小米公司股权激励政策对企业绩效的影响

小米公司股权激励政策对企业绩效的影响摘要：随着经济的快速发展，国家针对经济体制和法律法规的完善，市场经济制度逐渐成熟，越来越多的企业注重股权激励政策的重要性并且将它运用到公司日常管理运营中。股权激励制度透过让员工拥有企业股份的多种形式赋予其有限的经济发展自主权,使他们以主要股东的身份积极参与企业决定、利润分配、承受经营风险,树立主人翁意识,从而尽职尽责为企业长期发展服务,以此提高企业绩效。本文以小米股份有限公司为例，分析其股权激励政策的实施方法、典型案例及发展过程，结合小米公司实施股权激励政策前后的企业财务指标、非财务指标变化以及相关数据支持分析股权激励的影响。总结小米公司股权激励的先进之处以便为其他企业提供借鉴经验，并且针对其不足方法提出相关对策建议。关键词：股权激励；小米公司；企业绩效目录引言…………………1（一）研究背景及意义……………11、研究背景…………………………12、研究意义…………………………2（二）研究内容及方法……………21、研究内容…………………………22、研究方法…………………………3二、相关概念界定及作用…………4（一）股权激励的概念……………4（二）股权激励的模式……………41、分红权……………42、增值权……………43、实股………………44、期权激励…………………………4（三）股权激励的作用…………………41、激励作用…………………42、约束作用…………………………43、稳定员工作用……………………54、改善员工福利作用……………5三、小米公司股权激励简介……………6（一）小米公司概况………………61、小米公司基本概况……………62、小米公司股权结构……………6（二）小米公司股权激励动因…………………71、内部因素…………………………72、外部因素…………………………7（三）小米公司股权激励方案的发展过程……………………71、创立之初…………………………72、早期发展…………………………83、上市及上市之后…………………8（四）小米公司股权激励的特点………………91、激励对象范围广………………92、行权条件宽松…………………93、激励力度大………………………94、激励作用周期长………………95、激励机制灵活…………………96、激励形式多样…………………9四、小米公司股权激励对企业绩效的影响…………10（一）以财务指标分析股权激励的作用………101、盈利能力分析…………………102、偿债能力分析…………………113、营运能力分析…………………124、发展能力分析…………………13（二）以非财务指标分析股权激励的作用…………………131、新产品开发能力………………132、员工数量变化…………………143、市场份额变化…………………14（三）方案效果总结………………15五、小米公司股权激励政策的启发…………………17（一）启示…………………………17（二）建议…………………………171、加强对股权激励的监管………………………172、完善员工业绩考核制度………………………183、抓住机遇…………………………18致谢………………………19参考文献…………………20-1-引言研究背景及意义研究背景在市场经济逐渐规范的形势下，人力成本提升，老员工幸福感不强，对新员工的吸引力不足，公司面临人才流失的问题，这给公司带来巨大损失。其次，所有权与经营权分离，导致委托代理的矛盾日益显现。如何留住人才，激励经营者以企业价值最大化为目标成为了股东所关注的问题。在这种情况下，凭借薪资吸引人才并不可靠，许多企业都在逐步实行股权激励的措施。企业将有限的股权转让给经营者，将其身份转化为经营者加所有者，使他们同公司利益保持一致，避免短期行为和不确定因素。这不仅满足了经营者对于自身利益的需求更有利于公司的长远发展。股权激励制度最初于美国起源。作为薪酬制度的重要组成部分，股权管理制度在解决公司治理的问题中发挥了重要作用。它将管理者利益与公司绩效挂钩，使二者形成利益共同体，缓解了经营权与所有权的矛盾，使管理者不断为提升企业绩效付出努力，实现企业利润的长期增长[1]。