2024中级会计财管1-10章总结公式

第二章财务管理基础

(2)预付年金终值

具体有两种方法：

方法一：预付年金终值=一般年金终值X(1+i)O

方法二：F=A[(F/A,i,n+1)-1]

2)预付年金现值一一两种方法

方法一：P=A[(P/A,i,n-1)+1]

方法二：预付年金现值=一般年金现值X(1+i)

3)递延年金现值

【方法1】两次折现

计算公式如下：

P=A(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

PA=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)

=A[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]

式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期。

【方法3】先求终值再折现

PA=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)

(3)递延年金终值

递延年金的终值计算与一般年金的终值计算一样，计算公式如下:

FA=A(F/A,i,n)

留意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。

3.永续年金的利率可以通过公式i二A/P

(4)永续年金的现值

012345……oo

AAAAA

1-（i+ira/

P=limA-----------------=A/i

-i

3.年偿债基金的计算

①偿债基金和一般年金终值互为逆运算；②偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。

4.年资本回收额的计算

年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收额的

计算事实上是已知一般年金现值P,求年金A。

A=P-------

计算公式如下：1・（1+1厂

式中，（l+i）n

称为资本回收系数，记作（A/P,i,n）o

【提示】（1）年资本回收额与一般年金现值互为逆运算；（2）资本回收系数与一般年金现值

系数互为倒数。

【总结】系数之间的关系

1.互为倒数关系

复利终值系数X复利现值系数=1

年金终值系数X偿债基金系数=1

年金现值系数X资本回收系数=1

2,预付年金系数与年金系数

（1）期数加1,系数减1

终值系数

（2）即付年金终值系数=一般年金终值系数X（1+i）

（1）期数减1,系数加1

现值系数

（2）即付年金现值系数=一般年金现值系数X（1+i）

二）名义利率与实际利率

1.一年多次计息时的名义利率与实际利率

实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金”

名义利率：1年计息多次的“年利息/本金”

单期资产的收益率=资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）

=［利息（股息）收益+资本利得］/期初资产价值（价格）

=利息（股息）收益率+资本利得收益率

Z（"xRI］

预期收益率E（R）=£

式中，E（R）为预期收益率；Pi表示状况i可能出现的概率；艮表示状况i出现时的收益率。

R——酬劳率投资获得酬劳MR

M一一投资投资M2,获得酬劳M2R2

组合报酬率=%旦士里西

系统风险系数或P系数的定义式如下：吃

（附用1）

两项证券资产组合的收益率的方差满意以下关系式:

。；=W：O：+W河+

4=(”「亚㈤摄小

q=(吗%+w2a大

当两项资产的收益率完全正当两项资产打ft量率完全负

相关时，两项资产的网线相关时，两项资产的风险可

全不前彳晅报销，所以这样以充分地相互抵销，甚至完

的组合不能降低任何风险全消除.因而，这样的组合

能够最大程度地降低风险。

(a+b)"=a2H-b2+2ab

a-w!o)

b=w2o2

(一)资本资产定价模型的基本原理

R=Rf+BX(R—R,)

R表示某资产的必要收益率；

6表示该资产的系统风险系数；

R表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代;

R.表示市场组合收益率

预期收益率;必要收益率=

Rt+PX(R—Rr)

四、总成本模型

息成本=固定成本总额+变动成本总额

=固定成本总额+(单位变动成本X、业务量)

做法陵型

第三章预算管理

B预

M

制

方

法

（二）生产预算

不期销害量的一定比例

期初存货颈计生户用代什消隹里LJ期干存出

?

