酬和风险的影响东方公司目前的资产组合和筹资组合详见下表：东方公司资产组合和筹资组合单位：元

资产组合

筹资组合流动资产40000固定资产60000合计100000流动负债20000长期资金80000合计100000现在息税前利润为20000元，流动负债的成本为4％，长期资金成本为15％

筹资组合对东方公司风险和报酬的影响单位：元项目现在情况（保守组合）计划变动情况（冒险组合）筹资组合：短期资金长期资金资金总额息税前利润减：资金成本短期资金成本长期资金成本净利

2000080000100000200000.04*200008000.15*80000120007200

5000050000100000200000.04*5000020000.15*50000750010500几个主要的财务比率投资报酬率流动负债/总资产流动比率

7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=2

10500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8返回第三节企业资产组合

一、影响资产组合的因素（一）风险与报酬（二）企业所处行业（三）企业规模对资产组合的影响（四）利息率的变化

二、企业资产组合策略（图示）

1、适中的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需要的情况下，再适当的留有一定的保险储备；

2、保守的资产组合：在安排流动资产数量时，保证正常的需要的情况下和正常保险储备的基础上，再加上一部分额外储备量，以降低风险；

3、冒险的资产组合：在安排流动资产数量时，只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很少的保险储备，以提高资产报酬率。

三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响

流动资产较多可降低企业的财务风险，但流动资产过多，会造成企业营利能力下降。因此在确定资产组合时，我们面临风险和报酬的权衡。例：北方公司目前年销售额为2000件，销售收入为200000元，净利润20000元。现根据市场预测，每年可销售2400件，销售收入为240000元，实现净利润24000元，但扩大产量必须增加10000的固定资产投资，现公司决定保持资产总额不变，减少10000元流动资产投资，相应增加10000元固定资产投资。目前的资产组合和筹资组合，以及不同筹资组合对企业风险和报酬的影响详见下表

北方公司资产组合与筹资组合单位：元

资产组合

筹资组合流动资产40000固定资产60000流动负债20000长期资金80000合计100000合计100000资产组合对北方公司风险和报酬的影响单位：元项目现在情况（保守的组合）计划变动情况（冒险的情况）资产组合流动资产固定资产资产合计净利

400006000010000020000

300007000010000024000几个主要比率投资报酬率流动负债/总资产流动比率

20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000=224000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.5返回第四节现金管理一、现金管理的目的与内容（一）企业持有现金的动机

1、支付的动机；

2、预防的动机；

3、投机的动机。（二）现金管理的目的

保证生产经营所需，节约使用资金，并从闲置资金中获取利息。（三）现金管理的内容（图示）

1、编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求；

2、对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；

3、用特定方法求出最佳的现金余额。编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常控制确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或有价证券投资策略

二、现金收支计划的编制（一）现金收入

1、营业现金收入；2、其他现金收入。（二）现金支出

1、营业现金支出；2、其他现金支出。（三）净现金流量净现金流量=现金流入—

现金支出

=（营业现金收入+其他现金收入）—

（营业现金支出+其他现金支出）（四）现金余缺现金余缺额=期末现金余额—

最佳现金余额

=期初现金余额+现金收入—现金支出—最佳现金余额=期初现金余额+净现金流量—

最佳现金余额三、最佳现金余额的确定（一）现金周转模式（示意图）

1、存货周转期

2、应收帐款周转期

3、应付帐款周转期

0205080购买存货存货周转期（50天）赊销应收账款收现期（30天）收回应收账款应收账款递延期（20天）变现周期（60）天

现金周转期=存货周转期+应收账款周转期—应付账款周转期最佳现金余额=（年现金需求量/360）*现金周转期（二）存货模式（图示）存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。现金余额成本包括：

1、现金持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）

2、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。（与交易次数成正比）

确定现金余额的存货模式假设：TC→总成本b→现金与有价证券的转换成本T→特定时间内的现金需求总额N→理想的现金转换量（最佳现金余额）i→短期有价证券利息率最佳现金余额N现金持有数量成本

例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券年利息率为30%，求最佳现金余额?（三）因数分析模型因素分析模型是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。