这一制度受到美国众多企业的广泛应用推行，并且逐渐被越来越多的国家开始引入学习。在20世纪90年代初，股权激励制度在中国首次应用。1993年,万科集团成为了中国第一家实验股权激励制度并成功的上市公司。1997年,上海首先推行了股权激励分配制度的实验计划。2008年，国资委发布《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》，这一通知进一步为推行股权激励提供了约束和指导，使推行程序更加有章可循[2]。2016年，国家通过《上市公司股权激励管理办法》，规定了股权激励制度的实施对象、来源及程序等，进一步完善了股权激励制度的相关规定。2019年,国务院制定了《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》,该文件结合了我国企业发展的实际情况,制定出了更加贴合的股权激励方案,使股权激励制度在我国的实施方法更加成熟完善,该指引不仅推动了国有公司股权激励制度工作进程,自此，股权激励制度受到广大国有企业欢迎。随着法律法规的完善，股权激励的实施有了坚实的法律基础和制度保证，为企业实行股权激励打下基础。一系列的企业家的实践和学者的研究成果证明股权激励制度符合企业需要，是一项提升企业绩效的好方案。小米公司致力于打造成为以智能硬件和电子产品研发为特色的全球化移动互联网企业,在成立之初就着手实施股权激励制度,先后推出员工股权激励、青年工程师激励计划、重磅股权激励计划等,对股权激励制度十分有远见,一系列股权激励制度成为了小米公司长期发展不可或缺的部分。本文以小米公司为例,探究股权激励制度对于企业绩效的影响。研究意义（1）理论意义由于我国企业开展股权激励总体较晚，所以学者大多以国外公司为例进行关于股权激励制度的研究。从目前资料来看，针对股权激励的理论研究有很多，但是以国内案例为基础探究的文章却比较少。而且我国针对股权激励制度的研究相对来说缺乏系统性，不利于理论多样化的发展。因此，本文以小米公司为切入点，探究股权激励制度对个体公司或者整个行业的具体影响,使研究更具有针对性,可以发现一些在个体案例身上被掩盖的特殊情况,以此来丰富国内关于股权激励制度的分析成果。实践意义随着人力成本显著增长，人力资源作为企业重要资源的一部分，我国越来越多的企业倾向于采用股权激励制度来吸引并留住人才。一方面，股权激励制度将经营者与企业利益捆绑，推动经营者提高自身素质与能力，有利于企业长期稳定的发展。另一方面，股权激励制度推动我国企业结构朝向更健全，更稳健的方向发展，减少不确定风险，有利于营造良好健康的市场环境[。由此，研究并完善股权激励制度也成为了股东和学者关注的问题。但是由于缺乏经验，不能将实践与理论相结合等因素导致企业在实施股权激励政策的过程中屡屡受挫，预期效果很难实现。小米公司作为我国知名龙头企业，在股权激励制度有独到见解。针对小米公司股权激励的研究，依靠对财务数据的分析，探究其对企业绩效的影响，总结成功的经验，可以为其他企业提供推行股权激励制度的新思路新方法，减少其他企业走弯路的可能性，也为我国股权激励制度平稳发展提供支持。研究内容及方法研究内容本文共分为五部分进行分析。第一部分引言，阐述研究股权激励制度的大背景及研究意义、国内外研究现状、研究内容及方法。为本文分析奠定基础。第二部分是相关概念界定及理论基础。阐述股权激励的概念和四种模式，简述四种模式的内容。其次从股权激励的理论基础入手，证明股权激励有理论依据支撑，为后文做理论铺垫。第三部分是小米公司股权激励情况的简介，通过对其介绍引入本文的研究案例。第四部分是小米公司实行股权激励对公司绩效的影响分析。通过对财务指标和非财务指标的收集，进行横向和纵向对比，得出结论。第五部分是针对股权激励制度的积极影响进行启发性思考，总结小米公司的经验为其他公司做参考，并且提出建议。研究方法本文采用文献分析法通过对查阅以往对股权激励的研究资料，为本文提供研究思路和论证材料。还采用了案例研究法，通过分析小米公司的股权激励政策，由点及面，为我国企业实行股权激励制度提供思路。