（财务报表管理）财务报表案例分析之伊利

课程名称:财务分析析“内蒙古伊利实业集团股份有限公司”家农业产业化龙头企业之一成就。加。回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平增长，我国乳制品行业将会迎来更加广阔的发展空间。近一段时间，乳制品行业事件频出，先有伊利、光明、三元纷纷品行业的竞争格局和未来走向。乳制品行业是个相关性很强的行业，在种植业、饲料业、养殖业、场，彼此相安无事，全国市场维持着一种相对平衡状态。但近年来，我国目前人均的牛奶消费仅为世界平均水平的十发达国家相比差距更大。随着经济的发展，人们生活水平的提高，乳制品市场的上升空间还会很大。以前，乳制品企业可以说是边发展，边培育和开发市场，产品品种也由单一的奶粉逐渐向酸奶、鲜奶、利乐枕、百利包等多样化发展，同时经过企业的辛勤培育，原来一些销售的盲区也被开发，如伊利经过艰难开拓，以纯牛奶打开广东市场。市场整合时期，到目前已经到了全国市场垄断竞争和区域市场垄断竞争并存时期。在前期，乳制品企业是将产品经营放在首位，以加大产品开发力度、提高产品质量以及多样化的营销手段来实现市场的扩张和竞争地位的提升。这种产品经营方式对企业产品质量的提高、营销网络的建设等都起到了很好的促进作用，从整体上提高了乳品行业的经营水平。当前，人们对乳品营养效果的较从前有了更多的认识，国家对“喝奶健身，兴农强国”的重视以及学生奶计划实施等活动的推广使市场需求处于激活状态，乳业将迎来快速发展期。中国乳品市场发展经历了自由竞争和第一次整合阶段之后，目前及今后一段时间的发展将是宏观联合、微观竞争。前不久在京召开的由北京仁慧特智业公司等单位主办的中国乳业高峰论坛上，不少与会代表都表达了相同的看法。宏观联合将表现在两个层面：一是入世后外资及国外品牌在进入中国市场时会同利华等在中国耕耘多年，已经打下了良好的基础，并且它们的品牌又极具号召力。但是，更多的国外公司，如荷兰、新西兰等乳制品大国的企业尚未进入或刚刚进入中国市场，同雀巢们相比，它们不具备产位优势，要想在短时间内打开中国市场，采用联合的方式，借助国内企业的销售网络快速切入并迅速熟悉中国市场不失为一种好的策略；二是各地的地方品牌之间的联合。国内有些地方已经形成寡头垄断的市场格局，但更多的地方仍处于垄断竞争的状态，企业数量多，规余家。在这些企业中，没有特别强的企业能对当地的市场进行兼并、重组、整合，因此联合起来，结成同盟，增强竞争力是这些地方品牌的一个出路，这样才能避免被大品牌一一击破。于中国乳业，似乎还有很长的路要走。目前，伊利已经凭借品牌、机制、资金、市场、管理等综合优势，二.走资本经营，资源整合之路2伊利战略营销“五步曲”3伊利抢占战略制高点：天然品质续传奇诚信经营打市场在最适宜奶牛繁殖的纬度带已经形成了以内蒙古呼和浩特、包头奶源基地、呼伦贝尔奶源基地、黑龙江杜尔伯特奶源基地、京津唐奶源基地、西安奶源基地五大块完整的奶源基地，控制持天然的品质，用诚信对待消费者，赢得了市场份额的不断扩大4伊利打造全新中国伊利形象在当今竞争激烈的乳业市场中，伊利应该说已在市场前期取得了一（）情。 增------ 增--------------------------------------------------------- ---------- ----------产-----------------------------------------------------------------------------1----------------------------------------------差------------利润的增长是否与应收账款的增加有一定关联。来偿付。加----------------------------------------------------出-失目--------------------润------------------金29,239,922,442.312金11费1-31额--处置固定资产、--额--购建固定资产、金----额------额-1,448,559,345.58----72,229,260.94----6额响----额2,759,637,393.84易产生资金周转困难。日日8,457,012.5102,782,722.307,409,296.005,941,792.005产-8,314,268.57产计1日日率计幅度增加，增加速度与净利润同步。4,113,466,057.892,774,432,558.388,457,012.511,835,651,029.352,020,365,899.7502,782,722.306,831,285,422.895,417,862,813.9421,658,590,273.00率不在此。的增长幅度，可以看出企业货款回收的情况纵观流动资产变化可以看出：企业在流动资产总额增加的同时，率上看，营运能力有所下降。