【财务管理财务报表】 财务报表分析笔记

企业的偿债能力和资金协调性、资本结构一起反映企业的综合企业偿债能力不足直接表现为日常现金支付的困难，直接影响到企业的企业管理者、投资者、债权人和客户都应进行企业的偿债短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的1、数量关系：如果流动资产转换所得现金超过流动负债，则认为偿债2、资产的流动性：只有不断流动的资产才能产生现金，只有取得现金才能偿债，因此资产机会多、盈利水平高时，现金流入量也多；反之，则少。现金流越强，企业的短期偿债能力就越强。对企业供应商和消费者的利益是否将受到损害。变现速度不同，因此短期偿债能力分析特别强调流动资产1、货币资金：包括库存现金、银行存款和其他货币资金。定期银行存款应去从流动资产中剔除；企业接受贷款时存入账户的补偿性存款余额，其存款期限必须与贷款期限保持一致，？）2、交易性金融资产：交易性金融资产是变现能力较强的流动资产，在分析时应注意两个方长期股权投资、可供出售金融资产这样的非流动资产科目二是注意交易性金融资产的合3、应收款项：包括应收票据、应收账款、其他应收款等。由于应收款项时未来预期收入，款项的明细资料进行分析。同时还要注意一下四点：法收回或部分无法收回从而计提坏账准备；3）辨识企业的销售政策，是采用分期收款销售4、存货：对于制造企业来说，存货的比重一般比较高，往往占流动资产一半以上，因此在偿债能力分析中存货时重要因素。1）关注存货的计价问题。根据《企业款及准则》，采用这会使存货数额产生较大的差异。2）关注存货的日常管理。保持恰当的存货比例，才能及调整。5、预付款项：指已经支付、尚未失去效用的债券。预付款项在流动资产中所占比例很小，分析时应注意以下几点：1、与担保有关的或有负债，没有被列入报表。注意附注的或有负债说明，如果数额很大，2、经营租赁中合同中的未来付款承诺，没有被列入报表。但是如果金额比较大，并且是不可撤销的合同，就应将未来最低租金支付额纳入（评注：对于很多新上市企业或者增发等融资额较大的，应注意其未来新项目建设过程中，方面重视程度不够，此内容非常重要，即流在计算营运资本时，通常可以直接取自资产性金融资产是短期持有的或即将到期的金融投资，一般问题不大；3）应收账款中包含来自非正常业务且收帐期限长于1年的应收款项应予以扣除。例如上市公司大股东占款；4）存货中应扣除那些超出正常经营的存货，同时应注意存货计价方法对流动资（评注：书中的意思是如果通过分析，在各流动资产与流动负债数值。可问题是好像货？！白后再来更正。）流动比率：差的存货金额，通常占流动资产总额的一半3、流动比率的局限性：1）属于静态指标。流动指标说明了在报表日流动负债的现金。因此，流动负债对偿债能力还不完善。2）没有考虑流动资产的构成及质量。流金，所以存货周转率、应收账款周转率，可以补充流动比率对偿债能力衡速动比率：1、速动比率的计算：由于流动比率的流动资产包含着变现能力很差的存货、预付款项等，；（原材料存货、半成品存货要经过加工才能转后才能收回现金，而能否出售是有风险的；2）存货中可能含有已损失报废但还没作处理的价相差悬殊的问题。预付账款收回的不是现金而是存货，道理相应付支付需求，因此速冻比率保持在0.5左右时正常的。相反影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，3、速动比率的局限性：尽管速动资产都是变现能力较强的其产，但它并不等于企业现时的，，现金比率：1、现金类资产包括货币资金、交易性金融资），2、现金比率的评价标准：一般来说，现金比率重要性不大，因为企业没有必要总是保持足够还债的现金类资产。但是，当发现企业的率就显得很重要了。它的作用是表明在最坏机企业，现金比率是很重要的，因此，要重很高又从某种角度上反映企业不善于充分利提别的计划需要使用现金，比如集资用于扩大生产能力，就必须使现金增加，这种情况下，现金比率很高，不能误认为偿债能力很强。金融资产，这是有价证券投资属于现金类资2）分解流动资产，目的是考察流动比率的质量。由于影响流动比率水平的主要因素是存货行比较，进一步得出结论，即哪一项流动资产是产生流动比率差额的3）如果存货周转率低，进一步计算速动比率，考察速动比率的水平和质量，并与上期或行业平均值比较，得出结论，即实际指标值比上年或4）如果速动比率低于同行业水平，说明应收账款周转速度慢，可进一步计算现金比率，并2、减弱变现能力的因素：按照《企业会计准则》的要求，或有负债并不作为企业负债项目注或说明中尽量加以揭示，外部报表使用者应价值，都是相互关联的。