本文采用定量分析法，通过对小米公司财务数据和非财务数据的分析，为本文提供数据支持，由此归纳出股权激励政策对小米公司绩效的影响。相关理论基础股权激励的概念股权激励是指公司为了激励和留住核心人才，而对企业员工采取的长期激励机制，也称为期权激励。股权激励的模式分红权分红即利润分享，是企业单位按照一定比例的盈利，分配给企业员工的报酬。大多数处于成长期的企业采用分红权作为股权激励的方式，也可以称为干股[3]，这是按照协议享受利润分红，分红权也是最容易操作的模式。增值权处于盈利和稳定器的企业适合采用增值权作为股权激励的模式[4]。如果企业想要成为行业的佼佼者，有上市的需求，利润就不能全部分掉，需要为未来发展留出资金储备。实股实股通俗来说就是给员工股份，但是会对员工加以限制比如如果员工没有达到业绩条件，就不能售卖自己的股份，需要由公司按照原价格回购注销[5]等。期权激励这个模式适用于上市公司。公司员工可以在未来一定时间内与之前确定的价格和条件购买公司一定数量股权，并且具有售卖权。当公司股票价格高于购买价格时，员工可以卖出股票获取利润，期权激励在国内应用十分广泛，是除了分红之外使用最多的模式。股权激励的作用激励股权激励通过向被激励者分配股权或股权，将员工的利益和企业利益捆绑，使员工不再单单关心自身利益，转为更加关心企业利益。这样一来，员工可以积极努力完成工作，为企业利益最大化发挥自身价值、做出贡献。由此可见，股权激励制度可以提高员工的工作积极性，具有激励作用。约束一方面，股权激励可以发放限制性股票，来对被激励者任意离职、解除劳动关系等情况进行限制，如果员工在合同期满之前辞职，这将会损失一笔数额较大的经济利益[6]。另一方面，由于员工与企业具有利益捆绑关系，形成共同体，所以就会员工就会约束自身行为，避免做出伤害企业利益的行为，因为这样的话，员工会和股东一样分担企业利益受损而带来的损失。稳定员工因为很多股权激励的方法都带有服务期限制，所以员工一旦接受股权激励计划，就不能轻易辞职[6]。所以股权激励政策对稳定员工作用很明显，尤其是对于高级管理层员工和技术核心人才等“关键”员工。改善员工福利通过股权激励计划，员工获得了按比例分享公司利润的机会，这对于经营状况良好的企业来，是一项很大的福利。此外，还可以增加公司员工的凝聚力和满意度，增强员工的归属感的幸福度。小米公司股权激励简介小米公司概况小米公司基本概况小米科技有限责任公司于2010年成立，是一家创新型互联网科技公司，主要业务以智能手机为核心，并涉及智能硬件、电子研发和智能家居生态链建设业务。在创立之初直至2014年期间，小米先后进行了六轮融资，共15.8亿美元（见表3.1)。起初，小米采用高价性比的营销策略占领低端机市场。2013年，红米从小米中分离，保留原有低端市场的同时开拓了中高度市场。在2018年7月9日，小米公司在港交所主板挂牌上市成功，成为了首批采用双股权结构上市的企业。截至2021年第二季度，小米手机成为全球增长速度最快的品牌。与此同时，其占全球市场份额快速攀升，成功超过苹果，跃居全球第二。表3.1小米集团六轮融资历程轮次时间融资金额（美元）主要投资方A轮2010年9月1025万晨兴资本、顺为资本B轮2010年12月3085万晨兴资本、启明创投、IDG-AccelC轮2011年9月9010万晨兴资本、顺为资本、IDG-AccelD轮2012年6月2.16亿Apoletto、Gamnat、Pte.LtdE轮2013年8月1亿ApolettoF轮2014年12月11.34亿All-starts、新加坡政府投资公司小米公司股权结构小米公司采用的是双重股权结构。双重股权结构也叫做"同股不同权"结构,于19世纪在美国产生，是美国企业产权的重要组成部分。21世纪以来，美国许多高新技术企业以双重股权结构上市，这造成了控股股东与其他股东的冲突加剧等一系列问题，所以市场和学术界对于双重股权结构大多持批判态度。采用双重股权架构的公司,把股份划分为两种:A股和B股。