《双汇发展公司基于近几年数据的偿债能力探析实例（7400字论文）》

双汇发展公司基于近几年数据的偿债能力分析实例摘要:随着近年来中国社会主义经济的蓬勃腾飞、我国人民物质生活水平的进一步提高,中国的乳业已经在国民经济管理体制中起到了愈来更加重要的作用。在如今全球市场竞争日益剧烈的中国乳业市场中,双汇集团集团作为一家"品牌企业"已经发挥着举足轻重的地位和作用,它既象征着当代中国乳制品产业的一个整体形象,也预示着当代中国乳制品产业的未来发展方向。然而随着我国乳制品市场不断细分化的发展趋势以及消费者的饮食消费习惯与其营养组合结构的不断调整,对乳制品的消费需求正在不断扩大。这些影响因素均为中国乳业市场提供了一个良好的发展平台,中国乳制品上市公司也因此受到了越来越多的投资者青睐。双汇发展公司集团是一个长期以来处于高速增长阶段的行业内成长型企业,从其长远投资的视野来看,具有巨大的投资价值。本文通过对双汇发展公司财务报表数据进行偿债能力的分析,探讨了双汇发展公司偿债能力的强弱及其变化关键词：双汇发展公司偿债能力比率分析法目录一、偿债能力相关理论 4（一）偿债能力概述 4（二）短期偿债能力概述 4（三）长期偿债能力概述 5二、双汇发展公司偿债能力分析 5（一）公司基本面简介 5（二）双汇发展公司流动资产分析 5（三）双汇发展公司短期偿债能力分析 61.流动比率 62.速动比率 73.现金比率 9（四）双汇发展公司长期偿债能力分析 101.资产负债率 102.产权比率 113.权益乘数 12三、双汇发展公司财务状况存在的问题 13（一）资产流动性逐渐减弱 13（二）资产负债率偏高。 13（三）流动性分析只有静态分析而忽略动态指标。 13四、提高偿债能力的措施。 13（一）减少存货占用。 13（二）减少负债经营成本 14（三）结合动态指标进行分析。 14五、总结 14一、偿债能力相关理论（一）偿债能力概述偿债保障能力主要指的是企业用来定义指当年企业按时偿还全部支付到期企业债务的全部承担风险能力或者清偿保证能力程度,即是指企业在本年内按时偿还全部已支付到期企业债务时的全部现金清偿保障能力程度。偿债核算能力一直是构成现代化企业社会整体经济综合经营财务管理能力的主要成本构成环节部分,它一直是中国企业的社会经济效益不断稳步提升的成本稳定性重要保障。因此,重视并有效地不断提高其企业偿债服务能力,不仅在本质上仅仅是一种为了出于对企业债权人公平正当竞争利益的法定程序制约,而且在本质上也是为了能够使一个企业能够始终保持良好的资本市场主体形象与企业资信中心地位,规避财务风险和减少损失,实现一个企业核心价值的实现最大化这个根本目标(李浩然,张沐风,王晨,2022)。一般来说,由于它的资产负债力强能力一般可以依次划分分别为大型流动长期负债和中小型流动长期负债,资产负债力弱能力一般可以依次划分分别为大型流动资产和非大型流动资产﹐因此其资产偿债力强能力一般来说可以依次划分分别为短期资产偿债力弱能力与长期资产偿债力强能力(刘博文,陈佳琪,杨泽宇,2023).

