【基于EVA的可口可乐公司发展能力探析（论文）15000字】

第第页基于EVA的可口可乐公司发展能力分析摘要财务报表分析是以财务核算与财务报告作为主要依据，应用一系列针对性的分析方式做出剖析与评估，为公司的管理者、债权者、运营者与其他关注公司的机构或者个体掌握公司过去、评估公司现状、预估公司未来、做出准确运营决策、管控与监管提供了正确的信息。发展能力分析对企业未来发展趋势和发展潜力起到预测功能，是重要的财务分析关注点。本论文以可口可乐股份有限公司作为探究对象，应用EVA因素分析法、对比分析法、比例分析法等主要会计分析方式，经过评估企业发展能力，找出该公司在财务以及战略布局方面存在的如股东权益增长率过低等问题并针对存在的问题提出如加强资金的利用效率等改进意见。关键词：可口可乐公司，EVA改善率，利润增长率，资产增长率，整体发展能力目录前言 1第1章可口可乐股份有限公司简介 21.1行业竞争环境 21.2战略布局 3第2章企业发展能力分析 52.1企业发展能力分析的目的 52.2企业单项发展能力分析 62.3企业整体发展能力分析 16第3章可口可乐公司发展中存在的问题 183.1公司财务上的问题 193.2公司战略上的问题 19第4章结论与建议 20致谢 23参考文献 24前言近几年实体零售受到消费结构升级，网络零售冲击等因素影响，面临的行业竞争风险加大，市场竞争愈加激烈。同时，突如其来的新冠肺炎疫情给零售实体企业造成了一定的影响。在这种背景下，可口可乐公司必须着力推进发展方式转型，加快结构优化，突破新兴市场，提升产品竞争优势。经济增加值，英文EconomicValueAdded(EVA),起源于美国,是指税后净营业利润扣除全部投入资本成本后的剩余收益。其作为评价业绩的方法是当今国际上比较认可的一种方法，已在西门子、索尼等众多国际性大企业中应用。基于此认识，对于饮料行业的财务报表分析就显得尤为重要，因此，本文首先通过EVA因素分析法、对比分析法、比例分析法等主要会计分析方式研究可口可乐股份有限公司的发展能力，然后通过分析发现该公司在财务和战略上存在的问题，最后针对所提的问题联合可口可乐股份有限公司实际状况给出处理办法。可口可乐股份有限公司简介1.1行业竞争环境1.1.1消费升级作为一个百年老字号的品牌，可口可乐在全世界风靡了一个多世纪。然而，近几年开始，包括可口可乐在内的饮料行业呈现整体性衰退、消费疲软的态势。背后的问题首先是消费者的健康需求，其次是消费升级。随着健康观念不断深入人心，大多数消费者将碳酸饮料公司看作为糖料病和肥胖症的罪魁祸首。研究人员的跟踪调查研究显示，喝含有普通糖分和人工甜味剂的碳酸饮料，都会增加患上代谢综合征和糖尿病的风险。除了患病的风险之外，喝含糖饮料还会带来肥胖，这也是消费者逐渐放弃可口可乐的一个原因。健康需求的背后是消费升级。互联网的迅猛发展打破了本轮消费升级的边界，15岁-35岁的新生代成为消费市场的主力军，消费的新潮、时尚、健康、智能成为趋势。在消费升级的背景下，年轻一代消费者关注个体的自我实现，关注内心愉悦，价格不再是消费者产生购买行为的主要决定因素，而那些具有附加价值如健康、情调等的饮品受到他们的青睐。时代的力量也是可口可乐面临困境的原因之一。工业时代最大的特点是流水线的标准化生产，可口可乐就是其中的代表。在流水线上，可口可乐以一种几乎全球一致的方式进行着生产，使得全世界的消费者可以喝到几乎完全一致的口味。标准化的生产模式带来成本的快速降低，进而形成经济节约，为可口可乐形成核心竞争力创造了条件，可口可乐品牌也显示出了惊人魅力。然而，当人类进入到以计算机终端、IT技术、互联网为代表的互联网时代，人们的生产生活方式发生了巨大变化。消费者开始需要个性化的服务而不是规模化、标准化的产品。作为规模经济时代标准化产品的代表，可口可乐自然而然地遭受到了巨大的冲击。1.1.2疫情对食品饮料行业的影响民以食为天，食品饮料行业是一个既普通又和居民生活息息相关的行业，发展通常较为稳定。2022年12月国内新冠肺炎疫情从武汉暴发并迅速传播至世界范围，春节前后国内大部分地区居民以居家隔离为主，2023年3月份公共场所继续受到管控，2023年4月份后国内疫情得到有效控制，线下消费场所人流量开始增加，虽然目前尚未达到之前的水平，但整体已有较大程度改善。随着后续海关对海外疫情输入人员的严控，既有效保护了国内疫情控制成果，又避免了国内疫情再次大规模暴发，预期国内消费环境有望持续改善。食品饮料行业中新型网络营销占比较大的企业受突发疫情的影响较小，如金字火腿等。疫情的出现对线下商超的生意产生了重大影响，进一步打压线下食品零售场景，倒逼食品类电商以及新零售的出现，如社交电商、网红直播、内容电商、生鲜电商等新型网上营销渠道崛起，进一步影响居民的消费习惯。从2003年到2023年食品饮料行业纵向发展和不同细分行业的横向发展来看，整体抗风险能力大大提高受益于营销渠道的多元化、消费者对线上消费接受程度的提升以及物流体系的完善。