其中,B股的选举权为一股一票,而持A股的管理者则会享受B股选举权的2-10倍[7]。所以,发起人通常会拥有A股,B股则是为投资而流通在外的普通股。在经历了六轮投资后,小米集团的创办人雷军和林斌的股份在逐渐被稀释,二人的股权比例一直降到了44.73%。在这种情况下，如果仍旧采用同股同权的方式，创始人就失去了公司的控制权。所以，小米公司以双重股权结构赴港上市，这样一来，当公司需要大量融资时，即便股份被大量稀释，雷军等公司创始人也不会因此而丧失对公司的控制权（见表3.2），创始人的权利得到了保护[8]。表3.2采用双重股权结构后的持股比例及投票权比例持股比例投票权比例雷军31.41%55.70%林斌13.32%30%总计44.73%85.7%小米公司股权激励动因内部因素一方面，小米公司在成立之初就致力于打造一个以技术为推动力的创新科技公司，前期创始人均以技术人员为主，所以小米公司自然推崇技术立业，这样一来，就需要重视对技术人才的投入和激励，不仅可以吸引高精尖人才，还可以留住公司现有人力资源。另一方面，小米公司内部结构复杂，管理权和所有权分离。而目前所有的监督机制无法保证技术型雇员尽其力自觉工作，所以“委托—代理”的矛盾要求小米公司创立新的激励手段[9]。为了稳定团队，推行股权激励使小米集团具有相同利益，极大可能避免了重要员工做出损害公司利益的短期行为，使小米员工具有归属感。外部因素首先，在小米成立时，智能手机在中国掀起一股浪潮，国际品牌苹果、三星等和国内品牌华为、联想、OPPO等充斥了整个手机和互联网市场。面对强大的竞争对手，小米想要形成自身品牌就需要成熟完善的人才吸引策略。其次，小米公司成立初期，股权激励制度也在中国掀起热潮，受外部环境影响以及股权激励在其他公司实践成功的案例，小米公司也开始初步的股权激励制度。最后，政府发布一系列政策，鼓励和引导科技型企业开展股权激励，为小米公司实行股权激励建立了方案引导和制度保证。小米公司股权激励方案的发展过程创立之初小米创始人雷军在创立之初便致力于用科技成就企业，所以他通过对林斌、周光平、黎万强等最初合伙人分配股权的方式，使他们全都成为小米集团的一员。并且，以资金参与的合伙人，大部分都在此把自己之前持有的股份卖出，更加专注于小米集团的建设。与此同时，小米公司通过融资吸引大量资金，为后续发展和治理奠定了坚持的物质基础。早期发展由于员工对股票期权不了解，在那时很多人并不认同拥有公司股权可以赚钱。所以在小米公司发展早期，雷军就为核心员工建立了弹性工资制度，分别为；全额现金、三分之二现金和较少股份，三分之一现金和较多股份三种薪酬模式[10]。这三种形式股票的数量差距很大，所以员工可以根据自身情况自由选择。此外，在2011年，小米公司发布关于员工股权激励的试行方案，只要符合股权激励条件的员工都可以从股票期权、受限制股份、受限制股份单位这三种模式中选择（见图3.1）。根据小米公司招股章程,小米公司此前已经宣布在自2011年5月5日开始到2018年6月14日止，按照首次公开招股发行的前员工购股份计划，使高于7126名员工所购股份总额的受限制股份单位。小米公司已承诺在其股票上市交易之后将不能再继续行使将其发行股份之前持有的所购小米股份单位以及其他被限制的股份单位的授出,但这不能直接影响其已被授予但尚未被行权完毕的股份,以此保障员工权益[11]。图3.1小米股权激励的三种模式上市及上市之后小米公司以双重股权结构赴港上市，通过发布A股、B股的形式，A股以高于B股投票权2-10倍的形式大多数掌握雷军等初始创始人手中。这样可以有效防止创始人因股权被稀释而降低积极性，既保证了公司大规模融资储备又保障了最初创始人对小米的控制权。此外，为了使激励对象拥有公司专有权益，鼓励其工作积极性，2018年6月17日，小米公司上市股权激励方案通过；凡是股东大会认可具有资格的人都可以拥有对企业的购股权，并且在上市之日起十年有效。小米公司股权激励方案的特点激励对象范围广根据小米公司招股章程，截至2018年6月，参与公开发售前雇员购股计划的员工达到7126人，而小米集团有员工约1.9万人，占员工总数约38%，即超过三分之一的员工都参与了股权激励。