（二）短期偿债能力概述短期现金偿债保证能力程度就是企业通过所有流动资产短期偿还日常的和流动资产负债的实际短期现金资本保证能力程度,它本身既是一个直接评价一家企业短期承担财务经营风险的重要技术指标,也是一个直接反映一家企业短期偿还日常的和到期流动债务的重要能力。不同的企业信息采集和分析使用的业务主体在衡量分析一个企业短期资产偿债管理能力时的主要目标各不相同,投资者、债权人、管理者等人都会比较多地注意分析企业的短期资产偿债管理能力(赵浩轩,吴嘉熙,周文,2021)。对于公司股东或其他投资者来说,分析其短期融资偿债率的能力主要工作目的就是为了准确地分析权衡其所有的需短期投入营运资金的短期安全性与实现盈利性的能力;对于一个公司债权人而言,主要工作目的就是更加密切地共同关心他们的公司债权人短期本息被银行收回后的资金安全性;对于企业经营者和管理人员而言,主要目的就是根据需求更加关注将来如何提高获得短期营运资金融资的盈利能力(徐蕾娜,许昊天,2021)。反映企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率等（三）长期偿债能力概述企业的长期现金偿债支付能力就是对于一个企业长期偿还其所有长期负债所需要带来的足额现金支付保证金的程度。是一种分析评价目标公司长期不还财务负债风险的重要能力衡量标准指标,分析评定公司长期不还偿债的风险能力,主要研究目的就是为了准确判断该目标公司长期偿还债务的到期本金与其他公司资产以及公司支付其他公司债务到期利息的清偿能力(郭彬涵,马洁丽,孙浩然,何宇,2022)。反映企业长期偿债能力的指标有资产负债率分析、产权比率分析、权益乘数分析等二、双汇发展公司偿债能力分析（一）公司基本面简介双汇发展公司是肉类加工行业的代表性企业，深耕肉类加工领域多年，双汇发展在曾经在2018-2020年三年连续获得“国家肉类加工企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质肉类加工企业500强”。双汇发展的发展是我国肉类加工行业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着肉类加工企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于肉类加工市场需求进行不断创新，使公司始终处于肉类加工行业前沿，引领肉类加工行业的发展。董事会总经理董事会总经理监事会运营总监财务总监行政总监市场总监投标部招标部信息部生产部销售管企划部财务部审计部人力资源部行政办公室销售分公司一销售分公司三销售分公司二销售分公司四采购部技术总监技术部客户服财务科一财务科二财务科三财务科四（二）双汇发展公司流动资产分析 表2.1双汇发展公司流动资产结构分析表年份2019年2020年2021年2022年2023年货币资金70.85%73.39%79.61%61.94%54.25%应收账款及应收票据3.90%3.64%3.46%7.19%8.80%存货25.25%22.97%16.93%30.87%36.95%流动资产100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%数据来源：双汇发展公司2020年-2024年财务数据整理获得图2.1双汇发展公司流动资产结构折线图根据表2.1数据我们可以清楚地看出,作为所有流动资产中主要流动性最强的一种资产,虽然其流动货币资金在所有流动资产中的占比最高,约五成以上,但是这一比例呈现出先上涨后逐渐下降的趋势,相应的,虽然双汇发展其应收账款及应收票据及其存货的占比不可能超过双汇发展所有流动资产的50%,但是其存货变动趋势跟所有流动资金刚好相反,呈先向下降后逐步上升的倾斜(郝丽娜,魏俊凯,朱雅萍,2021)。流动资产因为其具有强大的短期变现属性而常被作为影响企业短期偿债能力的重要参照（三）双汇发展公司短期偿债能力分析1.