简析三元股份公司盈利能力

第一章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景在“三鹿奶粉事件后”，中国乳制品行业经过十多年的发展再次到达一个转点，人们改变了传统的食物诉求，今后将以绿色健康为主，且中国市场正面临着全球乳制品品牌的竞争，所以本土品牌需要加大竞争力，用以面对今后日益激烈的市场竞争。本文通过对三元股份盈利能力进行分析和评价,挖掘盈利能力存在的问题,提出相应的改进建议,促进三元股份的长远发展。1.1.2研究意义目前学术界关于盈利能力的研究主要以实证分析为主，对于具体企业的发展没有太大帮助，本文通过乳制品行业中的一家企业——三元股份进行研究，不仅对同行上市公司的盈利状况改善提供理论应用上的借鉴，同时具有一定的理论意义。本文结合三元股份近五年的财务报表，分析三元股份利能力各项指标，挖掘其盈利能力存在的问题，针对性地提出改进的意见，有利于帮助三元股份的经营管理人员了解到当前公司面临的问题，帮助他们制定合适的财务发展战略，改善经营管理决策，提高公司的盈利水平，提高三元股份的核心竞争力，改善经营管理成果，促进三元股份长远发展。本文的研究能够为三元股份的投资人及其他报表使用者掌握到公司发展的真实情况，从而做出正确的投资决策，避免投资风险。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状在时代的发展中，企业的规模不断扩张，领导者和决策者需要通过企业盈利能力来了解企业的发展状况，从而找出企业发展方向，因此准确知道企业的盈利能力很重要。国外学者主要是研究盈利能力的影响因素和解决措施。Charumathi（2018）研究得出调节财务杠杆会引起企业盈利能力的波动，因此他主张企业找到符合自身行业变化的经营方向才能提高盈利能力。Nikolaos（2018）在杜邦分析法的基础上提出预测权益净利率的四种方法，在验证后得出，其方法能更准确预测企业权益净利率的变化。Georgeta（2019）研究40家上市公司的经营情况，就净资产收益率、权益净利率等财务数据进行分析，指出资本结构、企业规模等因素同样影响企业的盈利能力。Samuel（2019）运用杜邦分析研究发现出，总资产周转率与销售净利率可以预测企业盈利能力。Reza（2020）通过建立供应链影响因素模型，得出灵活程度最能影响企业盈利能力，而分类效率是影响最小的指标。1.2.2国内研究现状我国对于财务报表分析的研究起始较晚，在借鉴了国外较为成熟的研究成果下，进行了一定层次的探讨与研究，其中有成果的研究如下：关于盈利能力分析指标的研究\t"9:81/kns/brief/knet"朱旭（2019）认为企业如果想要一直可以经营下去，就必须考虑盈利能力，保障企业利润。盈利能力是非常关键的指标，它与企业的发展与未来息息相关，同时还可以了解企业的经营现状。李雅青(2019)提出可以通过分析企业的四个盈利能力，来来找出企业存在的问题，从而更加精准的了解企业存在的风险问题。陈晓亮(2020)提出企业可以通过获利效率来了解企业盈利能力。通过盈利能力的强弱可以看出公司在整个行业所处的地位。李晓萌（2020）在对比亚迪的盈利能力分析中指出，可以从盈利能力的成长性、结构性、获利性、获现性四个方面研究。嘉泽（2021）认为盈利能力是企业多种能力的综合以及最终体现，通过对销售利润率、资产周转率等多项指标的分析，可以得出企业盈利能力强弱。田牧（2021）认为影响企业的盈利能力有两个方面，分为宏观和微观两大类，宏观上是国家的政策、经济大环境对企业的盈利能力有着很大影响。微观上就受到多方面的影响，例如资产规模和运营成本。分析这些方面可以更好的看出企业的盈利能力。关于提高盈利能力对策的研究\t"9:81/kns/brief/knet"王乐娟（2019）提出，业盈利能力的提升，可以通过管控成本、增加毛利率来达到目的，以北方出版传媒为例，可以通过提高成本核算有效性等方法来管控成本，从而间接提升企业的盈利能力。