的现值，称为持续经营价值（简称续营价值另一种是停止经营，出售资产收分割开来的市场上交易，交易的实质上是不评估的主流方法。根据主体不同，又细分为折现企业自由现金流量法金流量法得到的是净资产价值（股东权益价值）。通常认为，企业自由现金流量FCFF是企业经营带来的现金流量满足企业再投资）（折旧及无形资产摊销，是企业当年提取的固定资产折旧和无形资产本支出主要来自资产负债表流动资产和流动负债1、单阶段固定增长模式：企业未来自由现金流量每年以预期固定速度增长。企2、两阶段增长模式：诸如高科技企业等初期高速增长、发展到一定阶段后再按评估公式的三个指标：实体现金流量，是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，（注：实体价值就是企业价值）3、现金流量的持续年数。从理论上说，现金流量的持续年数应当等于企业的寿现自由现金流量法评估TRT公司的企业价值以及每股价值。TRT公司是母其下有几十家单位，其中有25家是子公司。为了更好地估价母公司的企业价值2)资本性支出，来自合并现金流量表上的购建固定资产、3）营运资本支出，由于该公司过去五年间，实际营运资本支出每年变动和数额折旧与摊销）部分可以近似看成是营业利润EBIT（1-T）的一个比率业自由现金流量FCFF增长状况则与营业利润EBIT（1-T）的增长状况相同。该公司过去五年的简单平均增长速度为4.5%，这样可以推定该公司未来FCFF的经营性总资产进行估值。6）因折现的口径是自由现金流，折现率应是该公司的加权资本成本率，应略高为其评估价值。该公司最新合并会计报表揭示长期股权资账面价值为0.02元。分反映其真实其他长期投资股权价值，但这一点却8）企业价值=经营性资产价值+货币资金及金融资产价值+其他长期股权投资价值（评注：上述案例是单阶永续增长模式，即适用于固定速度增长率的企业）不断地创造利润，还应会进行动态的评估，即对未来时点的价值评估。公式为：将净利润对原有股本加之稀释性股票数量加权平均1、它是连接资产负债表和利润表的桥梁，是企业经营结果的表现形式，也是计算PE和PB的基础。在同行业横向比较时，要注意不同企业的股本数量不同，2、该指标不反应企业所包含的风险。比如，食品企业转型为房地产企业，由低分析企业的盈利状况时，还需要其他指标进行深入分1、每股净资产，是衡量投资者每股拥有的权益，包括实收资本、资本公积、盈量却能带来高利润、另一些企业的净资产公允价值不准确等等不在此赘述。）在企业的资产报酬率（息税前利润与资产平均总额之比）高负债，从而扩大权益乘数，对每股收益会起到积极的作用。3、总资产周转率，通常以年周转次数表示，它反映企业资产营运效率的高低。4、销售净利率，是反映企业盈利能力强弱的指标。（评注：销售净利率与主营的，只有主营业务利润率提高了，每股收益的增长才会有实质上的保证。如果公司今后为了扩大再生产，多留公积金，那么，发放的股利现金就会减少；心的问题是在净收益中有多少是直接用于发放股利的，尤其是现金股利。因此，净资产在理论上提供了股票的最低价值，是支撑股票市务状况时，每股净资产越高，才能说明未来企每股现金流量，是指经营活动产生的现金流量净额与股利指标。每股现金流量是对每股收益指标的修正，因为虽然企业每股收益很高，能是存货积压，大量采购来的原材料尚未形成产品或产品所以，看公司业绩不能够只看每股收益，还需看每股现金流量（评注：用自己的话概括了——PE反映的是以获利性的角度，预期企业未来利润增长率；PB反映的是以现实的账面价值的角度，考虑购买企业的成本。简单表述为——PE是预期、增长，PB是现实、成本。）和分析，从而对企业经济效益的优劣做出准传统的杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司的财务经历唐纳德*布朗于1919年从公式中可以看出，提高ROE，管理者有3个可以使用的杠杆，即营业收入净最基本的财务状况；取决于总资产净利润率和权益乘数。总资产净利润率反映企业运用资产的效率，权益乘数反映了企业的筹资情况，即资金结构。