已笑减上期期末存货销售情亘已知或推算

预料生产量=预料销售量+预料期末存货一预料期初存货

（二）干脆材料预算

本胡采购本期付现+前期采购本期付现

（四）干脆人工预算

它是以生产预算为基础编制的，其主要内容有预料产量、单位产品工时，人工总工时，每小时

人工成本和人工总成本。由于人工工资都须要运用现金支付，所以不需另外预料现金支出，可干脆

参与现金预算的汇总。

（五）制造费用预算

（1）制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。

（2）变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用须要逐项进行预料，通常与本期

产量无关，按每季实际须要的支付额预料，然后求出全年数。

（六）产品成本预算

产品成本预算，是销售预算、生产预算、干脆材料预算、干脆人工预算、制造费用预算的汇总。

其主要内容是产品的单位成本和总成本。单位产品成本的有关数据，来自前述三个预算。生产量、

期末存货量来自生产预算，销售量来自销售预算。生产成本、存货成本和销货成本等数据,依据单

位成本和有关数据计算得出。

（七）销售及管理费用预算

（1）销售费用预算是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以销售预算为基础。

（2）管理费用多属于固定成木，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预

算期可预见的变更来调整。

（一）现金预算

现金预算是以业务预算和特地决策预算为依据编制的，特地反映预算期内预料现金收入与现金

支出，以及为满意志向现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供运用现金、现金

支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成o

可供运用现金=期初现金余额+现金收入

可供运用现金一现金支出一现金余缺

现金余缺+现金筹措一现金运用=期末现金余额

筹集资金

1.补足块口

负A2.保证最低余软

3.考虑借款的整数要求

萼集资金

1.保证最低余额

2.老虑借款的整纯求

资金运用

i・fS留最低余额

2.支付和&或归还本金

3.苴他运用

销售预算

材料育复|人工日算制造法用制算

＜箱计资产

C负债表

里位生产成本H复

第四章筹资管理（上）

第五章筹资管理（下）

资金须要量=（基期资金平均占用额一不合理资金占用额）X（1土预料期

销售增减率）X（1土预料期资金周转速度变动率）

公【提示】假如预料期销售增加，则用（1+预料期销售增加率）；反之用

式“减”。

假如预料期资金周转速度加快，则应用（1—预料期资金周转速度加速率）;

反之用“加r。

二、销售百分比法

资产的资金占用;资产总额经苣云动的资金占用=资衣总额-敏感负得

须要增加的资金二资产增加-敏感负债增加

外部融资需求量;资产增加一敏感负债增加一留存收益增加

需要增加的资金顺测期销售额X销售净利率X利润留存率

外部融奚需求量-资产的增加敏感负债的增加留存收益的增加

女双一人4,根据销售百分比预计

非敏感奚L增加敏感资L熠加-----42.根据销售增长率预计

O

已知

如果非敏感资产不增加，贝小

夕图毒§ABIAB

_==-xAS--xAS-PxExS,=—xAS-PxExS.

SS1$sj'

三、资金习性预料法

安工2-（ZQ

一最高限入期资矗用量=a+bX最高销售收入

最低收入期资金占用蚩=&+匕><最低销售收入

最高收入期资金占用量-最低收入期资金占用量

_b=____________________________

最高销售收入-最低销售收入

a=最高收入期资金占用量-bX最高销售收入

-或二晶低收入期资金占用量-bX晶低销售收入

最高收入期奥金占用里-最低收入期奥金占用里

最高消隹收入-最低消隹收入

-------一一资产-敏感负债=非敏感负债+股东权益

Y=a+bX

V/两年的占用量之差

需要增加的资金=ZiYSh△叉

【问题】采纳资金习性预料法，预料出Y之后，假如求外部融资需求？

外部融资需求=预料资金需求量一上年资金需求量一留存收益增加

投资者要求的酬劳率

=无风险酬劳率+风险酬劳率

=纯利率+通货膨胀补偿率+风险酬劳率

不考虑时间价值的模式

一般模年资金占用费年资金占用费

资本成本率---------------------------

式筹资总额一筹资费用筹资总额X（1-筹资费用率）

【提示】该模式应用于债务资本成本的计算（融资租赁成本计算除外）。

考虑时间价值的模式

筹资净额现值一将来资本清偿额现金流量现值=0

折现模资本成本率=所采纳的折现率

式【提示】

（1）能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本成本。

（2）该模式为通用模式。

2.个别资本成本计算

（1）银行借款资本成本

由一出多'欠十.**借款额x年利率x（1-斫得税税率）

银行借款资本成本率=-------------------------------

借款额X（1-手续费率）

一般模式

_年利率X（1-斫得税税率）

（1-手续霜至）

折现模式依据“现金流入现值一现金流出现值=0”求解折现率

（2）公司债券资本成本

年利息X。-所得税税率）

公司债券资本成本率:------------------------------

一般债券筹奥总额X（1-手续费率）

模式

【注】分子计算年利息要依据面值和票面利率计算，分母筹资总额是依

据债券发行价格计算的。

折现

依据“现金流入现值一现金流出现值=0”求解折现率

模式

（3）融资租赁资本成本

融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期的手续费用（即租赁公司各期的利润）,

其资本成本的计算只能采纳折现模式

【总结】融资租赁资本成本的计算(不考虑所得税)