\t"9:81/kns/brief/knet"贾婧（2019）通过对何里健康的分析研究提出，做好费用控制的规划，减少不合理支出可以提升企业的盈利能力。具体方法是：在不影响现有经营效率的条件下，缩小公司规模；优化企业工作流程；减少不合理的开支。于晶娜（2020）提出在企业中普遍存在存货积压的现状，这很影响企业的盈利能力，企业可以通过制度合理的采购计划、根据销售前景来调整生产计划、适时采取促销手段等方法来改良存货积压的情况，借以改善企业的盈利能力孙汝（2020）以云南白药为例提出，企业可以利用多种渠道扩大企业规模来变相强化盈利能力；还可以提高企业营运能力，调整资产结构，从而提升企业的盈利能力。马苪苪（2021）认为要想增强企业的盈利能力，最直接的方法是增销售量。可以通过设计有竞争力的业绩考核方式，增强销售人员的工作意愿，提高工作效率；这些都可以提升企业的盈利能力。雷徐然朱阳生（2021）二人提出企业可以通过对现有资产进行合理调整，提升资产使用效率，减少企业折旧损耗，从而提高企业盈利能力。通过以上对国内外相关文献进行梳理和分析发现，国内的研究对财务分析的研究起步要晚，研究成果较少。但是近年来，国内学者也逐渐重视财务分析的研究，在前人的理论上，充分结合我国实况深入探讨，提出自己的研究理论。1.3研究内容与方法1.3.1研究内容本文主要研究三元股份盈利能力分析及评价。本文首先搜集了盈利能力分析相关的文献资料，为研究理论奠定基础。其次，对盈利能力的概念、分析方法和指标进行归纳。接着，简单介绍一下三元股份，结合三元股份近五年的基本财务数据，分析三元股份盈利能力，找出存在的问题。最后，提出提升三元股份盈利能力的对策。1.3.2研究方法第一，文献研究法。针对本文所涉及的理论概念阅读大量文献，总结出国内外学者针对盈利能力分析不同的见解和观点。通过梳理文献观点以及对文献的综述，对整个理论体系有一个更全面更清晰更整体化的认知。第二，案例分析法。本文以三元股份为研究对象，分析其盈利能力，进而得出研究结论和并提出合理建议。第三，定量研究法。结合三元股份近五年年的财务数据，通过杜邦分析法分析企业盈利能力，再与光明和伊利进行对比分析，挖掘其存在的问题并提出提升盈利能力的对策第二章相关概念和理论概述2.1盈利能力概念界定盈利能力，指公司获得盈利的能力。公司的根本目的就是盈利,其盈利实力可以体现公司盈利的效果。2.2分析盈利能力的目的分析盈利能力的主要目的是：对企业经营业绩作出评价；找出企业经营的问题；为改善企业经营管理提出建议和对策这三方面。2.3盈利能力分析方法第一，结构分析法。其是一种静态分析方法，它主要是通过以结构百分比形式列示各组成部分占比，来展示企业财务的构成情况。第二，比率分析法。比率分析法是选择企业同一期间的重要指标进行计算，得出反映不同经济意义的比率，进而来分析企业财务状况和经营成果。第三，对比分析法。其主要是将相关数据进行对比分析，这种对比可以是根据企业历史数据进行纵向对比，也可以是和同行业企业或行业均值进行横向对比，最终找出产生差异的原因。第三章三元股份盈利能力分析3.1三元股份概况北京三元食品股份有限公司(以下简称“三元股份”)是以奶业为主,兼营麦当劳快餐的中外合资股份制企业。市场主要集中在北京，还有大片市场以待开发。3.2三元股份盈利分析接下来，让我们采对三元股份2016至2020年的盈利能力进行分析，主要数据见表3-1、图3-1和图3-2表3-12016-2020年三元股份主要数据年份20162017201820192020净资产收益率2.12%1.59%3.69%2.69%0.44%销售净利率2.55%1.29%2.50%1.95%0.21%总资产周转率0.730.800.710.610.55权益乘数1.551.512.262.222.23归属母公司股东的净利润占比77.91%96.54%96.84%84.47%143.22%数据来源：三元股份2016-2020年财务报表图3-12016-2020年三元股份主要财务数据数据来源：三元股份2016-2020年财务报表图3-12016-2020年三元股份主要财务数据数据来源：三元股份2016-2020年财务报表3.2.1净资产收益率分析五年中，三元股份的净资产收益率涨幅明显，且20年降幅最大。