行权条件宽松通常情况下，其他企业在对员工进行股权激励时，都会附加条件，比如工作年限和个人业绩成果，只有达到了这些条件，才能获得股权。而小米公司购股权只需要达到一定的服务期限,参与股权分配并没有业绩考核的限制。如果想要获得股权,只需要员工继续在小米集团任职。这样一来，员工看到了公司为留住人才而表达的诚意，调动了员工的积极性。激励力度大根据小米公司2018年中期财报的数据来看，小米集团每股上市发行价约为2.80美元，而其首次公开发售的购股权每股却低至0.03美元。根据计算，小米公司首次公开发售购股的激励总额约为69.60亿美元，平均每个员工97.67万美元，由此来看，小米公司股权激励的力度很大。激励作用周期长在2012年，小米公司推出股权激励计划，规定其有效期为十年，而其他公司大部分控制在3到5年。根据小米公司2018年中期财报的数据来看，小米公司高管层面未行使的购股权几乎要等待5到10年，所有员工未行使购股权平均等待5.22年。由此可见小米公司股权激励作用周期长，从上市前持续到上市后，这样不仅可以留任高级技术型和管理型人才，还使财务成本摊销期延长，避免因股份支出而对当期利润产生较大影响。激励机制灵活小米集团的股权激励的相关方案如激励对象范围、发行时间、数量、价格等都不需要股东代表审核，而是交由委员会商议决定。所以，小米公司可以随时调整股权激励政策，根据公司不断变化的情况和员工的诉求调整发行数量和价格，制定个性化的股权激励战略。而其他很多公司在股权激励制度方面则体制僵化，不会变通，欠缺灵活度。激励形式多样小米公司实行股票期权、受限制股份、受限制股份单位三种股权激励模式，并且配以灵活调配的薪酬制度供员工选择。多种激励形式相结合，全面了解尊重了激励对象的意愿和诉求，有效提升员工的参与度以及员工和企业的协调度。小米公司股权激励对企业绩效的影响以财务指标分析股权激励的作用盈利能力分析盈利能力是衡量公司获利能力的一个重要指标，也是股东和投资者最关注的指标之一。盈利能力良好代表着企业处于健康状态，可以稳定投资者预期，吸引大量外部投资[12]。本文选取了年化净资产收益率、毛利率，总资产净利率三个指标来分析股权激励制度对小米公司盈利能力的影响（见表4.1），此外，还收集到了小米公司近些年营业收入的变化情况，更加直观的展示小米公司股权激励对企业绩效的影响（见图4.1）。表4.1小米公司盈利能力指标盈利能力指标2016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-31年化投资回报率（%）1.5609-73.668914.13898.049412.8480毛利率（%）10.593213.220712.687213.872014.9479年化资产收益率（%）-0.618539.9391-48.450513.1594519.8569从上表4.1可以看出，从2016年到2020年，小米公司年化投资回报率虽有过负增长，但是由2016年的1.5609%上升到了2020年的12.8480%，总体提升较高。这说明小米公司在实施股权激励的期间，综合盈利能力得到提高；毛利率在此期间也稳定提高，说明在实行股权激励后，小米有着极大的发展潜力；此外，年化净资产收益率由2016年-0.6185%上升到19.8569%，代表着小米公司股本利用度高，盈利能力越来越好。从下图4.1可以看出，小米公司推行股权激励后，营业收入一直在快速增长，由2016年的684.34亿到2020年的2468.66亿元实现了翻倍增长，可以看出增长率十分快。由此可见，股权激励政策对小米集团盈利能力有推动作用。图4.1小米公司2016-2020年营业收入（亿元）偿债能力分析偿债能力指的是企业用所拥有的资产到期偿还债务的能力，其中包含短期偿债能力和长期偿债能力，是衡量企业是否可以长期稳定发展和抵御外部风险的能力的重要指标。本文选用了资产负债率、流动比率和速动比率三个指标来分析小米公司在实行股权激励方案过程中偿债能力的变化（见表4.2）。