食品饮料行业中方便食品企业受突发疫情的影响较小，适应居家场景的方便食品企业因疫情期间外出就餐场景消失而增加了对其的需求，如三全食品、克明面业、桃李面包等。随着疫情有所缓和，社会活动逐步展开，生活必需品的需求不断扩大，家庭消费替代了餐饮需求，方便速食品出现较大的增长。突发疫情对全球食品饮料行业上市公司的财务价值和市场价值都造成了一定的负面影响，但突发疫情的影响是一次性的，短暂的盈利或者损失对一个企业的内在价值影响是很小的，疫情最终将会得到控制，因此疫情冲击不会改变行业趋势，但会引领行业新的发展方向。1.2战略布局1.2.1产品策略1.产品整体概念关于可口可乐这一名称对于品牌的建立以及随后的营销发挥了事半功倍的作用。该名称传递着两种信息:第一，该产品是可以让消费者感到美味可口的饮料，可乐的主要原料是糖、水以及二氧化碳，可口可乐神奇的配方使得消费者在饮用可乐时，既可以享受极佳的独特口感又能保证对身体的绝对安全。第二，便是可口可乐中的“可乐”，顾名思义，可以让消费者在饮用产品的同时获得精神上的愉悦感受，可口可乐中的碳酸，可以刺激到消费者舌头上的味蕾，产生一种刺激感，紧接着其中的糖分再次作用在味蕾上，刺激大脑使大脑分泌多巴胺，让消费者产生快乐的体验。对可口可乐公司的命名既说明了产品的特点又符合大众的消费倾向，并且具有一定的品质感、档次感，这种特殊的差异化命名，在商业法则中的确胜人一筹。2.产品知识产权可口可乐公司非常注重保护其公司的知识产权。例如其可口可乐的配方，有一些特殊的调料并未对世人公开，为了保护其配方，公司将配方分别分成三份，交于三个公司董事分别保存。再例如其申请了专利的瓶身设计，可口可乐公司做过大规模调查，许多消费者都认为，正是由于这种玻璃瓶，才使人们觉得这种饮料具有极好的口感。于是可口可乐公司所生产出来的瓶子无论外观还是持握体验都极佳，并且具有极高的辨识度。3.产品包装可口可乐包装主色调是红色与白色，表现出了产品的青春活力以及无限热情。吸引人眼球的红色包装带有强烈的视觉冲击，在让人眼前一亮的同时又能与其他品牌的可乐区分开来，在多种饮料品牌中显得独特而又时尚。经典的红白配色使可口可乐在消费者心中留下了不可磨灭的印象。1.2.2市场策略1.市场定位可口可乐采用了差别定价法，在不同的地区、不同的场合对不同的消费者采取相对应的价格。例如500ml的雪碧与可乐售价3.5元，美汁源果粒橙售价4元，消费者的经济条件不一样，这就造就了不同消费者的不同选择。可口可乐公司定价有低有高，意在包揽多个阶层的消费者，这对于扩大自己的经营规模有着至关重要的作用，能让更多的人享受到可口可乐公司的产品。可口可乐一直努力调整产品配方，降低含糖量来迎合消费者对健康的追求，努力扭转消费者认为碳酸饮料是不健康饮品的认知。零度可乐、绿色可乐、减脂可乐等低糖低热量产品的出现，以及发起寻找甜味剂的系列活动，都表明了可口可乐公司控糖的决心。代糖产品虽然不产生糖类的危害了，但是人工甜味依然会诱发或加重某些疾病的症状。所以不含糖的零度可乐不代表就是健康食品。虽然照顾了消费者对防止肥胖的健康需要，但又带来其他的不健康因素，这是可口可乐必须直面的一个棘手问题。为适应消费者对健康饮料的市需求，可口可乐不断推出新产品，仅过去三年在亚太地区就发布了500多个新品。根据公司公布的品牌五个“品类群”的业务重建计划，将业务拓展到气泡软饮料、能量饮料、果汁和奶制品以及植物性饮料、水和强化水及运动饮料、茶和咖啡等领域，可口可乐公司加速向一家全面的饮料公司转型。2.目标市场在现在这个经济蓬勃发展的今天，人们的工作压力随着时代的发展而加重，可口可乐抓住了这个现代人渴求释放的压力寻求刺激追求年轻态的深层次需求，创造出了激情在此刻燃烧的口号。其内容就像文字所阐述的，将自己的激情迸发出来，释放出自己的压力。再加上其口感带给人的丰富的口感，可口可乐成功地在商场里站稳了脚跟。可口可乐的另一个目标市场，是有所有的赛事观众饮料以及所有餐饮。这一类人群不关心产品的价格如何，只注重产品是否能够满足当时的生理需求，只关心产品的大众认可度。可口可乐集中火力打出品牌，也就赢得了这个市场，获得了较高的回报率。可口可乐的定位策略，不仅仅为自己赢得了市场第一的位置，而且开创了快餐业与赛事的饮料市场。提到快餐业与赛事，人们就会联想到可口可乐，可口可乐概念的占位策略，实属营销领域的一个成功典范。第2章企业发展能力分析2.1企业发展能力分析的目的企业所追求的目标通常被概括为生存、发展与获利，从中可以窥见发展对于企业的重要性，它是企业实现盈利的根本途径。发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称为企业增长能力。企业应该追求健康的、可持续的增长，这需要管理者利用股东和债权人的资本进行有效运营，合理控制成本，增加收入获得利润，在补偿了债务资本成本之后从而实现股东财富增加，进而增加企业价值。