（4）总资产周转率：资产周转速度直接影响到企业的获利能力，如果企业资产（5）权益乘数：是反映企业资本结构的重要指标。只要受资产与负债之间的比相对减少股东权益所占份额，可使此比率提高，从而提高ROE。因此，企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能有效提高ROE。可以提高ROE，但同时也会增加财务风险。如何配置财务杠杆，是企业最重要应当指出，杜邦分析法关键不在于指标的计算，而在于对企业的发展能力，又称为企业的增长能力或从财务状况角度，两种代表性的发展能力分析框架：1、增长率分析：企业价值要增长，就要依赖2、股东权益增加值分析：主要通过比较不同时期的股东权益增加值增减变化，分析企业股东价值增长情况及其原因，从而判别企业企业竞争策略等，对参与竞争的企业的实力做出合理的分1）企业资产增长的评价标准：从投资者角度来看，通常希望总资产增长率越高企业总资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就2）企业资产增长的来源：企业资产一般来源于负债和所有者权益，因此，企业（2）利用股东权益增长率分析。股东权益增长率越高，表明企业本年度股东权1）营业收入增长率的内涵和计算：市场是企业生存和发展的空间，客户是企业（2）营业收入增长的趋势：在对该指标进行实际分析时，应结合企业较长期的能说明说有的问题，只有对企业之间或本企业各年度之间进行比较才有意义。（3）根据某产品的销售收入增长率指标分析企业的成长性：一种产品的生命周济利益的总流入。营业收入=主营业务收入+其他业务收入，所以,可以清楚地看销售收入就是指主营业务收入）1）收益增长率的内涵和计算：企业的价值主要取决于其盈利能力及发展能力润是企业经营业绩的结果，因此，净利润增长率是企业发（2）营业利润增长率：营业利润增长率=本期营业利润增长额/上期营业利润（3）息税前利润增长率：息税前利润增长率=本期息税前利润增长额/上期息税2）收益增长率的分析：在分析企业净利润增长率时，应结合营业收入增长率或疑。影响，从而全面真实地揭示企业是否具有持续稳定的处的生命周期，同时又兼顾了成本费用的趋势，的确1）股东权益增长率的内涵和计算：股东权益增长率=本期股东权益增长额/股东评价企业发展能力的重要指标。股东权益增长率，反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，2）股东权益增长率的分析：股东权益主要来源于企业经营活动产生的净利润留但前者更能体现资本积累的本质，表现出良好的企业发展能力和发展后劲。促进企业的进一步发展。润又主要取决于营业收入，并且营业收入的增长在资产使用效率既定的前提下，1）净资产收益率（ROE反映企业盈利能力的核心指标，它既可以反映股东不变的情况下，ROE越高，股东经济增加值越大。2）权益资本成本率：只有扣除了所有成本以后的股东权益账面价值的增加，才3）净资产：一个公司可以通过增加权益投资提高其股东经济增加值，但前提是公司股东财富。在ROE高于权益资本成本率的前提下，净资产投入越多，公司1、市场占有率分析：市场占有率是反映企业市场占有情况的一2、市场覆盖率分析：市场覆盖率是反映企业市场占有状况的又一主要指标。市场覆盖率是指本企业某种产品行销的地区数占同种产品行平与差距，对本企业产品质量的竞争能力做出2）产品品种的竞争能力分析：企业要根据市场变化和新技术的发展，不断调整的分析2）新品种开发的分析。3）产品成本和价格的竞争能力分析：成本是价格的基础，成本高低决定着产品而提出有效对策，以进一步降低成本，提高企业的价（评注：曾读过美国一位有名的企业专家这样表述：企业的竞争能力只有两点，4）产品销售服务的竞争能力分析：销售服务，是企业竞争力的一个重要方面。强化销售服务，是密切企业与用户关系，提高企业声誉，扩大销售和占领市场，和新要求；对比分析本企业和竞争对手在服务方分析企业的竞争策略，就是要结合本企业的经济效益，并与主要竞争对手比较，通过上述竞争能力的分析，对企业的总体竞争能劳务、构建固定资产、对外投资、偿还债务等支付现金，形成企业的现金流出。一定时期的现金流入量减去现金流出量，称为净付，有以下几种解决方式：通过经营活动创造现金流量的能力不够，应当认为动现金流的分析，应对企业现有基本面以及未来的投资方向综中。