(1)残值归出租人

设备价值=年租金义年金现值系数+残值现值

(2)残值归承租人

设备价值=年租金X年金现值系数

4)一般股资本成本

第一种方法一一股利增长模型法

假设：某股票本期支付股利为DO,将来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0,则

一般股资本成本为：

DoX(1+g)Di

Ks=--------------------+g=--------------------+g

Po(1-f)PoX(1-f)

【提示】一般股资本成本计算采纳的是折现模式。

其次种方法一一资本资产定价模型法

K尸Rf+B(R.-R.)

5)留存收益资本成本

与一般股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不司点在于留存

收益资本成本率不考虑筹资费用。

(五)平均资本成本

平均资本成本，是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行

加权平均而得到的总资本成本率。其计算公式为：

%二口严)

j=l

六)边际资本成本

含义是企业追加筹资的成本。

计算方法加权平均法

权数确定目标价值权数

应用是企业进行追加筹资的决策依据。

一)经营杠杆效应

【补充学问】

单位边际贡献二单价-单位变动成本二P-Vc

边际贡献总额M二销售收入-变动成本总额=(P-Vc)XQ

边际贡献率:边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价

变动成本率二变动成本/销售收入二单位变动成本/单价

边际贡献率+变动成本率=1

息税前利润二收入-变动成本-固定成本二边际贡献-固定成本

EBIT=(P-Vc)XQ-F

盈亏临界点销售量二F/(PT?)

盈亏临界点销售额:F/边际贡献率

2.经营杠杆系数

(1)DOL的定义公式：

经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率

△EBIT/EBIT

D0L=--------------------

△0/0

(2)简化公式:

报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润

D9L=M/EBIT=M/（M-F）=基期边际贡献/基期息税前利润

【提示】经营杠杆系数简化公式推导

假设基期的息税前利润EBIT=PQ—VcQ-F,产销量变动AQ.导致息税前利润变动，AEBIT=

（P-Vc）XAQ,代入经营杠杆系数公式：

经营杠杆系数（DCL）=」RE叫9工）XQ

AQ/QEBIT

=M=基期边际贡献

M-F尊期一税前利闻

低

降

经

险

风

营提高单价和销售量

而

径降低固定成本和单位变动成本

2.财务杠杆系数

（1）定义公式：

eAEPS/EPS

rDFL=------------

△EBIT/EBIT

（2）简化公式：

「FL=__________E_B_I_T_________=__E__B_I_T_

-基期息税前利润-基期利息、-EBIT-1

【提示】本题须要留意几个指标之间的关系:

息矛兑前利润一利息=利润总额（税前利润）

利润总额又（1—所得税税率）=净利润

每股收益=净利润/一般股股数

降低债务水平

降低DFL途

提高息税前利润

径

【提示】不存在优先股的状况下，所得税率不影响DFLo教材有误。

2.总杠杆系数

（1）定义公式

△Q/Q

【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系

DTL=DOLXDFL

（2）简化公式

销售收入

减变动成本

（1）

（2）

DTL=(1)/(3)

（2）

基期边际贡献（3）

一基期利润总额

三）资本结构优化（假设不考虑优先股）

资本结构优化，就是权衡负债的低成本和高风险的关系，确定合理的资本结构。

1,每股收益分析法

计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进行资本结构决策的一种方法。

（5BZ7-7）x（l-7）

N

（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：

假如预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；

假如预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

2.平均资本成本比较法

是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方

3.公司价值分析法

（1）企业价值计算

公司的市•场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B,即：

V=S+B

为简化分析，假设公司各期的EB1T保持不变，债务资本的价值等于其面值，权益资本的市场

价值可通过下式计算（权益资本成本可以采纳资本资产定价模型确定）。

u-Z）•（1-?）

*=---------------

a

（2）加权平均资本成本的计算

…K「*-T）+K$

自股权证

第六章投资管理

一、项目现金流量

（一）投资期

①在长期资产上的投资②垫支的营运资金

（二）营业期

而付顼成本税后付现成本=付现成本X（1—税率）

税后收入税后收入=收入金额X（1—税率）

非付现成本可以起到削减税负的作用，其公式为:

非付现成本抵税

税负削减额=非付现成本X税率

估算方法干脆法：（NCF）=营业收入一付现成本一所得税

间接法：营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

分算法：营业现金净流量=收入X（1一所得税率）一付现成本X（1一所得

税率）+非付现成本X所得税率

（三）终结期

特了隹要是现金流入最

①固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用

内容后的净额。

②垫支营运资金的收回：项目起先垫支的营运资金在项目结束时得到回收。

二、净现值（NPV）

净现值（NPV）=将来现金净流量现值一原始投资额现值

三、年金净流量（ANCF）

年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数

=现金净流量总终值/年金终值系数

四、现值指数（PVI）

PVI=将来现金净流量现值/原始投资现值

五、内含酬劳率（IRR）

L将来每年现金净流量相等时（年金法）

将来每年现金净流量义年金现值系数一原始投资额现值=0

2.将来每年现金净流量不相等时

假如投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采纳干脆查年金

现值系数表的方法来计算内含酬劳率，而需采纳逐次测试法。

六、回收期（PP）

（一）静态回收期

1.将来每年现金净流量相等时

这种状况是一种年金形式，因此：

静态回收期=原始投资额/每年现金净流量

2.将来每年现金净流量不相等时的计算方法

在这种状况下，应把每年的现金净流量逐年加总，依据累计现金流量来确定回收期。

（二）动态回收期

1.将来每年现金净流量相等时

在这种年金形式下，假定经验几年所取得的将来现金净流量的年金现值系数为（P/A,i,n）,

则：

每年现金净流量

计算出年金现值系数后，通过查年金现后系数表，利用插值法，即可推算出回收期n。

2.将来每年现金净流量不相等时

在这种状况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，依据累计现金流量现值来确定回收期。

计算其动态回收期。

第三节项目投资管理

一、独立投资方案的决策

一般采纳内含酬劳率法进行比较决策。从高到低

二、互斥投资方案的决策

【总结】①寿命期相同，比较净现值；

②寿命期不同，比较年金净流量（若比较NPV,必需按共同的有效寿命期计算净现值）。

①寿命期相等，依据NPV或ANCF

（②寿命期不相独等立，方依据案AN互CF斥方案,

三、固定资产更新决策一

①评价可行性：以指标进行

一①年（-限相-向时-，采-纳净-现值-法；-、

'②排序：以内含报酬率为准,

假如更新不变更生产实力，“负的净现值”在金额上等于“现金流出总现值”，决

卞计策时应选择现金流出总现值低者。

“以②年限不同时，采纳年金净流量法。

假如更新不变更生产实力，“负的年金净流量”在金额上等于“年金成本”，决策

时应选择年金成本低者0

采纳净现值｛法。

【链接】营业现金净流量计算的三种方法。

1.干脆法

营业现金净流量=收入-付现成本-所得税

2,间接法

营业现金净流量二税后营业利润+非付现成本

3,分算法

营业现金由x（所得税、付现「所得税、指寸现所得税

第程二以x卜展「济x[l・修/癖x除

【提示】

（1）现金流量的相同部分不予考虑；

（2）折旧须要依据税法规定计提；

（3）旧设备方案投资依据机会成本思路考虑；

（4）项目终结时长期资产相关流量包括两部分：一是变现价值，即最终报废残道；二是变现

价值与账面价值的差额对所得税的影响。

（二）寿命期不同的设备重置决策

寿命期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法得出正确决策结果，应当采纳年金净流量

法决策。

E（各项目现金净流出现值）

年金成本=

年金现值票数

6后也判断

独立方案决策排序（按IRR排序）

第四节证券投资管理

债券价值二将来利息的现值+归还本金的现值

【结论】

①票面利率高于市场利率，价值高于面值;

②票面利率低于市场利率，价值低于面值;

③票面利率等于市场利率，价值等于面值。

【结论】①短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；②对于长期债券来说，溢价债券的价值与

票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格供应较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资