这种增长的潜力就是企业的发展能力，对这种能力进行分析便能对企业的未来成长性进行预测，从而评估企业价值。利用价值信息，投资者再确定针对企业的投资策略，于是新一轮的循环开始。通过对这一过程的简述，可以看出企业发展能力分析是其中重要的一环，目的在于:1.补充和完善传统财务分析一方面，传统的财务分析侧重回顾过去，但财务分析的最大贡献不在于了解过去，而是开启未来，而企业发展能力分析是展望未来，这种对企业未来发展的预期满足了报表使用者的需求；另一方面，传统财务分析从静态角度分析盈利能力、营运能力以及偿债能力，而发展能力分析则是这三种能力的综合体现。2.为预测分析与价值评估铺垫企业发展能力分析并不是对报表项目逐一分析，而是根据收入、利润、股东权益和资产之间的联系使这些财务数据相互贯通，从而衡量企业的增长。而从企业发展能力分析中得出的增长率数据将是以后一系列预测分析和价值评估工作的基础数据来源，对于以预测分析为基础的价值评估而言十分重要。3.满足相关利益者的决策需求对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的能力，从而为采取下一步战略行动提供依据；对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策；对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长；对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来的盈利能力，从而做出正确的信贷决策。2.2企业单项发展能力分析企业价值要获得增长，就必须依赖于股东权益、利润、收入和资产等方面的不断增长。企业单项发展能力分析就是通过计算和分析股东权益增长率、收入增长率、资产增长率等指标，分别衡量企业在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展能力，并对其在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展趋势进行评估。2.2.1股东权益增长率计算与分析1.股东权益增长率的内涵和计算股东权益的增加反映了股东财富的增加。在实践中，也可以采用比率表示股东权益的增加。股东权益的增加就是期初余额到期末余额的变化，利用股东权益增长率能够解释这种变化。股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式如下：股东权益增长率=（本期股东权益增加额/股东权益期初余额）*100%股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本期股东权益增加得越少。由于股东权益变动表反映了股东权益在会计期间发生增减变化的原因，因此可以结合股东权益变动表对股东权益增长率进行分析。综合而言，股东权益的增加主要来源于经营活动产生的净利润、融资活动产生的股东净支付以及直接计入股东权益的利得和损失。所谓的股东净支付就是股东对企业当年的新增投资扣除当年发放的股利。这样股东权益增长率还可以表示为:股东权益增长率=（本期股东权益增加额/股东权益期初余额）*100%=[净利润+(股东新增投资-支付股东股利)+直接计人股东权益的利得和损失]/股东权益期初余额=(净利润+对股东的净支付+直接计入股东权益的净损益)/股东权益期初余额=净资产收益率+股东净投资率+净损益占股东权益比率2.EVA改善率：基于对股东权益增长率的改进(1)EVA改善率的内涵及计算事实上，用股东权益账面价值的增加来评价股东权益的发展能力是有其局限性的，因为股东权益账面价值的增加仅仅扣除了债务资本成本，而忽略了对权益资本成本的补偿。1982年，美国思腾思特管理咨询公司(SternStewart&Co.)在吸收了经济利润理念的基础上，对剩余收益指标进行了改造与完善，融入了会计调整的创造性元素，由此创立EVA(EconomicValueAdded,经济增加值)的概念，并逐步建立了基于EVA的价值管理模式，使EVA逐渐从简单的业绩评价指标发展成为系统的可用于指导管理者进行价值创造活动的管理模式，不仅被各大公司广泛实践，而且在理论界也得到高度关注。EVA定义为扣除全部资本占用费用(包括股权成本和债务成本)后企业经营产生的利润，EVA衡量的是企业的经济利润，也就是企业真实的盈利能力。“因此，EVA和传统财务指标的最大不同，就是它考虑了全部资本成本，即投入资本的机会成本。通常用EVA改善率可以衡量股东权益增加的变化程度。其计算公式如下:EVA改善率=[（本期EVA-基期EVA）/基期EVA]*100%其中:EVA=资本收益-资本成本=净利润-股东权益资本成本=(净资产收益率-股东权益资本成本率)*净资产(2)EVA改善率分析由于EVA扣除了债务资本成本和股东权益资本成本，反映了真正属于企业股东的财富增加，因此在此基础上计算得到的EVA改善率相较于股东权益增长率，也就更真实地反映了企业的股东权益增长能力，EVA改善率越大，说明本期EVA相比上期EVA增加的越多，从而表明公司的增长能力越强，反之，则表明公司增长能力越弱。