因此，必须对导致投资活动现金流量变化的将更趋紧张，此时，筹资活动现金流量的质论。）目的是长期合理规划需要，还是经营和投资活动现1、将净利润调节为经营活动产生的现金流量：揭示的是采用利润与经营活动现金流量之间数量上出现差2、不涉及现金收支的筹资和投资活动：虽不引起现金流量的变化，但可以在一定程度上反映企业现金流转方面的质量状况（例如，企业用固定资产偿还债务，可能意味着企业没有足够的现金来偿还到期债务；企业接受非现金资产的投资，努力）。现金及现金等价质量一定高。（评注：那么期末余额在哪里有？）各项业务活动中不同渠道流入的现金在该类别现金流入量和总现金流入量中所特别是主营业务活动产生的现金流入量明显高于其他活动产生的现2、现金流出结构分析；坏账风险小，其经营能力不错；构，还须结合资产负债表和利润表作深入分析；利或利息，企业未来的现金净流量必须更大才能财务比率大体上可分为两大类：一是现金偿债比率，二是现金2、现金流动负债比率：反映企业靠经营活动获得的现金偿还短期债务的能力，3、现金债务总额比率：反映企业用年度经营活动现金净流量偿付全部债务的能4、到期债务本期偿付比率：它是用来衡量企业到期债务本金和利息可由经营活动创造的现金支付的程度，映企业获取现金的能力。主要指标有营业收入现金1、营业收入现金回报率：反映企业在收付实现制下当期营业收入的资金收现情况，务收到现金与营业收入一致，没有形成挂账，周转良好；款）转换现金的速度快、质量高；营业收入没有创造相应的现金流入，此时应该更加关注企2、盈余现金保障倍数：反映企业当期实现的净利润中创造的现金净流量，盈余能力较差，利润质量较差，经营活动存在较大风险，3、总资产现金流量回报率：反映企业运用全部资产创造现金的能力，是评价企业资产营运效率的重要指标，1、盈利能力：是指企业在一定期间内获取利润的能力，也称为资金或资本增值盈利能力的增加会促使企业股票价格上涨，从而使股东资本价，它对于所有报表使用者都极其重要。通常，盈利能力分析的目的表现为以下几个方面：（1）便于投资者作出决策。投资者在投资时首先会考虑企业获利能力的大小、2）盈利能力分析的内容：一般情况下，分析企业的盈利能力只涉及正常的营业等特殊项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响重从投资者角度分析企业的盈利能力，即分析和评价投资报酬润投资收益率是投入资本与所取得的利润额之间的比例关系，它从投入产出有每股收益、每股股利、股利支付率、每股净资产、理的资产结构。（4）风险管理水平。企业面临着财务风险、市场风险、经营风营业收入是营业利润的重要构成要素，它是指企业经营业务所确定的收入总额，主营业务收入是指企业为完成其经营目标从事的与经营性活动相关的活动实现在对营业收入构成分析时，需要注意几个方面：1）分析营业收入的品种构成：分析不同品种商品或劳务的营业收入构成对信息2）分析营业收入的地区构成：地区营业收入的差异反映了市场潜力的差异，占3）分析企业与关联方交易的收入比重：集团内部各个公司之间可能会发生关联2、营业收入的稳定性与持续性分析：营业收入的稳定、增长、持续，是提高企营状况不佳。营业收入的稳定与持续有两种表现，一是，在连续几个会计期间，））2）产品销售情况分析：销售的产品因质量问题或不符合顾客的要求被退回，或应客户要求在价格上给以减让，1）应收账款：主要是看应收账款的增减比例与营业收入的变动是否一致以及变2）存货：存货的组成分析对未来收入和经营活动提供了有价值的线索，当产品有可能以存货的增加表现出来，虚构收入的企业往往表现出应收账款大量增加，1、营业收入毛利率：毛利是营业收入扣除营业成本和营业税金及附加之后的余收入取得的利润越多，因为获利能力强；反之则获核心营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-用主营利润率，以此衡量企业的主营业务是否稳定、持续发展。区别与联系：1、的盈利能力还应该是营业利润率。