流动比率表2.2双汇发展公司2019-2023年流动比率单位%指标2019年2020年2021年2022年2023年流动资产19786152023270298457324455302570585流动负债18202421490745238500319170783143227流动比率1.091.351.251.280.82数据来源：根据双汇发展公司2019-2023年度财务报告计算得出图2.2双汇发展公司2020-2024年流动比率流动比率主要指的是双汇集团企业流动资产对其他流动企业负债的转化比率,用来用于衡量一个大型企业的某些流动资产在双汇集团短期企业负债尚未到期以前,可以及时转化而成为大量现金或者其他用于长期偿还其他短期企业负债的流动能力(胡清风,贺思远,赖晓,2023)。一般而言,这一点的比例占得越高,表明中小企业短期资产的使用价值和资金变现利用能力就一定会越强,资金的稳定流动性也就越强,偿还具有流动性短期负债的财务风险和资本保障服务水平也就一定会随之越高,双汇集团公司短期贷款债权人如果要求其按期收回已经连续到期的贷款本息也许就会随之有所提高(邓紫薇,崔君豪,常彦军,戴佳,2021)。肉类加工行业内的相关标准专家普遍认为,肉类加工企业的实际资产流动比率一般应该始终控制在2:1以上,流动比率2:1,表示其实际流动性好的资产恰好负债应该达到是企业流动性资产负债的两倍,万一出现流动性资产有一半在债务偿还期内无法及时变现的情况，也能确保企业全部的流动负债能够得到有效偿还(洪铭峰,颜雪萍,彭子豪)。根据表2.2显示双汇发展公司2019年—2022年期间的流动比率维持在1—2变动。显然距离行业内标准是具有一定差距的。这说明双汇发展公司短期债务偿还能力并不强。2023年—2024年期间流动比率骤降至0.82，财务风险加大。从图2.2看双汇集团企业五年间的流动速率整体呈升降交替的趋势。只不过2023年下降幅度明显。单从数据上来看,双汇发展公司在现有资本市场中的流动性比率仍然处于一个相对较低的水平,双汇集团企业短期负债偿还能力相对薄弱(蒋秋,蔡思琪,宋云,2022)。但是如果仔细查阅双汇发展公司的流动性资产明细就可以发现,货币资金及流动性应收账款及流动性票据这些具有强变现性资产累计占比也有50%以上。是双汇集团公司具备清偿短期债务的能力，只不过这种短期负债清偿能力依旧不强。也可以认定双汇发展公司的短期偿债能力在2021年之后逐年变弱(姚天骐,吕丽华,袁浩然,鲍乐)。2.速动比率表2.3双汇发展公司2019-2023年速动比率单位%指标2019年2020年2021年2022年2023年速动资产15123021586692252057418948231799082流动负债18202421490745238500319170783143227速动比率0.831.061.060.990.57数据来源：根据双汇发展公司2019-2023年度财务报告计算得出 图2.3双汇发展公司2020-2023年速动比率速动后的比率一般表示的公式就是长期速动后的资产(长期流动资产-短期存货)与短期流动资产负债之间的流动比率。用来及时评估是在双汇集团企业短期巨额债务事件发生或者债务到期前,肉类加工企业流动资产中的人是否还具有能够足额的资金能力迅速及时进行债务变现而用以及时偿付其他短期债务负债(杜婷媛,唐智辉,祝洁琳)。一般而言,比率定得越高,说明双汇集团公司立刻得到变现的资金能力就一定会越强,短期需要偿付企业债务的资金压力就可能会越小;反之则大(邵英俊,史萌萌,2022)。肉类加工行业内公认速动比率为1时较为合适。根据速动比率的公式我们可以清楚地看出,当一个肉类加工企业的流动资产正好等于该肉类加工企业的流动负债时,那么最终该企业的速动比率应为1。一个企业要想可持续发展,该数值必须大于等于1,。根据表2.3所示,从2020到2022这几年间,双汇集团企业的速动比率一直维持在1左右的变动,数据最高值是2020年和2021年的1.06,往后两年都有下降。2020到2022年速动比率变动趋势平缓,而且处于相对合理的波动区间(韦子辰,洪莉娟,祁华栋,2023)。但2023年双汇集团企业的速动比率却出现了明显的下降,双汇集团肉类加工企业整体上呈先上升后下降的变动趋势。根据双汇发展公司的流动性资产明细就可以发现,存货类资产占比大幅增加。能够调用的速动资产相应减少。说明双汇集团企业流动资产的变现能力在进一步减弱。3.