从EVA改善率的公式中可以看出，在基期EVA既定的情况下，本期EVA的值成为决定EVA改善率大小的关键因素。本期EVA越大，则EVA改善率越大，反之亦然。所以，对EVA改善率的分析实际上源于对EVA的分析，下面就对影响EVA指标的因索进行分析。从前文EVA的计算公式中不难发现，EVA主要受净资产收益率、股东权益资本成本率、净资产这三个因素影响，其具体表现如下:第一，净资产收益率。净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标，既可反映股东资本的增值能力，又影响着企业股东价值的增加。在权益资本成本率和净资产等因素不变的前提下，净资产收益率越高，EVA越大。第二，股东权益资本成本率。在净资产收益率和净资产等条件不变的前提下，股东权益资本成本率越低，EVA越大。第三，净资产。股东投资的增长会引起净资产的增长，这部分增加的投资如果具有超过股东权益资本成本率的投资回报率，就会引起经济增加值的增加，才能真正增加公司股东财富。因此在净资产收益率高于股东权益资本成本率的前提下，净资产投入越多，公司创造的经济增加值越多。EVA改善率不仅是用于衡量企业发展能力的比率，也是企业价值评估时不可缺少的参考数据。以经济利润(EVA)为基础的价值评估方法的关键就在于对未来经济利润的预测，而EVA改善率所体现的EVA增长趋势，为这一预测提供了便利，其既可以结合企业实际情况直接用于预测，也可以作为其他预测方法的补充修正，使基于EVA预测值折现得到的价值评估结果更可靠。应用EVA改善率分析企业的增长能力，首先是计算连续若干期(至少三期)的EVA,观察EVA的增减变动情况；其次是运用连环替代法或差额计算法，分析EVA变动的原因。下面以可口可乐公司2021年、2022年、2023年年度会计报告为基础，分析该公司股东权益发展能力。表1可口可乐公司EVA改善率指标计算表金额单位：亿美元项目2021年2022年2023年净利润64.8489.8577.68平均净资产171．58181．11191.90净资产收益率（%）37.7949.6140.48股东权益资本成本率（%）2.501.750.25EVA60.5586.6877.20EVA改善率（%）43.15-10.94注:为简化问题，本文假设可口可乐公司的权益资本成本率等同于当年的美国联邦基金利率。从以上计算结果来看，可口可乐公司2021-2022年的EVA和EVA改善率均为正值，这反映出该公司这两年的股东财富有所增加，公司呈现出良好的增长态势；可口可乐公司2022-2023年的EVA为正值，EVA改善率则出现了负值，这说明该公司取得了一定的经济利润，拥有不错的盈利能力，但企业的增长能力有所减弱。接下来利用因素分析法对此进行分析，可口可乐公司2021-2023年EVA趋势图如图1所示。图1可口可乐公司2021-2023年EVA趋势图首先对2021年、2022年这两年的EVA变化进行分析。分析对象：86.68-60.55=26.13（亿美元）连环替代分析：2021年EVA值：（37.79%-2.50%）*171.58=60.55（亿美元）第一次替代（先替代净资产收益率）：（49.61%-2.50%）*171.58=80.83（亿美元）第二次替代（再替代股东权益资本成本率）：（49.61%-1.75%）*171.58=82.12（亿美元）2022年EVA值：（49.61%-1.75%）*181.11=86.68（亿美元）净资产收益率变动的影响：80.83-60.55=20.28（亿美元）股东权益资本成本率变动的影响：82.12-80.83=1.29（亿美元）净资产变动的影响：86.68-82.12=4.56（亿美元）其次对该公司2022年、2023年这两年的EVA变化进行分析。分析对象：77.20-86.68=-9.48（亿美元）连环替代分析：2022年EVA值：（49.61%-1.75%）*181.11=86.68（亿美元）第一次替代（先替代净资产收益率）：（40.48%-1.75%）*181.11=70.14（亿美元）第二次替代（再替代股东权益资本成本率）：（40.48%-0.25%）*181.11=72.86（亿美元）2023年EVA值：（40.48%-0.25%）*191.11=77.20（亿美元）净资产收益率变动的影响：70.14-86.68=-16.54（亿美元）股东权益资本成本率变动的影响：72.86-70.14=2.72（亿美元）净资产变动的影响：77.20-72.86=4.36（亿美元）由上述分析可以看出，2022年可口可乐公司高改善率主要是得益于净资产收益率的提高，由EVA改善率净资产收益率的提高而带来的EVA改善率为33.49%（20.28/60.55）；相对于净资产收益率变动的影响，股东权益资本成本率和净资产变动对EVA改善率的影响则较小，分别为2.1%（1.29/60.55）和7.53%（4.56/60.55）。