2016年三元股份的净资产收益率为2.12%，与去年相比提升了0.11个百分点，这是因为三元股份在今年通过产品结构进行优化，在市场布局中迅速扩大，市场占有率逐步提升。而低温产品方面，整体实现良性增长，收入总额稳步增长。三元股份的获利能力稳步提升。2017年三元股份的净资产收益率出现下跌，跌至1.59%，主要有一下几个因素：一是国内整体经济发展速度减缓，使得对乳制品的消费能力降低；二是国际乳制品价格持续走低，乳制品行业低迷；三是原辅材料成本上涨，国际品牌的冲击加剧，并且三元股份在法国布局生产基地，造成成本增加，净利润变相减少。三元股份2017年的成本总额为63.41亿元，相比16年增加了3.85亿元，同比提升6.46%，企业的盈利能力下降。2018年，三元股份的净资产收益率快速提升为3.69%，同比增加了132.08%，是近五年的最高点，这受益于企业主推的明星产品衡安堂166优效复合益生菌风味发酵乳，其强劲的销售势头有人带动了旗下的产品销售，大部分产品都得的快速增长，且旗下的北京艾莱发喜食品有限公司实现收入、利润双增长，三元股份的盈利能力得到巨大提升。2019年，三元股份的净资产收益率呈下降趋势，为2.69%，较18年相比出现下降，这些是因为三元股份本年在市场营销和推广上投入大量资金，虽然净资产收益率是下跌的，但是营业收入是增加了，与去年相比营业总收入增加6.95亿元，增长率为9.32%，成本总额增长额为9.04亿元，比营业总收入还要高2.09亿元。所以与去年相比净资产收益率出现下降，但是企业的盈利能力是得到一定提升的。2020年，三元股份的净资产收益率下降至0.44%，相比去年下降了2.25%，下降之大为近五年之最。这都要归咎于新冠疫情的爆发，20年度液态奶行业市场低迷，公司液态奶业务也大大受损，19年净利润有1.59亿元，20年受疫情影响就只有0.154亿元了，同比下降90.31%，且营业成本还出现增加，19年营业成本有54.70亿元，20年营业成本为55.75亿元，相比19年还增加了1.05亿元。自20年新冠疫情出现伊始，乳制品行业遭受冲击。受多方因素影响，市场增长减速；竞争趋向白热化，这是光明乳业近五年年以来净利润出现的最大降幅，三元股份的盈利能力遇到前所未有的挑战。3.2.2销售净利率分析2016至2020年，三元股份的销售净利率同样起伏较大，先降后升在出现下降，于2016年达到巅峰，2018年接近最高值，但是之后又降至最低谷。2016年三元股份的销售净利率是近五年来最高点的，是2.55%。这主要受益于收入的增长。由于2016年国家出台了一系列相关政策和法规加强对乳制品企业的监管，使得消费者对国产乳制品品牌的信任加强。同时，由于二胎政策的全面放开，使得国内乳制品的销量得以大幅上涨。2017年三元股份销售净利率降至1.29%，但营业收入实现增长，由16年的58.54亿元增长到了61.21亿元，增长额为2.67亿元，为了加快了企业的全球化布局，营业成本增加，由于成本增速大于营业收入增速，故企业销售净利率降低。2018年，三元股份的销售净利率提升至2.5%，这主要是因为随着近几年的经济发展，国内乳制品行业进入稳步发展阶段，乳制品行业开始追求产品创新；提高质量。因企业新产品符合市场需求，受到广大消费者的支持和喜爱，侧面带动公司知名度的提升，使得营业收入大大提升，同比增加21.80%，所以本年度的销售净利率有所提升。2019年，三元股份的销售净利率出现小幅度下降，这主要归咎于经营成本的增加，最主要的就是销售费用的不断增加，销售费用从16年的14.77亿元，到17年的15.91亿元，再到18年的18.57亿元，最后到本年度的21.91亿元，这四年一共增长了7.14亿元，同时，营业收入增长速度也放缓，18年的增长额为13.35亿元，而19年的增长额只有6.95亿元，同比下降47.94%，因而三元股份的销售净利率在本年度出现下降。