的资本价差利得。

【结论】长期债券的价值波动较大，特殊是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，笥洁获得投资

收益但平安性较低，利率风险较大。假如市场利率波动频繁，利用长期债券来储备现金明显是不明

智的，将为较高的收益率而付出平安性的代价。

（三）债券投资的收益率

面值购买价格

(

/+(Z8+P)%—xl00%

五、股票投资

股票价值二将来各年股利的现值之和

【提示】优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，并且没有到期日,

将来的现金流量是一种永续年金，其价值计算为：

优先股价值二股利/折现率

（1）固定增长模式

有些企业的股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。

计算公式为；

D1=Do(1+g)

R，・gRs-q

2）零增长模式

假如公司将来各期发放的股利都相等，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增

长模式中g=0时，有：

3）阶段性增长模式

很多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于Rs,而后阶段

公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，须要分段计算，才能确定股票的价值。

（二）股票投资的收益率

/0

膈IJ姬率股利增长率

nDtPt

NPV=zr♦―=0

+(1+勺

且后投资方案的决策

企业投资分类

固定资产更新决策

,•《铲建的目的

项目现

，//■券投资的风睑

陈华亭匕

^债券投资

现值指数证券解评，

工股票投资

内涵报酬率ZZZ

第七章营运资金管理

营运资金=流淌资产一流淌负债

1流动负债।

营运___________

资金概长期负债A长期资本

念非流动漫H

【提示】营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个

企业流淌资产的总额；狭义的营运资金概念是指流淌资产减去流淌负

债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念

紧缩的投资战略：风险高，高收益。风险型

宽松的投资战略：低风险，低收益。保守型

其次节现金管理

（二）存货模式

假设不允许现金短缺，即短缺成本为无关成本

相关成本（1）机会成本；（2）交易成本

所谓的最佳现金持有量，也就是能使机会成本和交易成本之和最小

含义

的现金持有量。

1.机会成本。

c

机会成本=平均现金持有量X机会成本率K

2.交易成本

交易成本=交易次数x每次交易成本=}xF

3.最佳持有量及其相关公式

从上图可以看出，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持

有量。由此可以得出：

（三）随机模型（米勒―奥尔模型）

含义随机模式是在现金需求量难以预知的状况下进行现金持有量限制的方法

【两条限制线，一条回来线】

当企业现金余额在最高限制线（上限）和最低限制线（下限）之间波动

基本

时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额

原理

达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，

则卖出部分证券。

四、现金收支日常管理

（一）现金周转期

存货周转双=鹏

360360存货

存货周转期（天数）=

展限次数销售成本，平均存货每日销售成本

平均应收账款

应收账款周转期二

每日销售额

平均应付账款

应付账款周转期二

每日购货成本

收到材料支付材料费销售收回账款

<-----------存货周转期--------1---应收账款周转期一>

|<~应付账款周转期-4—现金周转期---------------->

现金流出现金流入

啊现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期

概

念其中：

存货周转期=平均存货/每天的销货成本

应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入

应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本

削减现金周转期的措施：

措（1）削减存货周转期（加快制造与销售产成品）

施（2）削减应收账款周转期（加速应收账款的回收）

（3）延长应付账款周转期（减缓支付应付账款）

第三节应收账款管理

一、应收账款的功能

供应赊销所增加的产品一般不增加固定成本，因此，赊销所增加的收益

增加等于销量的增加与单位边际贡献，计算公式如下：

销售

增加的收益=增加的销售量X单位边际贡献

二、应收账款的成本

1,应收账款的机会成本

因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。其计算公式如下:

（1）应收账款平均余额二日销售额X平均收现期

（2）应收账款占用资金=应收账款平均余额X变动成本率

【提示】只有应收账款中的变动成本才是因为赊销而增加的成本（投入的资金）。

（3）应收账款占用资金的应计利息（即机会成本）

=应收账款占用资金X资本成本

=日销售额X平均收现期X变动成本率X资本成本

应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入

3.应收账款的坏账成本

应收账款的坏账成本=赊销额又预料坏账损失率

（二）信用条件

信后条&是销货企业要求赊购客户支付货款的条件。由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要

素组成。

【信用条件决策】

信用政策变化一一销售变化一一敏感资产、负债的变化

增加的税前损益＞0,可行。

1.计算增加的收益

增加的收益=增加的销售收入一增加的变动成本

=增加的边际贡献

=增加的销售量X单位边际贡献

=增加的销售额X（1一变动成本率）

2,计算实施新信用政策后成本费用的增加：

第一：计算占用资金的应计利息增加

（1）应收账款占用资金的应计利息增加

①应收账款应计利息=日销售额X平均收现期X变动成本率X

资本成本

②应收账款占用资金的应计利息增加

=新信用政策占有资金的应计利息一原信用政策占用资金的应计利息

（2）存货占用资金应计利息增加

存货占用资金应计利息增加=存货增加量X单位变动成本X资本成本

（3）应付账款增加导致的应计利息削减（增加成本的抵减项）

应付账款增加导致的应计利息削减=应付账款平均余额增加X资本成本

比如原来在信用政策之下应付账款的余额10万，信用政策变更后应付账款的余额变成了15万,

应付账款增加5万，假设资本成本是10斩带来利息节约5000元。意味着应收账款信用政策变更以

后应付账款带来的利息增加一5030元。

其次：计算收账费用和坏账损失的增加

收账费用一般会干脆给出，只需计算增加额即可；

坏账损失一般可以依据坏账损失率计算，然后计算增加额。

第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的变更）

现金折扣成本=赊销额X折扣率X享受折扣的客户比率

现金折扣成本增加=新的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X新的现金折扣率

一旧的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X旧的现金折扣率

3.计算变更信用政策增加的税前损益

增加的税前损益=增加的收益一增加的成本费用

【决策原则】

假如变更信用期增加的税前损益大于0,则可以变更。

【提示】

信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。

(一)应收账款周转天数

应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的•种方

目的

法

心ibhlilli班国母工奶期末应收账款

应收账款序专天数=平均日销售额

相关指

标

平均逾期天数=应收账款周转天数一平均信用期天数

第四节存货管理

长•.年需股单价

步铲一

修隹成本-

一Wk功成本;W

'•,年订街次数X街次订货的;

⑥定慵存成本

缺货照一

变动订货成本=年订货次数X每次订货成本=(D/Q)XK

变动储存成本=年平均库存X单位储存成本=(Q/2)XKc

上述相关成本与进货批量的关系如下图所示。

3.经济订货批量的计算公式及其变形。

由于变动订货成本和变动储存成本与订货量是反方向变更的，因此，令二者相等，即可得出经

济订货量的基木公式。

①经济订货量(Q*)基本公式

②每期存货的相关总成本

TC⑼/2KDK,

（二）基本模型的扩展

再订货点=平均交货时间X平均每日须要量

2.存货接连供应和运用

0

设每批订货数为Q,每日送货量为P,则该批货全部送达所需日数即送货期为：

送货期=Q/P

假设每日耗用量为d,则送货期内的全部耗用量为；

送货期耗用量=Q/PXd

由于零件边送边用，所以每批送完时，则送货期内平均库存量为：

送货期内平均库存量=々g-^xd）=^x（l--）

2p2p

变动储存成本=£-（［-二―）&:

2P

变动订货成本=2K

Q

当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货量。

【公式驾驭技巧】

三）保险储备

（2）考虑保险储备的再订货点

R=预料交货期内的需求+保险储备

=交货时间x平均日需求量+保险储备

（3）保险储备确定的方法

最佳的保险储备应当是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

保险储备的储存成本=保险储备X单位储存成本

缺货成本=一次订货期望缺货量义年订货次数义单位缺货损失

相关总成本=保险储备的储存成本+缺货损失

比较不同保险储备方案下的相关总成本，选择最低者为最优保险储备。

Mm（缺货损失卜保险储制的持有成本）最佳保险储备

第五节流淌负债管理

流淌负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账项（包括应付账款和预收账款）,

各种来源具有不同的获得速度、敏捷性、成本和风险。

（二）短期借款的成本

短期借款成本主要包括利息、手续费等。短期借款成本的凹凸主要取决于贷款利率的凹凸和利

息的支付方式。短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三种，付息方式不同，短期借

款成本计算也有所不同。

1.收款法

收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向企业贷款一般都采纳这种方法收取利

息。采纳收款法时，短期贷款的实际利率就是名义利率。

2,贴现法

贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业

偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减

去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。

【例7-17］某企业从银行取得借款200万元，期限1年，利率6%,利息12万元。按贴现法

付息，企业实际可动用的贷款为188万元，该借款的实际利率为：

［答疑编号5725070703］

「正确答案」

懒郊诩率=誓=倭=6.弘％

3.加息法

加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采纳的利息收取方法。在分期等额偿还贷款状况下，银

行将依据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿

还本息之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业事实上只平均运用了贷款本金的一半，

却支付了全额利息。这样企'也所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍。

【例7—18】某企业借入（名义）年利率为12%的贷款20000元，分12个月等额偿还本息。该

项借款的实际年利率为：

3［答疑编号5725070704］

「正确答案」

实际旃率=嚅辔X1°°%=24%

【总结】收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的名义利率与实际利率比较

收款法实际利率=名义利率

贴现法实标利窣,名义前用

加息法实际利率＞名义利率________________________

补偿性余额实际利率＞名义利率

三、商业信用

商业信用是指在商品或劳务交易中，以延期付款或预收贲款方太就帝福

■乂销活动而形成的企业间的借贷关系。是一种“自动性筹资”___________

具体I商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、应计未付款（应付职工薪

形式酬、应付股利等）、预收货款。

（一）应付账款

商业信用条件通常包括以下两种：

（1）有信用期，但无现金折扣。如“N/30”。

（2）有信用期和现金折扣。如“2/10,N/30"o

供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的在于加速资金回收。企业在确定是否享受现金折扣

时，应细致考虑。通常，放弃现金折扣的成本是昂扬的。

1,放弃现金折扣的信用成本

放弃折扣的折扣率360

信用成本率-1-折扣率信用期-折扣期

同向变更因素：折扣率、折扣期

反向变更因素：信用期

货款100万元，信用条件“2/10,N/30”0

目麻金余额的簿叁

资金箕中管理模逆

现金收支日座要/

鹿磔随级

一野幽

nsaiTZZlZ

信用政策二

第八章成本管理

（三）量本利分析的基本原理

1,量本利分析的基本关系式

息税前利润=销售收入一总成本

=销售收入一（变动成本+固定成本）

=销售量X单价一销售量X单位变动成本一固定成本

=销售量又（单价一单位变动成本）一固定成本

2,边际贡献

单位边际贡献=单价一单位变动成本

关系?

边际贡献总额=销售收入一变动成本

边际贡献率=单位:场贡献边际贡献总额;关系?

销售收入

变动成本率二部浮变动成本总额

二力I销售收入

边际贡献率+变动成本率=1

息税前利润=销售量X（单价一单位变动成本）一固定成本

=边际贡献总额一固定成本

二、单一产品量本利分析

保本销售量=固定成本/（单价一单位变动成本）=固定成本/单位边际贡献

保本销售额=保本销售量X单价=固定成本/边际贡献率

（二）量本利分析图

1.基本的本量利分析图

销售量

（三）平安边际分析

1.平安边际

平安边际量实际或预料销售量一保本点销售量

平安边际额实际或预料销售额一保本点销售额一平安边际量X单价

平安边际量/实际或预料销售量

平安边际率

=平安边际额/实际或预料销售额

【提示】平安边际或平安边际率越大，反映出该企业经营风险越小

2.保本作业率与平安边际率的关系

保本销售量+平安边际量=正常销售量

上述公式两端同时除以正常销售额，便得到：

保本作业率+平安边际率=1

【公式扩展】

息税前利润=平安边际量X单位边际贡献

=平安边际额x边际贡献率

销售息税前利润率=平安边际率X边际贡献率

【提示】提高销售息税前利润率的途径：一是扩大现有销售水平，提高平安边际率；二是降低

变动成本水平，提高边际贡献率。

三、多种产品量本利分析

一f加权平均法

I联合单位法

（方法（分算法

[顺序法

q主要产品法

量本利分析假设：

①总成本由固定成本和变动成本两部分组成

②销售收入与业务量呈完全线性关系

③产销平衡

④产品产销结构稳定（各产品销售比重不变）

（一）加权平均法

加权平均边际贡献率=（X各产品边际贡献/£各产品销售收入）X100%

=£（各产品边际贡献率x各产品占总销售比重）

综合保本点销售额=固定成本/加权平均边际贡献率

某产品保本额=综合保本额x该产品的销售比重

某产品保本量=该产品保本额/单价