这说明2022年公司的盈利能力明显增强，并因此而导致股东财富大幅增加。同理，2023年由于净资产收益率降低导致EVA改善率下降了19.08%（-16.54/86.68）；由股东权益资本成本率的降低而带来的EVA改善率为3.14%（2.72/86.68）；由于净资产变动使EVA改善率提高5.03%（4.36/86.68）。从数据中不难看出，2023年对EVA改善率起主导作用的是净资产收益率的降低，相比于2022年，EVA改善率下降了不少，甚至表现为负值，但这种下降并不表示该企业没有增长能力，而在全球新冠疫情的影响下增长的脚步出现了滞缓。总的来说，此次疫情使可口可乐公司遭受到了不小的冲击，影响了该公司的发展能力，但其仍具有发展的潜力。通过EVA改善率对可口可乐企业发展能力的分析，可以推测以后几年，在宏观环境相对稳定，没有全球性的突发事件的条件下，该企业EVA改善率将得以提高，由此可以预测该企业之后几年的EVA，并以此预测值为基础对可口可乐公司的价值进行评估，这将成为经营者、投资者以及其他利益相关者进行决策的重要信息。2.2.2利润增长率计算与分析1.利润增长率的内涵和计算一个企业的股东权益增长应主要依赖于企业运用股东投入资本所创造的利润，也就是说，企业的价值主要取决于盈利及其增长。因此，企业利润的增长也是反映企业发展能力的重要方面。由于利润可表现为营业利润、利润总额、净利润等多种指标，因此相应的利润增长率也具有不同的表现形式。由于净利润是企业经营业绩的综合结果，净利润的增长是企业成长性的基本表现，因此在实际当中，主要采用净利润增长率进行利润增长能力分析。净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润之比，其计算公式如下:净利润增长率=（本期净利润增加额/上期净利润）*100%需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分母应取其绝对值。该公式反映的是企业净利润的增长情况。净利润增长率为正数，则说明企业本期净利润增加，净利润增长率越大，则说明企业收益增长得越多；净利润增长率为负数，则说明企业本期净利润减少，收益降低。2.利润增长率分析下面以可口可乐公司2021年、2022年、2023年年度会计报告为基础，分析该公司的利润发展能力。表2可口可乐公司利润增长率指标计算表金额单位：亿美元项目2020年2021年2022年2023年净利润48.9364.8489.8577.68本年利润增加额15.9125.01-12.17净利润增长率32.5238.57-13.54对比三年的净利润增长率，可以发现该公司2021-2022年的净利润增长率变动幅度不大，但2022-2023年的净利润增长率年度之间变化较大，从2022年的38.57%减少到2023年的-13.54%。需要说明的是，2023年的营业收入增加额为负数，虽然因为营业成本和营业费用的下降导致营业利润略有上涨，但是在营业外支出和所得税费用增加的情况下，2023年的净利润有所下降以至于该年的净利润增长率表现为负数。同时，针对净利润增长率进行同行业比较分析，情况如表3所示。表3同行业公司2023年净利润增长率比较分析金额单位：亿美元公司净利润金额增长率（%）差异（%）可口可乐77.68-13.54100百事可乐71.75-2.3182.94星巴克9.25-74.28448.60由表3可以看出，可口可乐公司的净利润增长率在同行业的三家公司中处于中等水平，在该年行业总体衰退的情况下，既没有像百事可乐公司那样保持净利润与上年基本相当，也没有像星巴克公司那样出现大幅度的净利润下滑，因此可以认为可口可乐公司处于比较成熟的发展阶段。2.2.3收入增长率计算与分析1.收入增长率的内涵和计算收入是利润的源泉，对利润增长的分析还需要结合收入增长的分析。企业的销售情况越好，说明其在市场所占份额越大，实现的营业收入也就越多，企业生存和发展的市场空间也就越大，因此可以用收入增长率来反映企业在销售方面的发展能力。收入增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下:收入增长率=（本期营业收入增加额/上期营业收入）*100%需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则计算公式的分母应取其绝对值。该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。收入增长率为正数，则说明企业本期销售规模增加，收入增长率越大，则说明企业营业收入增长得越快，销售情况越好；收入增长率为负数，则说明企业销售规模减小，销售出现负增长，销售情况较差。