计算公式：1、营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－管理费用－财务费用－销售费用－资产减值损失－公允费用是企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的主要指营业成本；及其结构，还要分析与其相对应的成本费用，据此判断企业净收益2007年新会计准则后，对利润表结构有所调整，列示的营业利润的计算不再细分主营业务收入与主营业务成本，直接列示营业收入与营业成本是指与营业收入相关的、已经确定了归属期和在不同类型的企业里，营业成本表现的形式 究费用、排污费以及企业生产部门和行政管理部门等发生的固定资产用涉及内容众多，所以要全面分析管理费用的合理规模。单一追求费用的降低，以前各期间水平合理评价，不应单纯强调绝对2、销售费用分析：销售费用是指企业在销售商品和材料、提供劳务的过程中发3、财务费用分析：财务费用是指企业为筹集资金等而发生的筹资费用。包括利2、管理费用率：由于管理费用是企业管理水平的重要指标，因而它与营业收入3、销售费用率：如果该指标值过高，说明企业用于广告宣传展览等销售活动的耗费过多，需要控制销售费用以提高企业的4、财务费用率：改善企业的筹资渠道、调整筹资结构，对提高盈利能力有积极5、成本费用利润率：成本费用利润率是指利润总额与营业成本、期间费用之和公式中的期间费用，即管理费用、销售费用、财务费用三者之和。不可少的一项内容，是分析企业所拥有或控制的资产的盈利能力。2、资产盈利能力分析的内容：资产分为流动资产和非流动资产。下面针对不同类型资产，对其盈利能力分析的重点以及需要注意的地方投资能力） 业的产品生命周期出现了转折，或者是产品利能力完全取决于出售价格与其期初购买成本之力；资本经营，即钱生钱的能力。）1）总资产报酬率：企业的投资额越大，收入相对就越多，反之则少。正确评价2）总资产净利润率：在实际中，由于股东对净利润更为关注，所以在计算总资致企业业绩变化的因素，公式分解为，3）总资产现金流量回报率：在用以上的总资产报酬率和总资产净利润率分析企1）长期资金报酬率：长期资金报酬率也称长期资金收益率，它是从资产负债表期资本的获利能力。其中，长期资金是指长期负债与所有者2）长期资金净利润率：在实际中，常常用净利润代替息税前利润来计算，长期1）净资产收益率（ROE又称股东权益收益率，表明股东权益所获收益的水将净资产收益率的公式进行简单变换，可以得到进一步的分析，净资产收益率=可以看出，ROE的高低，主要受总资产净利润率和权益乘数两个因素的影响。资产收益率与总资产净利润相等；如果公司适当举债经营，那么净资产收益率，1、总资产周转率的计算：总资产周转率是指企业一定时期的2、总资产周转率的评价标准：资本密集型、技术密集型企业由于需要大量固定势分析、行业分析、影响因素分析才能做合理的而判断。可以了解哪些资产才是影响较大的因素。总资产由流动资产和非流动资产组成，动资产：2）非流动资产：（2）长期股权投资是指通过投资取得被投资单位股权的价值，包括企业持有的 账款平均额是扣除预计坏账损失后的应收净额，而不是应收账款原值。（2）应以下几种方法：（即账龄）进行分析，进而对不同账龄的应收账款分别判断其质量。一般而言，在信用期内的应收账款比信用期外的发生坏账的可能性要小。（2）客户信用评级：是指企业向客户提供商业信用而对客户的还款能力进行评能力、资本、抵押品、情况。能力。指客户偿还贷款的能力，主要根据客户的经营规模和状况来判（3）信用条件分析：是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、对企业都不利，企业需综合平衡分析，采用最恰当的和其他业务支出。取自利润表上的营业成本2）评价标准：存货周转率越快，存货的占用成本越低，流动性越强，存货转化会引起周转率的明显变化。但是，当企业接受一个大的订单时，先要增加采购，下降，则可能表明企业开始担心未来的销售呈看淡观点。量，可以判断企业未来的销售状况，提前鉴别企业未来的盈利能力。）（2）存货计价方法：发出存货，存在着不同的计价方法，如先进先出法、加权平均法和个别计价法，应考虑因会计处理方法的不同而产（3）存货构成：存货周转率分析，应关注构成存货的产成品、自制半成品、原原材料周转率=耗用原材料成本/原材料平均额；在产品周转率=完工产1）计算：流动资产周转率在财务报表分析中具有重要作用，该指标不仅反映流资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈要实现该指标的良性变动，应以营业收入增幅高于流动资产增幅作保证。2）评价标准：一般情况下，该指标越高越好。