2020年，三元股份的销售净利率出现大幅度下降，降至0.21%，为近五年的最低点，一方面，受到疫情影响，销售收入出现减少，另一方面营业成本费用居高不下，因而三元股份的销售净利率在这一年继续下降，且下降幅度较大。3.2.3总资产周转率分析如表3-2所示，总资产周转率在2016至2020年间有涨有跌，2016年到2017年在提升，且达到最高值，之后一直下降，且在20年达到最低值。2016年三元股份的总资产周转率为0.73次，相比15年的0.87次还是下降的，这是由于企业逐步进军制品国际化的市场，于16年公司先后在加拿大、新西兰布局生产基地，导致企业总资产增加，因此三元股份的总资产周转率下跌。2017年三元股份的总资产周转率增长为0.8次，是近五年的最高点。这归功于于营业收入的增长幅度大于总资产，本年公司营业收入为61.21亿元，同比增长4.56%，17年相比于16年，资产总额反而下降0.99亿元，所以在本年三元股份的总资产周转率加快了。2018年，三元股份的总资产周转率出现下降，降为0.71次，降幅为0.09次。在整个2018年中，营业收入：74.56亿元，同比增长21.8%，但是相比于17年，三元股份的无行资产从4.583亿元增长到42.35亿元，增长了37.767亿元，商誉也从17年的0.1986亿元增加到16.82亿元，18年相比17年资产总额增加58.51亿元，所以营业收入的增加额远远低于资产的增加额，所以在18年，三元股份的总资产周转率出现下降。2019年，三元股份的总资产周转率继续下降，降至0.61次，但是营业总收入出现提升，增长了6.95亿元，但是资产总额却依旧保持在130多亿元，所以导致三元股份的总资产周转率继续下降。2020年，三元股份的总资产周转率在度下降，达到近五年最低点0.55次，这是因为受到新冠疫情的冲击，市场低迷，导致销售额减少，2020年的营业总收入只有73.53亿元，相比于19年，营业总收入下降了7.98亿元，同比下降9.79%，所以总资产周转率再次减慢。3.2.4权益乘数分析权益乘数，又名财务杠杆比率，是企业偿债能力分析的一种指标，可以帮助企业衡量财务分析。由表3-2可知，2016至2020年，三元股份的权益乘数的最高值出现在2018年，之后的两年基本稳定不变。表3-22016-2020年三元股份总资产和总负债数据年份20162017201820192020总负债（亿元）27.3025.8275.1373.5473.86负债变动率19.76%-5.42%190.98%-2.12%0.44%总资产（亿元）77.2876.29134.8133.9133.7资产变动率7.77%-1.28%76.69%-0.67%-0.15%数据来源：三元股份2016-2020年财务报表16到17年，三元股份的权益乘数出现小幅度下降，主要是由于负债的减少造成的，由表可得，在17年，三元股份的总负债下降了5.42%，所以三元股份的权益乘数出现小幅度下降。17至18年，三元股份的权益乘数出现大幅提升，从1.51提升至2.26。这是由于贷款和资产同时增加造成的，在18年，三元股份的总负债同比增加190.98%，而总资产同比增加76.69%。18年三元股份的长期借款增加29亿元，而总资产的增加主要是由于本年度三元股份申请了多项专利，导致无形资产增加了37.767亿元，同时商誉也增加了16.62亿元，从宏观角度看，三元股份的资产负债率整体较高，加大了企业财务风险。18到20年，三元股份额的权益乘数在小幅度增减，这都是企业正常经营造成的。通过对以上数据的分析得出，三元股份的盈利水平整体较低，但是三元股份的盈利能力还是比较稳定的，且在资产、物流等方面具备一定优势，故企业仍具备利润提升空间。企业需要通过改革以加强目前的盈利能力。第四章三元股份盈利能力比价分析及存在的问题为了使三元股份的分析更加直观，本章将通过三元股份、光明乳业以及伊利这三家企业的横向比较分析，找出三元股份在盈利能力方面的缺陷，从而针对问题想出解决办法。