2.收入增长率分析下面以可口可乐公司2021年、2022年、2023年年度会计报告为基础，分析该公司的收入发展能力。表4可口可乐公司收入增长率指标计算表金额单位：亿美元项目2020年2021年2022年2023年营业收入362.12343．00372.66330.14本年营业收入增加额-19.1229.66-42.52收入增长率(%)-5.288.65-11.41图2可口可乐公司2020-2023年营业收入趋势图从图2可以看出，可口可乐公司自2020年以来，其销售规模大小呈现出涨落相间的交替波动，说明该公司的销售额出现了周期性，借此特性可以预测可口可乐公司营业收入在未来几年的趋势方向，以便利益相关者进行抉择。与此同时，利用表6的资产增长率指标，结合表4分析各年销售增长是否具有效益性。2021年、2022年、2023年这三年的资产增长率分别为-5.32%、3.80%、1.06%。可见2022年的收入增长率要大于当年的资产增长率，2023年的收入增长率远远低于当年的资产增长率，而2021年的相差不大。这说明可口可乐公司2022年的销售增长并不是主要依靠资产的追加投入取得，具有良好的效益性，2023年在增加了资产投入的情况下还是出现了大幅度的销售缩水，说明2023年的销售情况较差，而2021年的销售规模减退很可能是由资产的收回所致。最后，针对收入增长率进行同行业比较分析，比较结果如表5所示。表5同行业公司2023年收入增长率比较分析金额单位：亿美元公司名称营业收入收入增长率（%）差异（%）2022年2023年增长额可口可乐372.66330.14-42.52-11.41100百事可乐671.61703.7232.114.78%141.89星巴克265.09235.18-29.91-11.281.14由表5可以看出，可口可乐公司的营业收入增长率在同行业三家公司中处于末等水平，百事可乐公司在行业遇冷的情况下还能维持正的收入增长率，并且以线下门店为主的星巴克在新冠疫情爆发之年收入增长率的水平仍是高于可口可乐的。这说明可口可乐公司2023年的销售状况欠佳，在同行业中处于劣势。2.2.4资产增长率计算与分析1.资产增长率的内涵和计算企业要增加收入，就需要通过增加资产投入来实现收入的增加。可以利用资产增长率指标反映企业在资产投入方面的增长情况。资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比。其计算公式如下:资产增长率=（本期资产增加额/资产期初余额）*100%资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数,则说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。2.资产增长率分析下面以可口可乐公司2021年、2022年、2023年年度会计报告为基础，分析该公司的资产发展能力。表6可口可乐公司资产增长率指标计算表金额单位：亿美元项目2020年2021年2022年2023年资产总额878.96832.16863.81872.96本年资产增加额-46.8031.659.15资产增长率（%）-5.323.801.06股东权益增加额0.8120.401.86股东权益增加额占资产增加额的比重1.7364.4520.33从表6可以看出，可口可乐公司自2021年以来，其资产规模不断增加，从2021年832.16亿美元增加到2023年872.96亿美元，2021-2023年的资产增长率均为正值，说明资产投入一直保持增长，2020-2021年的资产增长率为负数，不排除存在一些偶然性或特殊性因素的影响。接下来分析资产增长的来源，如表6所示，2021年、2022年及2023年这三年股东权益增加额占资产增加额的比重分别为1.73%、64.45%、20.33%，可看出可口可乐公司2022年股东权益增加在资产增加额中占有很大比重，2023年的资产增加额也有相当一部分来自股东权益增加，而在2021年该公司的资产增加额为负数股东权益增加额为正数，则说明该年的资产收缩绝大部分来自负债的减少，这三年资产增加的来源还算理想。最后如表7所示，进行同行业比较分析以便于更加全面地分析可口可乐公司资产发展能力。表7同行业公司2023年资产增长率比较分析金额单位：亿美元公司总资产规模资产增长率（%）差异（%）2022年2023年增长额可口可乐863.81872.969.151.06100百事可乐785.47929.18143.7185.427958.49星巴克192.2293.74101.54126.5511838.68由表7可以看出，可口可乐公司2023年的资产规模增长速度在同行业的三家公司中处于最后一位，并且与其他公司的差异巨大。资产是一个公司盈利的基础，相对低速的资产增长使得可口可乐公司在同行业中处于劣势。