在较快的速度下，流动资产会相对节约，其意义相当于流动资产投入的扩大，增强了企业的（2）应收账款：通常企业的应收账款占有流动资产的比例较大，其周转状况对提高应收账款周转率就能提高流动资产周转率，应收账款占流动资产比重越大，（3）存货：在生产制造型企业中存货要占到流动资产一半以上，其周转状况对转率就能提高流动资产周转率，存货占流动资产比重越大，效业的生产经营活动，其取得的收益也不在营业收入中，而在投资收益中。因此，1、固定资产周转率分析：固定资产周转率=营业收入/固定资产平均额。固定资产周转率受很多因素影响，主要包括以下几个。（1）企业资产结构以及固定资例大，则固定资产周转率就高。（2）企业经营策略的影响。经营租入固定资产而融资租入固定资产则必须入账。（3）企业会计政策的影响。固定资产周转率2、固定资产构成分析：是指各类固定资产原价占全部固定资产原价的比重，它反映了固定资产的配置情况。分析包括3个方面的内容1经营用的固定资产；（2）考察未使用，不需用固定资产比重的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面是否做出了成绩；定资产原值与年初固定资产原值的比值，值需要分析报表附注才能取得。（2）固定资产退废率：是指企业全年退废固定资产原值（包括正常、非正常报1、无形资产周转率分析：无形资产周转率是指企业营业收入与无形资产平均额：（让或出售无形资产3）无形资产价值摊销或核销。分析对外转让、对外投资是否符合国家有关规定，作价1、资本结构分析：资本结构，是指企业权益资本和长期负债净资产与长期负债的比例关系）。1）权益资本是承担长期债务的基础。就越大。能否借入资金以及借入多少资金，取决于企业的权益资本实力。2）资定性越差，可以归还债务本金的现金流入越不稳定，偿还债务的1）经营者的角度：与权益资本相比，债务资本成本低，增加负债比例，可以降务风险上升。通过偿债能力分析，企业经营者可以发现筹资管理中存在的问题，即使调整负债比例，降低财务风险。2）投资者的角度：投资者可以通过长期偿债能力分析，判断其投资的安全性及盈利性。（1）投资的安全性与与企业的偿卖财产偿还债务，投资者不会遭受相应的损失。（2）投资的盈利性与长期偿债反映资本结构的财务比率主要有资产负债率、债务权1）资产负债率：是负债总额与资产总额的比率关系。用于衡量企业利用债务资资本负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产负债率=（负债总一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%。对于经营风险比较高的企业，3）资产负债率的局限性：很难找出一个普遍适用的标准，对该指标的认识，关净资产。）如果认为合适的资产负债率标准在40%-60%之间，则意味着意味着债务权益比用负债权益比率时，必须结合有形净值债务率指有形资产净值，是净资产减去无形资产、开发支出、商誉有形净值债务率的特点：1、最重要的一点是该指标计量了债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。可以看出，该指标是债务权益比率的延伸，越低越好。2、该指标的另一个特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产。）；（处。1、资本结构比率利用的指标来自于资产负债表，因此，只是一种静态的分析。2、未能揭示企业盈亏绩效与常怀债务支出的关系，偿还债务的基础是企业；（公式中的税前利润（EBIT应该有国家所得税、债权人利息和股东三方面来分部分占全部报酬的比率。倍数越大则支付利息的能力越强。出保障倍数则考虑了债务利息+固定支出的的综合因素，更为客观的反应了企业的经营成本与盈利的关系。所以，以投资者的角度，固定支出保障倍数更为重要。）3、长期偿债能力的影响因素分析。来自资产负债表的账面价值为基础的资产负值何经济型贬值的影响。无形资产的公允价值与资产负债表上的金额差异很大。非专利技术、商誉等。这些无形资产尽管报表上没有金额，但实际价值巨大。产生巨大盈利能力的企业，市场会对其无形资产的价值加入到价格中去。2）负债的公允价值：流动负债的账面价值与其公允价值几乎没有差异。非流动分析长期偿债能力。（2）企业经营租赁不在资产负债表上反映，只出现在报表企业债务结构的影响。