日8,457,012.51率大幅度增加或许与原料以及能源价格的上涨有关。伊利2009年的存货为1,835,651,029.35元，与日日率4-71,069,182.9率-0.3能力增强。日日产率4.6额的增长幅度。企业的固定资产结构比上期合理。日日计5计的负债比重大，表明公司的资金来源以营业性质为主。日日97酬02197-18,120,219.909,440,770.429,440,770.42的-22,722,976.84计5未来的业务合同减少。日日3,000,000.00----债2,155,556.72债6,040,079.944-1,884.81-1,374.81计5计率为14.95%。长期资本总额增加的原因主要是：长期借款增长了负债比重过大的风险型资产负债状况来讲是个好的现象。但远低于净利润的增长幅度（138.31%因而净资产收益率增长幅举措有关。营业收入21,658,590,273.002,664,957,227.31营业成本4营业税加用5,532,389,959.266,496,091,518.77管理费用用7,948,203.61资产减益-4,889,330.58营业利润-2,050,011,862.522,715,425,424.33营业外营业外额-1,955,643,359.652,767,520,209.61所得税-1,736,710,918.87其利润下降幅度惊人，根据其2007年年报，伊利利润总额下降了步优化，在09年时，伊利集团扭亏为盈，净利润较上期上升了行业采取了大力扶植的态度，企业大规模兴建奶源基地，扩张产能，实现产业链的合并，经济效益得到提高。这是乳制品行业在市场上的一次翻天覆地的改革。营业收入本年金额比上年金额增加了2,664,957,227.31元，增加比入相应迅猛增加。09年伊利集团投资收益为15,125,115.64元，08年投资收益为本期发生额较上期减少了4,889,330.58元，究其原因是因为：本年度委托银行理财收益减少所致。营业成本营业税加用5,532,389,959.266,496,091,518.77管理费用用7,948,203.61我认为是因为09年伊利集团进行改革的时候需要用大量资金投入到所以利息费用也要相应增加，而利息费用是计入公司的财务费用所以从表中可看出财务费用大幅度增加。加，这说明收入的质量随之增加。率金金2,028,826,509.89与发展、企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。产业的支持也是不可缺少的原因。----7,605,762.22--------------------3,328,000,000.00------3,338,823,856.002,663,000,000.00------投资活动中现金流量运营良好，有能力偿还债务支付股利。利润的收现能力较强，收益质量好！！说明伊利的偿债能力较差，财务风险较高。说明企业的营业并没有带来实质性的现金流，财务风险较大。较差。通过对指标的综合分析，虽然伊利在2009年的利润显过努力能是销售收入中的现金含量有所增加。有所提高，以规避企业的财务风险。财务指标(单位)资产总额(万元)负债总额(万元)流动负债(万元)货币资金(万元)应收帐款(万元)其他应收款(万元)1.短期偿债能力10.80.60.3流动比率(%)速动比率(%)现金比率(%)流动比率(%)速动比率(%)现金比率(%)0.1金比率仅为和利息，对于维持现有的借款规模十分艰难。2.长期偿债能力可能是因为公司有良好的商业信誉，但债务风险还是比较大。综上所述，当从企业的偿债能力来看，短期偿债能力一般，长期偿债能力也不强。所以企业的综合偿债能力也不是很好。该公司明显不足之处是：公司的偿债能力不强，流动比率，速动1.净利润的变化0-50000净利润(万元)00-200000促销也很难短期内让消费者重新购买。这让我们对09年净利润的真净利润如此大起大落，显然不能将其划为稳健型企业，作为投资者应避免投资。2.重要的盈利能力指标分析首先从营业利润率来看：它表示营业利润占全部营业收入的比，该指标比销售毛利率更加全面。该指标越高越好。在经济不景气时，低，这说明伊利除主营业务几乎没有别的业务，利润不高。总资产收益率：该指标是反映企业获利能力和投资产出状况的指能力有待提高，这个指标也说明伊利的盈利能力不高。者的报酬程度并不高。3.主营业务收入与利润变化趋势4.杜邦分析说明伊利的资本获益能力很差。应收帐款回收期(天)企业的资产管理能力反映了企业资金周转状况，对此进行分了解企业的营业状况和资产管理水平，下面我对其进行从应收账款周转率来看，伊利达到了117.23倍，应收账款回收期仅明利润的来源是稳定持续的。不足之处是：应收账款周转率过高会限制了企业销售量的扩大，从而一定程度上影响了企业的盈利水平。另外，总资产周转率过低，