4.1三元股份盈利能力的横向比较4.1.1净资产收益率的对比分析净资产收益率是整个盈利能力分析体系的核心指标，下面将依据2016至2020年三元与光明乳业、伊利的相关数据进行横向对比并分析其变动情况图4-12016-2020年三元股份主要财务数据数据来源：三元股份2016-2020年财务报表由图4-1可知，三元股份的净资产收益率一直是远远低于伊利的，就算与光明乳业相比，也是一直落后的，也就在18年的时候最接近光明乳业，但是三元股份也只有3.69%，而光明乳业近五年最低值都有6.28%，伊利更是有24.33%，伊利比三元股份高出20.64%，且三元股份在18年之后净资产收益率持续下降，与光明、伊利的差距越来越大，在20年时，三元股份的净资产收益率只有0.44%，都快接近于0了。总的来说，三元股份的的盈利能力正在下降，形势不容乐观。下面我们将从多个影响因素进行详细平分析。4.1.2销售净利率的对比分析。图4-2销售净利率变动趋势数据来源：三元股份2016-2020年财务报表如图4-2所示，近五年来，三元股份的销售净利率一直是低于光明和伊利的，也就在18年的时候刚刚接近光明，但是依旧没有超过，与伊利的差距更大。三元股份的销售净利率16到17年的时候是下降的，17到18年的时候又有所上升，之后三年一直在下降，在20年的时候下降到最低值0.21%，16年最高值的时候也没有突破3%。最近五年三元股份的销售净利率总体是下降的。很明显，在这五年间，三元股份的成本控制能力一直弱与光明和伊利的，而且近五年还在下降。这表明三元股份的成本费用支出一直较高，影响了企业的盈利能力，所以三元股份需要控制成本费，间接增加企业的盈利能力。4.1.3总资产周转率的对比分析三元股份和光明、伊利2016至2020年总资产周转率的变化如下图所示：图4-3总资产周转率变动趋势图数据来源：三元股份2016-2020年财务报表由图4-3可得，三元股份的总资产变动率在18年以后持续走低，而光明乳业则在17年触底后反而连续上升，伊利则在16到19年稳步上升，只在20年有所下降，这都是受到疫情影响。当然，企业的盈利能力也受到应收账款周转率的影响，所以，要对比分析三家企业的应收账款周转率。图4-4应收账款周转率变动趋势数据来源：三元股份2016-2020年财务报表从图4-4即可得到这三家公司的应收账款周转率的最近五年的变化。尽管目前伊利的应收账款周转率不断减少,但依旧高于三元股份和光明乳业。虽然在16和17年前的同一时期,三元股份和光明乳业的应收账款周转率已经相当接近,但是光明乳业近五年的应收账款周转能力在加强，但三元股份的应收账款周转率一直在下降，且最高值只有11.55，可见，三元股份的应收账款回收能力一直在减弱,。综上所述，三元股份应加强其应收账款的管理且提升周转速度。4.1.4权益乘数的对比分析图4-5和图4-6反映了三元股份、光明乳业和伊利的近五年权益乘数和资产负债率的变化情况以及对比情况。图4-5权益乘数变动趋势图数据来源：三元股份2016-2020年财务报表图4-6资产负债率对比图数据来源：三元股份2016-2020年财务报表据图4-5和4-6两幅图可以得出，权益乘数同资产负债率的变化趋势是大体一致的。虽然16和17年两年间三元股份的资产负债率一直是最低的，但是18年直接暴涨至55.75%左右，且之后两年一直保持在55%左右。三家之中，光明的资产负债率本来是最高的，并且远远超过三元股份和伊利，但是18年之后开始控制资产负债率，到20年的时候已经位居第二，且三家直接相差不大了。三元股份的权益乘数也是18年暴增，之后两年基本保持稳定，不像光明乳业，18年开始一直在下降，就算是伊利也只是在19年才开始上涨。由此，我们可以发现，三元股份的长期偿债能力较弱，负债较多，需要对负债水平进行调整。4.2三元股份盈利能力存在的问题及影响因素通过对三元股份盈利能力的研究以及跟同行业企业光明和伊利的数比较发现，三元股份的盈利水平较弱，且公司的经营管理存在误区，下文就说明其缺陷。4.2.1产品竞争力不足近五年，三元股份的利润总额波动幅度较大，尤其2017年和2020年急速下滑，在20年的时候减少两亿多元，创造了近五年的历史，这说明三元股份的产品竞争力不足，究其原因，主要有两个：明星产品较少。