现金比率表2.4双汇发展公司2020-2024年现金比率单位%指标2019年2020年2021年2022年2023年货币资金13083671382365218230711051001132532流动负债总额18202421490745238500319170783143227现金比率71.8896.5791.5057.6536.03数据来源：根据双汇发展公司2019-2023年度财务报告计算得出图2.4双汇发展公司2020-2024年现金比率现金负债比率中所表示的价值是流动现金资产种类与总资产(其中包括流动货币资金)对应于流动现金负债的资产价格之间的变动比率。该评价指标中目前所谓的短期现金交易类金融资产主要指的是用来泛指短期货币资金及其他货币交易型的各类金融资产,这些金融资产中长期流动性相对较强,可以广泛用于直接或者无间断地用来偿还短期企业债务(岳晓雪,姜卓然,薛颖,2021)。反应了双汇集团公司实体企业直接自行偿付全部流动资产负债的风险能力,该风险指标数值越多,说明双汇集团肉类加工企业中流动现金和各类固定资产的负债占比也就越高,双汇集团企业在短期内自行偿付直接流动资产负债的风险能力也就相对较低。这一比率一般认为在20%以上比较合理。根据图2.4所示,双汇发展公司现金比率呈先升后降的整体变动趋势。前三年的现金类资产都相对较高，但是从2022年到2023年之间就出现了较大的跌幅和波动,2023年这一指标为36.03%，为五年数据最低。说明双汇集团企业短期具有偿债能力，但是从2022年出现了一个严重削弱的状态(魏佳乐,常泽洋,朱鸿铭,2022)。根据表2.4所示双汇发展公司现金比率始终保持在20%以上，说明企业具有短期负债偿还能力的，但数据也表明双汇集团企业直接用现金类资产偿还短期负债的能力在进一步减弱。。（四）双汇发展公司长期偿债能力分析1.资产负债率表3.1双汇发展公司2019-2023年资产负债率单位%指标2019年2020年2021年2022年2023年负债总额19485051602639240605419568983418713资产总计39630973926227493003647606206046127资产负债率49.1740.8248.841.1156.54数据来源：根据双汇发展公司2019-2023年度财务报告计算得出图3.1双汇发展公司2019-2023年资产负债率资产负债率主要是指公司的负债总额与资产净值总额之间的比率。它直接反映了一个双汇集团企业的总资产中有多少都是通过银行或者借贷获取而得到的,企业的资产负债率和偿债能力之间存在着负相关的联系,即就是说双汇集团企业的资产负债率越低,偿债能力则越强,反之则恰恰相反(崔映雪,胡璇雨,鲍俊)。根据图3.1所示,双汇发展公司的资产负债率从2019年到2023年整体变化趋势有升有降,可以清楚地看到双汇集团公司资产负债率的周期性变化趋势较为明显。说明其使用长期资产进行偿还短时间内到期负债的利息波动很大,不确定性影响因素很高。其中,资产负债率最高约为2023年的56.54%,这说明双汇集团企业负债规模显著增加。这很有可能是因为双汇集团企业为了资金正常使用而加大了对负债进行融资。增长了对流动资金的需求,提高了负债融资,由于增大了负债比重,使得企业从长期角度考虑还款压力较大。2.产权比率表2.5双汇发展公司2019-2023年产权比率单位%指标2019年2020年2021年2022年2023年负债总额19485051602639240605419568983418713所有者权益总额20185922323589252398228037222627414产权比率96.7268.9795.3369.8130.12数据来源：根据双汇发展公司2019-2023年度财务报告计算得出表2.6双汇发展公司2019-2023年产权比率产权成本比率又被简单地被统称为公司资本负债率,揭示了公司财务结构的基本安全性和稳健性的程度,是资本负债资产总额与其资产所有者固定权益投资总额的绝对成本比率(程韵婷,马天翔)。双汇集团公司的产权反映比率主要体现了产权反映的实质是自有财产资金对其财产偿债过程风险的直接承担作用能力,是其财产所有者合法权利对其他债权人权利合法性的直接保护作用程度。产权率的比率越低,双汇集团企业作为债权人的经济利益安全得到有效保障的重要程度就显得越高,偿还其他企业长期负债的经济能力就越强。从2019年到2022年,双汇集团企业产权比率有降有升,降幅和升幅基本持平。虽然2019和2021年这一指标都有所上升,但是仍然处于合理水平。但是在2023年,几乎翻了一番。