2.3企业整体发展能力分析2.3.1企业整体发展能力分析框架评价企业的发展能力，除了对企业发展能力进行单项分析以外，还需要分析企业的整体发展能力。其原因在于:其一，股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长术等指标。只是从股东权益、利润、收入和资产等不同的侧面考察了企业的发展能力，不足以涵盖企业发展能力的全部:其二，股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标之间存在相互作用、相互影响的关系，不能截然分开。因此，在实际运用时，只有把四种类型的增长率指标相互联系起来进行综合分析，才能正确评价一个企业的整体发展能力。其具体的思路是:1.分别计算股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标的实际值。2.分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、收益、营业收入和资产等方面的发展能力。3.比较股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。4.根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、收入增长率、利润增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。根据上述分析思路可形成企业整体发展能力分析框架，如图3所示。利润增长率股东权益增长率利润增长率股东权益增长率企业整体发展能力企业整体发展能力收入增长率资产增长率收入增长率资产增长率图3企业整体发展能力分析框架2.3.2企业整体发展能力分析框架应用下面根据前文计算得到的可口可乐公司2021年、2022年、2023年的股东权益增长率、净利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标实际值进行分析，并判断该公司整体发展能力。计算结果见表8。表8可口可乐公司2021-2023年单项增长率一览表（%）项目2021年2022年2023年行业平均值股东权益增长率0.4310.700.8813.76净利润增长率32.5238.57-13.54-44.93收入增长率-5.288.65-11.416.57资产增长率-5.323.801.0612.82注：表中涉及的行业平均值均来自Choice金融终端软件，所取的行业平均值为2021-2023年行业均值的算术平均值。根据表8可以发现可口可乐公司的股东权益增长率、净利润增长率、收入增长率和资产增长率四个指标均出现先增后降的趋势，这种趋势可能是暂时性的也有可能是持续性的。问题的焦点集中在2023年，可以观察到，该公司2023年的四项指标均呈现出大幅度的下降，结合疫情期间，可口可乐公司裁员2200人的新闻通告，足以说明2023年的新冠疫情，使可口可乐公司严重受挫。为了更加全面地判断可口可乐公司的发展能力，下面将该公司的增长率水平与行业平均值进行比较。根据对表8的观察，可口可乐公司2021-2023年的股东权益增长率以及资产增长率均低于行业平均值，2021年和2023年的收入增长率也都低于行业平均值，只有净利润增长率在这三年里是高于行业平均值的，这反映出可口可乐公司的整体发展能力出现了颓势。接下来再比较各种类型的增长率之间的关系。首先观察收入增长率和资产增长率，可以看出可口可乐公司2021年和2023年的销售状况都不容乐观，只有2022年的收入增长率为正值且是高于资产增长率的，说明仅仅在2022年该公司的销售增长是具有较好的效益性的。其次比较股东权益增长率与净利润增长率。一方面，可口可乐公司2021年和2022年的净利润增长率均远远大于当年的股东权益增长率，这说明该公司这两年的股东权益增长主要来自于生产经营活动创造的利润，是一个良好的现象。另一方面，可口可乐公司2023年的股东权益增长率为正值，而净利润增长率为负数，这说明该年股东权益的增加并不是来自于生产经营活动创造的利润，通过观察该公司2023年的财务报表可以发现，其股东权益的增加主要是来自于资本公积和留存收益的增加。通过上述分析，对可口可乐公司的发展能力可以得出一个初步的结论，即在2021年发展能力不够强劲，虽净利润增长稳定，但销售收入与资产价值均有所下滑；2022年发展态势良好，并表现出较强的增长能力；2023年发展遭遇瓶颈，净利润与营业收入均出现明显的减少，发展能力大受影响。第3章可口可乐公司发展中存在的问题3.1公司财务上的问题经过对可口可乐公司财会报告的解析能够发现，关于公司发展潜能的每项指标在总体上都表现出基本合理的变动趋势，在同行业的发展中处于中等水平，仍然具有不俗的发展潜力。但是由于受到新冠肺炎疫情，全球经济低迷，经济增速放缓等方面的影响，导致企业的发展水平下降。