资产负债率是衡量企业偿债能力的综合指标，用来反映其长期偿债能力。流动比率则代表企业如果用所有流动资产偿还流动负债的能力。与流动比率相比，速动比率反应企业最快速的清偿能力，变现能力较低的资产指标并不能影响速动比率[13]。从下表可以看出,小米公司实施股权激励期间，资产负债率由2016年的281.3391%和2017年241.5500%逐年下跌且幅度较大，正常情况下的资产负债率应大于30%小于60%，这说明小米集团的企业债务负担逐渐减轻，长期偿债能力变强；正常情况下的流动比率为2%，而小米公司在此期间一直低于2%，在2017年的有一次严重下跌，是由于当时下游企业没能给予小米公司足够的资金支持，导致小米公司进入低谷期。由此可见，小米公司目前的流动比率还未能达到健康标准，流动比率较低意味着小米公司资产变现能力较弱，短期偿债能力不足；从速动比率的角度来看，速动比率为100%较为合适，在小米公司实施股权激励的时期，整体虽有波动，但大致都维持在了100%左右，这说明其流动负债都可以由易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力较高。综上可见，小米公司实行股权激励制度对本公司流动比率的作用性并不强，短期偿债能力不足，而其长期偿债能力则在股权激励期间略有提升。表4.2小米公司偿债能力指标偿债能力指标2016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-31资产负债率（%）281.3391241.550050.939155.531251.1142流动比率（%）1.17551.29721.71151.49211.6334速动比率（%）85.495.0123.6113.9124.7营运能力分析营运能力是指资产的运用效率，具体说的是利用各项资产来赚取利润的能力。如果企业的营运指标越良好，说明企业资产的运用效率越高，流动性高即用资产赚得利润的速度较快。衡量一个企业营运能力的指标主要有三个，分别是总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率[14]。所以本文也以这三个显著指标来分析小米公司股权激励期间营运能力的变化（见表4.3）。表4.3小米公司营运能力指标营运能力指标2016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-31总资产周转率（次/年）1.481.661.461.241.15应收账款周转率（次/年）37.430.831.032.529.5存货周转率（次/年）5.75.8由上表4.3可知，总资产周转率是衡量企业资产利用效率和运营质量的指标之一，在整体上反映了企业的经营能力。在实行股权激励的近些年中一直保持在1以上，属于较高水平。这说明在股权激励期间，小米公司注重本企业资产的质量监控和管理利用，资产利用效率明显提高，投资回报增多；一年之内应收账款转换为现金的平均次数指的是应收账款周转率，它是公司应收账款流动程度的重要指标。在2016年到2020年，小米公司应收账款周转率保持在30左右，这相对于同行业应收账款周转率来说是比较高的水平。虽然整体呈现下降趋势，其原因是因为小米在实行股权激励后，致力于拓宽国际市场，它顺利打开了印度市场，由于每个国家情况不同，所以小米公司调整经营策略，给予客户一定的信用周期，所以应收账款余额有所提高，相应的应收账款的周转率降低。这恰恰代表了小米公司的股权激励制度获得了国际的认可；从存货周转率来看，小米公司虽有下降，但仍处于较高水平，这说明在小米公司实施股权激励后，小米公司存货的变现能力比较平稳，并且保持在高水平的状态。发展能力分析发展能力是指在公司能够运营和生存下去的正常情况条件下,能够实现进一步的扩大公司业务范围、扩大公司规模等的各种潜在能力。评价某一家上市公司未来的经济发展能力主要可以通过:营业外收入的增长率、资产保值增值率、股本积累率、营业利润增长率等八个综合指数衡量[15]。