光伏行业政策研究及盈利模式

一、光伏及光伏产业链概述光伏：是太阳能光伏发电系统的简称，是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转换为电能的一种新型发电系统。太阳能光伏产业链：是指通过各种技术和工艺环节生产出太阳能电池，并将太阳能电池经过串并联后进行封装保护形成大面积的太阳能电池组件，再配合功率控制器等，形成光伏发电装置的产业链。光伏产业链光伏制造产业链主要包括硅料、硅片、电池片、电池组件和系统应用产品5个环节。晶体硅材料硅棒/硅锭/硅片光伏电池光伏组件光伏系统应用产品上游中游下游硅矿冶金工业硅高纯硅单晶硅棒光伏电池组件多晶硅锭多晶硅片单晶硅电池多晶硅电池单晶硅片逆变器光伏发电系统光伏应用产品二、中国光伏⾏业相关政策2016-2021年，为⿎励和扶持光伏产业的发展，国家发改委、财政部、⼯信部、国家能源局、住房和城乡建设部等机构密集出台⽀持和规范光伏产业发展的政策性⽂件，其范围包括了⽣产、销售、财税、补贴、⼟地政策等产业发展的各个相关⽅⾯。政府补贴相关政策2021年，广州市、佛山市、北京市等7个城市的政府补贴政策已正式下发。2022年，深圳市发展和改革委员会发布了关于公开征求《关于大力推进分布式光伏发电的若干措施（征求意见稿）》和《深圳市分布式光伏发电项目管理操作指引（征求意见稿）》意见的通告，其中补贴措施如截图。三、盈利模式➢模式一：投资自持➢模式二：BOT模式➢模式三：项目管理模式➢模式四：联合持有+EPC模式一-投资自持电站投资方利用自有资金配合其他融资渠道（银行贷款、融资租赁等），寻找屋顶资源，自行建造分布式光伏电站。建成后，持有电站资产并参与运营25年，正常运作下7年回收成本，剩余18年享受运营收益。•优点：保持对项目全程的主导能力，获得项目周期内长期的稳定收益和现金流。•弱点：项目投资和运营周期较长，需要有足够的项目运营经验，但可选择专业的运维外包公司。模式一-投资自持模式交易结构图备注：如屋顶业主方与用电方为同一主体，只需签署EMC合同。如为不同主体，须签署EMC三方合同。模式二-BOT模式•

建设-运营-移交模式，可具体细分为以下三种模式：•

部分出资，配合外部融资建设电站，根据提前的约定在项目建成后直接出售电站资产。•

部分出资，配合外部融资建设电站，在运营一定年限后，将电站资产出售予托底方。•

部分出资，配合外部融资建设电站，根据提前的约定在运营达到一定利润后，免费移交给业主方。•

项目收益来源：EPC工程收益，项目转让收益、运营过程中的碳交易、电费收益。•

优点：可快速回笼现金，提高资金周转率，本身具有EPC工程建设能力的企业能够获取EPC工程收益。•

弱点：对电站的未来交易的可能性需要准确评估，对项目的筛选和评估能力要求较高。模式二-BOT模式交易结构图备注：如屋顶业主方与用电方为同一主体，只需签署EMC合同。如为不同主体，须签署EMC三方合同。模式三-项目管理模式•

向投资方提供前期手续服务，设计施工（EPC工程）服务，并网手续服务（各类关系协调），通过上述服务的各类组合获取收益。•

项目收益来源：路条委托办理收益（光伏发电指标）；EPC工程收益、代建收益。•

优点：不承担投资风险，快速回笼资金；•

弱点：

部分项目需垫资施工，要求企业在项目所在地具有深厚的人脉资源，能够协助投资方解决项目实施过程中的全部问题。模式三-项目管理模式结构图备注：如屋顶业主方与用电方为同一主体，只需签署EMC合同。如为不同主体，须签署EMC三方合同。模式四-联合持有+EPC•

参股项目公司，承接EPC工程，联合长期持有电站资产。•

项目收益来源：EPC工程收益，电费收益，碳交易收益。•

优点：享有EPC收益的同时，按照持股比例享有长期稳定的收益和现金流。•

弱点：

依赖于项目公司大股东的运营能力，话语权较弱，EPC工程部分须垫资。模式四-联合持有+EPC交易