通过对可口可乐公司的财务报表分析，发现该公司主要存在以下几个问题：第一，股东权益增长率一直处于比较低的水平。表明企业过度负债，公司抵御外部冲击的能力较差，重点是由于公司运营规模扩展与并购资本导致，大范围收购造成运营管理的无法统一。从并购成本来分析，尽管可口可乐公司把某些运营绩效较差的公司当做并购对象能够减少一些成本，但同时也遭遇着极大的重组风险，而且并购对象规模一般较大，管理与协调成本比较高，无法完成规模经济。并且并购速率过快，将给公司管理、运营、调整等造成许多的问题，进而加大了运营的成本，增加了外部负债。第二，营业收入的状况不够稳定。营业收入是企业补偿生产经营耗费的资金来源，是企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障。可口可乐公司的营业收入涨落不定，变动的幅度也时大时小，这将严重制约企业的发展。第三，企业通过销售赚得回报的能力有一定程度的降低，净利润的增长速度也呈现出滞缓的状态，企业盈利的空间受到了挤压。长此以往下去，可能会被同行业的其他企业所超越。第四，所取得净利润不能很好地转化为股东权益。股东权益的增加是对企业未来发展的保障，并且良好的股东权益有利于吸引更多的投资者进行投资，若企业取得净利润却不能使股东感受到利益的增加，则很有可能会对股东的投资热情造成消极影响，从而影响企业的运营。3.2公司战略上的问题通过研究可口可乐公司的战略布局以及其财务状况，发现该公司主要存在以下几个问题：第一，公司的支线业务过多。可口可乐公司旗下有400多个饮料品牌，每种不同的饮料都需要建造不同的生产线，采取不同的营销策略，从而大大地增加了运营成本，然而其中某些品牌的销售额仅占可口可乐公司整体营收的2%。大品牌、大集团战略在消费需求多元化、产品同质化越发严重的今天显得尤为的臃肿，以至于影响了可口可乐继续发展。第二，线上市场开发不足。随着互联网技术的普及，电子商务已成为新型的商业模式，网上购物快捷、方便，逐渐成为一种消费潮流，消费人群快速增加，拥有着巨大的消费市场。相比之下，百事可乐公司在线上销售方面做出了一定的努力。近年来，该公司除了收购了DTC等品牌来增加自己的线上业务，更是以7.05亿美元的价格收购了品牌百草味。百草味的线上业务高达95%以上，这对百事公司的线上销售带来了良好的发展。并且百事还推出了两个网站，这两个网站都提供了送货上门的服务，而可口可乐仍将线下销售作为重点。第三，公司涉足的领域过于单一，容易受外部环境影响。可口可乐半数业务来自非家庭场景的销售，例如餐馆、酒吧、电影院和体育场馆等。但是受新冠疫情影响，这些场所被迫大面积关闭，给可口可乐公司带来了非常大的打击。相比之下，百事可乐公司比可口可乐公司受到的影响要小。因为百事可乐公司除了在饮料方面有所业绩，该公司还涉及零食业务，这两项业务对百事可乐公司的贡献旗鼓相当。零食，特别是膨化类食品无疑是人们在家对抗漫长疫情的最好选择，这大大增加了零食类物品的消费。且因为疫情的原因，大多数人只能选择在家做饭，做饭次数的增多大大增加了麦片和糖浆等食品的销售量，这也给百事公司的零食业务增加了不少的销售额。虽然百事的线下销售额受到了损失，但因为零食业务额的增加，也在一定程度上帮助了百事公司对抗新冠疫情所带来的销售危机。而可口可乐公司的营收几乎全部来源于饮料行业，虽然其旗下的饮料品牌众多，但还是因为疫情而导致业绩下滑。第4章结论与建议随着社会经济的发展，上市公司财务报表分析发挥着愈来愈关键的作用。本文经过采取EVA因素分析法、趋势分析法、比率研究法，对可口可乐公司2021年到2023年的财会数据做出分析，探究了企业的发展能力并给出相对应的建议。世界可乐市场一直是竞争十分激烈的领域，市场领导者角色不断地在更换调整，在这种拉锯战中策略上稍有失误，胜利就很容易落入他人之手，即使一年间小小的差异，也会影响到企业未来长远的利益。近几年来，可口可乐公司的发展呈现出疲软之势，不论是营业收入还是净利润都不容乐观，为了企业的长久发展，企业管理者应及时调整战略，分析问题并制定预防策略，保证企业的正常运营和未来的发展。基于可口可乐股份有限公司自身的规模和发展的能力，根据当前市场需求的特点，对于以上可口可乐公司所存在的问题，提出以下建议。第一，加大资产负债管理能力。企业应当根据实际情况，把合理有效的信用政策与加速应收账款周转速度结合起来考虑，统筹安排，做个精明的投资者，进行必要的短期或者长期投资。与此同时，企业还应当加强资金的利用效率，为公司及投资者带来更多的效益。第二，提高战略管理的能力，继续扩大市场的占有率。公司的盈利能力很大程度上要靠销售能力保障，而要想提高销售能力就必须保证产品的市场占有率。企业要想持续发展、持久辉煌，领导层必须具备战略眼光，要有一定的大局和全局意识，随机应变，根据市场的需求及时的调整策略，在战略管理上下必要的功夫。第三，进行品牌的文化融合，提升涉外理财能力。可口