基金基础知识介绍

基金基础知识介绍

什么是基金？

证券投资基金（简称"基金"）是一种利益共享、风险共

担的集合投资方式，其通过发售基金份额，把众多投资

人的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托

管，基金管理人管理和运用资金，以投资组合的方式从

事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，从而获得

投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓

有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位

信托基金"，日本和中国台湾称为"证券投资信托基金"。

公募基金与私募基金

根据募集方式的不同，基金可以分为公开募集基金和非

公开募集基金。公募基金是指以公开方式向社会公众投

资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。公

募基金在法律法规的严格监管下，在投资范围、投资策

略、信息披露、利润分配、运行管理等方面有着严格的

行业规范。通常所说的基金主要指公开募集基金。公募

基金作为普惠金融产品，所要求的购买资金门槛通常比

较低，通常1元起投，我们可以较方便的在基金公司直

销、支付宝、微信理财通、天天基金等渠道购买，而私

募基金要求投资者具有较高的风险识别能力以及风险承

担能力，相应的购买资金门槛比较高，通常100万起投

且有一定的封闭期。

我国公募基金现状

近年来，随着我国居民生活水平的提高，人们的理财意

识逐渐增强，公募基金安全性高、透明度高、流动性强

与投资门槛低等特点均能较好地满足投资人的理财需

求，公募基金已经逐步发展成为普惠金融的理财工具,

是适合普通投资者投资的理财产品。截至2020年11

月，我国境内共有基金管理公司146家，其中，公募基

金管理公司131家，取得公募基金管理资格的证券公司

或证券公司资产管理子公司共13家、保险资产管理公

司2家，以上机构管理的公募基金共计7783只、资产

合计18.75万亿元。

基金投资参与主体

公募基金投资运作主要涉及基金投资者、基金管理人、

基金托管人以及其他服务机构。

1.基金投资者

基金投资者即基金份额持有人，是基金的出资人，基金

资产的所有者和基金投资收益的受益人。按照《中华人

民共和国证券投资基金法》（以下简称《证券投资基金

法》）的规定，我国基金投资者享有以下权利：分享基

金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转

让或者申请赎回其持有的基金份额，依据规定要求召开

基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项

行使表决权，查阅或者复制概况披露的基金信息资料，

对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机构损害其

合法权益的行为依法提出诉讼。

2.基金管理人

基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最

主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投

资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的

投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基

金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产

的管理等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人

选定的其他服务机构承担。在我国，基金管理人一般由

依法设立的基金管理公司担任，取得公募基金管理资格

的证券公司、证券公司资管子公司、保险资管公司等机

构也可担任基金管理人。

3.基金托管人

为了保证基金资产的安全，《证券投资基金法》规定，

基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，

从而使得基金托管人成为基金运作的参与主体之一，基

金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清

算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我

国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的

商业银行担任。

4.其他服务机构

主要包括基金销售机构、销售支付机构、份额登记机

构、估值核算机构、投资顾问机构、评价机构、信息技

术系统服务机构以及律师事务所、会计师事务所等基金

运作中的服务机构。

基金的分类

1.根据运作方式分类

1.1.封闭式基金

封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，

基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份

额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

12开放式基金

开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金

合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运

作方式。这里所指的开放式基金特指传统的开放式基

金，不包括ETF、LOF等新型开放式基金。

2.根据投资对象分类

21货币市场基金

