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月日🖂电话：021-

华宝证券研究所金融产品研究小组在短期内已经形7、8分级基金是指将基金的收益与风险进行不对称分割，险级份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资华宝证券实施的两个套利案例：72671633%深度报告/深度报告/PagePagePAGE1of传统封闭式基金的投资价值排名是我们小组设计的第一件产品，每周发布一次。该产品依据一些关键性指标每周的变化，量化该基金的投资价值并根据投资价值的大小予以排名，给客户在投资传统封闭式基金的时候给予一定的参考和帮助。该产品主要设计原理如下：由于折价率是衡量传统封闭式基金投资价值的核心因素之一，我们通过研究发现封闭式基金的因此，我们在此基础上构建了一个线性回归模型来模拟合理折价率，并因而得到实际折价率与合理折价率之间的折价率偏差；在此基础上，我们又考虑到基金业绩、分红影响以及基金的剩余存续期等因素而构建了一个封闭式基金的评分模型；在综合上述因素的影响之后，我们对相关数据进行了标准化处理，并按照一定权重进行加权处理而得到了封闭式基金的一种投资价值排名。1封闭式基金的投资价值评价表（2010-8-（份（天率另外，我们还提供创新型基金的套利研究服务，在有机会的时候会及时提醒客户相关的套利机会以及具体操作，比如我们在瑞福优先的打开期利用其申购/赎回机制带来的套利可能而及时提醒客户并提供具体的套利方案；还有，在本轮市场的反弹过程中，我们注意到表现最为抢眼的银华锐进基金，而且及时看到了其所对应的分级基金的配对转换机制带来的套利可能并给客户设计了具体的套利方案（注：在文中，我们有这两个具体案例的详细陈述）。深度报告/深度报告/PagePagePAGE3of实际上，国内市场上的分级基金可以分为两大类，第一类是封闭式基金，只能在场内交易，我们成为分级封闭基金；另一类既可在场内交易，LO长盛同庆和国泰估值优势分级基金均属于第一类，其主要特点是不存在场内外的套利机制。而瑞和沪深30、双禧中证10和兴业合润均以及银华深证100属于第二类，既有场外交易的基本类型，也有场内交易的分级基金，并且都带有配对转换功能。LOF与场内交易两个相对分离市场之间的套利机制，解决了由于流动性影响大LOFLOF100数的基金100、银华稳进和银华锐进三100100100100100100100721007.18％。如此一来，套利空间就产生了。7261001.0392.0781.20.1％0.027014T+2117297290.05（8.51％。T日T日1.0391.253T+3费后套利银华稳 1.030元卖T+31.35％（费用率），那么1000按照基金合同的约定，开放日瑞福优先的申购与赎回价格分两种情况1.00赎回价格依据瑞福优先份额参考净值计算；当瑞福分级基金份额净

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