产权比率越大,说明双汇发展公司自有负债规模远远大于企业自有资金规模,这将直接导致双汇发展公司的长期偿债能力偏弱,双汇集团企业对债权人的利益得到保障的程度相对较低,发生重大财务风险可能性也就越大,当双汇发展公司面临较大的财务风险时,不具备相应实力以偿还长期债务;3.权益乘数表2.6双汇发展公司2019-2023年权益乘数单位%指标2019年2020年2021年2022年2023年所有者权益总额20185922323589252398228037222627414资产总计39630973926227493003647606206046127权益乘数50.8359.1851.258.8943.46数据来源：根据双汇发展公司2019-2023年度财务报告计算得出表2.7双汇发展公司2019-2023年权益乘数权益乘数:一个资产总额相当于其权益总额的多少倍,是一个资产所有人权益总额和其他资产总额之比。权益乘数和负债乘数对于企业财务的风险呈现出一种逆向变化的关系,权益乘数越高,双汇集团企业财务的风险也会越高。反之,权益乘数越少,表明一个企业的自有资金也就越多,其偿债能力也就越弱。从折线图看到从2019年至2023年，双汇发展公司的权益乘数经历了先下降后上升再下降的变化。权益比的乘数指标可以广泛用来确定衡量一个大型企业财务资产杠杆率的指标大小,该比率指标数值越多,说明其在一个肉类加工企业资产中的固定资产和实际负债分别占资产总额的一定比重就越多。纵观5年的统计数据,2020年双汇集团企业权益负债乘数最大,企业中公司资产净值所有者负债权益乘数占的最大比例远远已经超过了企业负债的最大比重,财务杠杆较大。三、双汇发展公司财务状况存在的问题通过上述分析发现，双汇发展公司偿债能力主要存在以下4个方面的问题：（一）资产流动性逐渐减弱通过上述分析，我们对双汇发展公司近五年的短期偿债能力有了一个大体的了解。从两种分析方法得出的数据来看，双汇发展公司的短期偿债能力处于一个相对较低的水平,主要是由于双汇集团公司存货类资产在逐渐增加，导致流动资产增加。流动比率和速动比率均没有达到同行肉类加工业的合理水平。这就使得双汇发展公司的财务风险相对较高。（二）资产负债率偏高。对比数据分析五年的资产情况可知,双汇集团企业的资产规模虽然大于负债规模，但是其中股东权益资产规模也在逐渐增大，现金类资产逐年下降,现金类资产占用量较小会直接导致利润和机会费用的减少,双汇集团企业利用资金的效率较高;但是在这一点上同时也表示着企业的偿债能力却也在逐渐减弱。（三）流动性分析只有静态分析而忽略动态指标。上述关于中国企业长期偿债驱动能力的比率分析基本上都指的是相对静态的,而非相对动态(就比如现金流动比率、速动偿债比率等)。对于双汇集团企业的偿债能力的分析主要集中于资产负债表的记录和计量,而资产负债表所反应的就是某个时点上的实际财务情况,没有足够地充分认识到在整个双汇集团企业管理和发展的过程当中产生的资产和偿债能力(赵浩轩,吴嘉熙,周文)。双汇集团的偿债能力的分析实际上是一种可以用来预期和推测的,需要体现一个肉类加工企业在偿债能力偿还期间内的整体经营情况,因而对其进行动态的分析来反映双汇集团企业财务情况的变化,才是一种科学合理的研究方法。四、提高偿债能力的措施。（一）减少存货占用。存货必须通过卖方的出售及款项返还后再进行回收,其变现的能力也是相对不足。因此,双汇集团企业需要通过调整有效的措施来完善销售战略,增强对双汇集团肉类加工存货的变现。（二）减少负债经营成本减少举债成本,降低资产负债率。举债获得的资本增多,会加大公司的资产负债率,增加双汇集团公司的财务风险。双汇集团公司应当减少因举债付出的成本,减少债权人的投资,多吸收权益性投资;提高经营活动产生的收入,减少双汇集团企业的存货积压,减少应收账款,减少债权(徐蕾娜,许昊天,2021);保持在可控范围内比较稳定的资产负债率,提高公司的长期偿债能力。（三）结合动态指标进行分析。流动比率、速动偿债比率和企业现金流动比率这些短期静态计量指标可能无法充分确认企业偿还已经或到期企业债务的实际重要性,应该充分地利用结合与双汇集团企业现金比率流量表和其他指标相关的数据资料,以便于更好地及时反映或者准确地衡量一个大型肉类加工企业的短期主动偿债债务能力。当然,还要充分考虑结合上市肉类加工公司的企业经营管理发