营业收入增长率的基本公式为企业当年营业收入的增长数与上年营业收入总和的比率。营业收入增长率越高,表示该公司成长的市场潜力就越大。营业利润率增长率的公式为企业当年营业利润增加额和上年营业利润率之比。说明了一个公司的发展能力与营业利润变化状况的关系,利润增长率水平越高就表明该公司通过销售一定数量的某种产品而能获得相应的实际盈利就越多,获利的能力就更强。因此,本文选取这两个指标并根据其变化分析小米公司实行股权激励对其发展能力的影响（见表4.4）。由下表4.4可知，小米公司在2016年到2020年的营业收入增长率从2.4%稳定增长到了19.5%，尤其是2017年和2018年，增长幅度呈现翻倍增加。营业利润虽然在2016年、2018年和2019年都为负增长，但是在2020年呈现正增长，说明情况有所好转。由此可以看出，在实施股权激励的过程中，员工的工作积极性明显提升,将企业利益与自身利益相连，使小米公司研发出的产品具有竞争力，在遭受来自同行竞争压力的情况下还能稳占智能机等技术市场，实现营业收入稳定增长。表4.4小米公司发展能力指标发展能力指标2016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-31营业收入增长率（%）2.467.352.817.519.5营业利润增长率（%）-204.9291.1-152.4-368.022.5以非财务指标分析股权激励的作用非财务指标是对于公司绩效进行评价的必不可少的指标，包括三大类，分别为员工方面、顾客方面和经营方面。本文选取新产品开发能力、员工数量和市场份额三个非财务指标进行分析。新产品开发能力新产品开发是指企业从调研市场需求到开发出符合用户需要的产品的过程，这反映了企业团队的创新和研究能力。小米公司自创立以来，不断根据市场需要调整发展战略，尤其在智能产品领域研发出了很多被消费者喜爱的新产品。2011年，小米1正式发布，这标志着小米手机开始问世。而小米MIX1的问世，开启了全面屏时代，在当时市场上小有轰动。再到后来的小米MIXFold折叠屏，虽然销售效果并不尽如人意但是其中也融入了研发人员的很多心血。小米先后发布了数字系列、数字青春系列、数字SE系列、MIX系列以及小米MAX系列、小米NOTE系列等（见图4.2）。可以看出，小米公司发布的手机类型很多，采用“机海”战术，但是在后期小米公司更加注重手机的技术含量，注重“互联网公司“的属性，致力于打造高端机[16]。小米公司后期的产品研发策略说明股权激励制度为小米公司吸引并留住了很多技术性开发人才，使其有更多高新技术资源来研发更加高端的机型。图4.2小米公司产品线及发展策略员工数量变化表4.5小米公司员工数量及研发人员占比2018年2019年2020年2021年员工数量1.60万1.85万2.21万3.16万研发人员数量1000-2000约37001040113919研发人员占比6.25%-12.5%约20%47.12%45%公司员工数量是衡量员工幸福感程度的指标，小米公司成立第一年的91位员工在2019年仍由65人在小米任职，这说明小米公司股权激励对吸引并留住人才起到了帮助作用。如表4.5所见，小米公司员工的数量在实施股权激励期间由2018年的1.60万人增长到2021年的3.16万人，在短短四年期间，大致呈现双倍增长。研发人员的占比虽有下降，但在2021年达到占比45%左右，数量也达到13919人，接近员工总数的二分之一[17]。这说明小米公司注重企业研发创新能力的发展，也注重对技术人才的培养与激励。在股权激励期间，极大提高了员工的积极性，也吸引了大量优秀技术人才留在小米公司与企业共进退。市场份额变化表4.6小米公司市场份额变化2018年2019年2020年2021年智能手机销量（万部）11870125501457019040市场占比（全球）8.7%9.2%14%14.1%由上表4.6可以看出，在2018年到2021年期间小米公司智能手机销量一直呈上升趋势，市场占比也伴有明显增长。虽然2021年与2020年相比，市场占比变化不大，其可能的原因是受疫情影响。