（4）或有负债会增加负债的公允价值，需要对企业存在3）经营风险：企业如果经营风险小，经营成果及现金流量比较稳定，就有较强债能力，后者则属长期偿债能力。1、成本习性：成本习性是指成本总额与产销量、销售额等数量上的依存关系。些成本是固定不变的，因为随着产量的增加，单位固定成本逐渐变小成本。（3）混合成本：是指虽然也随业务量的变动而变动，但不呈同比例变动2、边际利润：边际利润也称边际贡献或贡献毛益，是指销售收入减去变动成本以后的差额。边际利润是短期经营决策中非常有用的评价指标。边际贡献=产销3、税息前利润（EBIT是指企业支付利息和交纳所得税之前的利润。按成本1、经营风险与质量：经营风险是指由于企业生产经营的不确定性所造成的税息营风险。经营风险大小可用经营杠杆系数来表示：经营不确定性造成产销量（额）较小的变化会引起税息的话，税息前利润就可增长400%。可见，经营杠杆系数高低，产销量越大，则杠杠系数就越大。不知对否）2、影响经营杠杆系数的主要因素：经营杠杠系数是边际利润与税息前利润的比值，因此影响经营杠杆系数的主要因素有以下几个。（2）生产要素市场的稳定性。生产要素的价格稳定，产品的生产成本就稳定，（3）产品成本中固定成本的比例。产品中固定成本比例大，风险就大，反之相（4）企业的应变能力与调整能力。企业如能随市场需求和生产要素价格的变化1、财务风险与度量：财务风险是企业由于债务筹资导致净利润的不确定性，也是企业到期不能还本付息的可能性。显然，若企业没有债务，便只有经营风险，杠系数：）（生的税息前利润较小的变化会引起每股收益较其经营风险就很大，同时对债务的还本付息也有困难，财益，还包括未实现，直接在资产负债表所有者权益中而在资产负债表所有者权益中列示的，金融工具公允价值变一般都是规定的固定格式与内容，真正需要仔细看的是：利润表的作用：了解企业的获利能力，并预测企业在未来的1、营业收入：主营业务收入包括销售商品、提供劳务、让渡2、营业成本：主营业务成本是指销售商品、提供劳务等日常活动发生的实际成本；其他业务成本即取得其他业务收入所发3、营业税金及附加：包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、教育附4、销售费用：销售费用与是一种期间费用，它是随着时间推移而发生的，与当资即福利费、业务费。固定资产折旧和维修费等会经费、劳动保险费、董事会费、聘请中介机构费、咨询费、顾问费、诉讼费、6、财务费用：企业臭极资金发生的费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑7、资产减值损失：根据《企业会计准则》的规定，企业应当在会计期末对可能与减值前的资产账面余额相比较，判断有关资产项目减8、公允价值变动损益：是指企业交易性金融资产等公允价值变动形成的应计入1）持有金融资产产生的投资收益：根据会计准则，企业在取得金融资产的初始照摊余成本和时机利率计算确定利息收入，将利息收入计入投资收益，处置时，2）长期股权投资产生的投资收益：份而且没有施加影响的能力、且这些股权也没有市场价格，按照会计准则规定，资企业按股份比例确认当期投资收益。另外，处置成本法下的长期股权投资时，将实际收到的价款与账面价值的差额计入投资收益。以约束的到期日，所以货币市场基金不能算作现存款的所有银行存款，主要是活期存款与提前3、其他货币资金。是指银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用保证变现的金额通常不确定，因为不属于现金等价物，现金流量表的作用：资产负债表上的流动与非流动资产的分类对分析企业的流动性有着很大的局限息，因此，年报现金流量表应同时列示本年数得现金的多少直接决定了企业取得现金流量能力的大小2）收到的税费返还3）收到的其他与经营活动有关的现金。职工以及为职工支付的现金（工资、奖金、保险、补贴等职工薪酬3）支付的各项税费4）支付的其他与经营活动有关的现金（租金、差旅费、业务金等价物以外的长期股权投资而收到的现金，但处置子公司除外2）取得包括资产损毁而收到的保险赔偿3）处置固定资产、无形资产、和其他长期资产所收到的现金净额4）处置子公司及其他营业单额（指取得子公司的现金支付部分减去子公司持有的现金和现金等价位的净额）。费用后的净额2）取得借款收到的现金披露一些补充信息