例：某企业1998年平均占用现金1000万，50万为不合理占用，1999年销售收入预计交1998年增长10%，则1999年最佳现金余额?四、现金的日常控制（一）加速收款

1、集中银行：指通过设立多个策略性的收款中心来代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款回收的一种方法。

2、锁箱系统：是通过承租多个邮政信箱，以缩短收到顾客付款到存入当地银行的时间的一种现金管理方法。

3、其他程序

（二）控制支出

1、运用“浮游量”：所谓“浮游量”是指企业账户上的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额；

2、控制支出时间：指最大限度地利用资金，合理控制现金支出时间；

3、工资支出模式：为支付工资而设立一个存款账户。

（三）现金收支的综合控制

1、力争现金流入与流出同步；

2、实行内部牵制制度；

3、及时进行现金清理；

4、遵守国家规定的库存现金的使用范围；

5、做好银行存款的管理；

6、适当进行投资。返回第五节应收账款管理一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能

1、增加销售的功能；

2、减少存货的功能。

（二）应收账款的成本

1、机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。

2、坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失，就是坏账成本，一般与应收账款发生的数量成正比。3、管理成本：（1）调查顾客信用情况的费用；（2）收集各种信息的费用；（3）帐簿的记录费用；（4）收账费用；（5）其他费用。二、应收账款政策的制定（一）信用标准（二）信用条件（三）收账政策（四）综合信用政策（一）信用标准：是企业向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判断标准。信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但销售量较少；信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。例题1：某企业现行收帐政策和拟改变的收帐政策见下表。收帐政策备选方案表

单位：元假设同期资金利润率为20%，请分析评价两种收帐政策。

答案：收帐政策分析评价表

因此，拟改变的收帐政策将使企业收益（少损失）68000（148000-216000）元。

例题2：某企业年赊销额720万元。如果实行（2/10，1/20，n/30）的信用条件。据估计，10天内付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顾客如期付款；20天内付款，享受1%的付现折扣，有30%的顾客如期付款；20~30天付款，无折扣，有10%的顾客付款。请预测应收帐款余额。通过下列公式预测

20每日赊销额=720/360=2万=20000元（二）信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。思考题：哪一项信用条件更优惠？“2/10,n/30”与“2/10,1/20,n/30”（三）收账政策收账政策：指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越小，但两者并不一定存在线形关系。相等的收账费用但减少的坏账损失不等坏账准备收账费用（四）综合信用政策综合信用政策：指要制定最优的信用政策，应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。三、应收账款的日常控制（一）企业的信用调查

1、直接调查

2、间接调查（1）财务报表；（2）信用评估机构；（3）银行；（4）其他。（二）企业的信用评估

1、5C评估法：指重点分析影响企业信用的五个方面的一种方法。

（1）品德(character)

（2）能力(capacity)

（3）资本(capital)

（4）抵押品(collateral)

（5）情况(conditions)2、信用评分法:现对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均，得出顾客综合的信用得分，并以此进行信用评估的一种方法。（三）收账的日常管理

1、确定合理的收账程序

2、确定合理的讨债方法返回第六节存货管理一、存货的功能与成本（一）存货的功能

1、储存必要的原材料和在产品

2、储存必要的产成品

3、储存适当的原材料和在产品

4、留有存货的保险储备（二）存货的成本

1、采购成本：由买价、运杂费等构成，一般与采购数量成正比例变化；

2、订货成本：指为定购材料、商品而发生的成本，一般与订货数量无关，而与订货次数有关；

3、储存成本：指在物质储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等，一般与采购批量成正比。

二、存货规划三、存货的日常控制（一）存货的归口分级控制

1、厂长经理领导下，财务部门对存货资金统一管理。

2、实行资金的归口管理。

3、实行资金的分级管理。（二）经济批量控制经济批量：指一定时期内储存成本和订货成本总和最低的采购批量。储存成本与经济批量成正比；订货成本与经济批量成反比。1、逐批测试法例：某公司全年需要零件1200件，每订购一次的定购成本为400元，每件年储存成本6元，问最优经济定购批量？经济批量逐批测试表项目各种批量

成本总成本年储存成本年订货成本批量2、图示法3公式法例：某公司全年需要零件12