三元股份于18年推出三元“宫藏•醇享”系列纯牛奶，打造明星产品，获得巨大成功，致使18和19年两年之间利润总额剧增，但是很快，20年收入速度就慢下来，说明缺少明星产品，需要继续推出明星产品来提升产品竞争力。品牌认可度低，市场占有率低且地域性明显。近几年，三元股份的产品主要在北京销售，北京的主营业务收入基本都有50%，且在北京外群众认可度低，不像伊利的安慕希，蒙牛的特仑苏那样家喻户晓。所以现在需要大力开拓北京以外的市场。4.2.2财务费用支出不合理从图4-6得出，近三年三元股份的资产负债率在55%左右，未超过警戒线，但也提高了企业财务风险。在18年，三元股份的负债一下从17的25.82亿元剧增至75.13亿元，同比增加190.98%，且之后两年都保持在73亿元以上，债务的增加会引起财务费用的提高，三元股份的财务费用在18、19和20年分别为1.6亿元、1.71亿和1.68亿元，而17年的财务费用只有2234千万元，甚至16年的财务费用为-867.1万元，高额的财务费用已经降低了三元股份的盈利能力。4.2.3品牌宣传力度不够与光明和伊利相比，三元股份在影响力方面不够重视，不利于市场份额的竞争。对三元股份来说，打开市场是最需要解决的事情，要增加产品知名度，因此必须加大销售费用投入。以20年为例，三元股份的销售费用只有11.92亿，而光明乳业则有43.09亿元，伊利的销售费用更是达到了215,4亿元，三元股份必须加大销售费用，尤其是广告费用，加大宣传力度，增加潜在客户，最终增加企业的利润。4.2.4应收账款回收速度较慢我们可以看到三元股份的应收账款周转率一致是在一个比较低的水平的，且还在一直下降，近三年都只有8%左右，而光明最低都有11.85%，而且19年和20年还在一增加，都已经到达了14.57%，伊利近五年的应收账款周转率也不断减少，但是即便是在最低值的20年都有53.68%，远远高于三元股份。由此我们可以看出，三元股份的收款速度过慢，在经营过程中，过于追求销售额的提升，忽略了资金的回收。这就导致了过多的资金被经销商占用，使得企业的还款能力受到影响，资产流动速度下降，从而使得企业的坏账风险提升。第五章提升三元股份盈利能力的的建议针对三元股份存在的影响盈利能力的问题及因素，本章提出了一些建议，希望能够提升三元股份的盈利能力。5.1发展绿色健康产品，提升竞争力品牌形象对于公司产品销量的影响是直接的，尤其是对于消费者来说，品牌形象的好坏是决定是否购买该产品的直接因素。而对于乳制品来说，最影响品牌形象的当然是食品安全问题。前文我们就说明了，08年的三聚氰胺事件使得我国的乳制品行业瞬间进入寒冬，足足10年才恢复元气，消费者也愈发重视食品安全。所以三元股份需要着重保证食品安全，作为自己的核心竞争力。首先，保证奶源质量，重视奶源基地建设。给所有的产奶母牛按照科学的喂养方式投喂，建造干净卫生的养殖基地，每天及时关注奶牛的健康状况，出现生病的时候要及时重视，防止产生大规模疫病，保证每天的鲜奶都是新鲜的；其次，在鲜奶的加工、运输和储存过程中都要严格按照规章制度实行，重视审查和监督，一旦发现违规操作，要及时处理，同时严格把控产品质量，所有的乳制品的全部指标都要绝对符合国家的相关规定；再次，在各个生产环节都要建立抽查制度，及时发现并解决问题；最后，建立完善的售后服务，及时解决消费者的烦恼，这样才利于市场竞争。安全是市场的发展趋势，也是消费者的首要追求，若是三元股份能够保障食品安全，那企业的产品将会受到市场追捧，从而增强企业的盈利能力。5.2调整企业资本结构，降低财务费用由于近年三元股份为增加乳品来源、加强海外市场多次并购海外乳制品企业，占用资金过多，近三年企业的资产负债率比以往高出许多，高额利息直接减少了企业的利润，间接影响了企业的获利能力，因此，企业应当合理控制债务，以缩减利息费用的支出。一方面，建议三元股份减少贷款，最大能力上实现资金的利用，使得企业的经营周转效率更加迅速。