所以，股权激励虽然对小米公司市场份额有一定推动作用，但绝不是最主要因素，市场份额变化受到多种因素制约。由此可以看出，股权激励机制的推行并不会很大程度上影响市场和消费者的变化。方案效果总结通过对小米公司实施股权激励期间的财务指标和非财务指标的调查分析，可以得出股权激励制度对小米公司的影响在总体上是积极的。首先，从财务指标方面来看，小米公司的营业收入实现了飞跃增加，而且盈利指标的各项健康发展或多或少都得益于股权激励。从偿债能力来看，资产负债率随着股权激励的推进快速下滑，并且流动比率和速动比率都一直保持在健康状态上下，公司偿债能力得到明显提升，说明股权激励使企业偿还债务的能力得到了保障。从营运能力方面看,资产周转率一直处于较高水平,表明企业的资产利用率很高，营运速度快。应收账款周转率下跌说明小米公司赊销的比例过大，但那时小米公司正在积极扩大国际市场，赊销比例增加说明小米公司的股权激励制度受到了国际市场的认可，也说明小米公司整体营运能力良好。从发展能力来看，小米公司经营收入都呈现正增长,营业利润虽出现负增长，但是受到了多种因素影响，与股权激励制度关系不大。发展能力的两项指标目前来说还算良好。所以，以财务指标的角度分析，在整体上，股权激励的推行对小米集团的影响是积极的。从非财务指标的角度分析，小米公司在近些年，越来越注重产品的技术含量，研发出很多高科技产品，说明小米注重对企业的研发投入。其次，小米公司员工数量不断上涨，研发人员比重日益增加，说明高学历高素质人才源源不断涌入小米公司，并且愿意为小米公司贡献自己的智慧和技术，这些都得益于小米股权激励的实施。股权激励为员工传递良好的预期，使员工对小米公司树立信心，实现员工与企业的利益共同体。最后，小米公司股权激励也间接推动了其市场份额的变化。所以，从非财务指标的角度，股权激励整体上推动了小米企业的健康发展。综上，股权激励使小米公司吸引了大量科技骨干，提升了团队的专业性和创新能力，提高企业的竞争力。为员工发放公司股权，树立了以公司利益为重的奋斗目标，提高了集体的凝聚力。所以，小米公司的股权激励从整体来说效果良好，既得到了员工的接受与支持，又对企业绩效起到了正面作用，为小米集团健康长期发展起到支持作用。小米公司股权激励政策的启发启示本文通过对小米公司股权激励对企业绩效的影响分析，一是为了通过对个例公司的研究弥补股权激励对于不同公司的个性和特殊情况，二是为了总结启发，为其他有相似困扰的公司提供经验。从小米公司的股权激励案例中，我们不难看出，作为互联网高新技术企业，小米公司成立时间较晚，面对激烈的市场竞争和其他行业的压力，小米凭借其公司制度、股权结构等新颖的发展策略，使公司迅速发展，在市场上很快占据了一席之地。自2010年成立以来，在不到十年里就创造了营收超过千亿元的佳绩，股权激励成为一个重要的助推原因。首先，小米公司采用弹性薪酬制度配合股权激励，可以让员工自由选择而非采用强制性措施发放股权。这样既尊重了员工的意愿又维护了公司的权益，将股权激励慢慢渗透到员工心中最后达到员工全体持股。其次，采用购股权、受限制股份、受限制股份单位三种股权激励模式相互配合，使员工可以根据自身情况做出选择，满足了员工需求，使其能够更好地为公司服务。最后，配合着股权激励制度，小米采用双重股权结构赴港上市，以A股和B股地形式成功解决公司决定权问题。双重股权结构在保证初始创始人的公司重大事项决定权的同时，又筹集到了大量外部资金。虽然这一股权结构并不被资本主义市场看好，但是小米公司却把它应用的十分出色。一系列的措施使小米公司股权激励制度深入发展，并且形成了自己的特点：激励对象范围广、行权条件宽松、激励作用周期长、激励机制灵活和激励形式多样。由于其他企业也有自己专门的经营策略和运行模式，所以在借鉴小米公司股权激励制度实施方案的过程中，不能一味公式化地套用，要针对性地学习，结合自身情况和发展特点制定本公司的股权激励计划。建议加强对股权激励过程的监管股权激励的对象是公司的全体员工包括制定股权激励制度的董事会。这样一来，在指定股权激励计划过程中，由于没有其他阶层的员工