货币市场基金仅投资于货币市场工具，主要包括短期

（一年以内）的货币工具如国债、商业票据、银行定期

存单、金融债、政府短期债券、企业债券等短期有价证

券，具有良好的流动性。货币基金单位净值一般始终保

持在1元，超过1元的收益会自动转化为基金份额，拥

有多少基金份额即拥有多少资产。另外，货币基金的交

易费用低廉，无需申赎费用。且由于我国货币市场基金

不得投资于剩余期限高于397天的债券，投资组合的平

均剩余期限不得超过180天，实际上货币市场基金的风

险相对比较低。

22债券基金

根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%

以上投资于债券的为债券基金。在国内，债券基金的投

资对象主要是国债、金融债和企业债，因为其投资的产

品收益比较稳定，通常又被称为“固定收益基金但是

根据债券基金投资范围的不同，其内在风险差异也较

大，投资者应在购买前认真区别。根据债券基金的具体

投资范围，又可以分为纯债基金、一级债基、二级债

基，可转债基金等。

2.3.混合型基金

混合型基金是同时投资于股票和债券，但投资比例又不

符合股票基金或债券基金定义的基金品种。因此，混合

型基金与股票型基金和债券型基金相比，仓位变化更加

灵活。一般来说，混合基金中股票和债券的投资比例会

随着市场行情和基金经理对市场看法的变化而发生改

变。因此，一些优秀的混合型基金能够在牛市中取得与

股票型基金相当的收益，而在熊市中又能够通过大幅降

低仓位而表现得比股票型基金更加抗跌。

2.4.股票基金

根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%

以上投资于股票的为股票型基金。由于股票型基金的主

要投资对象是股票，因而股票市场的走势对其收益会有

直接的影响，但股票型基金对股票投资进行了一定的分

散，基金持有一家上市公司的股票，通常市值不得超过

基金资产净值的10%,因而风险往往要小于持有单只股

票的风险。

3.根据投资策略分类

3.1.主动型基金

主动基金是基金管理人主动管理，以取得超越市场的业

绩表现为目标的一种基金，需要由基金经理对证券市场

进行深入研究，主动选择投资品种来确定投资组合。

3.2.被动型基金

被动型基金则不主动寻求取得超越市场的表现，而是试

图复制指数的表现，并且一般选取特定的指数作为跟踪

的对象，因此通常又被称为指数型基金。

4.特殊类型基金

4.1.QDII基金

QDII是"QualifiedDomesticInstitutional

Investors"（合格境内机构投资者）的简称，QDII基金

是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证

券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。由于境外

证券市场和境内证券市场常常在走势上存在一定的差

异,因而配置一定比例的QDII基金可以分散风险，在

一定程度上规避单一市场的系统性风险。

4.2.系列基金

系列基金又被称为伞型基金，是指多个基金共用一个基

金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转

换的一种基金结构形式。

4.3.保本基金

保本基金是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时

引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期

到期时，可以获得投资本金保证的基金。保本基金在相

关法律文件（如招募说明书、基金合同）中明确规定相

关本金担保条款，投资者在满足一定的持有期限（通常

为3年）后可以获得本金保证（通常是指扣除一定交易

费用后的本金）。值得投资者注意的是，如果未到保本

期赎回基金，需要承担不保本的风险和较高的赎回费

用。

44交易型开放式指数基金（ETF）

交易所开放式指数基金（ETF）又被称为交易所交易基

金，是在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放

式基金。ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市

场指数，因此具有指数基金的特点。ETF结合了封闭式

基金与开放式基金的运作特点；投资者既可以像封闭式

基金那样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金

那样申购、赎回。不同的是，它的申购是用一篮子股票

换取ETF份额，赎回时则是换回一篮子股票而不是现

金。这种交易制度使该类基金存在一级和二级市场之间

的套利机制，可有效防止类似封闭式基金的大幅折价。

但是，由于它的申购是用一篮子股票换取基金份额，赎

回也是换回一篮子股票而非现金。为方便未参与二级市

场交易的投资者，就诞生了"ETF联接基金",这种基金

将90%以上的资产投资于目标ETF,采用开放式运作方

式并在场外申购或赎回。

45上市开放式基金（LOF）

LOF基金，也称为"上市型开放式基金"。投资者既可以

在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所

（场内市场）进行基金份额交易、申购或赎回的开放式

基金。但投资者如果是通过场外开放式基金账户申购的

基金份额，想要在交易所（场内）抛出，则须办理转托

管手续；同样，如果是在交易所（场内）买进的基金份

额，想要在场外赎回，也要办理转托管手续。

4.6.分级基金

分级基金又叫结构型基金，是通过事先约定基金的风险

收益分配，将基金基础份额分为预期风险收益不同的子

份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构

化证券投资基金，其中，分级基金的基础份额称为母基

金份额，预期风险和收