另一方面，三元股份可以从实际状况出发，选择本企业的最科学的筹资方法，例如如抵押借款、发行股票等。银行借款的优点是资金到账快，但是借款额度有限且利息较高。发行股票的优点是能加速股票的流通转让，但会分散公司的控制权，且发现过多还会引起股价下跌。三元股份可以根据自己需要的资金，再一一分析各个借款方式的利弊，找出最适合的筹资方法。经过筛选，尽量的减少企业的财务费用，间接增加企业的盈利能力。5.3拓宽产品种类，利用网络平台加大宣传力度一直以来，三元股份的明星产品种类较少，卖点单一只有“宫藏•醇享”系列可以有效竞争。所以，三元股份急需继续推出更多的明星产品，并且根据不同年龄段的消费者推出具有针对性的产品，除了在产品质量上用心外，我们还可以在包装上做出改进，例如儿童我们可以设计更方便抓握的包装盒，年轻消费者设计更新奇的包装，用以吸引他们。这些都可以提升企业的销售量良好的广告宣传才能树立好的品牌形象。在前面的对比我们可以看出，伊利的销售费用是远远超出三元股份和光明的，所以伊利的知名度也远远大于我们。在宣传中，我们也要选对方式，采用多种营销方式进行宣传，以达到最好的宣传效果。除了传统的电视广告外，三元股份还应该重视新兴网络媒介，例如抖音、快手、哔哩哔哩等短视频平台，在这些平台上，打造网红产品，例如冰淇淋、饮料等，这些平台用户多，宣传效果明显，还可以自己建立公众号拍摄短视频段子，用以宣传企业，加深企业在观众的内心印象，具有良好的宣传效果，且成本相比较于传统的电视广告成本较低。借助上述的方法，可以推出多系列的特色明星产品，具有良好的市场竞争力，帮助三元股份很好的开拓市场，建立多种收入来源，形成更强的盈利能力。5.4加强应收账款控制，提高应收账款周转速度三元股份的应收账款回收速度较慢，且近年还在不断下跌，对企业自身的盈利能力产生了恶劣影响。建议企业加强对应收账款的回收，间接提升三元股份的盈利能力。首先，将现有的应收账款进行统计，并且分类定档，根据不同的金额分为不同的档次，备注好为什么产生应收账款，在根据实际情况进行先后催收，还可以建立销售折让制度，提前付款可以享受折扣，越早折扣越高，但是出现逾期也要有相应的惩罚措施，加强应收账款的周转能力。其次，建议企业单独建立一个信用管理部门，主要负责风险评估，为客户进行信用评级，赊购金额与信用等级挂钩，降低企业坏账的风险，间接提高应收账款周转率。最后，将应收账款的回收下派到各个部门，建立奖惩制度，将各相关部门以及员工的工作效率调动起来，加快账款回收，提升企业的盈利能力。第六章结论本文结合三元股份近五年年的财务数据，先对三元股份的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数进行定量分析，研究企业的盈利能力，再通过与光明和伊利进行对比分析找出三元股份在盈利能力方面的缺陷，从而针对问题想出解决办法。研究分析，三元股份利能力主要存在着这些问题：产品竞争力不足、财务费用支出较大、品牌宣传力度不够、应收账款回收速度慢。本文认为三元股份应该通过发展绿色健康产品，提升竞争力、调整企业资本结构，减少财务费用、拓宽产品种类，利用直播平台加大宣传力度、加强应收账款控制，提高应收账款周转速度等方法来提升三元股份的盈利能力。参考文献[1]CharumathiB.OntheDeterminantsofProfitabilityofIndianLifeInsurers-AnEmpiricalStudy[J].LectureNotesinEngineering&ComputerScience,2018,21(1):505-510.[2]NikolaosP.Eriotis,ZoeFrangouli,ZoeUentoura-Neokosmides.ProfitMarginandcapitalStructure:AnEmpiricalRelation[J].TheJouranlofAppliedBusinessResearch,2018(18):45-51.[3]GeorgetaVintila.EmpiricalResearch